車耳

盲目信托，用英文講就是blind trust，形象點(diǎn)要翻譯成“瞎著托付”的話也可以，就是閉著眼睛相信別人或者閉著眼睛將自己的財(cái)產(chǎn)托付給別人。更為重要的是，這種信托不僅托付時(shí)“閉著眼睛”，而且在整個(gè)托付期間——幾年甚至更長時(shí)間都要“閉著眼睛”，對(duì)托付出去的財(cái)產(chǎn)一不過問，二不參與管理。那么，好好一個(gè)神智正常的人，為什么在把自己財(cái)產(chǎn)托付給他人管理時(shí)，本來不瞎卻得裝瞎呢？

為什么要盲目信托

盲目信托近年來在美國受到關(guān)注。多年前，加州參議員芭芭拉·柏克瑟曾寫過一本名為《盲目信托》的驚悚小說，讓這個(gè)曲高和寡、鮮為人知的財(cái)富管理方式受到關(guān)注。一個(gè)政治家寫小說，據(jù)說起因是一個(gè)不受她控制的信托基金進(jìn)行了不合時(shí)宜的交易，使其遭受到了不公正的指責(zé)。之后柏克瑟再接再勵(lì)，自己設(shè)立了盲目信托，她同時(shí)也擔(dān)任美國參議院道德委員會(huì)主席，負(fù)責(zé)管理這種信托。

2007年，一部叫做《盲目信托》的電影在美國上映，雖然票房一般，卻使得這個(gè)財(cái)富管理方式再次受到世人矚目。不過，真正使其廣為人知的還是因?yàn)?012年的美國總統(tǒng)大選，在共和黨初選過程中，盲目信托成為好幾個(gè)候選人的議題，以至于美國駐華大使館都為此做出專門網(wǎng)頁給予解釋，還把其稱為“保密信托基金”。

根據(jù)美國大使館官方博客發(fā)布的一篇文章解釋，保密信托基金是指擔(dān)任公職或準(zhǔn)備競選公職的人把其資產(chǎn)放入一個(gè)不是由其本人控制的賬號(hào)里，目的是不讓本人知道自己有哪些投資，投在哪個(gè)領(lǐng)域，以此確保其政策或政治決定不是根據(jù)個(gè)人的財(cái)富利益作出的。所以，保密信托基金，即盲目信托的出現(xiàn)是為了避免利益沖突，維護(hù)公眾對(duì)政府官員的信任。以此期望公眾確信，議會(huì)和政府官員、最高立法者尤其是最高執(zhí)法者是為了人民，而不是為了其個(gè)人利益才作出政治決定的。

進(jìn)一步說，盲目信托設(shè)立的目的是在財(cái)富和權(quán)力之間劃出邊界，將二者進(jìn)行物理隔離，使其各自在不同軌道上運(yùn)行，相互不干擾。并且通告天下，這種物理隔離都是自愿的、自發(fā)的、非強(qiáng)迫性的，套用中國人常說的一句話就是：發(fā)財(cái)不當(dāng)官，當(dāng)官不發(fā)財(cái)！

什么人做盲目信托

理論上來講，盲目信托是好事，因?yàn)樗鼘⑸朴趫?zhí)政和擅長于理財(cái)這兩種聰明頭腦進(jìn)行分隔，使得雙方在各自專業(yè)領(lǐng)域均無羈絆。美國許多政治家在競選公職前都進(jìn)行了這種物理隔離，以規(guī)避利益沖突。從比爾·克林頓到喬治·布什、奧巴馬，在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)都有過盲目信托。2003年，當(dāng)羅姆尼當(dāng)選馬薩諸塞州州長時(shí)，他為自己和妻子都設(shè)立了盲目信托，在2012年美國大選時(shí)，他還多次高調(diào)提及這個(gè)財(cái)富管理方式，以撇清巨額資產(chǎn)對(duì)自己政治判斷力的影響。在歐洲，那位意大利大亨、同時(shí)也是政壇常青樹的前總理貝盧斯科尼不僅設(shè)立盲目信托，還指定了三個(gè)“盲目”投資顧問，至少在輿論上大有“要瞎就全瞎”的破釜沉舟之氣勢。

這種方式好處明顯：通過授權(quán)其他人管理資金，政府官員可以轉(zhuǎn)移針對(duì)內(nèi)幕交易或不正當(dāng)投資的任何指控。此外，盲目信托給予受托人在法律規(guī)定的范圍內(nèi)進(jìn)行大膽投資，還不必面對(duì)冗長的披露過程，也無需承擔(dān)政治壓力。從這一點(diǎn)說來，這種制度還起到保護(hù)委托人的作用。

盲目信托是指信托的委托人自愿放棄或者被迫放棄自己對(duì)信托財(cái)產(chǎn)的所有管理權(quán)。就是說財(cái)產(chǎn)仍然是自己的，但管理權(quán)是別人的，由受托人擁有充分的自由裁量權(quán)來管理和處分信托項(xiàng)下財(cái)產(chǎn)。進(jìn)一步講，委托人對(duì)自己信托財(cái)產(chǎn)的投資情況可能放棄部分甚至所有知情權(quán)，以至于無權(quán)干預(yù)受托人的任何投資行為。

