方墘

摘要：自加入WTO以來，我國證券市場逐漸走向國際化，市場開放度逐漸提升，證券市場體制機制的改革力度也在不斷加大，使得我國證券市場呈現(xiàn)出了一些新的特征。為了適應國際化發(fā)展進程，本文基于國際化進程視閾下，對我國證券市場的特征即未來走勢進行了相關探討，指出了現(xiàn)存不足，提出了對應的改進對策。

關鍵詞：中國證券市場 國際化 特征 走勢

隨著經(jīng)濟全球化的不斷發(fā)展，我國金融市場實現(xiàn)了與國際市場的逐步接軌，金融貿易國際化成為我國當前金融市場主要發(fā)展趨勢。在這一趨勢下，在這樣的大背景下，中國證券市場迎來了前所未有的激烈競爭，挑戰(zhàn)與機遇并存。研究與分析中國證券市場的特征與走勢，是引導中國證券市場走上正軌的重要途徑，是一項有意義的工作。

一、國際化進程中中國證券市場的特征表現(xiàn)

（一）以加入WTO為代表的中國證券市場發(fā)展機遇

在國際化的進程中，加入WTO世貿組織后，我國經(jīng)濟長期穩(wěn)定增長目標又向前邁進了一步，表明成為WTO成員，有利于促進中國經(jīng)濟穩(wěn)定增長，是中國證券市場發(fā)展機遇之一。以WTO成員的身份面向世界各國，長期建設性國際資本可以放心的進入我國市場，極大地拓展了我國對外投資渠道，為證券市場的回升回溫創(chuàng)造了有利條件，對我國產(chǎn)業(yè)結構調整升級也有一定的促進作用，尤其是效益不太理想的大型國有企業(yè)，在國際化進程下將會獲得更多發(fā)揮證券市場作用的機會。加入WTO，我國宏觀手段的市場化步伐將得到進一步加快。伴隨我國金融市場的逐步開放，國際金融資本在我國境內的流動頻率將會上升，使得通過市場化手段來對國際資本進行調控成為我國宏觀調控重要手段之一和必然選擇，貨幣、利率、證券等政策工具在證券市場中的運用變得更加靈活。特別是銀行業(yè)和保險業(yè)的進一步開放，有效擴大了我國證券市場的資金來源范圍。

（二）以加入WTO為代表的中國證券市場面臨挑戰(zhàn)

從事物的兩面性角度考慮，國際化進程在帶給中國證券市場新的發(fā)展機遇的同時，也帶來了一些挑戰(zhàn)，一些消極影響。全球性金融變革的證券化、自由化、國際化特征隨著國際金融市場客觀存在的不確定性蔓延至各國，給各國金融市場帶來了不同程度的消極影響，帶來了新的挑戰(zhàn)。對于我國而言，由于我國證券市場發(fā)展時間較短，尚不夠成熟，因而加入WTO后，我國證券市場將迎來巨大挑戰(zhàn)。如，證券市場體制機制缺乏完善性，體制機制改革有待進一步深化和優(yōu)化；證券市場主體經(jīng)營機構在國際金融市場中的競爭力不足，公司規(guī)模普遍較??；企業(yè)并購、創(chuàng)業(yè)基金、資產(chǎn)證券化等業(yè)務開發(fā)力度薄弱，證券財務會計制、監(jiān)管滯后等。

二、國際化進程中國證券市場的未來走勢及應對策略

（一）應對策略

要想加快我國證券市場的國際化發(fā)展進程，有效應對國際化進程中給我國證券市場所帶來的各種挑戰(zhàn)，必須做到以下幾點：加快證券市場體制機制改革，完善證券市場基礎設施建設，優(yōu)化證券市場結構與經(jīng)營機構的法人治理結構，健全證券市場監(jiān)管制度、管理制度與風險投資制度。加快證券市場體制機制改革，需要理順企業(yè)與商業(yè)銀行間的關系，盤活證券市場，抵制銀行不良資產(chǎn)，推進新準則、新制度、新政策的建立與落實，樹立上市公司良好形象，提高上市公司證券市場投資價值。健全證券市場監(jiān)管制度，加強對投資行為的監(jiān)督與管理，強化市場規(guī)范與約束作用。積極調整證券市場結構，盡快建立創(chuàng)業(yè)板市場、主板市場，完善風險投資制度，加強風險管控，創(chuàng)建安全投資環(huán)境。證券公司法人治理結構的調整需要適度削弱一些大股東對上市公司的相對控股權，以緩解或消除由其操縱股東大會給公司所帶來的弊端，強化監(jiān)事會職能，提高監(jiān)事會、董事會相對獨立性。借鑒國際慣例，設置獨立的董事會是規(guī)范法人治理結構的一種有效方法，充分發(fā)揮獨立董事會在公司重大決策問題上的監(jiān)管職能，強化獨立監(jiān)事會的監(jiān)督權力，對各種控股、集中現(xiàn)象進行規(guī)避和控制，提高公司法人治理結構合理性。

（二）未來走勢

根據(jù)對最近兩年國內金融市場發(fā)展狀態(tài)、動態(tài)預測及各類數(shù)據(jù)的統(tǒng)計分析來看，未來中國證券市場仍將繼續(xù)走國際化發(fā)展道路，證券市場環(huán)境的開放度、市場化將得到進一步提高。現(xiàn)階段，針對我國在證券市場方面所需解決的首要問題、重點問題，隨著證券市場監(jiān)管力度的進一步加大，基礎設施的逐步完善，對風險的重視與加強管控，證券市場將趨于成熟化、規(guī)范化，加強與其他各國家的交易合作，吸引更多國外投資者向國內證券市場投資。同時，出臺優(yōu)惠政策鼓勵券商擴大經(jīng)營規(guī)模，引導證券市場有計劃、有序的向各個方位的開放，努力形成以上市公司為基礎，證券市場經(jīng)營機構為載體，以制度創(chuàng)新為主要內容的面向國際金融市場的中國證券市場。

三、結束語

總之，國際化進程下，對于證券市場新的發(fā)展機遇我國應予以及時把握，對于挑戰(zhàn)我國應客觀冷靜應對，著眼于實際，結合本國基本國情對證券市場進行不斷調控，對各相關制度予以不斷完善，對結構進行優(yōu)化重組，最終實現(xiàn)中國證券市場的全球化、國際化、市場化發(fā)展。

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