廣發(fā)證券

投資要點：

1、汽車電子出現(xiàn)彎道超車新機遇。

2、特斯拉帶來汽車產(chǎn)品新周期。

電子行業(yè)是典型的加速趕超型經(jīng)濟，借助于智能手機時代的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移以及參與全球分工實現(xiàn)快速發(fā)展。從當前時點來看，大陸電子企業(yè)已在多個消費電子細分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)對臺灣的追趕或趕超。目前全球汽車電子市場規(guī)模超過2000億美元，中國汽車電子市場規(guī)模約為4000億元人民幣，發(fā)展空間廣闊。未來在汽車電子領(lǐng)域，一方面隨著汽車零部件的標準化和模組化以及整車廠降低成本的訴求增強，另一方面以特斯拉為首的科技企業(yè)的加入，國內(nèi)傳統(tǒng)消費電子產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)有望實現(xiàn)橫向拓展，受益于汽車智能化、電子化這一新的產(chǎn)業(yè)周期。

而隨著汽車整體電子化程度的提升，未來市場容量將進一步擴大。以特斯拉為代表的高科技企業(yè)，在技術(shù)選擇上則采用了純電動汽車方案，不僅駕駛體驗可與傳統(tǒng)豪車匹敵，純電動的特點更有利于特斯拉實現(xiàn)汽車智能化。特斯拉在汽車領(lǐng)域引發(fā)的沖擊效應很容易令人聯(lián)想到蘋果在發(fā)布iPhone后對傳統(tǒng)手機產(chǎn)業(yè)的沖擊，同樣借助于優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品體驗和巨大的創(chuàng)新能力，特斯拉有望在未來獨占智能汽車時代鰲頭。如同iPhone的出現(xiàn)對產(chǎn)業(yè)鏈帶來的變革一樣，特斯拉也將改寫汽車產(chǎn)業(yè)鏈的格局，已經(jīng)進入或通過特斯拉認證的公司將直接受益，另一方面，產(chǎn)業(yè)鏈上相關(guān)廠商也有望受益于特斯拉帶來的智能汽車新產(chǎn)品周期，快速成長。

推薦四維圖新、法拉電子、安潔科技、星宇股份、宏發(fā)股份、東山精密、得潤電子、欣旺達、勝利精密、均勝電子。

計算機：GPU將成高速計算的王者

海通證券

投資要點：

1、國外芯片巨頭推新產(chǎn)品GPU。

2、采用GPU架構(gòu)兼具低成本與高性能。

NVIDIA推出最新GPU。4月6日，在加州圣何塞GPUTech峰會上，NVIDIA推出TeslaP100芯片。P100芯片是NVIDIA至今推出的最先進GPU，安裝了150億個晶體管，是目前市場上許多處理器、圖形芯片的3倍。P100采用新的制程（16納米）、新的架構(gòu)（Pascal）、新的存儲架構(gòu)（HBM2）、新的連接形式（NVLink），并且首先會運用在數(shù)據(jù)中心上，而非游戲和工作站。NVIDIA進軍AI，加速所有深度學習項目的發(fā)展，其5月12號發(fā)布財報顯示，在截至5月1日的2017財年第一財季內(nèi)，公司整體利潤激增46%，至1.96億美元，營收同比增長13%至13.05億美元；預計下一財季，營收預計還會增長，約在13.5億美元左右。

CPU+GPU是高性能計算架構(gòu)發(fā)展方向。CPU與GPU二者的側(cè)重點不同，決定了其應用的環(huán)境和主要領(lǐng)域不同。在高性能計算這個GPU重點應用領(lǐng)域，CPU+GPU架構(gòu)是未來高性能計算架構(gòu)的發(fā)展方向。同樣的成本，GPU的計算效率可能獲得10-100倍的增長。

采用GPU架構(gòu)兼具低成本與高性能，應用前景廣闊。采用GPU新架構(gòu)的HPC，兼具低成本與高性能的特點。在醫(yī)療成像、分子動力學、基因比對、金融模擬、動漫渲染、電影編輯、新型材料開發(fā)等領(lǐng)域具有廣闊的應用前景，使得這些領(lǐng)域的用戶擁有萬億次的高性能設(shè)備成為現(xiàn)實。人工智能（圖像語音識別、無人駕駛等）、視頻處理、VR、生命化學、金融證券數(shù)據(jù)分析等將是GPU運用的優(yōu)先爆發(fā)領(lǐng)域。