現(xiàn)在我們明白了，盲目信托就是委托人給予受托人以充分信任，讓受托人全權(quán)管理信托財(cái)產(chǎn)，自己不參與、不過問、不干涉。這種盲目信托在法制嚴(yán)格的西方國家主要適用于政府公職人員——尤其是由企業(yè)家轉(zhuǎn)型競爭公職的（無論市長州長還是總統(tǒng)職位）以及公司高管（比如美聯(lián)儲(chǔ)）等個(gè)人理財(cái)，因其工作性質(zhì)與其決策地位之間產(chǎn)生利益沖突，因此立法者、社會(huì)輿論往往要求這些人利用盲目信托來隔離其個(gè)人財(cái)產(chǎn)的投資管理，以避免可能出現(xiàn)的利益沖突以及內(nèi)幕交易，從而確保其決策的客觀公正。

誰可以成為受托人

盲目信托從法理上說和普通信托一樣，都涉及委托人、受托人和受益人三方關(guān)系，都涉及信托資產(chǎn)，都是一種制度安排。這種制度安排更適合制約那些位高權(quán)重的人物，制約貪腐嚴(yán)重的領(lǐng)域，制約信托法缺失和信用制度缺失的地區(qū)。那么，這個(gè)第三方可以是自己信得過的朋友、還是必須得和委托人完全沒有關(guān)系的機(jī)構(gòu)或者個(gè)人受托人呢？在美國，這幾種情況都有。

在某些情況下，政府官員或競選公職者可以讓關(guān)系密切的顧問或朋友經(jīng)管自己的盲目信托，美國參議院和有些州允許這么做。但美國政府另一些部門的高官，例如財(cái)政部長，這么做是不被允許的。在這種情況下，信托人必須完全獨(dú)立于盲目信托的擁有人，而不能是他最要好的朋友。

盲目信托的理念是避免利益沖突，但在其執(zhí)行層面上最好是獨(dú)立于委托人影響之外的個(gè)人或者機(jī)構(gòu)，在美國可以是律師、會(huì)計(jì)師、基金和其他金融機(jī)構(gòu)；在中國則可以是現(xiàn)有的幾十家信托公司。在結(jié)構(gòu)安排上，委托人必須簽訂合同主動(dòng)放棄許多權(quán)利，其中包括：不得對(duì)受托人的營運(yùn)管理方式做出指示，不得要求受托人提供賬目報(bào)告，不得任意取消受托人做出的營運(yùn)管理決策，也不得隨意變更受益人等?？傊つ啃磐泻霞s一旦簽署，受托人決定一切，當(dāng)然他得按照利益最大化原則行事，并在合約期滿將所有信托財(cái)產(chǎn)交給受益人或者委托人——如果受益人和委托人為同一人或者同一家族的話。

所以說，盲目信托指的是在結(jié)構(gòu)安排上的盲目，而不是投資取向的盲目。委托人可以閉著眼睛將財(cái)產(chǎn)委托出去，受托人卻不能閉著眼睛投資，而是更要盡職盡責(zé)，將財(cái)產(chǎn)理好，將投資收回。

盲目信托前景如何

盲目信托規(guī)避了那些志向高遠(yuǎn)的政治家前進(jìn)路上的道德障礙，但是代價(jià)較大。首先，這種理財(cái)方式啟動(dòng)成本比較大，在美國一般得數(shù)萬美元；其次，維護(hù)和運(yùn)行較為復(fù)雜，需要專業(yè)人士打理；再次，信托期限內(nèi)管理費(fèi)比較高，因?yàn)楹鸵话阈曰鸩煌?，其投資方向和方式受到某些法規(guī)限制因而需要更智慧的布局，也可能需要更復(fù)雜的交易結(jié)構(gòu)。所以，設(shè)立盲目信托多數(shù)是那些擁有巨額財(cái)富的人士和必須要進(jìn)行資產(chǎn)隔離的決策者。

以上這些負(fù)面因素并不意味著只有某些人才可以擁有這樣的財(cái)富管理方式，實(shí)際上，任何人都可以選擇盲目信托。而對(duì)我們這個(gè)信托和信用法律不夠健全的社會(huì)，盲目信托則可以用于政府高級(jí)官員、金融監(jiān)管者、國企高層甚至政府財(cái)政盈余的管理。比如設(shè)立“公務(wù)員信托基金”“高管信托基金”“退休金信托”“政府財(cái)政盈余信托”等，讓這些基金帶有部分甚至全部盲目色彩，以隔斷權(quán)力和金錢的紐帶，進(jìn)而鏟除腐敗的根基，凈化社會(huì)公權(quán)力，同時(shí)也保護(hù)了那些具有遠(yuǎn)大政治抱負(fù)又能干的政界和商界精英，使他們的天分得以充分發(fā)揮，不至于倒在邊界不清的財(cái)富管理上。

實(shí)質(zhì)上，這里的“盲目”指的是信托過程而非信托初始，是信托的管理原則而非管理。對(duì)委托人來說，它是一種權(quán)力和欲望的放棄，因?yàn)樽非蟮氖歉呋蛘哒f更有價(jià)值的權(quán)力和欲望；對(duì)受托人來說，它是一種責(zé)任和良心的考驗(yàn)，因?yàn)榧幢銓?duì)方“閉著眼睛”將身家交給自己，自己也不能“閉著眼睛”管理，而是要更加盡心盡責(zé)，比看護(hù)自家財(cái)產(chǎn)還要費(fèi)時(shí)耗力。盲目信托選擇的受托人往往是德高望重的人士，或者聲譽(yù)良好的公司甚至是百年老店。

可以說，盲目信托對(duì)參與的各方都在法律和規(guī)則之上對(duì)道德水準(zhǔn)有更高的要求，是一種更高的道義呼喚的結(jié)果。

（作者為北京大學(xué)兼職教授，歡迎讀者與其交流。郵箱：erche2000@sina.com）