記者　吳婧茸

放大招！多層次資本市場(chǎng)開啟新紀(jì)元

記者吳婧茸

十八大之后，中央提出深化金融體制改革 ,加快發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，而建立交易場(chǎng)所與平臺(tái)，是發(fā)展多層次資本市場(chǎng)的措施之一。

經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型離不開資本市場(chǎng)。對(duì)于園區(qū)而言，打造多層次資本市場(chǎng)成為了園區(qū)轉(zhuǎn)型升級(jí)抓手之一，它是開啟園區(qū)新興產(chǎn)業(yè)騰飛的另一把鑰匙。要讓金融成為一池活水，更好地澆灌實(shí)體經(jīng)濟(jì)之樹，離不開一個(gè)功能完善的多層次資本市場(chǎng)。

增強(qiáng)資本運(yùn)行彈性，開創(chuàng)新四板先河

資本就企業(yè)而言，如同生命之水，不單需要細(xì)水長(zhǎng)流，更是需要源頭活水。而源頭活水正是多層次資本市場(chǎng)。

在蘇州工業(yè)園區(qū)提及多層次資本市場(chǎng)，那就不得不提蘇州股權(quán)交易中心有限公司。蘇州股交中心是經(jīng)江蘇省政府批復(fù)同意設(shè)立的全省第二個(gè)區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)，主要服務(wù)于未上市企業(yè)股權(quán)托管掛牌的公共性交易平臺(tái)。為創(chuàng)業(yè)早期的小微企業(yè)提供私募、個(gè)性化、定制化的金融解決方案，為私募股權(quán)投資基金、合格投資者提供資本和產(chǎn)品交易服務(wù)。

蘇州股權(quán)交易中心承擔(dān)的這一職能類似于“新三板”，但聚焦于區(qū)內(nèi)企業(yè)，服務(wù)企業(yè)的階段也偏早，因此市場(chǎng)俗稱其為“新四板”。目前蘇州股交中心已有會(huì)員單位45家，其中推薦商會(huì)員28家、服務(wù)商會(huì)員17家。與此同時(shí)，中心還積極與銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)展開合作，以創(chuàng)新產(chǎn)品服務(wù)中小微掛牌企業(yè)。

就在近日，54家企業(yè)在蘇州股權(quán)交易中心正式掛牌。對(duì)此蘇州股交中心總經(jīng)理華中偉表示：“區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)首先要建生態(tài)，圍繞小微企業(yè)的發(fā)展和融資需求來搭建平臺(tái)，在建生態(tài)搭平臺(tái)的同時(shí)，有針對(duì)性地將服務(wù)予以標(biāo)準(zhǔn)化和產(chǎn)品化，提升資本服務(wù)企業(yè)的效能，降低中小微企業(yè)的融資和交易成本。”

蘇州股交中心在板塊設(shè)置上分為孵化層、新興層和優(yōu)選層，不同層級(jí)的掛牌企業(yè)將在此獲得針對(duì)性的金融服務(wù)。希望實(shí)現(xiàn)民間資本流向有迫切資金需求的小微企業(yè)。未來，蘇州股交中心將在股債融資、企業(yè)規(guī)范培育、企業(yè)管理培訓(xùn)、企業(yè)宣傳展示等多個(gè)方面為掛牌企業(yè)提供全方位服務(wù)。

據(jù)了解，蘇州股權(quán)交易中心所在地——東沙湖股權(quán)投資中心，匯聚了68家私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，設(shè)立基金106支，基金規(guī)模超885億元。再加上蘇州股交中心主發(fā)起人元禾控股在私募股權(quán)投資領(lǐng)域精耕十五年的豐富資源優(yōu)勢(shì)，中心因勢(shì)利導(dǎo)的將私募引入新四板，將探索出一條不同于傳統(tǒng)交易所的道路。

拓寬債權(quán)融資渠道，讓資產(chǎn)活起來

債權(quán)融資對(duì)于企業(yè)來講也是必不可少的融資手段。特別是在企業(yè)產(chǎn)業(yè)化的初期階段，債權(quán)融資服務(wù)顯得更為彌足珍貴。

蘇州金融資產(chǎn)交易中心是由江蘇省政府審批設(shè)立的金融資產(chǎn)交易平臺(tái)，經(jīng)營(yíng)范圍包括金融資產(chǎn)和金融產(chǎn)品的登記、交易和結(jié)算。作為區(qū)域交易場(chǎng)所，蘇州金交中心致力于服務(wù)蘇州地方經(jīng)濟(jì)，盤活蘇州地區(qū)金融資產(chǎn)，拓寬中小企業(yè)融資渠道，同時(shí)支持自主創(chuàng)新企業(yè)，努力打造服務(wù)蘇州轉(zhuǎn)型升級(jí)的金融創(chuàng)新平臺(tái)。