行業(yè)相關(guān)標的：景嘉微、中科曙光、四維圖新。

足球：產(chǎn)業(yè)迎發(fā)展黃金時代

國金證券

投資要點：

1、足球服務產(chǎn)業(yè)潛在市場巨大。

2、政策利好頻出推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

我國足球行業(yè)即將進入快速發(fā)展期，市場盈利能力將充分釋放。201 5年4月份，國家發(fā)改委牽頭下發(fā)了《中國足球中長期發(fā)展規(guī)劃（2016-2050年）》，提出到2050年實現(xiàn)足球一流強國的目標。根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)，我國2013年足球服務產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值約為100億元：按照體育總局規(guī)劃的2025年我國體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模達到5萬億元，按成熟的體育產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中體育服務業(yè)占比60%，足球產(chǎn)業(yè)占比40%來測算，我國的足球服務產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達1.2萬億元。

政策利好頻出，推動足球賽事市場化運營，實現(xiàn)管辦分離。從“十二五”規(guī)劃以來，國家和地方都出臺了一系列利好體育產(chǎn)業(yè)的政策性文件。同時，促進足球產(chǎn)業(yè)改革發(fā)展相關(guān)政策也頻頻出臺，推動足球產(chǎn)業(yè)發(fā)展市場化。近期發(fā)布的《中國足球中長期發(fā)展規(guī)劃》明確階段性發(fā)展目標，為足球產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入一針強心劑，足球管辦分離即將實現(xiàn)。

足球賽事運營中，賽事營銷仍然是主要的盈利途徑，未來重點賽事版權(quán)價值將凸顯。中超公司營收情況漸入佳境，即將開啟“營收增長-賽事質(zhì)量提升-賽事關(guān)注度提升-營收增長”的正循環(huán)模式，主要由于其版權(quán)價值得到極大提升。對比英超聯(lián)盟的收入結(jié)構(gòu)，其中轉(zhuǎn)播權(quán)收入占比最大，約為35%-50%，其2016-2019賽季的本土轉(zhuǎn)播版權(quán)賣出了51.36英鎊高價。隨著國內(nèi)對于足球關(guān)注度的增加，國內(nèi)及國際賽事的版權(quán)交易將迎來新的熱潮。

推薦組合：道博股份、雷曼股份、雙象股份。

彩票：介入時點已經(jīng)出現(xiàn)

銀河證券

投資要點：

1、歐洲杯來臨有望引爆彩票銷售。

2、互聯(lián)網(wǎng)彩票監(jiān)管有望放開。

歐洲杯來臨，有望引爆體育彩票銷售。從歷史經(jīng)驗看，重大體育賽事之前體育彩票的銷售往往會呈爆發(fā)式增長，2014年是世界杯等體育賽事的舉辦年，體育大年帶動了體育彩票的快速增長，2014年體育彩票銷售額達到了歷史峰值為1764.10億元，同比增加32.84%，2016年6月開始的歐洲杯很有可能成為體育彩票銷售的助推型事件。

互聯(lián)網(wǎng)彩票2015年1月起暫停并開展自查自糾。201 5年彩票總銷售額為3670億元，同比下降3.79%。在2014年3823.78億元彩票總規(guī)模中，互聯(lián)網(wǎng)銷售彩票規(guī)模850億元。彩票銷量下降的主要原因是2015年1月15日起，國家針對目前彩票市場中存在擅自利用互聯(lián)網(wǎng)銷售彩票現(xiàn)象開展自查自糾工作，至2015年3月所有國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)彩票的銷售都已經(jīng)暫停。截至目前互聯(lián)網(wǎng)彩票已經(jīng)暫停一年零5個月，歷次停售時間最長。但互聯(lián)網(wǎng)彩票是產(chǎn)業(yè)大趨勢，放開只是時間問題。

趣味性和參與性較強的中福在線及競猜型是未來的發(fā)展趨勢，為互聯(lián)網(wǎng)售彩奠定良好基礎(chǔ)：2014年彩票整體銷量擴展背景下，樂透型彩票下降5.23%，其中視頻即開型福利彩票一中福在線增長30.43%，競猜型體育彩票增長81.67%。在2015年彩票整體萎縮的年份，樂透型彩票下降5.23%，而視頻即開型福利彩票一中福在線增長12.51%，競猜型體育彩票下降4.16%?？梢钥闯鐾娣ㄈの缎院蛥⑴c性較強的中福在線以及競猜型是未來的發(fā)展趨勢。

我們最看好是A股的天音控股、鴻博股份以及中體產(chǎn)業(yè)。