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        年底高送轉(zhuǎn)大戲 股價(jià)飆升高管大手筆減持惹監(jiān)管

        2017-02-27 11:36:49向勁靜
        投資者報(bào) 2016年47期
        關(guān)鍵詞:業(yè)績(jī)

        向勁靜

        近期上市公司高送轉(zhuǎn)亂象頻現(xiàn),并伴隨公司實(shí)際控制人減持和監(jiān)管部門的問(wèn)詢,但若想讓其真正降溫,還需先斬?cái)啾澈蟮睦骀湕l

        A股市場(chǎng)流傳一個(gè)很火的段子:“如果將你手里一張100元的人民幣換成兩張50元的,你不會(huì)有任何感覺;但如果你有一個(gè)180斤的女友,給你換成兩個(gè)90斤的,你肯定樂(lè)壞了?!?/p>

        這說(shuō)的正是高送轉(zhuǎn),其實(shí)高送轉(zhuǎn)的本質(zhì)就是前者,然而由于市場(chǎng)中的炒作,讓很多小投資者都將其當(dāng)作了后者。

        高送轉(zhuǎn)股就像一個(gè)押寶游戲,有時(shí)則是一個(gè)套人的游戲,尤其是對(duì)于小投資者而言。因?yàn)橐恍┳陨順I(yè)績(jī)不好的上市公司,甚至是處于虧損狀態(tài)的公司,依然發(fā)布高送轉(zhuǎn)預(yù)案,此后公司的主要股東便逢高減持,為小投資者留下的只是“一地雞毛”。

        近日,有8家上市公司發(fā)布高送轉(zhuǎn)預(yù)案,每家的預(yù)案都超過(guò)10送10。之后,這8家公司的股價(jià)便異動(dòng),最高的漲幅高達(dá)46%。其中,引人注意的是天龍集團(tuán),在提出高送轉(zhuǎn)預(yù)案后僅3個(gè)交易日,其實(shí)際控制人便接連大手筆套現(xiàn)約5億元。

        高送轉(zhuǎn)因此引起深交所的注意,不僅發(fā)布《上市公司高比例送轉(zhuǎn)方案的公告格式》,而且還向這8家上市公司發(fā)布問(wèn)詢函。同時(shí),上交所也緊跟著通報(bào)近期上市公司監(jiān)管重點(diǎn),表示將緊盯“高送轉(zhuǎn)”市場(chǎng)炒作。如此一來(lái),受到政策監(jiān)管的高送轉(zhuǎn)股將會(huì)有著怎樣的變化?

        歲末壓軸“大戲”

        近幾年,每到年底,都有一部歲末壓軸“大戲”上演——高送轉(zhuǎn)。不過(guò)和前兩年比起來(lái),今年高送轉(zhuǎn)的規(guī)模更大,最高規(guī)模為“10股轉(zhuǎn)增28股”。

        打響歲末第一槍高送轉(zhuǎn)的上市公司是永和智控,公司在11月18日披露了預(yù)案,以截至2016年12月31日公司總股本為基數(shù),向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利5元,同時(shí)以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股。隨后,天龍集團(tuán)接棒,10股轉(zhuǎn)增15股。

        此后,“高送轉(zhuǎn)”不僅以平均每天一家的速度在遞增,而且規(guī)模也在不斷擴(kuò)大,其高送轉(zhuǎn)規(guī)??芍^“一山比一山高”。瑞和股份拋出高規(guī)模的高送轉(zhuǎn)預(yù)案,公司將向全體股東每10股轉(zhuǎn)增25股。同日,優(yōu)博訊也拋出一樣的高送轉(zhuǎn)預(yù)案;而云意電氣則拋出截至目前最高規(guī)模的高送轉(zhuǎn),公司將向全體股東每10股轉(zhuǎn)增28股。記者查看這些上市公司過(guò)往的業(yè)績(jī)情況,發(fā)現(xiàn)一個(gè)共同點(diǎn),無(wú)論是營(yíng)業(yè)收入還是凈利潤(rùn)均表現(xiàn)平平,但消息公布后,股價(jià)快速上漲,有的則伴隨公司控制人減持。

        在這些上市公司公布高送轉(zhuǎn)預(yù)案后,其股價(jià)均大幅飆升。云意電氣發(fā)布高送轉(zhuǎn)預(yù)案后,迎來(lái)4個(gè)漲停板,股價(jià)上漲62%。永和智控公布方案后5個(gè)交易日4個(gè)漲停,大漲46%,優(yōu)博訊大漲36%,瑞和股份大漲32%。而北信源的股價(jià)自預(yù)案披露后漲幅也超過(guò)10%。

