毛長青：戰(zhàn)略投資助力種業(yè)轉(zhuǎn)型

資本怎么跟種業(yè)結(jié)合？資本戰(zhàn)略怎么在種業(yè)中發(fā)揮它重要的支撐作用？資本戰(zhàn)略在企業(yè)整體戰(zhàn)略中的定位和作用是什么？

中信現(xiàn)代農(nóng)業(yè)投資股份有限公司總經(jīng)理 毛長青

中國種業(yè)正處于轉(zhuǎn)型加速期，資本的流入給產(chǎn)業(yè)和企業(yè)帶來了更多可能，但是，資本具有明顯的兩面性，一方面資本的注入可以給企業(yè)帶來資金實力、先進的理念、社會資源等；另一方面資本的逐利性也會對企業(yè)帶來很多的約束。種子企業(yè)該如何選擇適合自身的資本？如何規(guī)劃資本戰(zhàn)略？今天我就跟大家分享我對種業(yè)資本戰(zhàn)略的一些思考，對種業(yè)發(fā)展階段的看法，以及中信農(nóng)業(yè)在種業(yè)產(chǎn)業(yè)投資中的一些實踐。

中國種業(yè)進入轉(zhuǎn)型加速期

中國種業(yè)和中國農(nóng)業(yè)一樣，都步入到一個新的發(fā)展階段。過去30年都是總量增長的30年，農(nóng)業(yè)政策的目標、企業(yè)的目標、企業(yè)的營銷策略及盈利模式都是緊緊圍繞著數(shù)量進行的，處于總量增長的階段。這個階段已經(jīng)跨過去了，現(xiàn)在處在結(jié)構(gòu)優(yōu)化和市場集中的階段。

無論從產(chǎn)業(yè)的發(fā)展還是從企業(yè)應(yīng)對的策略來講，整個行業(yè)的盈利模式已經(jīng)發(fā)生了基本變化。10年前開始萌芽，現(xiàn)在已經(jīng)完全進入到結(jié)構(gòu)優(yōu)化階段。結(jié)構(gòu)優(yōu)化階段和市場集中階段提前發(fā)生，也就是說行業(yè)整合在加快，這是我對改革開放以來中國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基本看法?；氐椒N業(yè)層面來看，第一，土地的規(guī)?；?jīng)營，目前全國三分之一的土地已經(jīng)流轉(zhuǎn)。第二，政策對種業(yè)的支持，比如2011年8號文件，政策明確指向龍頭企業(yè)的發(fā)展。第三，技術(shù)的進步，從經(jīng)驗育種到精準育種的階段。這三點最核心的推動力，推動整個種業(yè)快速進入到現(xiàn)代種業(yè)的發(fā)展階段。這個階段所帶來的行業(yè)表觀特征是什么？

行業(yè)集中度的提高，并購整合速度加快。種子企業(yè)從5年前的7600家，到現(xiàn)在4000家左右，按農(nóng)業(yè)部的目標，將來要降到3000家以下。近些年，國內(nèi)的龍頭企業(yè)在快速并購。央企、民營企業(yè)都在快速整合，整個行業(yè)到了整合的發(fā)展階段。

盈利模式的變遷，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的持續(xù)升級。其實農(nóng)民的錢是最難賺的，但是過去這10年，種業(yè)最大的變化就是技術(shù)含量最高的種子價格最貴，但是往往賣得最好，體現(xiàn)出優(yōu)質(zhì)優(yōu)價的行業(yè)趨勢特征。這與10年前中國種業(yè)的競爭格局、競爭模式、引領(lǐng)模式是完全不同的。

國內(nèi)龍頭企業(yè)的競爭力在顯著提升，很多社會要素向種子產(chǎn)業(yè)流動。包括資本、技術(shù)、管理、人才，這些要素都在流入。這些流入跟10年前的種業(yè)是完全不可比的，這些社會先進要素加速向種子產(chǎn)業(yè)的流動推動了種子產(chǎn)業(yè)的加速轉(zhuǎn)型。不僅僅是種業(yè)，這些要素在不斷地向整個農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)流動，而且速度在明顯加快。

