屠曉杰 中國(guó)信息通信研究院政策與經(jīng)濟(jì)研究所工程師

汪明珠 中國(guó)信息通信研究院政策與經(jīng)濟(jì)研究所工程師

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)景氣分析

屠曉杰 中國(guó)信息通信研究院政策與經(jīng)濟(jì)研究所工程師

汪明珠 中國(guó)信息通信研究院政策與經(jīng)濟(jì)研究所工程師

在經(jīng)濟(jì)中高速增長(zhǎng)的背景下，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)成為穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵動(dòng)力。本文運(yùn)用HP濾波方法對(duì)傳統(tǒng)景氣指數(shù)測(cè)算方法進(jìn)行了改進(jìn)，多維度構(gòu)建了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)景氣指標(biāo)體系，首次對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的運(yùn)行狀況進(jìn)行了量化分析。經(jīng)測(cè)算，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)一致指數(shù)為105.8，先行合成指數(shù)為105.9。先行指數(shù)和一致指數(shù)都處于上升區(qū)間，表明我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)仍將保持快速發(fā)展態(tài)勢(shì)?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展景氣指數(shù)將為行業(yè)分析、政策制定、政策評(píng)價(jià)等提供重要參考。

景氣分析；產(chǎn)業(yè)研究；互聯(lián)網(wǎng)；先行指數(shù)；一致指數(shù)

1 引言

過去幾年，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)當(dāng)之無愧地成為國(guó)家經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)引擎，“互聯(lián)網(wǎng)+”的提出更是加快了互聯(lián)網(wǎng)向工業(yè)、農(nóng)業(yè)、能源、交通、益民等諸多領(lǐng)域的融合滲透。然而近一年來，我國(guó)上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)營(yíng)收增速逐漸放緩，市值大幅震蕩，資本寒冬一度引發(fā)O2O企業(yè)的大量死亡，曾經(jīng)快速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)金融也面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。因此，需要建立一種科學(xué)的測(cè)算方法準(zhǔn)確把握互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢(shì)。

針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的研究，Matthew從空間地理經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角研究了互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)地理區(qū)位分布的驅(qū)動(dòng)要素。伯恩茅斯大學(xué)的DimitriosBuhalis等人對(duì)互聯(lián)網(wǎng)旅游的研究較為系統(tǒng)，但仍存在研究領(lǐng)域偏小、旅游出版渠道有限、工業(yè)界和學(xué)術(shù)界的實(shí)證數(shù)據(jù)缺乏等局限性。YuZhouting等人研究了企業(yè)成長(zhǎng)性對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化的影響，但仿真方法與實(shí)際仍存在一定差距。

經(jīng)濟(jì)景氣分析能夠準(zhǔn)確地把握經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的特點(diǎn)。Pami和Miller在編制一致和先行就業(yè)指數(shù)的基礎(chǔ)上，將先行合成指數(shù)應(yīng)用于向量自回歸模型等來預(yù)測(cè)一致合成指數(shù)、非農(nóng)業(yè)就業(yè)人數(shù)和失業(yè)率。Ronny對(duì)OECD成員國(guó)的先行指標(biāo)體系預(yù)測(cè)與實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況進(jìn)行了連續(xù)的考察，運(yùn)用先行指數(shù)和其他工具為經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)做準(zhǔn)備。Ataman等利用美國(guó)先行、一致合成指數(shù)的編制方法，計(jì)算了歐元區(qū)的一致、先行合成指數(shù)，并對(duì)預(yù)測(cè)效果進(jìn)行了評(píng)價(jià)。

針對(duì)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)定量研究的欠缺，本文借鑒景氣指數(shù)分析方法，并運(yùn)用HP濾波調(diào)整對(duì)傳統(tǒng)方法進(jìn)行了改進(jìn)，在此基礎(chǔ)上，構(gòu)建了景氣指數(shù)指標(biāo)體系，對(duì)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)進(jìn)行了定量的科學(xué)分析與預(yù)測(cè)。

