李佐軍

地方債務風險主要表現(xiàn)在兩個層面：一是負債本身的風險。地方發(fā)行的債券是有期限的，到期就要還本付息。如果新的資金得不到保障，就會發(fā)生債務違約的風險。二是負債傳導的風險。首先，地方債多是通過銀行、信托等金融機構(gòu)進行融資，如果出現(xiàn)大面積違約，最終會傳導到這些金融機構(gòu)，引發(fā)系統(tǒng)性的金融風險。其次，如果地方政府不能及時還本付息，可能需要用債務置換的方式把一些地方債置換成中央債，把一些短期債務置換成中長期債務。但是，中央債務也是有預算的，債務過多就會倒逼央行印鈔，引發(fā)貨幣貶值的風險。再次，地方政府需要一定的資金才能正常運轉(zhuǎn)，如果發(fā)生風險，除了影響政府自身的運轉(zhuǎn)外，公共服務質(zhì)量也難保障，容易引發(fā)社會問題。除了發(fā)行規(guī)模不斷擴大，地方政府發(fā)債信息的透明度不夠也令人擔憂。這就意味著除了負債本身和負債傳導的風險之外，可能還有不可預計的其他風險，而且這些不可預見的風險帶來的后果也無法預測。

而要徹底解除地方債風險，則需要進行與地方債有關(guān)的根本性改革。第一，轉(zhuǎn)變政府職能，讓地方政府不再扮演企業(yè)化的角色。同時精簡機構(gòu)和人員，減輕政府支出壓力，建立不以GDP為主要考核目標的干部考核制度。第二，推動財政改革，加強預算管理，解決地方政府財權(quán)和事權(quán)不對稱的問題。第三，推進金融改革。地方政府多是從銀行、信托公司等金融機構(gòu)融資，下一步應該主要針對投融資平臺企業(yè)從源頭堵住地方政府的融資風險漏洞。要讓投融資平臺真正按照企業(yè)的方式去運行，而不是既當裁判員又當運動員。第四，進行土地改革。土地是地方債的主要抵押擔保物，土地財政也已成為當前地方經(jīng)濟健康發(fā)展的一大問題。怎么化解土地財政問題，減輕地方政府利用土地來大規(guī)模負債的壓力，必須要加快推進十八屆三中全會已確定的土地制度改革。