全球種業(yè)的格局有三次大的并購浪潮。第一次以產(chǎn)業(yè)鏈上下游的縱向并購為主。第二次是以資源和技術(shù)為主導(dǎo)的整合。第二次的整合已經(jīng)形成全球幾大種業(yè)的巨頭，包括孟山都、先鋒、先正達。第三次，也就是現(xiàn)在正在發(fā)生的，龍頭企業(yè)之間的并購整合，當然，未來前景如何，我們還需要觀察，但是這種并購整合趨勢已經(jīng)非常明確。但是目前國內(nèi)種業(yè)還沒有見到龍頭企業(yè)之間的并購整合。

資本戰(zhàn)略助推種業(yè)發(fā)展

資本怎么跟種業(yè)結(jié)合？資本戰(zhàn)略怎么在種業(yè)中發(fā)揮它重要的支撐作用？資本戰(zhàn)略在企業(yè)整體戰(zhàn)略中的定位和作用是什么？

企業(yè)的核心戰(zhàn)略是業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，包括產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略、品類的戰(zhàn)略、市場的戰(zhàn)略。其次是管理戰(zhàn)略，管理戰(zhàn)略是對業(yè)務(wù)戰(zhàn)略、目標能否實現(xiàn)的支撐，包括治理結(jié)構(gòu)、決策與管理機制、組織架構(gòu)、制度與文化。

我把資本戰(zhàn)略放在企業(yè)第三大戰(zhàn)略——功能戰(zhàn)略中，功能戰(zhàn)略是一個企業(yè)發(fā)展最必需、最緊迫，但是同時又是企業(yè)最短缺的戰(zhàn)略。實際上功能戰(zhàn)略是一個企業(yè)戰(zhàn)略的切入點，在功能戰(zhàn)略的核心是資本戰(zhàn)略、科技戰(zhàn)略、信息戰(zhàn)略、國際化戰(zhàn)略、人才戰(zhàn)略。

企業(yè)發(fā)展的不同階段有不同的資本戰(zhàn)略，對金融資本應(yīng)用的工具和手段也是不同的。種子企業(yè)可選擇的資本戰(zhàn)略目前看分為五類，第一類，“造船”，是立足自身打造種業(yè)航母，現(xiàn)在應(yīng)該有不低于5家企業(yè)在打造基于民族種業(yè)的航母。第二類，“上船”，尋找比較合適的合作伙伴，加入到造航母的進程中去。第三類，做細分領(lǐng)域?qū)I(yè)化的龍頭企業(yè)，做一個有特色的種子企業(yè)。第四類，掌握區(qū)域市場和渠道核心競爭力的銷售公司。第五類，向其他領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，例如向農(nóng)業(yè)服務(wù)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型等。

企業(yè)應(yīng)該因地制宜地選擇戰(zhàn)略，根據(jù)企業(yè)的實際情況做出選擇。

資本具有明顯的兩面性，一方面進入到企業(yè)之后，首先能夠增強企業(yè)的資金實力；其次是帶入了先進的理念來提升企業(yè)的經(jīng)營，資本實際上是社會生態(tài)中最活躍的要素，它有時候代表了先進的經(jīng)營理念和企業(yè)文化，同時也帶來了很多社會資源來幫助企業(yè)發(fā)展，這是資本的好處。

另一方面，任何資本都追求高收益和低風險。所以，資本進入企業(yè)都會提出很多約束條件。在過去5年的發(fā)展過程中，中國種業(yè)有很多企業(yè)在與資本結(jié)合過程中，有不少成功的案例，也有失敗案例，也有帶來了風險的案例。如何處理高增長、高收益和高風險的關(guān)系。選擇什么樣的資本？

要選擇具有產(chǎn)業(yè)思維的中長期資本。無論是做金融投資的企業(yè)還是做實業(yè)的企業(yè)，資本的思維模式都分為三大類，第一類是產(chǎn)業(yè)思維，產(chǎn)業(yè)思維是從一個產(chǎn)業(yè)或行業(yè)的發(fā)展趨勢和特征出發(fā)。立足于中長期的戰(zhàn)略投資，致力于產(chǎn)業(yè)的整合發(fā)展。第二類是企業(yè)思維。主要從企業(yè)的發(fā)展目標出發(fā)。第三類是項目思維，從項目的收益和風險出發(fā)把一個投資只作為一個項目來對待，主要考慮的是收益、風險的關(guān)系，屬于短期的財務(wù)投資。

