劉蓬川 /　石河子大學(xué)

上市公司財(cái)務(wù)重述現(xiàn)狀研究——來(lái)自于滬深A(yù)股經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)研究

劉蓬川 /石河子大學(xué)

近年來(lái)財(cái)務(wù)重述的頻繁發(fā)生及其多與盈余相關(guān)，嚴(yán)重影響了投資者的利益和資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，引起了各方面廣泛關(guān)注的同時(shí)，也凸顯了其研究的重要性，本文以2008—2014 年滬深A(yù) 股上市公司為樣本，考察財(cái)務(wù)重述現(xiàn)狀與特點(diǎn)，提出減少財(cái)務(wù)重述，遏制財(cái)務(wù)欺詐的相關(guān)建議。

財(cái)務(wù)重述；重述類別；重述影響

一、引言

財(cái)務(wù)重述是指公司自愿或在審計(jì)師、監(jiān)管當(dāng)局的敦促下修正先前報(bào)告的財(cái)務(wù)信息，即上市公司就已經(jīng)披露的定期報(bào)告中存在的虛假、遺漏或誤導(dǎo)性的信息做出重新編制并披露的行為。

財(cái)務(wù)重述源之于之前財(cái)務(wù)報(bào)告的誤述，誤述可以分為兩種：一種是錯(cuò)誤，為偶然性的不正確，是客觀行為；一種為違規(guī)，為人為故意造成，以利潤(rùn)調(diào)節(jié)為目的。前者多與會(huì)計(jì)原則的誤用、判斷錯(cuò)誤、會(huì)計(jì)知識(shí)及信息的缺乏、財(cái)務(wù)人員工作水平、能力、準(zhǔn)確度等有關(guān)，后者則與管理者自利行為、資本市場(chǎng)壓力、避稅動(dòng)機(jī)等有關(guān)，而公司內(nèi)控及治理結(jié)構(gòu)的缺陷、外部監(jiān)管的低效性都為違規(guī)行為提供了機(jī)會(huì)。

然而，無(wú)論何種情況導(dǎo)致的財(cái)務(wù)重述，都會(huì)給企業(yè)、投資人、資本市場(chǎng)甚至整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)負(fù)面影響，財(cái)務(wù)重述不僅會(huì)增大公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、增大融資成本，影響公司價(jià)值，降低投資者信心，甚至?xí){公司組織結(jié)構(gòu)，降低資本市場(chǎng)效率，導(dǎo)致資源配置失效。因此，研究財(cái)務(wù)重述的具體狀況，并結(jié)合財(cái)務(wù)重述的原因，尋求減少重述、遏制財(cái)務(wù)欺詐的有效方法是非常必要的。

二、上市公司財(cái)務(wù)重述的現(xiàn)狀分析

本文以滬深主板A股上市公司2008-2014樣本作為初選樣本，并作如下剔除：一是*ST、ST上市公司由于上市條件出現(xiàn)問(wèn)題而被剔除；二是數(shù)據(jù)信息不全者而被剔除。最終得到了9653個(gè)研究樣本。數(shù)據(jù)主要從上市公司在巨潮資訊網(wǎng)站和滬、深交所網(wǎng)站中手工收集并整理而得，通過(guò)具體財(cái)務(wù)重述公告內(nèi)容和相關(guān)信息，圍繞財(cái)務(wù)重述的數(shù)量、類型、行業(yè)分布、對(duì)會(huì)計(jì)盈余的影響這四個(gè)層面對(duì)財(cái)務(wù)重述現(xiàn)狀進(jìn)行研究。