2 體系設(shè)計(jì)

將景氣分析方法應(yīng)用于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，能夠定量綜合反映當(dāng)前行業(yè)的波動(dòng)軌跡，有效監(jiān)測(cè)行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，科學(xué)預(yù)測(cè)行業(yè)未來的發(fā)展趨勢(shì)。為科學(xué)制定中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展景氣指數(shù)，首先需要根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的特點(diǎn)構(gòu)建景氣指數(shù)指標(biāo)體系。

（1）指標(biāo)選取原則

景氣指數(shù)指標(biāo)的選取要遵循以下原則：

指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)含義。

指標(biāo)變動(dòng)的協(xié)調(diào)性。

指標(biāo)變動(dòng)的靈敏度。

指標(biāo)的代表性。

指標(biāo)的穩(wěn)定性。

指標(biāo)的時(shí)效性。

數(shù)據(jù)的可獲得性。

（2）指標(biāo)體系構(gòu)建

為全面反映互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，指標(biāo)體系從宏觀經(jīng)濟(jì)、基礎(chǔ)能力、行業(yè)發(fā)展、業(yè)務(wù)發(fā)展4個(gè)層面選取指標(biāo)，具體參見圖1。4個(gè)層面從宏觀到微觀，層層深入，與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展緊密關(guān)聯(lián)，系統(tǒng)全面地反映了行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。

圖1 互聯(lián)網(wǎng)景氣指數(shù)指標(biāo)體系

宏觀經(jīng)濟(jì)層面

宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展的大背景，選取指標(biāo)包括：人均可支配收入、工業(yè)增加值、第三產(chǎn)業(yè)增加值。

基礎(chǔ)能力層面

信息通信業(yè)為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展提供網(wǎng)絡(luò)、終端、用戶等基礎(chǔ)支撐，選取指標(biāo)包括：移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量、寬帶用戶數(shù)、固定互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入時(shí)長(zhǎng)、固定資產(chǎn)投資完成額、聯(lián)網(wǎng)終端出貨量、數(shù)據(jù)流量資費(fèi)。

行業(yè)發(fā)展層面

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)自身發(fā)展?fàn)顩r能夠直觀反映行業(yè)運(yùn)行的總體態(tài)勢(shì)，指標(biāo)包括：上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)市值、上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)營(yíng)收、互聯(lián)網(wǎng)投融資。

業(yè)務(wù)發(fā)展層面

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)日新月異的發(fā)展突出表現(xiàn)在其典型業(yè)務(wù)的飛速躍進(jìn)，典型業(yè)務(wù)的發(fā)展情況能夠折射出整體行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，選取指標(biāo)包括：網(wǎng)絡(luò)零售交易額、網(wǎng)絡(luò)游戲市場(chǎng)規(guī)模、網(wǎng)絡(luò)視頻日均點(diǎn)播量、微信月度活躍用戶數(shù)、搜索引擎市場(chǎng)規(guī)模、電子支付業(yè)務(wù)量、網(wǎng)絡(luò)約租車服務(wù)規(guī)模（見圖2）。

（3）指標(biāo)數(shù)據(jù)來源

人均可支配收入、工業(yè)增加值、第三產(chǎn)業(yè)增加值、網(wǎng)絡(luò)零售交易額等數(shù)據(jù)來源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站、Wind數(shù)據(jù)庫(kù)等公開渠道。

電子支付業(yè)務(wù)量等數(shù)據(jù)來源于中國(guó)人民銀行。

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量、寬帶用戶數(shù)、固定互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入時(shí)長(zhǎng)、固定資產(chǎn)投資完成額、聯(lián)網(wǎng)終端出貨量、數(shù)據(jù)流量資費(fèi)、上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)市值、上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)營(yíng)收、互聯(lián)網(wǎng)投融資等數(shù)據(jù)來源于中國(guó)信息通信研究院的動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)。

