春節(jié)開工，國內(nèi)商品期貨走勢分化，整體格局表現(xiàn)為農(nóng)進(jìn)工退。具體來看，黑色品種短線明顯走弱，而以玉米為代表的農(nóng)產(chǎn)品期貨多數(shù)上漲。究其原因是受益于國內(nèi)玉米市場政策“暖風(fēng)”和利好消息：一方面今年開年就面臨飼料企業(yè)補(bǔ)貼政策公布，國家“底線思維”再次凸顯；另一方面中央“一號文件”《關(guān)于深入推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革加快培育農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展新動(dòng)能的若干意見》出爐，讓新的農(nóng)產(chǎn)品期貨領(lǐng)漲龍頭——玉米初露鋒芒。

玉米收儲制度改革調(diào)整

玉米收儲制度的改革，是農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的第一場硬仗。

根據(jù)國家管理層要求，未來要持續(xù)抓好“三農(nóng)”工作，大力推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加快現(xiàn)代農(nóng)業(yè)建設(shè)，積極調(diào)整農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)，發(fā)展多種形式適度規(guī)模經(jīng)營，深入開展農(nóng)村“雙創(chuàng)”，推動(dòng)新型城鎮(zhèn)化與農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化互促共進(jìn)。促進(jìn)農(nóng)業(yè)提質(zhì)增效和農(nóng)民持續(xù)增收，拓展農(nóng)村發(fā)展空間。

方正證券分析師楊天明則認(rèn)為，農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，主要是通過農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，做大做強(qiáng)國內(nèi)農(nóng)業(yè)，以達(dá)到農(nóng)產(chǎn)品總量增加、結(jié)構(gòu)均衡合理的結(jié)果。以往大豆、棉花等農(nóng)產(chǎn)品是改革的初步探索，2017年將是深化之年。

“很多農(nóng)民講，（玉米）1.12元一斤的好日子已經(jīng)過去了?！敝醒朕r(nóng)村工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室副主任韓俊在一新聞發(fā)布會上談及他到黑龍江調(diào)研時(shí)的情況。

中國此前實(shí)行玉米臨時(shí)收儲政策，價(jià)格最高一斤定到1.12元。韓俊稱，這個(gè)價(jià)格是不可以持續(xù)的。這么高的價(jià)格，收來的玉米只能放在倉庫里，東北四省區(qū)2014年政府政策性收儲的玉米占到了88%。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，農(nóng)民也認(rèn)為“這個(gè)政策是必須要調(diào)整”。

2016年作為鐮刀彎計(jì)劃的第一年，全國玉米種植面積大幅下調(diào)。卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)，2017年玉米產(chǎn)量或?qū)⒔抵?.15億噸以內(nèi)，市場定價(jià)、價(jià)補(bǔ)分離的政策也將繼續(xù)深入進(jìn)行，國內(nèi)玉米價(jià)格與國際價(jià)格接軌也將指日可待。

長江證券分析師陳佳表示，仔細(xì)研讀近期的中央農(nóng)村工作會議文件，可以看出有兩點(diǎn)重要變化：第一，中央政策均以“農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革”為中心思想，說明農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革的戰(zhàn)略高度史無前例；第二，農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革首次提出其主要目標(biāo)是“增加農(nóng)民收入、保障有效供給”，其中“增加農(nóng)民收入”是首次重點(diǎn)提及，并放在第一位。

政策推動(dòng)玉米行情向好

中央一號文件釋放改革利好，國內(nèi)商品期貨應(yīng)聲而起。

玉米主要有飼用、深加工（淀粉、酒精）以及食用三種消費(fèi)途徑，2016年我國國內(nèi)玉米消費(fèi)2.27 億噸，其中飼用玉米消費(fèi)1.4億噸，占比62%左右（發(fā)達(dá)國家高達(dá)80%）。2000年至今，我國玉米消費(fèi)量由1.18億噸大幅增長至2.27億噸，漲幅達(dá)到92%，年復(fù)合增長率3.9%。2017年，飼用玉米需求有望受到下游養(yǎng)殖高盈利以及生豬存欄緩慢回升的帶動(dòng)而穩(wěn)定增長。

