宮薇薇，祝繼常，馮姍姍

(中國(guó)鐵道科學(xué)研究院 運(yùn)輸及經(jīng)濟(jì)研究所，北京 100081)

鐵路煤炭運(yùn)輸景氣指數(shù)編制及應(yīng)用

宮薇薇，祝繼常，馮姍姍

(中國(guó)鐵道科學(xué)研究院 運(yùn)輸及經(jīng)濟(jì)研究所，北京 100081)

煤炭是我國(guó)最主要的一次能源，其運(yùn)輸量約占鐵路貨運(yùn)量的 50%，煤炭市場(chǎng)的波動(dòng)對(duì)鐵路運(yùn)輸?shù)挠绊懢薮?。因此，提出通過(guò)編制鐵路煤炭運(yùn)輸景氣指數(shù)，全面監(jiān)控煤炭市場(chǎng)及其上下游的走勢(shì)。在對(duì)煤炭市場(chǎng)供需分析的基礎(chǔ)上，構(gòu)建包括 108 個(gè)監(jiān)測(cè)指標(biāo)的鐵路煤炭運(yùn)輸景氣指標(biāo)體系，通過(guò)景氣指數(shù)編制方法中的時(shí)差分析法篩選出 18 個(gè)先行指標(biāo)和 14 個(gè)同步指標(biāo)，測(cè)算擴(kuò)散指數(shù)和合成指數(shù)，應(yīng)用計(jì)算結(jié)果綜合判斷鐵路煤炭運(yùn)輸市場(chǎng)的變化趨勢(shì)。

煤炭市場(chǎng)；景氣指數(shù)；時(shí)差分析法；指標(biāo)體系

1 概述

鐵路景氣指數(shù)作為經(jīng)濟(jì)分析的動(dòng)態(tài)指標(biāo)，在運(yùn)輸經(jīng)濟(jì)中占有重要地位，對(duì)于反映行業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)、監(jiān)測(cè)市場(chǎng)狀況、預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)、聯(lián)動(dòng)分析相關(guān)產(chǎn)業(yè)具有積極作用。研究鐵路貨運(yùn)景氣指數(shù)系統(tǒng)，為鐵路運(yùn)輸企業(yè)決策層正確認(rèn)識(shí)運(yùn)輸市場(chǎng)形勢(shì)，并且據(jù)此對(duì)日常運(yùn)輸生產(chǎn)采取及時(shí)有效的監(jiān)控與管理提供便利[1]，逐步適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境，提高自身經(jīng)營(yíng)能力，加強(qiáng)對(duì)我國(guó)煤炭市場(chǎng)的分析與預(yù)測(cè)[2]和輿論宣傳等具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

關(guān)于景氣指數(shù)的研究可追溯到 1961 年美國(guó)商務(wù)部國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局 (the National Bureau of Economics Research，NBER) 發(fā)布的經(jīng)濟(jì)指數(shù) (NBER Index)。日本的經(jīng)濟(jì)企劃廳、加拿大和英國(guó)的統(tǒng)計(jì)局、澳大利亞的國(guó)立景氣研究所、德國(guó)的聯(lián)邦銀行、國(guó)際機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織 (Organisation for Economic Cooperation and Development，OECD) 都有景氣指數(shù)特別是先行指數(shù)的發(fā)表。2011 年 West Robert, Rubin Donglas[3]編制了一套反映貨物運(yùn)輸服務(wù)產(chǎn)出的指數(shù)系統(tǒng)。國(guó)內(nèi)的主要研究者是吉林大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟(jì)研究中心的高鐵梅[4-11]。國(guó)內(nèi)發(fā)布的主要經(jīng)濟(jì)指數(shù)包括：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)的“中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)”、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的“國(guó)房景氣指數(shù)”和“中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)”。運(yùn)輸產(chǎn)業(yè)的景氣指數(shù)包括：巴爾的摩油輪運(yùn)價(jià)指數(shù)、波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)、中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù) (China Containerized Freight Index，CCFI)、中國(guó)沿海 (散貨)運(yùn)價(jià)指數(shù)、長(zhǎng)江航運(yùn)景氣指數(shù)、上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)、義烏道路貨物運(yùn)輸價(jià)格指數(shù)。

煤炭是我國(guó)的主要能源，其消費(fèi)量占我國(guó)能源消費(fèi)總量的 70% 以上。在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，我國(guó)能源消費(fèi)以煤為主的格局不會(huì)發(fā)生變化[12]。作為鐵路運(yùn)輸?shù)闹攸c(diǎn)品類，煤炭運(yùn)輸是鐵路貨運(yùn)量的主要組成部分，是鐵路運(yùn)輸收入的主要來(lái)源，煤炭市場(chǎng)的價(jià)格變化、進(jìn)出口情況，以及下游市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)煤炭運(yùn)輸都會(huì)形成一定的影響。因此，煤炭市場(chǎng)是鐵路市場(chǎng)監(jiān)測(cè)工作的重點(diǎn)對(duì)象，鐵路煤炭運(yùn)輸景氣指數(shù)編制與應(yīng)用，對(duì)我國(guó)鐵路貨運(yùn)適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境、提高自身經(jīng)營(yíng)能力具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