自2015年3月開業(yè)以來，蘇州金交中心逐步形成了四個(gè)大類、十個(gè)品種的產(chǎn)品體系，包括了資產(chǎn)證券化、債權(quán)轉(zhuǎn)讓、直接融資、不良資產(chǎn)交易等業(yè)務(wù)模式。目前，蘇州金交中心的累計(jì)交易量突破了25億元，機(jī)構(gòu)會(huì)員將近200家。

“除了傳統(tǒng)的融資渠道，企業(yè)可以將自有資產(chǎn)，比如優(yōu)質(zhì)應(yīng)收賬款，在金交中心進(jìn)行掛牌交易，回籠資金?！碧K州金融資產(chǎn)交易中心總經(jīng)理陳啟明表示，“而在資金端，除了機(jī)構(gòu)投資者，個(gè)人投資者也可以通過金交中心網(wǎng)站或者下載APP，了解掛牌資產(chǎn)的信息，并對(duì)符合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好的產(chǎn)品進(jìn)行投資?！?/p>

作為國(guó)有背景的區(qū)域交易場(chǎng)所，蘇州金交中心非常注重風(fēng)險(xiǎn)控制，除了嚴(yán)格審核底層資產(chǎn)之外，還要求發(fā)行方提供必要的增信措施，確保投資者的資金安全。因此，蘇州金交中心的產(chǎn)品一直受到投資者的青睞，往往產(chǎn)品一上線就遭到“秒殺”。

對(duì)于平臺(tái)下一步的發(fā)展，陳啟明介紹：“按照發(fā)展規(guī)劃，蘇州金交中心在起步階段主要針對(duì)類金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)資產(chǎn)開展業(yè)務(wù)，在積累經(jīng)驗(yàn)之后，將向相關(guān)金融管理部門申請(qǐng)更為廣泛的交易資質(zhì)?！?/p>

未來幾年，蘇州金交中心一是要盡快做大規(guī)模，充分發(fā)揮平臺(tái)盤活金融存量資產(chǎn)的功能；二是在區(qū)域不良資產(chǎn)處置方面提供更有效地服務(wù)；三是堅(jiān)持業(yè)務(wù)創(chuàng)新，以創(chuàng)新帶動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展，拓寬中小企業(yè)融資渠道，逐步形成特色業(yè)務(wù)，打造核心競(jìng)爭(zhēng)力；四是借助區(qū)域優(yōu)勢(shì)，探索跨境資產(chǎn)交易的可能，當(dāng)然這需要政府部門的支持。

好苗圃培育好樹苗，延伸資本市場(chǎng)服務(wù)功能

無論是蘇州股權(quán)交易中心，還是蘇州金融資產(chǎn)交易中心，都是多層次資本市場(chǎng)要素的重要組成部分。

在華中偉看來，蘇州股交中心好比是一個(gè)苗圃?！耙活w好的樹苗將來要賣給投資人，要融資，要成長(zhǎng)就需要一個(gè)苗圃。蘇州股權(quán)交易中心就是一個(gè)苗圃，我們有很多會(huì)員機(jī)構(gòu)，包括具有券商職能的推薦商以及各種機(jī)構(gòu)，他們把符合投資人預(yù)期的好苗子放到苗圃上，起到園丁的作用進(jìn)行規(guī)范，讓苗子健康成長(zhǎng)；再進(jìn)行灌溉，給它們找銀行的資金，并為它們提供最好的服務(wù)。另一方面，我們還要對(duì)接投資人，讓這些長(zhǎng)好的苗給投資人使用介入?！?/p>

“在大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的時(shí)代里，很多企業(yè)都是從一個(gè)團(tuán)隊(duì)、一個(gè)項(xiàng)目，到成為一家公司，區(qū)域股權(quán)交易市場(chǎng)可以說是區(qū)內(nèi)的中小企業(yè)培育、規(guī)范的平臺(tái)?！?/p>

陳啟明則認(rèn)為，無論是蘇州股交中心，還是蘇州金交中心，它們對(duì)本地的小微企業(yè)來說，都是大好事，對(duì)蘇州的投資人來說，同樣是好事。在新經(jīng)濟(jì)時(shí)代，創(chuàng)業(yè)的要求其實(shí)并沒有降低，“雙創(chuàng)”需要這樣一個(gè)多層次資本市場(chǎng)的支持。另外，也需要地方政府利用財(cái)政政策扶持發(fā)展，延伸資本市場(chǎng)服務(wù)功能。

因此，多層次資本市場(chǎng)的建構(gòu)實(shí)則是和中國(guó)“雙創(chuàng)”遙相呼應(yīng)的。目前，蘇州有幾千家企業(yè)有登陸資本市場(chǎng)的訴求的。多層次資本市場(chǎng)的發(fā)展很大程度上不光是政府的扶持，更多的是企業(yè)需求的推動(dòng)。