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摘要：現(xiàn)階段我國(guó)改革開放政策正在深入實(shí)施，經(jīng)濟(jì)建設(shè)取得了巨大成就，同時(shí)，我國(guó)外匯儲(chǔ)備正在飛速增長(zhǎng)，巨額的外匯儲(chǔ)備不僅僅為我國(guó)帶來了國(guó)際貿(mào)易相應(yīng)的福利，但背后也隱含著巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)。金融風(fēng)險(xiǎn)的不斷增加，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生極大地威脅。本文從防范金融風(fēng)險(xiǎn)的角度著手，結(jié)合外匯儲(chǔ)備發(fā)展的實(shí)際情況，對(duì)相應(yīng)的外匯儲(chǔ)備最優(yōu)化處理策略進(jìn)行探討。

關(guān)鍵詞：金融風(fēng)險(xiǎn) 外匯儲(chǔ)備 最優(yōu)化處理

外匯儲(chǔ)備對(duì)于國(guó)家來說具有十分重要的意義，它不僅僅是國(guó)家綜合實(shí)力的指標(biāo)，也是國(guó)家對(duì)外交易的重要措施，同時(shí)對(duì)于我國(guó)這樣一個(gè)正在轉(zhuǎn)型中的國(guó)家，還具有維護(hù)我國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全發(fā)展以及社會(huì)穩(wěn)定，擔(dān)負(fù)著實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)趕超的重任。在1994年的時(shí)候，我國(guó)開始進(jìn)行這一方面的改革，由于各種因素影響，我國(guó)外匯總額開始大大增加。在2006年時(shí)，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備總額突破萬億大關(guān)并超過日本成為官方第一大外匯儲(chǔ)備國(guó)。規(guī)模龐大的外匯儲(chǔ)備，不僅僅提高了我國(guó)經(jīng)濟(jì)地位，同時(shí)，在一定程度上提高我國(guó)在抵御國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)方面的實(shí)力，然而，由于外匯儲(chǔ)備過多，直接影響到我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的獨(dú)立性。同時(shí)也不利于我國(guó)總體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行水平的提高。同時(shí)，由于我國(guó)總額增長(zhǎng)過快，儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)不協(xié)調(diào)，一旦出現(xiàn)匯率波動(dòng)，將會(huì)直接導(dǎo)致本幣貶值現(xiàn)象的出現(xiàn)。因此，我們要從金融風(fēng)險(xiǎn)的角度上，進(jìn)行外匯儲(chǔ)備最優(yōu)化處理策略的提出。希望能為我國(guó)外匯事業(yè)的發(fā)展提供一定的理論基礎(chǔ)。

一、我國(guó)外匯儲(chǔ)備的現(xiàn)狀、特征

（一）外匯儲(chǔ)備規(guī)模達(dá)、增長(zhǎng)快速

在中國(guó)傳統(tǒng)文化中，一直有勤儉持家的精神傳承，同時(shí)，我國(guó)百姓普遍都有儲(chǔ)蓄的習(xí)慣，這導(dǎo)致我國(guó)外匯儲(chǔ)備也處于這一狀態(tài)。在我國(guó)改革開放初期，我國(guó)外匯儲(chǔ)備接近于0，這對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展并無法起到支持作用。但，隨著我國(guó)改革開放政策的不斷深入實(shí)施，我掛過國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展迅速，這也直接導(dǎo)致我國(guó)外匯儲(chǔ)備的不斷增加，通過十幾年的爆炸式增長(zhǎng)，在2000年的時(shí)候，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)突破4千億美元的大關(guān)，位列世界第二，目前，我國(guó)外匯儲(chǔ)備已經(jīng)位列世界第一，突破4萬億的大關(guān)。在這十幾年的時(shí)間內(nèi)，外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)10倍之多，由此我們可以看出我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模巨大，增長(zhǎng)十分迅速。

根據(jù)世界銀行所頒布的分外匯儲(chǔ)備的標(biāo)準(zhǔn)，一個(gè)國(guó)家的外匯儲(chǔ)備要保持在一個(gè)適當(dāng)?shù)乃缴?，同時(shí)，還要滿足以下三個(gè)需求：首先，一個(gè)國(guó)家若是沒有新的外匯收入的情況下，這個(gè)國(guó)家的外匯儲(chǔ)備的規(guī)模應(yīng)該可以支付本國(guó)三個(gè)月的國(guó)際貿(mào)易進(jìn)口；其次，在沒有新的外匯收入的情況下，外匯儲(chǔ)備的規(guī)模要有足夠的能力進(jìn)行短期國(guó)家主前債務(wù)的償還；三是當(dāng)國(guó)際貨幣有所變動(dòng)的時(shí)候，國(guó)家的外匯儲(chǔ)備應(yīng)該具有穩(wěn)定本國(guó)國(guó)幣的作用。根據(jù)這一標(biāo)準(zhǔn)，我國(guó)合理的外匯儲(chǔ)備量應(yīng)該在1.8到2萬億之間。現(xiàn)階段，我國(guó)外匯儲(chǔ)備總量已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過這一界限。

