韓萱+姚遠

摘要：隨著國務院發(fā)布《關于加強地方政府性債務管理的意見》以后，政府融資平臺的融資需求大幅下降，大量的政府基礎設施、社會公共服務、公共產(chǎn)品的建設采用PPP的方式?，F(xiàn)如今，隨著國家大力支持航空產(chǎn)業(yè)發(fā)展，機場建設也開始采用PPP模式，PPP作為一種項目模式，收益穩(wěn)定，對于商業(yè)銀行的資產(chǎn)管理配置來說是很好的資產(chǎn)。本文就商業(yè)銀行如何在PPP模式下參與機場建設，為機場提供融資服務作出介紹。

關鍵詞：機場 PPP 商業(yè)銀行

2016年，我國民航業(yè)將迎來非常大的發(fā)展機遇，“十三五”規(guī)劃中將民航業(yè)發(fā)展作為國家重要戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，未來將建設一批區(qū)域性樞紐機場，新建支線機場；“一帶一路”戰(zhàn)略中提到要大力開拓發(fā)展中西部地區(qū)機場建設，打造空中絲綢之路。所以，可以預見在不遠的將來，機場建設將為國家級地區(qū)區(qū)域經(jīng)濟創(chuàng)造巨大發(fā)展空間。而大力興建機場及打造世界級的樞紐機場離不開政府的扶持和社會資本的流入，采用PPP模式來建設機場將成為未來主流的一種模式，而商業(yè)銀行作為機場建設中政府和私營部門的資金提供方參與到PPP模式當中具有重要的意義。

一、PPP模式

（一）PPP模式概念

PPP（Public-private-Partnership） ，即公私合作模式。PPP模式20世紀80年代起源于英國，是為開展基礎設施建設和提供其他服務，公共部門和私營部門實體之間可能建立的一系列合作伙伴關系。

（二）PPP模式結(jié)構

PPP模式的基本結(jié)構如圖1。

（三）PPP模式的優(yōu)點

（1）政府和社會資本共同參與基礎設施建設，建立起“利益共享、風險共擔、全程合作”的共同體關系；

（2）減輕政府財政負擔、緩解政府債務壓力；

（3）提升公共基礎設施的運營效率；

（4）活躍社會資本、拓寬社會資本投資領域。

二、商業(yè)銀行在PPP模式下的機場建設

（一）成立PPP產(chǎn)業(yè)基金

機場建設PPP產(chǎn)業(yè)基金是指以股權、債權及夾層融資等工具投資機場建設PPP項目。項目的投資基金，可以為投資人提供一種低風險、中等收益、長期限的類固定收益。傳統(tǒng)機場建設都是以政府投資為主，存在投資主體單一、資金缺口大、投資效率低等缺點；而采用PPP產(chǎn)業(yè)基金模式能幫助地方政府分擔投資壓力，而且通過引入社會資本可以降低建設成本、提高運營效率。同時，銀行參與到機場建設PPP項目中，既能為政府和社會資本提供更低的資金價格，又能為整個機場建設PPP項目提供全面的金融服務。

（二）合作模式

在PPP產(chǎn)業(yè)基金模式下，商業(yè)銀行可與地方政府和市場投資方簽訂產(chǎn)業(yè)基金合同，對能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流并且收益率較為合理的機場建設項目進行合作，通過設立有限合伙制PPP產(chǎn)業(yè)基金的形式參與機場建設。商業(yè)銀行募集資金設立SPV，作為有限合伙基金的優(yōu)先合伙人（LP），具體交易結(jié)構見圖2。

（三）商業(yè)銀行參與的優(yōu)勢

（1）為整個PPP鏈條上的所有參與方提供全面金融服務；

（2）提供涵蓋股權、債券、信貸、擔保、險資等多層次的PPP融資方式；

（3）資金成本更低。

（四）風險點分析

（1）利潤分配風險。社會資本以利潤為目標，而公共基礎設施以公益性為目標，二者具有一定的矛盾性，而政府在其中充當?shù)恼抢麧櫡峙湔叩慕巧?，促進社會資本的參與必須為社會資本提供良好的回報；

（2）政府信用風險。地方政府信用與社會資本的收益密切相關，地方政府違約或無法兌換收益承諾，將對私人部門造成較大損失；

（3）信貸評估風險。銀行參與PPP模式需要對SPV公司項目進行準確分析，根據(jù)它本身是什么項目，項目的特征，包括它的收支盈虧平衡、現(xiàn)金流的結(jié)算來作為評估的基點。

三、結(jié)束語

機場建設目前正值國家政策扶植期，采用PPP模式參與機場建設必定是未來機場開發(fā)的主要方式，商業(yè)銀行通過系統(tǒng)性的規(guī)劃相應的資產(chǎn)配置，提供合適的融資方式及渠道，參與到機場建設PPP項目中，有利于商業(yè)銀行發(fā)揮“商行+投行”的優(yōu)勢，擴大自身實力，推動商業(yè)銀行從傳統(tǒng)存貸服務向綜合金融服務轉(zhuǎn)型。

參考文獻：

[1]Klaus Felsinger.《公私合作（PPP）模式培訓手冊》[M].亞洲開發(fā)銀行.2014