        其中,最引人關(guān)注的是天龍集團(tuán)。在該公司發(fā)布高送轉(zhuǎn)預(yù)案后,近3個(gè)交易日,其實(shí)際控制人馮毅便開始接連大手筆套現(xiàn)約5億元,共減持1452.9萬(wàn)股,合計(jì)5%的股份。

        與實(shí)際控制人高位套現(xiàn)形成對(duì)比的是,部分被高送轉(zhuǎn)利好忽悠進(jìn)場(chǎng)的散戶投資者則損失慘重。11月22日,天龍集團(tuán)借高送轉(zhuǎn)利好在盤中創(chuàng)出了42.33元/股的最高價(jià),但受實(shí)際控制人大手筆套現(xiàn)的拖累,天龍集團(tuán)股價(jià)隨后連續(xù)下跌,截至12月2日收盤,天龍集團(tuán)的最新股價(jià)跌至31元附近,較11月22日的盤中最高點(diǎn)下跌幅度高達(dá)26%。

        由于在推出高送轉(zhuǎn)的同時(shí)還伴隨著大股東的巨額減持計(jì)劃,天龍集團(tuán)收到了深交所下發(fā)的問(wèn)詢函,被要求就“高比例送轉(zhuǎn)預(yù)案是否存在炒作股價(jià)并配合大股東減持的意圖”等問(wèn)題做出書面說(shuō)明,但天龍集團(tuán)在回復(fù)公告中對(duì)此予以否認(rèn)。盡管如此,仍有私募人士表示,不排除天龍集團(tuán)利用高送轉(zhuǎn)套現(xiàn)的可能。

        業(yè)內(nèi)人士提醒,過(guò)度炒作“高送轉(zhuǎn)”也是市場(chǎng)非理性的表現(xiàn)之一,投資者應(yīng)謹(jǐn)慎選擇,以免為其“接盤”。

        監(jiān)管部門緊盯高送轉(zhuǎn)

        “一核程序,二明動(dòng)機(jī),三問(wèn)減持,四查內(nèi)幕?!边@是監(jiān)管部門對(duì)于高送轉(zhuǎn)的監(jiān)管重點(diǎn)。

        無(wú)論是深交所還是上交所,對(duì)于高送轉(zhuǎn)都在強(qiáng)調(diào)兩點(diǎn):一是高送轉(zhuǎn)要與上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)相匹配;二是關(guān)注在高送轉(zhuǎn)預(yù)案發(fā)布的同時(shí),有無(wú)重要股東減持的情況。

        其中,深交所表示不支持虧損或業(yè)績(jī)大幅下滑的公司高送轉(zhuǎn),還需要對(duì)高比例送轉(zhuǎn)方案的合法性、合規(guī)性進(jìn)行解釋,對(duì)高比例送轉(zhuǎn)方案與公司成長(zhǎng)性的匹配情況進(jìn)行解釋,以提議人、5%以上股東及董監(jiān)高持股變動(dòng)情況及未來(lái)減持計(jì)劃進(jìn)行解釋說(shuō)明。

        就此,著名財(cái)經(jīng)評(píng)論員皮海洲對(duì)記者稱:“盡管監(jiān)管部門抓住了高送轉(zhuǎn)的‘牛鼻子,但卻沒有給出具體的解決辦法。針對(duì)虧損或者業(yè)績(jī)大幅下降的上市公司,深交所只是‘原則上不予支持,但并沒有完全禁止,這就為此類公司的高送轉(zhuǎn)‘開了個(gè)口子。此外,深交所只是讓上市公司對(duì)于股東減持進(jìn)行說(shuō)明,但并沒有遏制大股東借助高送轉(zhuǎn)來(lái)減持套現(xiàn),這難免讓人失望?!?/p>

        財(cái)經(jīng)評(píng)論人曹中銘則建議,監(jiān)管部門可出臺(tái)強(qiáng)制性的規(guī)定,可規(guī)定上市公司某一年度的利潤(rùn)分配,不能超越其近三年的平均業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)水平。與此同時(shí),在上市公司公告高送轉(zhuǎn)方案及實(shí)施后的6個(gè)月內(nèi),上市公司的發(fā)起人股東以及董監(jiān)高等的持股禁止減持。如果有了這兩條規(guī)定,上市公司高送轉(zhuǎn)亂象可能會(huì)降溫,背后的利益鏈條也較難再運(yùn)轉(zhuǎn),也明顯有利于保護(hù)中小投資者的利益,維護(hù)市場(chǎng)的公平。endprint

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