2 鐵路煤炭運(yùn)輸景氣指數(shù)

2.1 煤炭市場(chǎng)供需分析

煤炭是我國(guó)最主要的一次能源，其下游行業(yè)主要有鋼鐵、電力、水泥和化工 4 類，其中電力行業(yè)是煤炭的主要使用行業(yè)，而煤化工產(chǎn)品是高附加值產(chǎn)品，是煤炭行業(yè)的主要利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。煤炭行業(yè)的景氣度受下游需求波動(dòng)、海外國(guó)家進(jìn)出口和本行業(yè)的供給產(chǎn)能 3 個(gè)方面的影響，供給和需求方通過(guò)煤炭?jī)r(jià)格進(jìn)行傳導(dǎo)和調(diào)節(jié)。煤炭的供需分析框架如圖 1 所示。

圖1 煤炭產(chǎn)業(yè)鏈供需分析框架

2.2 鐵路煤炭運(yùn)輸景氣指標(biāo)體系

從煤炭產(chǎn)業(yè)需求分析框架出發(fā)，依據(jù)全面覆蓋的原則，從供給側(cè)的行業(yè)數(shù)據(jù)、需求側(cè)的國(guó)外供給、需求分析 3 個(gè)方面搜集包括核心財(cái)務(wù)、景氣度、產(chǎn)量、運(yùn)量、庫(kù)存、價(jià)格、進(jìn)口數(shù)量、宏觀經(jīng)濟(jì)、煤炭銷售、4 類下游企業(yè)、電廠耗煤 11 個(gè)二級(jí)分類，來(lái)自煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)、中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)、內(nèi)蒙古煤礦安監(jiān)局、陜西省煤礦安監(jiān)局、山西省煤炭工業(yè)廳、商務(wù)部、西本新干線、中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)、國(guó)際貨幣基金組織、海運(yùn)煤炭網(wǎng)、鋼之家、蘭格鋼鐵網(wǎng)、國(guó)家煤礦安全監(jiān)察局、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、Wind 資訊共計(jì) 108 個(gè)指標(biāo)數(shù)據(jù)，建立鐵路煤炭運(yùn)輸景氣指標(biāo)體系，如表 1 所示。

表1 鐵路煤炭運(yùn)輸景氣指標(biāo)體系

其中，核心財(cái)務(wù)主要包括煤炭開采和洗選業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率、毛利率、銷售利潤(rùn)率等 7 個(gè)指標(biāo)；景氣度包括中國(guó)煤炭市場(chǎng)景氣指數(shù)、煤炭開采和洗選業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)總額 3 個(gè)指標(biāo)；產(chǎn)量包括內(nèi)蒙古、陜西、山西原煤產(chǎn)量 3 個(gè)指標(biāo)；運(yùn)量包括大秦線 (大同—秦皇島)、侯月線 (侯馬—月山) 煤炭運(yùn)量，重點(diǎn)港口煤炭運(yùn)量和全國(guó)煤炭鐵路總運(yùn)量 4 個(gè)指標(biāo)；庫(kù)存包括煤炭生產(chǎn)資料庫(kù)存指數(shù)、陜西原煤庫(kù)存、分地區(qū)國(guó)有重點(diǎn)煤礦庫(kù)存、中國(guó)中煤能源集團(tuán)有限公司和神華集團(tuán)有限責(zé)任公司煤炭庫(kù)存，澳大利亞紐卡斯?fàn)柛邸?guó)內(nèi)重要港口、重點(diǎn)電廠煤炭庫(kù)存量、煉焦煤平均庫(kù)存可用天數(shù)、鋼材庫(kù)存等 19 個(gè)指標(biāo)；價(jià)格包括無(wú)煙末煤/弱粘煤的坑口價(jià)、動(dòng)力煤/一級(jí)冶金焦/噴吹煤的車板價(jià)、秦皇島港平倉(cāng)價(jià)、動(dòng)力煤現(xiàn)貨離岸價(jià)、九級(jí)焦煤平均價(jià)等 10 個(gè)指標(biāo)；進(jìn)口數(shù)量包括煉焦煤、無(wú)煙煤、動(dòng)力煤、褐煤的進(jìn)口數(shù)量，以及南非、俄羅斯聯(lián)邦、印度尼西亞、哥倫比亞和澳大利亞動(dòng)力煤進(jìn)口數(shù)量共計(jì) 9 個(gè)指標(biāo)；宏觀經(jīng)濟(jì)主要包括采購(gòu)經(jīng)理指數(shù) (Purchasing Managers’Index，PMI)、格蘭鋼鐵 PMI、房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額和固定資產(chǎn)投資完成額等 27 個(gè)；煤炭銷售主要包括國(guó)有重點(diǎn)煤礦、電力行業(yè)、冶金行業(yè)的銷量等共計(jì) 8 個(gè)指標(biāo)；4 類下游企業(yè)主要指水泥、火電、合成氨和粗鋼的產(chǎn)量 4 個(gè)指標(biāo)；電廠耗煤是分地區(qū)電網(wǎng)的重點(diǎn)電廠煤炭耗煤及直供總計(jì)的 14 個(gè)指標(biāo)。