網(wǎng)絡(luò)游戲市場(chǎng)規(guī)模、搜索引擎市場(chǎng)規(guī)模等數(shù)據(jù)來源于CNNIC運(yùn)行分析報(bào)告。

網(wǎng)絡(luò)視頻日均點(diǎn)播量、微信月度活躍用戶數(shù)、網(wǎng)絡(luò)約租車服務(wù)規(guī)模等數(shù)據(jù)由愛奇藝、騰訊、滴滴等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)定期提供。

3 計(jì)算方法

在景氣合成指數(shù)一般計(jì)算過程的基礎(chǔ)上，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)以及研究需要，我們采用HP濾波方法對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展景氣指數(shù)的計(jì)算過程進(jìn)行了部分創(chuàng)新，大致分為以下6個(gè)步驟：

（1）指標(biāo)數(shù)據(jù)去季節(jié)因素整理

原始指標(biāo)數(shù)據(jù)包含的季節(jié)因素、不規(guī)則因素等，導(dǎo)致數(shù)據(jù)無法真實(shí)反映互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。因此，采用X-11季節(jié)調(diào)整方法對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，以消除季節(jié)因素和不規(guī)則因素對(duì)指標(biāo)數(shù)據(jù)的影響，提高計(jì)算的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)景氣指數(shù)的合理性。

（2）指標(biāo)分組

圖2 業(yè)務(wù)發(fā)展指標(biāo)選取

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展景氣指數(shù)包括先行指數(shù)、一致指數(shù)和滯后指數(shù)3類。

先行指數(shù)是在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)全面增長(zhǎng)或衰退尚未來臨之前就率先發(fā)生波動(dòng)的指數(shù)，它揭示了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)未來的變化趨勢(shì)，預(yù)示著未來行業(yè)的發(fā)展走勢(shì)和可能出現(xiàn)的周期性變化。

一致指數(shù)是伴隨著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的周期波動(dòng)而變化的指標(biāo)，反映了行業(yè)當(dāng)期變動(dòng)情況，是對(duì)當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)運(yùn)行總體情況的描述。

滯后指數(shù)是在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)周期發(fā)生波動(dòng)后才顯示作用的指標(biāo)，刻畫了行業(yè)的歷史變化規(guī)律，是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)總體運(yùn)行中已出現(xiàn)周期波動(dòng)的確認(rèn)。

根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)，選取移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量作為一致指數(shù)的基準(zhǔn)指標(biāo)。將其他指標(biāo)與基準(zhǔn)指標(biāo)計(jì)算時(shí)差相關(guān)系數(shù)，選取最大相關(guān)系數(shù)所對(duì)應(yīng)的先行（一致或滯后）期數(shù)作為判斷指標(biāo)分類的依據(jù)。如不同時(shí)差相關(guān)系數(shù)之間差距較小，則依據(jù)K-L信息量法進(jìn)行判斷。互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展景氣指數(shù)指標(biāo)分類如表1所示。

表1 互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展景氣指數(shù)指標(biāo)分類

（3）計(jì)算指標(biāo)的對(duì)稱變化率

由于各指標(biāo)單位及數(shù)量級(jí)等方面有較大差距，為了能夠得到綜合的、具有一致標(biāo)準(zhǔn)的合成指數(shù)，需要分別計(jì)算3類指標(biāo)組中各個(gè)指標(biāo)的對(duì)稱變化率。

（4）計(jì)算指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化平均變化率

由于3類指標(biāo)分別計(jì)算，因此需要計(jì)算3類指標(biāo)的組內(nèi)、組間平均變化率，以保證先行、一致、滯后合成指數(shù)具有可比性。

（5）計(jì)算初始合成指標(biāo)

以某季度為基期，計(jì)算各組中其余各季度的動(dòng)態(tài)相對(duì)數(shù)，即合成指數(shù)。這里以2014年第一季度為基期計(jì)算。

（6）對(duì)初始合成指數(shù)進(jìn)行趨勢(shì)調(diào)整得到互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展景氣指數(shù)