為什么在有很多資本進入企業(yè)之后，企業(yè)與資本之間的合作陷入困境？就可能是出現(xiàn)了思維錯配，對于企業(yè)來講，更希望資本可以以產(chǎn)業(yè)的方式、戰(zhàn)略投資的形式進來，但是對資本來講，更希望以項目的思維來運作。

專注金融資本運作 實現(xiàn)共生共贏

中信農(nóng)業(yè)是中信集團旗下的農(nóng)業(yè)投資平臺，中信集團擁有兩大類產(chǎn)業(yè)，一類是金融，中信集團具備中國的八張金融牌照，其中做得比較好的板塊像中信證券、中信銀行、中信信托。

另外一類是中信集團的實業(yè)公司，涉及的領(lǐng)域比較多，但都是中信集團長期資本的投資。中信集團長期資本投資一級配置功能在中信集團的戰(zhàn)略部，中信農(nóng)業(yè)相當于中信集團二級長期資本配置機構(gòu)，專注于農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的戰(zhàn)略投資平臺。中信農(nóng)業(yè)目前投了隆平高科，我們可能會中長期地持有其股權(quán)，可能是10年甚至20年。現(xiàn)在中信農(nóng)業(yè)成立了中信農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金，中信農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金和大家理解的基金概念相同，但是不同之處在于其是配合、支持中信農(nóng)業(yè)的戰(zhàn)略。

中信農(nóng)業(yè)致力于在中國打造3—5個產(chǎn)業(yè)平臺，以農(nóng)業(yè)科技和品牌農(nóng)業(yè)為主體。為什么選擇農(nóng)業(yè)科技和品牌農(nóng)業(yè)？首先是其附加值高，“基因+環(huán)境”是農(nóng)業(yè)科技的核心內(nèi)容，具有技術(shù)壁壘高、研發(fā)周期長、利潤率高、政府重視的特性。而品牌農(nóng)業(yè)具有品牌形成時間成本高、標準化與系統(tǒng)化壁壘高、優(yōu)質(zhì)優(yōu)價和品牌溢價的特性，符合我們的戰(zhàn)略投資定位。

2015年底， 中信農(nóng)業(yè)完成了與隆平高科的這一次定增，成為其第一大股東。從對隆平高科的投資可以看到中信農(nóng)業(yè)的投資模式和投后管理模式，我們對所有項目的理念是一致的。當時明確承諾“四個不變”治理結(jié)構(gòu)，即品牌不變、注冊地不變、主營業(yè)務(wù)不變、管理團隊不變，現(xiàn)在合作將近一年的時間，中信農(nóng)業(yè)完全履行了這樣的承諾。

制定中長期戰(zhàn)略規(guī)劃，提供重大資本運作支持。在中信農(nóng)業(yè)進入了隆平高科之后，幫助隆平高科共同梳理公司未來中長期發(fā)展的戰(zhàn)略規(guī)劃，并達成基本共識，該規(guī)劃在今年年初已經(jīng)發(fā)布。同時協(xié)助其做企業(yè)文化的梳理，將戰(zhàn)略和文化達成共識。在重大資本運作上進行支持，中信農(nóng)業(yè)最大的優(yōu)勢在于資本運作。無論是從工具、平臺還是人才，中信農(nóng)業(yè)都是比較有優(yōu)勢的央企。中信資源的平臺支持也是不遺余力地給予隆平高科支持。

協(xié)力推進在風險控制、市場化的機制設(shè)計。中信集團雖然是央企，但是可能是中國最市場化的央企。隆平高科在中信入主之前是民營控股企業(yè)，現(xiàn)在隆平高科是完全具有典型意義的混合所有制企業(yè)。在隆平高科機制的設(shè)計上，原則和方針非常清晰，就是堅持市場化，包括股權(quán)激勵、內(nèi)部薪酬職級考核體系、人才的引進等，我們共同的目標就是助推隆平高科成為世界優(yōu)秀的種子企業(yè)。隆平高科也在施行外延式擴張，現(xiàn)階段效果還不顯著，但是我們一直在努力。

未來，中信農(nóng)業(yè)還會有更多戰(zhàn)略投資項目能夠落地。中信農(nóng)業(yè)是產(chǎn)業(yè)金融投資平臺，我們專注于金融資本運作，共生共贏。中信農(nóng)業(yè)將目光放在比較長的周期里看未來，所以也期待跟農(nóng)業(yè)的龍頭企業(yè)攜手共同進步。