（二）外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)不合理

雖然我國(guó)具有龐大的外匯儲(chǔ)備規(guī)模，但是其中有1.3萬億美元都是美國(guó)的國(guó)債，表明國(guó)美國(guó)債在我國(guó)外匯儲(chǔ)備中占據(jù)了大約三分之一的位置，在購買美國(guó)國(guó)債的過程中，之所以進(jìn)行大量數(shù)額的購買，除了是為了相應(yīng)的國(guó)際關(guān)系的考慮，同時(shí)，與其他外匯儲(chǔ)備相比，美國(guó)國(guó)債相對(duì)來說較為安全、可操作性高。美國(guó)作為世界上的超級(jí)大國(guó)，美國(guó)國(guó)債是用美國(guó)主權(quán)榮譽(yù)作為抵押的一種國(guó)家債務(wù)。這種債務(wù)的安全性高，同時(shí)，由于美國(guó)的金融行業(yè)發(fā)展迅速，市場(chǎng)資金流通量大，對(duì)于國(guó)債的持有，其轉(zhuǎn)移性與交易性較好。除此之外，還由于美國(guó)的金融服務(wù)行業(yè)較為發(fā)達(dá)，國(guó)債的種類較多，期限從1個(gè)月到30年期限不等，其借貸方式與還款形式有200多種，這也導(dǎo)致美國(guó)國(guó)債的受歡迎程度提高。

二、警惕金融風(fēng)險(xiǎn)

（一）大量外匯儲(chǔ)備的負(fù)面效應(yīng)

在二十一世界出，我國(guó)開始實(shí)行匯率浮動(dòng)管理方法，這一政策的實(shí)質(zhì)是緊盯美元的固定匯率制。在外匯儲(chǔ)備強(qiáng)制結(jié)匯的前提下，央行每天都要面臨著成千上萬的涉外企業(yè)的結(jié)匯需求，同時(shí)，由于國(guó)際貿(mào)易市場(chǎng)處于不斷變化中，因此，只能被動(dòng)的進(jìn)行外匯的吞吐進(jìn)行國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的平衡，為人民幣的穩(wěn)定提供保障。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)持續(xù)增加的外匯儲(chǔ)備不僅僅給整個(gè)外匯處理以及兌換領(lǐng)域帶來巨大的負(fù)擔(dān)，同時(shí)，這一外匯儲(chǔ)備規(guī)模對(duì)于中央銀行匯率的微小調(diào)整，都會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生較大的影響。除此之外，外匯儲(chǔ)備的增加，在一定程度上增加了人們幣升值的壓力。外匯儲(chǔ)備的增加直接反映出我國(guó)基礎(chǔ)貨幣的增加，為了能夠達(dá)到收支平衡，銀行不得不擴(kuò)大國(guó)內(nèi)貨幣的供應(yīng)量，這往往會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)通貨膨脹現(xiàn)象的出現(xiàn)。

（二）單一外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)的影響

外匯儲(chǔ)備實(shí)際上就是一個(gè)國(guó)家主體的投資行為、儲(chǔ)備行為。因此，在進(jìn)行外匯儲(chǔ)備的過程中，應(yīng)該循遵以下原則：一是貨幣的多樣性；二是幣值的穩(wěn)定性；三是投資方式的多樣化；四是投資方式的收益性、貿(mào)易購銷的便利性。根據(jù)現(xiàn)階段我國(guó)外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)上來看，我國(guó)過多的持有美國(guó)國(guó)債，這對(duì)于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生一定的不利影響。一方面，我國(guó)作為一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，在國(guó)際上進(jìn)行資金收集的過程中，由于其本身的不穩(wěn)定性以及收入的不穩(wěn)定性，往往會(huì)導(dǎo)致高昂的利息代價(jià)。與之相反，美國(guó)作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為穩(wěn)定的發(fā)達(dá)國(guó)家，其本身發(fā)展收入穩(wěn)定，因此，只需要支付較低的利率，就會(huì)吸引那些急需保值的散在資金的進(jìn)入，這樣一種高利率支出、低利率的收獲的投資方法會(huì)導(dǎo)致資金逐漸從發(fā)展中國(guó)家流向發(fā)達(dá)國(guó)家。另一方面，由于單一的外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，這會(huì)直接導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)的大大增加。雖然說，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為穩(wěn)定，但是并無法排出資本主義國(guó)家固有的金融危機(jī)爆發(fā)的可能性。一旦美國(guó)爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)，作為美國(guó)的主要債權(quán)人，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展將會(huì)直接受到巨大的影響。