為了使3個(gè)指標(biāo)組得到的合成指數(shù)的趨勢(shì)與計(jì)算一致指標(biāo)組中被采用的時(shí)間序列的趨勢(shì)平均值保持一致，使得計(jì)算的3個(gè)合成指數(shù)易讀取、更可比、成為具有整合性的系統(tǒng)，需要按照一致指數(shù)的趨勢(shì)對(duì)先行指數(shù)和滯后指數(shù)的趨勢(shì)進(jìn)行調(diào)整。這里，采取HP濾波方法對(duì)3個(gè)合成指數(shù)進(jìn)行了趨勢(shì)調(diào)整，從而得到互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展景氣指數(shù)。

4 計(jì)算結(jié)果

（1）景氣指數(shù)總體走勢(shì)

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展景氣指數(shù)研究表明，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)仍處于快速發(fā)展階段。如圖3所示，2016年第一季度，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)一致合成指數(shù)為105.8（2014年Q1=100，下同），環(huán)比上升0.91個(gè)點(diǎn)，繼續(xù)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；先行合成指數(shù)為105.9，環(huán)比上升0.25個(gè)點(diǎn)，增速有所放緩；滯后合成指數(shù)為105.1，環(huán)比上升0.86個(gè)點(diǎn)。先行指數(shù)和一致指數(shù)都處于上升區(qū)間，表明我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)仍將保持快速發(fā)展態(tài)勢(shì)。從長(zhǎng)期來看，2012年以來我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)一致指數(shù)季度平均增速為0.77，而中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)一致指數(shù)季度平均增速僅為-0.32。短期來看，2016年第一季度我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)先行、一致、滯后3類合成指數(shù)均保持正向增長(zhǎng)，而同期中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的一致、滯后指數(shù)均呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)（見表2）?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)景氣指數(shù)增長(zhǎng)速度顯著高于我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)持續(xù)快速發(fā)展，已成為當(dāng)前引領(lǐng)新常態(tài)、壯大新經(jīng)濟(jì)、打造新動(dòng)能的重要力量。

（2）景氣指數(shù)走勢(shì)分析

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展景氣指數(shù)主要通過一致指數(shù)綜合反映互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)總體走勢(shì)，并通過先行指數(shù)預(yù)測(cè)未來行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，接下來就一致指數(shù)和先行指數(shù)展開重點(diǎn)分析。

圖3 互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展先行、一致、滯后指數(shù)曲線

表2 2016年Q1互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)景氣指數(shù)與宏觀景氣指數(shù)對(duì)比

一致指數(shù)分析

從長(zhǎng)期趨勢(shì)看，一致指數(shù)保持持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，表明我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在“十二五”期間實(shí)現(xiàn)了持續(xù)、快速、健康發(fā)展。網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)、行業(yè)規(guī)模、業(yè)務(wù)創(chuàng)新3方面要素綜合影響，共同反映出我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)持續(xù)快速發(fā)展的態(tài)勢(shì)（見圖4）。

——5年來，基礎(chǔ)設(shè)施加速升級(jí)

我國(guó)建成全球規(guī)模最大的信息通信網(wǎng)絡(luò)，固定寬帶覆蓋全國(guó)所有的鄉(xiāng)鎮(zhèn)和95%的行政村，4G網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國(guó)所有城市和主要的鄉(xiāng)鎮(zhèn)。移動(dòng)寬帶用戶總數(shù)達(dá)到7.9億，占移動(dòng)用戶的比重由2011年的6%飆升至60%。FTTH用戶數(shù)累計(jì)達(dá)到1.2億戶，占寬帶用戶總數(shù)的比重由2013年的12%提升至56%。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量持續(xù)爆發(fā)式增長(zhǎng)，月戶均流量從2011年的81 MB快速提升至389MB。

——5年來，行業(yè)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)

