文 / 蘭格經(jīng)濟(jì)研究中心首席分析師 陳克新

中國(guó)鋼材市場(chǎng)一季度形勢(shì)分析及趨勢(shì)展望

文 / 蘭格經(jīng)濟(jì)研究中心首席分析師 陳克新

今年一季度中國(guó)鋼材市場(chǎng)開局良好，出現(xiàn)明顯升溫，表明持續(xù)多年的周期性回調(diào)將告一段落。

展望鋼材市場(chǎng)趨勢(shì)，宏觀層面繼續(xù)發(fā)出“好聲音”，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)加碼發(fā)力，勢(shì)必推動(dòng)鋼材后市進(jìn)一步向好。另一方面，鋼材價(jià)格上漲亦會(huì)刺激鋼鐵企業(yè)積極復(fù)產(chǎn)，由此成為今后市場(chǎng)行情的最大壓力來(lái)源。

一、首季度鋼材市場(chǎng)明顯升溫

一季度全國(guó)鋼材市場(chǎng)升溫主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：

（一）鋼材價(jià)格較大幅度上漲

今年一季度，全國(guó)鋼材價(jià)格出現(xiàn)較大幅度上漲，整體價(jià)格累計(jì)漲幅已經(jīng)超過(guò)30%。蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止到3月31日，蘭格鋼材綜合指數(shù)為97.7點(diǎn)，較去年底上升17.7點(diǎn)，漲幅為22.1%。到3月下旬，上海螺紋鋼期貨主力合約噸價(jià)從前期低點(diǎn)1700多元反彈至2400元左右，漲幅約4成。

鋼材價(jià)格上漲，還帶動(dòng)了上游冶煉原料價(jià)格的揚(yáng)升。鐵礦石普氏指數(shù)從一月份的低點(diǎn)39.25美元反彈，到3月份已經(jīng)拉升至64.2美元，漲幅高達(dá)64%，截止到4月12日，發(fā)送至青島港的62%品位鐵礦石到岸噸價(jià)為60.8美元，致使今年以來(lái)累計(jì)漲幅接近40%。

此輪全國(guó)鋼材價(jià)格上漲，雖然是在意料之中，但行情啟動(dòng)時(shí)間卻比預(yù)期提前，其漲價(jià)幅度的快速與猛烈也超出先前預(yù)料。分析此輪鋼材價(jià)格上漲的主導(dǎo)因素，在于前期銷售價(jià)格跌破了生產(chǎn)成本中位線，一些鋼鐵企業(yè)嚴(yán)重虧損，市場(chǎng)機(jī)制開始顯現(xiàn)對(duì)于供求關(guān)系再平衡的強(qiáng)制效應(yīng)。所以今年一季度全國(guó)鋼材價(jià)格上漲，屬于價(jià)格超跌后的低位反彈，基本特點(diǎn)依然是成本拉動(dòng)。

此外，新年伊始世界主要國(guó)家央行普遍實(shí)施或加碼貨幣寬松力度，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于繼續(xù)加息按兵不動(dòng)，以及中國(guó)人民銀行明顯增加貨幣供應(yīng)，中國(guó)“兩會(huì)”傳出穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)措施，也堅(jiān)定了市場(chǎng)信心，促進(jìn)了鋼材市場(chǎng)購(gòu)買活躍。

蘭格鋼鐵云商平臺(tái)統(tǒng)計(jì)所發(fā)布的鋼鐵流通業(yè)PMI分項(xiàng)指數(shù)中，3月份銷售量指數(shù)為59.4%，較上月上升15.2%，顯示近期鋼貿(mào)企業(yè)銷售量顯著增加，景氣趨向活躍。

（二）資源供應(yīng)受到一定抑制

由于一段時(shí)間以來(lái)全國(guó)鋼材價(jià)格持續(xù)下降，普遍跌破中位成本，致使很多鋼鐵企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難。從滬深兩市上市公司所發(fā)布的年報(bào)來(lái)看，僅5家鋼鐵企業(yè)2015年度虧損額就超過(guò)200億元。全國(guó)鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)急劇萎縮，甚至出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，勢(shì)必產(chǎn)生鋼材生產(chǎn)很大抑制。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，一季度全國(guó)粗鋼產(chǎn)量19201萬(wàn)噸，同比下降3.2%；鋼材產(chǎn)量26230萬(wàn)噸，同比持平。一季度鋼材新增資源結(jié)構(gòu)中，進(jìn)口水平繼續(xù)下降。 據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2016年1～3月進(jìn)口鋼材313萬(wàn)噸，同比下降3.3%。