三、金融風(fēng)險(xiǎn)視角下的外匯儲(chǔ)備最優(yōu)化處理策略

為了進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)外匯儲(chǔ)備的最優(yōu)化管理，在此，針對(duì)現(xiàn)階段我國(guó)外匯儲(chǔ)備中存在的主要問題，從防范金融風(fēng)險(xiǎn)的視角上進(jìn)行相應(yīng)處理策略的提出，其主要內(nèi)容如下。

（一）將外匯資產(chǎn)應(yīng)用于企業(yè)發(fā)展

為了促進(jìn)我國(guó)外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)的合理化，我國(guó)可以將部分外匯資產(chǎn)直接應(yīng)用于部分企業(yè)的走出去政策。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前，我國(guó)工業(yè)發(fā)展十分迅速，這導(dǎo)致相應(yīng)能源、資源較為短缺，價(jià)格直接飆升，因此，我們可以將外匯應(yīng)用于能源企業(yè)。企業(yè)可以根據(jù)其實(shí)際情況進(jìn)行適當(dāng)?shù)闹С?，通過這樣的方法，既可以讓我國(guó)的資本從國(guó)際上游產(chǎn)品中獲得相應(yīng)的收益，同時(shí)，還可以進(jìn)一步加強(qiáng)我國(guó)原油、鐵礦以及銅礦等戰(zhàn)略物資的儲(chǔ)備，不斷緩解國(guó)際大宗商品價(jià)格逐漸上漲趨勢(shì)對(duì)我國(guó)貿(mào)易進(jìn)口方面的壓力。例如，我國(guó)可以積極建立代表國(guó)家財(cái)富的主權(quán)專項(xiàng)基金。通過這一方法，不斷加大我國(guó)戰(zhàn)略性資源的儲(chǔ)備，同時(shí)，還能夠在一定程度上減小因?yàn)閲?guó)際價(jià)格上漲所導(dǎo)致需求、成本上的波動(dòng)，進(jìn)一步減輕我國(guó)國(guó)內(nèi)資源的使用以及生態(tài)環(huán)境的破壞。

（二）利用外匯儲(chǔ)備支持國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整

要想不斷促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平提高，應(yīng)該從自身出發(fā)，不斷提升自身實(shí)力，在外匯儲(chǔ)備處理的過程中，除了可以進(jìn)行能源以及資源戰(zhàn)略物資的進(jìn)口，同時(shí)，還可以根據(jù)目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況與企業(yè)的需求，進(jìn)行重要技術(shù)、高素質(zhì)人才以及設(shè)備的積極引進(jìn)，不斷增加我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的基礎(chǔ)設(shè)施投入，帶動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展。根據(jù)相關(guān)學(xué)者的建議，我國(guó)外匯儲(chǔ)備還可以對(duì)金融機(jī)構(gòu)、國(guó)企進(jìn)行注資，還可以對(duì)社?；疬M(jìn)行注資，通過債券發(fā)行的方法對(duì)企業(yè)所需的技術(shù)、設(shè)備提供一定的支持。其主要措施如下：首先可以將一部分外資通過相應(yīng)的方法較為進(jìn)出口銀行，這些資金有進(jìn)出口銀行負(fù)責(zé)，為相關(guān)外貿(mào)企業(yè)提供外匯貸款業(yè)務(wù)。在進(jìn)行外匯貸款辦理的過程中，根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況，進(jìn)行優(yōu)惠利率的安排，在一定程度上規(guī)避企業(yè)所面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)，降低貿(mào)易成本，促進(jìn)企業(yè)對(duì)于相應(yīng)技術(shù)、設(shè)備的引進(jìn)。