2015年我國(guó)上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)總營(yíng)收是2011年的5倍，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)49%，遠(yuǎn)高于同期GDP和基礎(chǔ)電信業(yè)的增速。2015年我國(guó)上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)總市值規(guī)模接近5萬億元，是2011年的6倍。阿里巴巴、騰訊的市值超過千億美元，百度、京東商城、網(wǎng)易、樂視網(wǎng)、東方財(cái)富、攜程旅游網(wǎng)的市值超過百億美元。

——5年來，業(yè)務(wù)創(chuàng)新蓬勃發(fā)展電子商務(wù)、社交網(wǎng)絡(luò)、搜索引擎等主流應(yīng)用快速發(fā)展，我國(guó)網(wǎng)絡(luò)零售規(guī)模躍居世界首位，網(wǎng)絡(luò)零售交易額從2011年的7825.6億元快速提升至2015年的3.88萬億元，增長(zhǎng)了近4倍。微信的月活躍用戶數(shù)已接近7億，成長(zhǎng)為全球第二大移動(dòng)即時(shí)通信應(yīng)用。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融、互聯(lián)網(wǎng)交通等新型融合業(yè)務(wù)快速興起，2015年前三季度國(guó)內(nèi)第三方網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)達(dá)562.5億筆，同比增長(zhǎng)128.9%。滴滴出行2015年平臺(tái)訂單量達(dá)14.3億單，日訂單量超過1100萬。

從短期趨勢(shì)看，最近4個(gè)季度，一致指數(shù)波動(dòng)性較為明顯，表明近期我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展增速出現(xiàn)上下波動(dòng)（見圖5）。2015年二季度到2016年一季度的一致合成指數(shù)分別為104.39、104.57、104.84和105.75，一致指數(shù)處于波動(dòng)上行區(qū)間，保持持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，說明我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)總體保持景氣發(fā)展態(tài)勢(shì)。但過去一年，一致合成指數(shù)的環(huán)比增速波動(dòng)特征明顯，分別增長(zhǎng)1.95、0.18、0.27和0.91個(gè)點(diǎn)，表明行業(yè)增長(zhǎng)速度出現(xiàn)起伏波動(dòng)變化，特別是2015年第三、四季度，行業(yè)增速大幅放緩。

圖4 互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展長(zhǎng)期趨勢(shì)

圖5 互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展短期趨勢(shì)

行業(yè)增速放緩主要是由資本市場(chǎng)的大幅振蕩以及部分互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展放緩的原因?qū)е隆?015年，我國(guó)上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)總市值發(fā)生劇烈波動(dòng)，在“互聯(lián)網(wǎng)+”、“大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新”等利好政策影響下，我國(guó)上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的總市值一度達(dá)到5.1萬億元的峰值，但在宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、資本市場(chǎng)主動(dòng)去除杠桿，以及企業(yè)加快轉(zhuǎn)型投資、減少短期利潤(rùn)等因素影響下，部分企業(yè)股價(jià)遭到重挫。同時(shí)，行業(yè)發(fā)展步入“互聯(lián)網(wǎng)+”新階段，電子商務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融、線上線下互動(dòng)等融合業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，而傳統(tǒng)的網(wǎng)絡(luò)游戲、社交網(wǎng)絡(luò)等線上業(yè)務(wù)發(fā)展明顯放緩，特別是微信的月活躍用戶數(shù)量經(jīng)歷了前些年的快速增長(zhǎng)，2015年新增活躍用戶增長(zhǎng)大幅放緩，對(duì)景氣指數(shù)造成一定影響。

先行指數(shù)分析

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展景氣指數(shù)研究表明，先行合成指數(shù)呈現(xiàn)持續(xù)上升態(tài)勢(shì)。最近兩個(gè)季度先行合成指數(shù)分別為105.64和105.88，環(huán)比分別增長(zhǎng)1.41和0.24個(gè)點(diǎn)，表明互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)未來仍有較強(qiáng)發(fā)展?jié)摿Α?/p>

——從宏觀環(huán)境看，居民人均可支配收入總體保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，為釋放消費(fèi)新需求、拓展行業(yè)新空間提供了重要條件。