（三）整體鋼材需求有所改善

在資源供應(yīng)受到抑制的同時(shí)，鋼材消費(fèi)需求則有所改善。初步測(cè)算，今年一季度全國(guó)粗鋼消費(fèi)量（含出口）接近2億噸，比上年有所增長(zhǎng)，好于預(yù)期。

一季度全國(guó)鋼材消費(fèi)狀況所以改善，主要因?yàn)閮纱笙掠涡袠I(yè)觸底回升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年一季度全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）85843億元，同比名義增長(zhǎng)10.7%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)13.8%），增速比上年全年加快0.7%，比今年1～2月份加快0.5%。同期全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值按可比價(jià)格計(jì)算同比增長(zhǎng)5.8%，增速雖比去年同期回落，但比今年1～2月份加快0.4%，其中3月份同比增速提高到6.8%，環(huán)比增長(zhǎng)0.64%。

耗費(fèi)鋼材較多的主要產(chǎn)品中，一季度全國(guó)汽車產(chǎn)量同比增長(zhǎng)6.2%（中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)），比上年同期增速提高 0.9%。其中3月份汽車產(chǎn)量同比增速為10.3%，呈現(xiàn)加速態(tài)勢(shì)。

與此同時(shí)，鋼材出口超預(yù)期增長(zhǎng)，繼續(xù)成為需求亮點(diǎn)。雖然今年以來(lái)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇、人民幣升值，以及國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格較大幅度上漲等多種因素影響，但鋼材出口情況依然不錯(cuò)。海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度全國(guó)鋼材出口量為2783萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.9%。其中3月份出口鋼材998萬(wàn)噸，增長(zhǎng)29.6%，態(tài)勢(shì)尤為強(qiáng)勁。

鋼材需求結(jié)構(gòu)中，補(bǔ)庫(kù)需求依然低迷。今年以來(lái)，面對(duì)鋼材價(jià)格的快速上漲，多數(shù)企業(yè)和貿(mào)易商心存疑慮，經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略“快進(jìn)快出”，補(bǔ)充庫(kù)存較為謹(jǐn)慎。

3月份鋼鐵流通業(yè)PMI指數(shù)中（蘭格鋼鐵云商平臺(tái)統(tǒng)計(jì)發(fā)布），采購(gòu)意愿指數(shù)為53.5%，雖然處與榮枯線之上，但較上月卻微降0.1%，顯示鋼貿(mào)企業(yè)采購(gòu)需求并不強(qiáng)勁。受其影響，今年一季度全國(guó)鋼材社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)為歷史較低水平。

蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，今年3月份全國(guó)鋼材庫(kù)存指數(shù)為50.3%，較上月下降2.1%。其中，庫(kù)存減少和持平的企業(yè)較上月上升9.7%，而庫(kù)存增加的企業(yè)亦較上月下降9.7%。 預(yù)計(jì)隨著各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)初步回暖，尤其是下游行業(yè)需求陸續(xù)啟動(dòng)，使得市場(chǎng)信心提升，鋼材補(bǔ)庫(kù)需求將會(huì)逐步啟動(dòng)。

二、中國(guó)鋼材市場(chǎng)繼續(xù)“好聲音”

新年伊始，中國(guó)召開兩會(huì)、美聯(lián)儲(chǔ)推遲加息等鋼材市場(chǎng)利好消息不斷。進(jìn)入2季度后，宏觀層面繼續(xù)發(fā)出鋼材市場(chǎng)“好聲音”，最近國(guó)務(wù)院召開部分省市經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析會(huì)，要求經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)加碼發(fā)力，勢(shì)必推動(dòng)鋼材后市進(jìn)一步升溫。

一是宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)開門紅。

從已經(jīng)發(fā)布的數(shù)據(jù)來(lái)看，今年3月中國(guó)制造業(yè)PMI為50.2%，比2月回升1.2%，自去年8月以來(lái)首次回到榮枯線以上；今年前3個(gè)月全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長(zhǎng)10.7%，增速比去年全年提高0.7%；3月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格環(huán)比由降轉(zhuǎn)升，比上月上漲0.5%，這是2014年1月份以來(lái)的首次上漲；3月全國(guó)以美元計(jì)算的出口總值同比大增11.5%，實(shí)現(xiàn)9個(gè)月來(lái)首次增長(zhǎng)。

