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        資本市場要監(jiān)管也要呵護

        2017-03-01 07:01:50郭平義
        環(huán)球時報 2017-03-01
        關(guān)鍵詞:劉士余資本監(jiān)管

        郭平義

        證監(jiān)會主席劉士余日前在答記者問時從“妖精”說到“資本大鱷”再到“逮鼠打狼”,透露了很多重要信息,也引起各方關(guān)注。

        的確,市場參與各方在2015年冒冒失失把資本市場捅了個大窟窿,讓本來改革發(fā)展成果顯著的資本市場尤其證券市場不得不嘗到了苦果。劉士余正是在這么一個需要調(diào)整、整頓、穩(wěn)定、發(fā)展的背景下上任的,他提出的全面從嚴(yán)監(jiān)管政策得到很好的實施,不但市場環(huán)境得到穩(wěn)定,市場融資功能得到恢復(fù),操縱市場、內(nèi)幕交易達十余年的市場大鱷徐翔被依法判刑,門口的野蠻人被有效阻遏。監(jiān)管部門對資本市場功能有效性的發(fā)揮功不可沒。一年來,市場秩序得到有效恢復(fù),市場功能在不斷得到發(fā)揮,市場改革發(fā)展步伐也在有力推進,市場信心在不斷提升。

        然而,我們可以感覺到,我國資本市場的本質(zhì)屬性并沒有得到太大改觀,這當(dāng)然不是劉士余一個人或者短時間就能夠改變的。

        我國市場對資金的依賴度絲毫沒有減弱,機構(gòu)過多地把眼光看向人民銀行或松或緊的銀根調(diào)整,似乎只要銀根收緊資本市場就會缺乏活力。市場也極度渴望證監(jiān)會的利好政策,只要一周內(nèi)沒有利好政策發(fā)布,市場就會自然收緊下跌。以至于我們的政府高層或相關(guān)部門負(fù)責(zé)人都不能在公開場合評價市場是向好還是向弱。

        西方國家把公開的證券期貨市場作為社會經(jīng)濟發(fā)展的晴雨表,但我們證券市場似乎失去了這一功能。

        改革發(fā)展需要循序漸進,需要法律制度作為后盾。全面從嚴(yán)監(jiān)管對于我國這個尚不成熟的市場來說無疑是正確的,依法依規(guī)監(jiān)管極為重要。筆者認(rèn)為,監(jiān)管策略時輕時重不符合建設(shè)法治國家的長期目標(biāo),依法監(jiān)管需要從維護市場環(huán)境、促進市場發(fā)展為目標(biāo),而不能讓市場處于動蕩之中,更不能讓市場經(jīng)不起風(fēng)雨的洗禮。

        須進一步明確的是,資本市場的改革發(fā)展始終是我國市場經(jīng)濟發(fā)展的主基調(diào),是我國改革開放發(fā)展的風(fēng)向標(biāo)。監(jiān)管機關(guān)更多發(fā)揮宏觀調(diào)控的作用,而非直接沖入市場打打殺殺,是為監(jiān)管上策。即便不得不通過監(jiān)管手段打擊制裁一批破壞市場秩序,損害國家和中小投資者利益的行為,也要起到殺一儆百的作用和效果,其目的也應(yīng)該以推動資本市場穩(wěn)健發(fā)展為首選。

        我們的市場不成熟是發(fā)展時間短、管理手段簡單、市場主體誠信度較低等諸多原因使然。對此,需要國家監(jiān)管部門相互配合,以極大耐心容忍市場自身先天的不足和屢屢犯錯,以更多的精力去培育市場,挽救更多處于破產(chǎn)邊緣的市場參與主體恢復(fù)生機活力,激勵良性競爭和更加有利于市場發(fā)展的競爭。常態(tài)化實踐市場糾錯機制,像醫(yī)生一樣治病救人、不放棄每一個病人,可能比降低準(zhǔn)入門檻、放松市場監(jiān)管更重要。

        做大做強資本市場需要采取更加豐富手段,設(shè)計更多符合國情的投資產(chǎn)品和避險工具。創(chuàng)新不忘風(fēng)險伴隨,不忘法律制度健全和完善。善于教育引導(dǎo)市場參與者尤其機構(gòu)投資者,從市場長期發(fā)展著眼,不做市場上的野蠻人,要做長期投資的參與者和管理者,做誠實守信和尊重市場規(guī)則的踐行者,切實維護好實踐好我國改革發(fā)展的長期愿景。

        我們相信,國家監(jiān)管部門一定能以國際化視野維護好市場各方利益,不斷推進證券期貨交易場所的市場化專業(yè)化法治化國際化,在虛擬經(jīng)濟為實體經(jīng)濟服務(wù)上下足功夫,有效打通場內(nèi)場外交易場所協(xié)調(diào)管理通道,引導(dǎo)我國社會經(jīng)濟長期可持續(xù)發(fā)展?!?/p>

        (作者是知名法律學(xué)者)

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