（三）增加黃金實(shí)物儲(chǔ)備

在國(guó)際市場(chǎng)中，黃金具有價(jià)值穩(wěn)定、且其交易相對(duì)獨(dú)立等特點(diǎn)，是進(jìn)行資金保值、增值的有效手段，通過外匯儲(chǔ)備進(jìn)行黃金實(shí)物的儲(chǔ)備，不僅既能夠低于國(guó)內(nèi)的通貨膨脹，為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供安全的環(huán)境，同時(shí)，還能夠隨著主要儲(chǔ)備貨幣的貶值而升值，因此，我國(guó)相應(yīng)部門可以在一定的時(shí)間內(nèi)選擇黃金的購入，不僅僅能夠一致外匯儲(chǔ)備的縮水，同時(shí)，還可以進(jìn)一步減輕人民幣升值的壓力。首先，相應(yīng)政府部門應(yīng)該建立并積極萬韓我國(guó)國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)，建立黃金自由交易的平臺(tái)，允許民間進(jìn)行黃金的自由購買，不斷促進(jìn)黃金的流通順暢；其次，要根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況，進(jìn)行黃金投資渠道的拓寬。除此之外，還要進(jìn)行投資種類的擴(kuò)大，進(jìn)一步提高黃金方面的需求量。通過各種優(yōu)惠政策，進(jìn)行企吸引企業(yè)或是居民進(jìn)行投資，，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)藏金于民到藏匯于民的轉(zhuǎn)變。

（四）對(duì)美元資產(chǎn)進(jìn)行積極調(diào)整

雖然我國(guó)具有龐大的外匯儲(chǔ)備規(guī)模，但是其中有1.3萬億美元都是美國(guó)的國(guó)債，表明國(guó)美國(guó)債在我國(guó)外匯儲(chǔ)備中占據(jù)了大約三分之一的位置。面對(duì)如此不合理的外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，應(yīng)該積極進(jìn)行這一方面的調(diào)整。在調(diào)整的過程中，要重視調(diào)整時(shí)機(jī)的選擇，最好選擇在美國(guó)寬松貨幣政策下，可以通過相應(yīng)的手段，將部分美國(guó)國(guó)債逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)投資。通過這樣市場(chǎng)化的方法，進(jìn)行我國(guó)總體結(jié)構(gòu)的調(diào)整，進(jìn)而達(dá)到減持美國(guó)國(guó)債的目的。例如，相關(guān)部門可以向國(guó)內(nèi)能源、資源企業(yè)進(jìn)行美元貸款服務(wù)。通過這樣的方法，鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)國(guó)外的能源、高科技、基礎(chǔ)設(shè)置等行業(yè)進(jìn)行投資，進(jìn)而獲得重要領(lǐng)域的公司股權(quán)。通過這一方法，不僅既能夠避免由于政府直接出面所導(dǎo)致的政治活動(dòng)變化，同時(shí)，還可以借此機(jī)會(huì)不斷增強(qiáng)我國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)的規(guī)模與實(shí)力，積極促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

（五）加快人民幣的國(guó)際化進(jìn)程

在目前所施行的貿(mào)易體系下，一個(gè)國(guó)家不能夠使用本國(guó)貨幣進(jìn)行貿(mào)易的結(jié)算，這就會(huì)導(dǎo)致我國(guó)勢(shì)必會(huì)持有一部分外匯儲(chǔ)備應(yīng)用于相應(yīng)的國(guó)際支付，因此，我們要重視人民幣的國(guó)際化進(jìn)程。通過這一方法，不僅僅可以從根本上可以降低我國(guó)外匯規(guī)模；同時(shí)，還可以進(jìn)一步降低企業(yè)在進(jìn)行貿(mào)易中的成本，還能夠減少因?yàn)閲?guó)際匯率、市場(chǎng)變化以及政治等因素所出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)損失，為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供一個(gè)安全的環(huán)境。

四、結(jié)束語

綜上所述，外匯儲(chǔ)備作為各個(gè)國(guó)家綜合實(shí)力評(píng)判的重要指標(biāo)，其主要作用如下：一是具有調(diào)節(jié)國(guó)際收支；二是穩(wěn)定匯率；三是應(yīng)付國(guó)際資本流動(dòng)的不確定性；四是具有維護(hù)我國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全發(fā)展以及社會(huì)穩(wěn)定的作用。在進(jìn)行外匯儲(chǔ)備管理的過程中，要重視優(yōu)化策略的提出?，F(xiàn)階段我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模巨大、增長(zhǎng)速度過快、儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)單一，這在一定程度上增加了金融風(fēng)險(xiǎn)，因此，本文根據(jù)現(xiàn)階段外匯儲(chǔ)備發(fā)展的實(shí)際需求，進(jìn)而提出將外匯資產(chǎn)應(yīng)用于企業(yè)發(fā)展、利用外匯儲(chǔ)備支持國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整、增加黃金實(shí)物儲(chǔ)備、對(duì)美元資產(chǎn)進(jìn)行積極調(diào)整以及加快人民幣的國(guó)際化等策略，進(jìn)一步優(yōu)化我國(guó)外匯儲(chǔ)備。

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