王瑾

2016年10月，中企IPO數(shù)量再創(chuàng)新高，各交易板塊共計(jì)39家中企IPO，募資規(guī)模503.09億元人民幣，與去年同期相較，IPO數(shù)量與規(guī)模均有顯著增長(zhǎng)。

2016年10月，中企IPO數(shù)量再創(chuàng)新高，各交易板塊共計(jì)39家中企IPO，與去年同期相比上升105.26%；募資規(guī)模503.09億元人民幣，同比上升50.76%，與去年同期相較，IPO數(shù)量與規(guī)模均有顯著增長(zhǎng)。與9月相較，10月IPO數(shù)量有所回升，環(huán)比上升34.48%；IPO融資規(guī)模稍有回落，環(huán)比下降24.14%。A股市場(chǎng)共22家中企IPO，數(shù)量與上月持平；H股共16家中企IPO，較上月出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)；境外僅1家中企IPO，為中通快遞（ZTO.NYSE）2016年10月27日在紐交所成功上市，募資規(guī)模14.06億美元，成為繼阿里巴巴之后，中國(guó)企業(yè)赴美上市規(guī)模最大的一起IPO。

10月共39家中企IPO

根據(jù)投中信息旗下金融數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計(jì)顯示，2016年10月，全球中企IPO表現(xiàn)活躍，共計(jì)39家中企完成IPO，同比上升105.26%，繼去年12月以來(lái)再創(chuàng)新高，并且達(dá)到了今年以來(lái)IPO發(fā)行數(shù)量的最高值；募資規(guī)模503.09億元，同比上升50.76%.與去年同期相較，IPO數(shù)量與規(guī)模均有較大幅度增長(zhǎng)。與上月相較，10月IPO數(shù)量有所回升，環(huán)比上升34.48%；募資規(guī)模稍有回落，環(huán)比下降24.14% （見(jiàn)圖1）。

按交易板塊劃分，2016年10月共22家中企于A股上市，與上月數(shù)量持平：其中上交所12家，位居各細(xì)分板塊榜首；深交所共10家，其中創(chuàng)業(yè)板6家、主板及中小板4家。H股市場(chǎng)共16家中企IPO，港交所主板與創(chuàng)業(yè)板各8家；本月共1起海外上市，是在紐交所正式掛牌交易的中通快遞（ZTO.NYSE）。就募資規(guī)模而言，港交所以251.44億元高居榜首，其中港交所主板募資規(guī)模235.62億元，超過(guò)上交所（募資規(guī)模125.82億元）近一倍。這主要得益于本月規(guī)模最大的一起IPO華潤(rùn)醫(yī)藥（03320.HK）在港交所主板市場(chǎng)的成功上市，僅此一筆募資規(guī)模即達(dá)到122.88億元。（見(jiàn)表1）

2016年10月，單筆IPO募資規(guī)模增長(zhǎng)明顯，10億元以上的企業(yè)共計(jì)7家（超過(guò)三季度總和的一半），其中3家在上交所上市、3家在港交所上市（其中主板市場(chǎng)2家，創(chuàng)業(yè)板1家），還有1家在紐交所上市。就行業(yè)而言，金融業(yè)仍然占據(jù)將近半壁江山，共計(jì)3家IPO；而募資規(guī)模最大的兩家則分別來(lái)自醫(yī)療健康和交通運(yùn)輸行業(yè)；建筑建材與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)表現(xiàn)出色，分別有1家企業(yè)IPO募資規(guī)模超過(guò)10億元。（見(jiàn)表2）

A股IPO穩(wěn)中有升

2016年10月，共計(jì)22家中企成功在A股市場(chǎng)完成IPO，與上月持平，募資規(guī)模156.42億元，環(huán)比增長(zhǎng)3.72%。與上月相比，本月IPO數(shù)量與募資規(guī)模大體持平，較今年上半年穩(wěn)中有升。（見(jiàn)圖2）

由數(shù)據(jù)可見(jiàn)，今年A股IPO發(fā)行已經(jīng)有過(guò)兩次平穩(wěn)提速，分別提至每月13家和22家左右，均呈現(xiàn)平穩(wěn)持續(xù)態(tài)勢(shì)，未出現(xiàn)大幅跌落，可見(jiàn)市場(chǎng)運(yùn)行情況良好。因此從已有發(fā)行數(shù)量與募資規(guī)模上看，A股IPO發(fā)行均實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)提速。截至10月31日，今年A股共148家企業(yè)已完成IPO，如果市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)良好，預(yù)計(jì)未來(lái)兩個(gè)月A股市場(chǎng)將有大約50家企業(yè)完成IPO，并且不排除年底出現(xiàn)發(fā)行新高的可能。