2.3 景氣指數(shù)編制流程

鐵路運(yùn)輸景氣指數(shù)編制流程如圖 2 所示。在對(duì)行業(yè)進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，選擇能夠反映行業(yè)各方面狀態(tài)的指標(biāo)，并且搜集相應(yīng)的數(shù)據(jù)，所觀測(cè)的基準(zhǔn)變量選擇鐵路煤炭運(yùn)輸?shù)脑露蓉涍\(yùn)量數(shù)據(jù)。因此，對(duì)于搜集的周度、日度數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，轉(zhuǎn)化補(bǔ)充為對(duì)應(yīng)的月度數(shù)據(jù)，然后進(jìn)行指標(biāo)的預(yù)處理 (補(bǔ)充、季節(jié)指數(shù)調(diào)整、時(shí)差分析)，最后進(jìn)行指數(shù)合成。如果預(yù)測(cè)結(jié)果不滿意可以對(duì)指標(biāo)數(shù)據(jù)及算法進(jìn)行反復(fù)修訂得到最終的預(yù)測(cè)結(jié)果。

圖2 鐵路運(yùn)輸景氣指數(shù)編制流程

鐵路運(yùn)輸景氣指數(shù)編制方法體系如圖 3 所示。在預(yù)處理數(shù)據(jù)之后，通過(guò)時(shí)差分析法篩選出先行指標(biāo)、同步指標(biāo)和滯后指標(biāo)，然后采用合成指數(shù)法 (Composite Index，CI) 和擴(kuò)散指數(shù)法 (Diffusion Index，DI)[13]對(duì)先行指標(biāo)和同步指標(biāo)進(jìn)行合成，最后根據(jù) CI 和 DI 數(shù)據(jù)綜合得出預(yù)測(cè)結(jié)果。

圖3 鐵路運(yùn)輸景氣指數(shù)編制方法體系

2.4 測(cè)算結(jié)果及應(yīng)用

采用時(shí)差相關(guān)分析法[13]，按照全面覆蓋和系數(shù)大優(yōu)先的原則篩選 18 個(gè)先行指標(biāo)和 14 個(gè)同步指標(biāo)，數(shù)據(jù)更新頻率為月度，具體先行指標(biāo)和同步指標(biāo)如表2 所示。

根據(jù)表 2 可知，煤炭開采和洗選業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率、銷售利潤(rùn)率和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入是煤炭核心財(cái)務(wù)指標(biāo)，中國(guó)煤炭市場(chǎng)景氣指數(shù)、陜西原煤庫(kù)存、秦皇島港煤炭庫(kù)存、PMI、房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額、固定資產(chǎn)投資完成額、煤炭銷量、水泥產(chǎn)量等是煤炭運(yùn)輸市場(chǎng)的主要風(fēng)向標(biāo)，其波動(dòng)變化意味著煤炭運(yùn)輸市場(chǎng)、鐵路煤炭運(yùn)量的下一步走勢(shì)。應(yīng)用 DI 和 CI 算法[13]對(duì)先行和同步指數(shù)進(jìn)行合成，結(jié)果如表 3 、圖 4 和圖 5所示。

表2 具體先行指標(biāo)和同步指標(biāo)

表3 先行指標(biāo)和同步指標(biāo)預(yù)測(cè)結(jié)果

從運(yùn)行結(jié)果看，合成指數(shù)的大小反映了煤炭鐵路運(yùn)輸?shù)倪\(yùn)行狀況，先行 CI 和同步 CI 在 2016 年初的低谷后出現(xiàn)上升趨勢(shì)，4 月份雖有小幅下降，但第 2 季度整體狀況良好。先行 DI 和同步 DI 在 2016 年年初到達(dá)低谷后反彈，經(jīng)過(guò) 4 月份小低谷后出現(xiàn)回升，在 2016年 7 月份轉(zhuǎn)好，市場(chǎng)呈上升趨勢(shì)。2016 年 10 月31 日，無(wú)論是港口還是產(chǎn)地煤價(jià)均有上升，秦皇島港 5 500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià) 678 元/t，環(huán)比上升 20%，動(dòng)力煤、煉焦煤均有上漲。第 3 季度火電發(fā)電量月度同比增長(zhǎng)率分別為 4.4%、7.5%、12.2%，無(wú)論是價(jià)格、庫(kù)存還是進(jìn)出口均表現(xiàn)煤炭市場(chǎng)強(qiáng)烈的上行趨勢(shì)。