——從基礎(chǔ)能力看，聯(lián)網(wǎng)終端的普及程度已經(jīng)處于較高水平，PC出貨量開始出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，智能手機(jī)出貨量的增速也逐步放緩。

——從行業(yè)發(fā)展看，2015年下半年互聯(lián)網(wǎng)投融資活躍度的下降在一定程度上抑制了先行指數(shù)的快速增長(zhǎng)。

通過對(duì)先行指數(shù)和一致指數(shù)歷史運(yùn)行區(qū)間內(nèi)波峰和波谷的觀察分析，發(fā)現(xiàn)先行指數(shù)與一致指數(shù)的變動(dòng)趨勢(shì)存在明顯的規(guī)律性、協(xié)調(diào)性，先行指數(shù)相對(duì)一致指數(shù)平均領(lǐng)先2個(gè)季度，先行指數(shù)當(dāng)前運(yùn)行狀況可以預(yù)測(cè)一致指數(shù)未來兩個(gè)季度的變化趨勢(shì)。根據(jù)圖6所示，2015年四季度至2016年一季度，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展先行指數(shù)繼續(xù)保持正向增長(zhǎng)，但是環(huán)比增速小幅下降。因此，預(yù)測(cè)未來兩個(gè)季度（2016年二季度至2016年三季度）內(nèi)，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)將繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，增速趨于平穩(wěn)。

5 結(jié)束語

本文在運(yùn)用HP濾波方法對(duì)傳統(tǒng)景氣指數(shù)測(cè)算方法進(jìn)行改進(jìn)的基礎(chǔ)上，首次構(gòu)建了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)景氣指數(shù)指標(biāo)體系，并對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)進(jìn)行了定量測(cè)度，主要研究結(jié)論如下：

（1）互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展情況

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展景氣指數(shù)顯示，“十二五”期間，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)實(shí)現(xiàn)了持續(xù)、快速、健康、穩(wěn)定發(fā)展，在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的基礎(chǔ)性、先導(dǎo)性、帶動(dòng)性作用日益凸顯。未來，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)將拓展出更為廣闊的發(fā)展空間，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步發(fā)展壯大。

（2）存在問題及下一步工作

隨著互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，新模式新業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)，其對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)影響巨大。為了能夠全面、真實(shí)地反映行業(yè)發(fā)展情況，需要定期更新指標(biāo)體系，將新業(yè)務(wù)指標(biāo)納入進(jìn)來。

[1]李鑫,徐唯燊.對(duì)當(dāng)前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融若干問題的辨析[J].財(cái)經(jīng)科學(xué),2014,09∶1-9.

[2]鄭聯(lián)盛.中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融∶模式、影響、本質(zhì)與風(fēng)險(xiǎn)[J].國(guó)際經(jīng)濟(jì)評(píng)論,2014,05∶103-118+6.

[3]李方一,肖夕林,劉思佳.基于網(wǎng)絡(luò)搜索數(shù)據(jù)的區(qū)域經(jīng)濟(jì)預(yù)警研究[J].華東經(jīng)濟(jì)管理,2016,08∶60-66.

Prosperity analysis of the development trend of China's Internet industry

TUXiaojie,WANGMingzhu

With the background of rapid economic growth, Internet has become a key driving force for steady growth. In thispaper, the HPfiltering method is used to improve the traditional prosperity index measurement method, and we construct theInternet industry prosperity indexes from several dimensions. It is the first time to analyze the Internet industry quantitatively.According to the calculation, the Internet industry coincidence index was 105.8, the leading Index was 105.9. The leadingindex and coincidence index are all within the up-going range, which suggests that China's Internet industry is likely to remainin its usual fast growing trend. Internet industry prosperity indexes will provide an important reference for the industryanalysis, policy formulation, and policy evaluation.

prosperity analysis；industry research；internet；leading index；coincidence index（

圖6 互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)

2016-11-28）