自2015年IPO經(jīng)過(guò)新一輪暫停和重啟之后，我國(guó)A股上市排隊(duì)中企業(yè)已達(dá)八百余家，隨著市場(chǎng)逐步修復(fù)并趨于穩(wěn)定，IPO發(fā)行提速有利于消化積壓的排隊(duì)企業(yè)。根據(jù)2016年7月14日和10月28日證監(jiān)會(huì)披露的排隊(duì)企業(yè)情況，在過(guò)去的3個(gè)半月內(nèi)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)企業(yè)由883家降至806家，共消化77家企業(yè)，并且每次中止審查的企業(yè)數(shù)量亦穩(wěn)定在40余家、接近50家。在不考慮出現(xiàn)重大政策變動(dòng)及市場(chǎng)波動(dòng)的情況下，按照目前的受理情況和發(fā)行速度計(jì)算，未來(lái)800余家企業(yè)大約要3年消化完成；若平穩(wěn)提速過(guò)程進(jìn)行順利，消化周期或?qū)⒖s短。

港股16家中企IPO

2016年10月，港股市場(chǎng)共計(jì)16家中企IPO，環(huán)比上漲166.67%；募集資金251.44億元，環(huán)比下降50.36%。本月H股IPO發(fā)行數(shù)量大幅增加、但是募資規(guī)模顯著下跌，由此可見(jiàn)10月港股發(fā)行體現(xiàn)小規(guī)模、多發(fā)行的特點(diǎn)。盡管如此，全球資本市場(chǎng)IPO募資規(guī)模10億元以上的7家企業(yè)中，仍有3家于港交所上市。

2016年10月28日，華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)有限公司（03320.HK）在港交所主板成功上市，共發(fā)售1，543，141，500股股份，發(fā)售價(jià)格為9.10港元/股，募集資金總額為1，404，258.77萬(wàn)港元（約合人民幣122.88億元），募集資金凈額為1，367，170萬(wàn)港元，成為本月募集資金規(guī)模最大的一起IPO。

華潤(rùn)醫(yī)藥是集醫(yī)藥、保健產(chǎn)品研發(fā)、制造和流通為一體的企業(yè)集團(tuán)，是華潤(rùn)（集團(tuán)）有限公司旗下戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單元。華潤(rùn)集團(tuán)是一家在香港注冊(cè)和運(yùn)營(yíng)的多元化控股企業(yè)集團(tuán)，其前身是1938年于香港成立的“聯(lián)和行”，1983年，改組成立華潤(rùn)（集團(tuán)）有限公司。2003年歸屬國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)直接管理，被列為國(guó)有重點(diǎn)骨干企業(yè)。華潤(rùn)集團(tuán)在香港擁有5家上市公司：旗下華潤(rùn)電力、華潤(rùn)置地位列香港恒生指數(shù)成分股。華潤(rùn)燃?xì)?、華潤(rùn)水泥位列香港恒生綜合指數(shù)成分股和香港恒生中資企業(yè)指數(shù)成份股。本次IPO之后，華潤(rùn)醫(yī)藥成為華潤(rùn)集團(tuán)旗下的第六家上市公司。