企業(yè)利潤(rùn)亦由降轉(zhuǎn)升，前兩個(gè)月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額增長(zhǎng)4.8%。尤其需要重視的是，3月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍好于1、2月份增長(zhǎng)水平，觸底回升態(tài)勢(shì)明顯。

國(guó)際貨幣基金組織前不久發(fā)布報(bào)告，也將我國(guó)2016年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)值由6.3%上調(diào)到6.5%，宏觀經(jīng)濟(jì)基本面實(shí)現(xiàn)開門紅。所有這些，都將極大提振鋼材市場(chǎng)信心。

二是信貸投放保持較大規(guī)模水平。

雖然一季度全國(guó)物價(jià)水平出現(xiàn)回升，居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）總水平同上漲2.1%，其中3月份CPI同比上漲2.3%。但這只是物價(jià)水平，尤其是食品價(jià)格水平的合理修正，是向其正常狀態(tài)的回歸。因此決策層面不會(huì)收緊信貸規(guī)模，而是繼續(xù)實(shí)施相對(duì)寬松的貨幣政策。

人民銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度人民幣貸款增加4.61萬(wàn)億元，同比多增9301億元；3月末人民幣貸款余額98.56萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.7%，比去年同期高0.7%。預(yù)計(jì)今后央行繼續(xù)降準(zhǔn)和降息，為加碼經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力。初步估算全年新增信貸規(guī)模將達(dá)到13萬(wàn)億元左右，比上年有較大幅度增長(zhǎng)。

三是新投資項(xiàng)目大量開工。

一段時(shí)間以來(lái)，全國(guó)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑，鋼材需求疲弱，一個(gè)很重要的原因在于大量已批復(fù)投資項(xiàng)目不能迅速全面開工，致使投資增速急劇萎縮。因此今年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的一個(gè)重要方面是多渠道籌措資金，促進(jìn)投資項(xiàng)目的大量開工。

從投資項(xiàng)目資金來(lái)源來(lái)看，除了新增信貸要將新開工項(xiàng)目作為投放重點(diǎn)外，今年有關(guān)部門還會(huì)將財(cái)政赤字占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）比重由2.3%提高到3%，僅此一項(xiàng)中央財(cái)政預(yù)算將增加約6000億元。同時(shí)繼續(xù)進(jìn)行地方政府債務(wù)置換、債轉(zhuǎn)股方式逐步降低企業(yè)杠桿率等。

李克強(qiáng)總理指出，中央預(yù)算內(nèi)投資上半年要全部下?lián)?，用好專?xiàng)建設(shè)基金，擴(kuò)大地方政府性債務(wù)置換規(guī)模，帶動(dòng)更多社會(huì)資金投入，推動(dòng)新開工項(xiàng)目盡快落地，保持有效投資強(qiáng)度，著力擴(kuò)大內(nèi)需。

受其影響，今年一季度全國(guó)新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資81403億元，同比增長(zhǎng)39.5%。預(yù)計(jì)隨著各項(xiàng)資金的逐步到位，今后開工項(xiàng)目還會(huì)增加。在大量新開工項(xiàng)目的帶動(dòng)下，今后固定資產(chǎn)投資增速會(huì)有明顯回升。

由于今年新開工項(xiàng)目主要集中在城市內(nèi)外交通網(wǎng)絡(luò)、地下管廊、水利、電力等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，鋼材消費(fèi)強(qiáng)度很大，因此鋼材需求會(huì)有較多增加。據(jù)國(guó)家發(fā)改委初步測(cè)算，2016年僅城市軌道交通建設(shè)項(xiàng)目投資總規(guī)模就達(dá)到1.75萬(wàn)億，年度投資計(jì)劃3500億。新開工項(xiàng)目的大量增加，勢(shì)必成為2016年中國(guó)鋼材需求回歸旺盛重要關(guān)鍵。

四是房地產(chǎn)市場(chǎng)率先觸底。

今年以來(lái)，受到各級(jí)政府多項(xiàng)優(yōu)惠政策推動(dòng)，尤其是連續(xù)多次金融機(jī)構(gòu)“雙降”影響，全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售量?jī)r(jià)齊升，趨向活躍。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年一季度全國(guó)商品房銷售面積和銷售額分別同比增長(zhǎng)33.1%和54.1%，尤其是住宅銷售增長(zhǎng)強(qiáng)勁。在其推動(dòng)之下，今年一季度全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比名義增長(zhǎng)6.2%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)9.1%），增速比上年全年加快5.2%，比1～2月份加快3.2%。