鐵路月度煤炭運(yùn)量如圖 6 所示。從圖 6 可以看出，CI 和 DI 指數(shù)能夠?qū)κ袌?chǎng)的周期波動(dòng)進(jìn)行一定的預(yù)警作用，第 3 季度較第 2 季度存在明顯的貨運(yùn)量增長(zhǎng)，并且在 2016 年 10 月保持著強(qiáng)勁的動(dòng)力。根據(jù)表 3 中 2016 年 9 月的景氣指數(shù)測(cè)算結(jié)果可知，除先行 DI 保持平穩(wěn)外，其他 3 個(gè)指標(biāo)均出現(xiàn)下降，預(yù)示2016 年底至 2017 年初，我國(guó)煤炭市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)一定的下行，2016 年 11 月大部分產(chǎn)地煤炭?jī)r(jià)格上漲，但幅度明顯收緊，海運(yùn)運(yùn)費(fèi)上漲，秦皇島港至廣州港運(yùn)費(fèi)環(huán)比上漲 0.4%，導(dǎo)致行業(yè)空間利潤(rùn)縮減。因此，煤炭運(yùn)量在 4 季度可能進(jìn)入下行階段，但運(yùn)價(jià)的比較優(yōu)勢(shì)使得下降的振幅不大。

圖4 DI的先行指標(biāo)和同步指標(biāo)

圖5 CI的先行指標(biāo)和同步指標(biāo)

圖6 鐵路月度煤炭運(yùn)量

3 結(jié)束語(yǔ)

景氣指數(shù)的理論及實(shí)踐應(yīng)用已經(jīng)持續(xù)半個(gè)世紀(jì)，無(wú)論是國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)研究還是各個(gè)行業(yè)的景氣指數(shù)發(fā)布都十分成熟，鐵路煤炭運(yùn)輸景氣指數(shù)編制基于夯實(shí)的理論研究和成熟的算法，運(yùn)算結(jié)果具有一定的可靠性。以可持續(xù)更新為原則構(gòu)建的鐵路煤炭運(yùn)輸指標(biāo)體系較為全面地反映了煤炭市場(chǎng)的情況，所篩選的先行、同步指標(biāo)均在相關(guān)機(jī)構(gòu)持續(xù)更新，可以保證鐵路煤炭運(yùn)輸景氣指數(shù)編制的實(shí)時(shí)性。為更好地反映監(jiān)測(cè)指標(biāo)的變動(dòng)，提高鐵路煤炭運(yùn)輸景氣指標(biāo)的準(zhǔn)確性，測(cè)量結(jié)果的后校驗(yàn)及基于大數(shù)據(jù)的 Web 平臺(tái)開發(fā)是進(jìn)一步的研究方向。

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（責(zé)任編輯 吳增紅）

Compilation and Application of Railway Coal Transport Prosperity Index

GONG Wei-wei, ZHU Ji-chang, FENG Shan-shan
(Institute of Transportation and Economics, China Academy of Railway Sciences, Beijing 100081, China)

Coal is the most important primary energy in China and its transportation volume accounts for about 50% of the railway freight. The fluctuation of coal market has great influence on railway transportation. Therefore, this paper proposes to programming the railway coal transport prosperity index and comprehensively monitor the trend of the coal market and its upstream and downstream. Based on the analysis of the supply and demand of coal market, this paper constructs the railway coal transport index system with 108 monitoring indicators. By means of time difference analysis in the climate index compilation method, 18 leading indicators and 14 synchronous indexes are selected to calculate the diffusion index and the composite index. The change trend of the railway coal transportation market can be judged synthetically by the calculated results.

Coal Market; Prosperity Index; Time Difference Analysis Method; Index System

1004-2024(2016)12-0019-06

U294.8+8

A

10.16669/j.cnki.issn.1004-2024.2016.12.05

2016-08-26

宮薇薇 (1982—)，女，吉林通化人，博士后。祝繼常(1968—)，男，山東兗州人，大學(xué)本科。馮姍姍 (1982—)，女，貴州六盤水人，碩士。

中國(guó)鐵道科學(xué)研究院科研項(xiàng)目(2016YJ081，2015YJ080，2014YJ099)；中國(guó)鐵路總公司科技研究開發(fā)計(jì)劃課題(2016X007-B)