相關(guān)招股文件顯示，華潤(rùn)醫(yī)藥未來(lái)計(jì)劃擴(kuò)大其化學(xué)藥業(yè)務(wù)，并鞏固在中成藥、非處方藥及保健品領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位，通過(guò)推出與現(xiàn)有產(chǎn)品組合互補(bǔ)的產(chǎn)品，充分挖掘心血管系統(tǒng)、兒科、輸液、腎科、抗感染、抗糖尿病藥及生殖健康等核心治療領(lǐng)域的增長(zhǎng)潛力。在實(shí)際操作上，華潤(rùn)醫(yī)藥擬通過(guò)產(chǎn)品收購(gòu)和研發(fā)，擴(kuò)大產(chǎn)品組合，尋求進(jìn)入中樞神經(jīng)系統(tǒng)、麻醉鎮(zhèn)痛和呼吸系統(tǒng)等其他高增長(zhǎng)治療領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。值得注意的是，本次全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額的45%計(jì)劃被用于戰(zhàn)略收購(gòu)，擴(kuò)大制藥及醫(yī)藥分銷(xiāo)業(yè)務(wù)，主要尋求目標(biāo)為中國(guó)生物藥品、中藥、營(yíng)養(yǎng)保健品及化學(xué)藥品的制藥商，專注心血管系統(tǒng)、中樞神經(jīng)系統(tǒng)、腫瘤科及呼吸系統(tǒng)等領(lǐng)域的制藥商，以及中國(guó)的區(qū)域性醫(yī)藥分銷(xiāo)商（特別是集中于西南地區(qū)及西北地區(qū)）。由此可見(jiàn)，華潤(rùn)醫(yī)藥本次在港上市將為其增強(qiáng)雄厚的資金實(shí)力，以實(shí)現(xiàn)在化學(xué)藥業(yè)務(wù)和分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)等方面的戰(zhàn)略布局，尋求未來(lái)更高的增長(zhǎng)空間。

中通創(chuàng)今年中企赴美IPO規(guī)模新高

本月境外IPO共1家，是在紐交所的國(guó)內(nèi)物流快遞企業(yè)“中通快遞”。2016年10月27日，中通快遞（ZTO.NYSE）在紐交所成功上市，本次共發(fā)行72，100，000股美國(guó)存托股份（ADS），每ADS相當(dāng)于1股A類(lèi)普通股，發(fā)行價(jià)格為19.50美元/股，募集資金總額為1，405，950，000.00美元（約合人民幣95.23億元）。本次上市成為繼阿里巴巴之后，中企赴美上市募資規(guī)模最大的一起IPO，也創(chuàng)下了今年中企赴美IPO規(guī)模新高。其中涉及到的可實(shí)現(xiàn)退出的有紅杉資本、歌斐資產(chǎn)、華平等著名VC/PE投資機(jī)構(gòu)，按照本次IPO發(fā)行價(jià)計(jì)算，其可實(shí)現(xiàn)的賬面退出回報(bào)累計(jì)達(dá)16.89億美元。

10月平均退出回報(bào)率1.21倍

2016年10月共22家有VC/PE背景的中企實(shí)現(xiàn)上市，共63家VC/PE機(jī)構(gòu)基金實(shí)現(xiàn)退出，合計(jì)退出賬面回報(bào)234.52億元，環(huán)比下降23.75%；平均退出回報(bào)率為1.21倍，環(huán)比上漲20.23%。同比2015年10月，IPO賬面退出規(guī)模與平均退出回報(bào)倍數(shù)均有提升，賬面退出回報(bào)同比增長(zhǎng)69.64%，平均退出回報(bào)率增長(zhǎng)約24.4%。

金融與醫(yī)療業(yè)齊頭并進(jìn)

2016年10月，各行業(yè)IPO情況差距有所縮小，金融業(yè)與醫(yī)療健康行業(yè)在募資規(guī)模上所差無(wú)幾，均占比28%；交通運(yùn)輸行業(yè)占比19%緊隨其后。從數(shù)量上看，IT行業(yè)與建筑建材行業(yè)占比最大（均20.5%），分別以8起IPO并列榜首；制造業(yè)與醫(yī)療健康行業(yè)分列于三、四位，其它行業(yè)占比均不超過(guò)10%。就細(xì)分地區(qū)來(lái)看，2016年10月，中國(guó)香港以141.76億元的募資規(guī)模高居榜首，浙江以180.67億元緊隨其后，主要得益于本月募資規(guī)模最大兩起IPO，即在港交所主板上市的華潤(rùn)醫(yī)藥（03320.HK），募資規(guī)模122.88億元；和總部位于浙江并在紐交所上市的中通快遞（ZTO.NYSE），募資規(guī)模95.23億元。廣東地區(qū)以115.01億元位居第三。就平均募資規(guī)模而言，浙江、廣東地區(qū)分別以單筆20.07億元、19.17億元的規(guī)模位居前二，中國(guó)香港以11.81億元位列第三。就IPO數(shù)量而言，中國(guó)香港和浙江仍以12家、9家位居前二，廣東地區(qū)緊隨其后，排行次序與募資規(guī)模一致。（見(jiàn)表3）