隨著全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)升溫，房屋銷售增加，大量沉淀資金盤活，房地產(chǎn)投資的逐步回升助力全國(guó)投資企穩(wěn)，并且其效應(yīng)逐步向消費(fèi)品市場(chǎng)和工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域外溢，也就奠定了中國(guó)鋼材需求的穩(wěn)定基礎(chǔ)。

五是下游行業(yè)產(chǎn)量或訂單量增加。

2016年3月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2%，比上月上升1.2%，重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。

從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)為52.3%，比上月上升2.1%；新訂單指數(shù)為51.4%，比上月上升2.8%，重返擴(kuò)張區(qū)間，表明制造業(yè)生產(chǎn)增速加快和制造業(yè)市場(chǎng)需求回升。

從消耗鋼材較多的工業(yè)產(chǎn)品來(lái)看，一季度全國(guó)汽車產(chǎn)量同比增長(zhǎng)6.2%（中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)），比上年同期增速提高 0.9%。其中3月份汽車產(chǎn)量同比增速為10.3%，呈現(xiàn)加速態(tài)勢(shì)。另外一季度全國(guó)新承接船舶訂單量742萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)23.9%，新接訂單所占世界市場(chǎng)份額比去年同期提高50.9%。

六是補(bǔ)充庫(kù)存將成為鋼材需求增加新因素。

一段時(shí)間以來(lái)，因?yàn)椤百I漲不買落”市場(chǎng)法則驅(qū)使，許多鋼材消費(fèi)者盡可能地減少鋼材庫(kù)存，甚至“零庫(kù)存”生產(chǎn)；還有很多鋼材貿(mào)易商退出市場(chǎng)等，所有這些都使得中國(guó)鋼材社會(huì)庫(kù)存大幅下降，如果今年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)觸底回升，尤其是固定資產(chǎn)投資和工業(yè)生產(chǎn)增速觸底回升，勢(shì)必會(huì)帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)重新建立庫(kù)存，致使社會(huì)庫(kù)存向合理水平回歸，從而成為2016年中國(guó)鋼材需求增加的新因素。

初步估算，如果相關(guān)行業(yè)啟動(dòng)鋼材補(bǔ)庫(kù)，2016年全國(guó)將會(huì)額外增加鋼材需求5000萬(wàn)噸以上，甚至更多。

綜合判斷，2016年全國(guó)鋼材需求狀況好于上年，預(yù)計(jì)全年鋼材消費(fèi)，折算粗鋼全年消費(fèi)量超過(guò)9億噸。

三、積極增產(chǎn)成為后市行情最大壓力來(lái)源

應(yīng)該指出的是，盡管一季度中國(guó)粗鋼產(chǎn)量有所下降，促成供求關(guān)系好轉(zhuǎn)，但龐大產(chǎn)能依然存在，并未真正退出市場(chǎng)。

經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的價(jià)格持續(xù)上漲，現(xiàn)在鋼材價(jià)格已經(jīng)遠(yuǎn)高于中位成本線之上。有觀點(diǎn)估算目前華東、華北地區(qū)部分鋼廠的噸鋼利潤(rùn)能夠達(dá)到300元左右，為近5年來(lái)鋼鐵企業(yè)的最高盈利水平。企業(yè)盈利水平快速提高，勢(shì)必刺激鋼鐵企業(yè)競(jìng)相復(fù)產(chǎn)，由此也就成為今后中國(guó)鋼材行情的最大壓力來(lái)源。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年3月份全國(guó)粗鋼產(chǎn)量7065萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.9%，尤其是3月份粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)到227.9萬(wàn)噸，環(huán)比上升12.94%，出現(xiàn)顯著的產(chǎn)量回升跡象?？梢哉f(shuō)，現(xiàn)今鋼材價(jià)格漲幅越大，企業(yè)效益狀況越是好轉(zhuǎn)，鋼鐵企業(yè)開工率就越高，今后鋼材市場(chǎng)遭遇的回調(diào)壓力當(dāng)然越大。

如果2016年鋼材價(jià)格水平高出上年，預(yù)計(jì)全年粗鋼統(tǒng)計(jì)產(chǎn)量將會(huì)向9億噸靠攏，而實(shí)際粗鋼產(chǎn)量有可能更高，由此產(chǎn)生市場(chǎng)沉重壓力，對(duì)此要予以高度關(guān)注。

