蔡越坤

10月11日，北京市金融工作局、北京市發(fā)展改革委、北京銀監(jiān)局等8部門聯(lián)合發(fā)布《關于構建首都綠色金融體系的實施辦法》(以下簡稱《辦法》)，提出加快構建綠色金融體系，其中對于綠色債券的政策激勵、信息披露、創(chuàng)新發(fā)展和培育綠色投資者等多個方面進行了全面的規(guī)劃。

《辦法》的出臺將進一步促進北京綠色債券市場的常態(tài)化、制度化發(fā)展，也為其他地區(qū)綠色金融體系的構建起到一定的示范和引領作用。

截至2017年9月底，北京地區(qū)企業(yè)共發(fā)行43期綠色債券，發(fā)行規(guī)模達1042億元，發(fā)行期數(shù)和規(guī)模在我國綠色債券發(fā)行總期數(shù)和總規(guī)模的占比均逾 30%以上，遠超其他地區(qū)，發(fā)行優(yōu)勢明顯。

完善綠色債券標準

目前，我國有2個綠色債券判定標準，分別是中國人民銀行發(fā)布的由綠色金融專業(yè)委員會編制的《綠色債券項目支持目錄》和發(fā)改委發(fā)布的《綠色債券發(fā)行指引》。

此次《辦法》首先有利于完善綠色債券標準?！掇k法》明確提出“推動建立完善綠色債券標準”，有助于加速我國綠色債券標準的統(tǒng)一，規(guī)范綠色債券市場發(fā)展。綠色債券判定標準的不統(tǒng)一可能會造成發(fā)行人和投資者的混淆與困擾，也給綠色債券發(fā)行、激勵等工作帶來隱患。

《辦法》中也提出：對于依據《綠色債券發(fā)行指引》發(fā)行綠色債券的申請，市級相關部門建立快速通道，優(yōu)先辦理?！掇k法》有助于減少綠色債券發(fā)行的時間成本。進一步明確和落實了綠色債券發(fā)行審批的優(yōu)先權，有利于提高綠色債券發(fā)行效率。

《辦法》通過完善專業(yè)化的擔保和增信機制支持綠色債券的發(fā)行，通過發(fā)展綠色信貸、支持綠色企業(yè)上市融資和再融資豐富綠色企業(yè)外部融資渠道，通過發(fā)展綠色保險轉移企業(yè)環(huán)境風險，通過支持碳金融發(fā)展和開展環(huán)境權益交易等使綠色企業(yè)較污染企業(yè)的營運成本相對降低等措施。聯(lián)合資信評估分析師劉艷和林青認為，這會在一定程度上影響企業(yè)或債券的信用風險，從而直接或間接降低綠色企業(yè)或債券的融資成本，促進更多潛在發(fā)行人通過綠色債券進行融資。

《辦法》指出要進一步加大政府新增債券資金的投放力度，支持和引導綠色項目發(fā)展。這意味著北京地區(qū)或將推動綠色地方政府債的發(fā)行力度，強化政府在支持綠色產業(yè)中的引領作用。綠色地方政府債券有望得到發(fā)展。

加大環(huán)境信息披露力度

《辦法》推動建立綠色債券第三方評估和評級標準，鼓勵信用評級機構在信用評級過程中專門評估發(fā)行人的綠色信用記錄、募投項目綠色程度、環(huán)境成本對發(fā)行人及債項信用等級的影響，并在信用評級報告中進行單獨披露。

這將幫助投資者識別綠色債券，為投資者綠色投資提供便利，增強北京地區(qū)社會資本向綠色產業(yè)配置資源的能力。

《辦法》鼓勵第三方機構參與采集、研究和發(fā)布上市環(huán)境信息與分析報告。環(huán)境責任評價有助于強化企業(yè)承擔環(huán)境與社會責任，推動污染型企業(yè)向綠色企業(yè)轉型，促進綠色債券發(fā)行人擴容。

《辦法》支持在京上市公司和發(fā)債企業(yè)加大環(huán)境信息披露力度，推動逐步建立和完善強制性環(huán)境信息披露制度，這將為社會資金發(fā)揮更好的引導作用，有利于推動建立強制性環(huán)境信息披露制度。

推動綠色債券創(chuàng)新

值得一提的是，此次《辦法》通過綠色資產支持證券、PPP 模式和綠色債券指數(shù)等創(chuàng)新方式推動綠色債券發(fā)展。

第一，《辦法》提出，推動綠色信貸資產證券化常態(tài)化發(fā)展；支持發(fā)行綠色項目收益?zhèn)?；開發(fā)污水處理收費權、可再生能源發(fā)電財政補貼等作為基礎資產的證券化產品。第二，發(fā)展綠色項目PPP模式，探索政府與社會資本之間分享收益和風險共擔機制，或可在一定程度上促進綠色PPP 專項債和綠色PPP資產證券化的創(chuàng)新發(fā)展。第三，推動編制綠色債券指數(shù)，支持金融機構以綠色指數(shù)為基礎開發(fā)ETF、私募基金等綠色金融產品。

《辦法》明確提出，培育各類綠色機構投資者。引導創(chuàng)業(yè)投資、股權投資、養(yǎng)老基金、保險資金等開展綠色投資，鼓勵各類機構投資者樹立責任投資理念，投資綠色金融產品；鼓勵機構投資者發(fā)布綠色責任投資報告。同時，《辦法》提出設立綠色發(fā)展基金，一方面設立北京市綠色發(fā)展基金；另一方面支持國家綠色發(fā)展基金在京設立和發(fā)展，支持社會資本和國際資本設立各類民間綠色投資基金。