俞立坤

杭州電子科技大學

很多因素都會對我國股票市場產(chǎn)生重大影響，但發(fā)揮著決定性作用的當屬宏觀經(jīng)濟政策，我國股票市場的發(fā)展也離不開宏觀經(jīng)濟因素的影響。在一定意義上可以認為，股票市場的發(fā)展應該與宏觀經(jīng)濟發(fā)展保持相同的方向，宏觀經(jīng)濟發(fā)展具有周期性的變化，股票市場也不例外，自股票市場的變化也可以分析宏觀經(jīng)濟的發(fā)展。在一定時期內，如果經(jīng)濟處于下降期，那么股票價格則會下降。如果經(jīng)濟處于上升期，則股票價格表現(xiàn)為上升。因此宏觀經(jīng)濟發(fā)展對股票價格變化具有決定性影響，但在特殊歷史時期，股票價格變化會脫離宏觀經(jīng)濟發(fā)展。本文研究了宏觀經(jīng)濟發(fā)展對股票價格的影響，希望為股票投資者提供一定的借鑒功能，幫助其獲得合理的收益。

自宏觀經(jīng)濟變化可以分析經(jīng)濟發(fā)展情況，其主要因素涉及：國內生產(chǎn)總值、失業(yè)人員數(shù)量、投資數(shù)量等眾多因素。我國宏觀經(jīng)濟調控離不開宏觀經(jīng)濟因素的研究。本文在研究宏觀經(jīng)濟變化對股票價格影響時主要自以下幾個方面進行了探索：

1 國內生產(chǎn)總值變化引起股市變化

自國內生產(chǎn)總值可以發(fā)現(xiàn)國家經(jīng)濟實力變化情況。人們在研究GDP的基礎上決定是否投資于股票市場。因此GDP的變化有效制約著股票市場的發(fā)展。一旦GDP表現(xiàn)為上升，則說明宏觀經(jīng)濟處于上升階段，投資者可以自此發(fā)現(xiàn)投資股票市場必然會獲得較好的收益，因此會加大投票市場的投資。相反，如果GDP處于下降時期，人們則可以自此發(fā)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟運行不暢，股票市場面臨諸多風險，在一定時期內會表現(xiàn)為價格下降，因此會減少股票市場的投資。

2 貨幣供應量變化引起股市變化

貨幣供應量指的是在一定時期內市場中用于流通的貨幣總量。我國的貨幣供應量主要包括：用于流通的現(xiàn)金、廣義貨幣與狹義貨幣。中央銀行可以利用必要措施控制貨幣總供應量，會對貨幣市場與資本市場產(chǎn)生一定的影響，從而波及股票市場。假如中央銀行加大存準備金率，則會制約商業(yè)銀行的存款數(shù)量，從而減少貨幣供應數(shù)量，則股票價格處于下降期。相同，假如中央銀行將再貼現(xiàn)率上升，那么商業(yè)銀行擁有的資本會有所上升，會進一步影響到社會信用，會制約證券市場的資金數(shù)量，從而引起股票價格的下降。相反，假如中央銀行將存款準備金與再貼現(xiàn)率下降，則會引起股票價格的上升。

貨幣供應量關于股票價格具有下面這些作用：第一，如果貨幣供應量上升，則可以保持物價穩(wěn)定，使商家獲得一定的利潤，從而刺激股票價格上揚。第二，貨幣供應量的變化會引起社會商品價格的變化，在不斷上升的情況下會為商家?guī)砜捎^的收益，從而引起股票價格的上升，人們可以自其中獲得較好的收入。第三，一旦貨幣供應量處于不受限制的上升時則會導致出現(xiàn)通貨膨脹，人們常常會被市場現(xiàn)象所迷惑，企業(yè)有時不能正確分辨利潤收入，人們?yōu)榱双@得收益常常側重于購買貴重金屬、不動產(chǎn)與短期債券，間接引起股票價格的上升，因此一旦貨幣供應量出現(xiàn)變化則會引起股票價格的變化。投資者在投資股票時常常會研究當前市場貨幣供應量。

3 利率變化引起股市變化

利率指的是一定時期內利用投入本金獲得的收益與本金的比值，其在資本成本中占有重大比重。自利率可以發(fā)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟對股票價格的影響，表現(xiàn)尤為突出的當屬加息與降息的影響。通常情況下，利率處于下降階段時，股票價格則會上升，利率處于上升階段時，股票價格表現(xiàn)為下降。但在實際運行中，并不能一味依據(jù)利率變化來確定股票市場的變化，在一定情況下，利率變化與股票價格變化常常會超出人們的想象，利率上升時股票也處于上升階段，利率下降時股票價格也會下降。筆者對此現(xiàn)象進行了深入研究，發(fā)現(xiàn)利率處于上升階段時經(jīng)濟發(fā)展勢頭良好，企業(yè)發(fā)展處于穩(wěn)定運行期，市場中流通的現(xiàn)金數(shù)量會上升，則必然會引起股票價格的上揚。相反，假如中央銀行將利率下降，大多人們會認為經(jīng)濟發(fā)展處于下降期，則會壓縮股票投資，進一步波及整個股票市場。

4 匯率變化引起股市變化

匯率反映的是不同國家貨幣相互兌換時的比率。匯率變化與股票價格的關系包括下面這些：第一，分析實體經(jīng)濟發(fā)展發(fā)現(xiàn)，本幣處于升值階段時，則商品價格表現(xiàn)為上漲，這種現(xiàn)狀會制約勞動密集型企業(yè)的運行，企業(yè)銷售數(shù)量會不斷減少，利潤會進一步收縮，股票價格則會下降。第二，自資金方面研究發(fā)現(xiàn)，假如本國貨幣處于升值時期，則會吸引大量外匯加入，從而充實國內股票市場資金，引起股票價格的上揚，投票市場自此進入繁榮時期。自上面二個方面的研究發(fā)現(xiàn)，匯率變化與股票價格變化關系不明確，還需依據(jù)實際情況進行具體研究。

5 結語

總之，股票價格的變化與宏觀經(jīng)濟發(fā)展具有密切聯(lián)系，在進一步研究宏觀經(jīng)濟指標過程中，不能針對任何一個經(jīng)濟指標進行獨立研究，而應該全面考慮各種指標的變化情況，將其放在當前實際經(jīng)濟發(fā)展情況中進行分析。宏觀經(jīng)濟發(fā)展受許多因素的影響，投資者在做出投資決策時，務必要認真分析宏觀經(jīng)濟因素的影響，要深入發(fā)掘指標上升與下降的主要原因，到底是哪些因素使其發(fā)生了當前變化，這些變化在影響證券市場時應用了哪些措施，要進一步明確影響力的大小，確定起決定性影響的因素是什么，后期還會出現(xiàn)哪些影響因素，才能保證自己投資決策的正確性。

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