由此可見，年內(nèi)鋼材價(jià)格行情將圍繞其中位成本線上下波動(dòng)。在影響鋼材價(jià)格的需求、供應(yīng)和成本三大要素中，在需求相對(duì)穩(wěn)定的情況下，中位成本將成為決定現(xiàn)階段中國(guó)鋼材價(jià)格走勢(shì)的最主要因素，也是最活躍的因素。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格低于中位成本線后，虧損壓力迫使鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)，供求關(guān)系轉(zhuǎn)向平衡，引發(fā)鋼材價(jià)格上漲；而當(dāng)鋼材價(jià)格回到成本中位線后，逐步增大的實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)又會(huì)引發(fā)鋼鐵企業(yè)積極復(fù)產(chǎn)，急不可耐地?cái)D壓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，從而形成巨大市場(chǎng)壓力，使其上漲行情難以一直持續(xù)下去。

既然中位成本是現(xiàn)階段影響鋼材價(jià)格走勢(shì)的最主要因素，那么相關(guān)企業(yè)和投資者就應(yīng)當(dāng)予以高度關(guān)注。而鋼鐵企業(yè)中位成本包括其原料成本、能源動(dòng)力成本、物流成本和資金使用成本等，則又取決于國(guó)內(nèi)外鐵礦石、石油、煤炭和海運(yùn)價(jià)格的變化；取決于各國(guó)貨幣政策和貨幣匯率變動(dòng)情況，也包括人民幣匯率變動(dòng)情況；取決于上述種種情況的綜合表現(xiàn)。因此，預(yù)判國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格行情可能出現(xiàn)的波動(dòng)，及時(shí)做出正確經(jīng)營(yíng)決策，也需要關(guān)注以上方面的種種變化。

上述諸多影響因素中，美聯(lián)儲(chǔ)是否繼續(xù)加息要予以格外關(guān)注。今年以來(lái)國(guó)際市場(chǎng)鐵礦石、石油等大宗商品價(jià)格及海運(yùn)費(fèi)用所以大幅上漲，與美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于繼續(xù)加息按兵不動(dòng)有很大關(guān)系，因此美元指數(shù)下降，進(jìn)而升高中國(guó)鋼鐵企業(yè)成本底部。

但是，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息預(yù)期仍在。有觀點(diǎn)認(rèn)為今年美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)加息兩次，今年6月份之前可能有一次加息。如果美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息，美元指數(shù)當(dāng)然上揚(yáng)，致使以美元計(jì)價(jià)的國(guó)際市場(chǎng)鐵礦石、能源、物流等價(jià)格相應(yīng)下跌，從而減弱國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格的成本支撐。

總體來(lái)看，一段時(shí)間內(nèi)影響鋼材中位成本的諸多因素，如鐵礦石等原材料、能源動(dòng)力、物流費(fèi)用等都呈現(xiàn)震蕩上行趨勢(shì)，各國(guó)貨幣政策寬松加碼，以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面趨勢(shì)向好等，預(yù)計(jì)年內(nèi)鋼材行情的大體走向也是震蕩向上，整體價(jià)格水平會(huì)高出上年。

當(dāng)然，由于目前鋼材社會(huì)庫(kù)存薄弱，蓄水池緩沖效應(yīng)不強(qiáng)，所以鋼材行情的震蕩幅度較大，包括過(guò)山車行情有可能多次演繹。

還必須指出的是，因?yàn)樯鲜鲇绊憙r(jià)格走勢(shì)的諸多因素，現(xiàn)階段格外活躍，變化頻繁，因此一段時(shí)期內(nèi)中國(guó)鋼材市場(chǎng)行情將進(jìn)入“迷你周期”。即市場(chǎng)價(jià)格上漲——穩(wěn)定——下跌——穩(wěn)定——上漲的行情周期大為縮減，尤其是其中穩(wěn)定期短促，潮漲潮落轉(zhuǎn)瞬即逝，很多生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商和投資者甚至來(lái)不及做出決策反應(yīng)，便由一個(gè)行情周期迅速轉(zhuǎn)入下一個(gè)行情周期。

在這個(gè)大格局之下，鋼材市場(chǎng)的參與者們，包括投資者、貿(mào)易商、下游需求行業(yè)等，在操作策略也應(yīng)當(dāng)快進(jìn)快出，以快制快。否則，就有可能踏空上漲行情，或者是被擱在“高高的山崗上”。

Situation and Trend Prospect of China Steel Market in 1st quarter