從具體數(shù)字分析看，最典型的是2月6日，玉米期貨主力1705合約盤中創(chuàng)出2016年6月16日以來反彈新高1632元/噸，報(bào)收1600元/噸，上漲2.11%，盤中大幅增倉103萬手，成交量高達(dá)470多萬手，成為當(dāng)日明星品種。玉米期貨1705合約的5日、10日、20日和40日均線已呈多頭排列，價(jià)格一度突破1604元/噸中線阻力位，如果后市能夠確認(rèn)突破有效，則2月有望上攻1686元/噸和1756元/噸中線阻力位。

“國家政策提出的堅(jiān)定推進(jìn)玉米市場定價(jià)、價(jià)補(bǔ)分離改革等政策，成為推動(dòng)玉米期貨交投活躍的主要?jiǎng)右颉！贝筮B北方國際物流公司負(fù)責(zé)人朱雷表示。

申萬宏源證券報(bào)告觀點(diǎn)比較樂觀，2017年國內(nèi)玉米價(jià)格有望筑底反彈，但壓力仍存。目前國內(nèi)玉米價(jià)格與進(jìn)口玉米到岸完稅價(jià)（考慮運(yùn)費(fèi)）倒掛，國內(nèi)玉米價(jià)格繼續(xù)下跌空間不大。從趨勢性來看，受到下游養(yǎng)殖高盈利的影響，2017年國內(nèi)玉米需求預(yù)計(jì)仍將保持3%左右的平穩(wěn)增長，在此背景下，國內(nèi)種植面積的持續(xù)調(diào)減有望降低玉米產(chǎn)量，再加上外盤玉米價(jià)格或?qū)⑿》蠞q會對國內(nèi)玉米價(jià)格形成支撐，2017 年國內(nèi)玉米基本面向好。

反彈追漲謹(jǐn)慎操作

因政策面利好提振市場信心，加之南北港口需求回升，近期北方港口收購主體逐漸增多，玉米價(jià)格高點(diǎn)出現(xiàn)小幅上浮，目前錦州港收購高價(jià)已漲至1450元/噸。預(yù)計(jì)近期北港糧價(jià)維持堅(jiān)挺走勢，之后隨著產(chǎn)區(qū)基層購銷恢復(fù)，港口上量增多，北港糧價(jià)仍有回落風(fēng)險(xiǎn)。春節(jié)后廣東港口玉米價(jià)格維持穩(wěn)定，截至2月6日，廣東港內(nèi)貿(mào)庫存累計(jì)為64.9萬噸，較上周末有所增加，本周預(yù)報(bào)船期較少。目前港口飼企保持觀望，規(guī)模補(bǔ)庫尚未形成，貿(mào)易商提價(jià)心態(tài)謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)后市在北港帶動(dòng)下震蕩偏強(qiáng)，但上漲幅度有限。

展望后市，雖然春節(jié)過后國內(nèi)玉米市場需求寡淡、春耕前農(nóng)民賣糧高峰均是現(xiàn)實(shí)意義上的利空因素，但國家為防止農(nóng)民出現(xiàn)賣糧難的決心已十分明顯，針對東北的企業(yè)收購補(bǔ)貼對于產(chǎn)區(qū)提振作用已有所顯現(xiàn)，同時(shí)，中央一號文件明確改革思路，多項(xiàng)政策細(xì)節(jié)振奮人心，給玉米市場帶來一定利好支撐，加之目前市場購銷活動(dòng)尚未完全恢復(fù)，因此預(yù)計(jì)短期內(nèi)玉米價(jià)格平穩(wěn)仍為主調(diào)，中長期走勢也不宜過分看跌。

從國際市場來看，后期美國玉米種植面積、石油價(jià)格、美元匯率以及玉米國儲拋儲等將對玉米價(jià)格后期走勢造成影響，需要密切關(guān)注。此外，根據(jù)研究，玉米價(jià)格波動(dòng)具有第一季度下跌，第二、三季度價(jià)格回升，第四季度價(jià)格開始回落的季節(jié)性特征，判斷國內(nèi)玉米價(jià)格或?qū)⒃诮衲?～9月出現(xiàn)季節(jié)性小幅上漲。