（一）上市公司財(cái)務(wù)重述的年度分布情況

通過(guò)對(duì)相關(guān)信息的統(tǒng)計(jì)整理，發(fā)現(xiàn)各年份重述報(bào)告的數(shù)量差別不是很大，從整體來(lái)看略微呈現(xiàn)出逐年下降的趨勢(shì)，而在各個(gè)年份出現(xiàn)的情況呈現(xiàn)一定波動(dòng)的態(tài)勢(shì)。令人注意的是2008年和2009年兩年時(shí)間發(fā)生財(cái)務(wù)重述的公司數(shù)量較偏多，特別是2009年，深市主板A股近一成的上市公司進(jìn)行了財(cái)務(wù)重述。這些陸續(xù)發(fā)布的財(cái)務(wù)重述公告體現(xiàn)了 2006年頒布的新準(zhǔn)則及相關(guān)規(guī)定對(duì)上市公司會(huì)計(jì)信息差錯(cuò)更正的一種約束力。除此之外，表1數(shù)據(jù)顯示：深市各期財(cái)務(wù)重述的比例均高于滬市，這不得不引起我們對(duì)深市上市公司信息披露質(zhì)量的關(guān)注。

從數(shù)據(jù)反應(yīng)的情況整體而言，財(cái)務(wù)重述發(fā)生的現(xiàn)象仍較嚴(yán)重，但發(fā)展的趨勢(shì)正在不斷好轉(zhuǎn)，重述比例整體上在不斷下降，深市上市公司財(cái)務(wù)重述的現(xiàn)象要嚴(yán)重于滬市上市公司。

表1　財(cái)務(wù)重述公司數(shù)量分布情況表

（二）上市公司財(cái)務(wù)重述的公告類別分布情況

從表2中我們可以注意到一個(gè)很明顯的現(xiàn)象，即財(cái)務(wù)重述公告中更正公告的數(shù)量所占比例最大，七年平均水平為58.28％，接近六成，特別是2010-2012年這一類別占比達(dá)到65％左右，由于這類公告更多是涉及到會(huì)計(jì)差錯(cuò)的修正，故對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面作用也會(huì)更大。

第二類補(bǔ)充公告總體趨勢(shì)變化不太明顯，其數(shù)量變化更多的是與監(jiān)管部門的披露準(zhǔn)則有關(guān)系。由于披露準(zhǔn)則的要求近些年來(lái)呈現(xiàn)高頻率、精細(xì)化的特點(diǎn)，上市公司補(bǔ)充公告數(shù)目也隨之出現(xiàn)一定程度增加。

與前兩類相比，雖然補(bǔ)充更正公告占比并不高，但其更多的是與公司財(cái)務(wù)報(bào)告中的關(guān)鍵數(shù)據(jù)以及主要財(cái)務(wù)指標(biāo)等內(nèi)容相關(guān)聯(lián)，因此對(duì)市場(chǎng)的影響程度和更正公告一樣顯著。

表2　財(cái)務(wù)重述公告類別分布情況表

（三）上市公司財(cái)務(wù)重述的行業(yè)分布情況

從表3我們可以看到兩個(gè)特點(diǎn)：第一，證監(jiān)會(huì)公布的各行業(yè)里都存在財(cái)務(wù)重述現(xiàn)象，即說(shuō)明財(cái)務(wù)重述現(xiàn)象具有普遍性；第二，財(cái)務(wù)重述的數(shù)量分布在不同行業(yè)中的差異比較明顯，這說(shuō)明財(cái)務(wù)重述的發(fā)生受不同行業(yè)的特性所影響。數(shù)據(jù)顯示財(cái)務(wù)重述在制造業(yè)數(shù)量最多，占46.12％，其次是房地產(chǎn)業(yè)和電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，分別占11.11％和7.34％。這其中的原因，黃世忠（2009）通過(guò)分析認(rèn)為我國(guó)很多企業(yè)在進(jìn)行重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)的追溯調(diào)整時(shí)，往往會(huì)通過(guò)補(bǔ)提減值準(zhǔn)備這一方式，而制造業(yè)由于擁有大金額的固定資產(chǎn)及無(wú)形資產(chǎn)，財(cái)務(wù)重述出現(xiàn)的可能性無(wú)疑更大。類似的，房地產(chǎn)業(yè)和電力煤業(yè)的財(cái)務(wù)重述公司數(shù)量所占比例也較大，這些行業(yè)中企業(yè)的固定資產(chǎn)較多的現(xiàn)實(shí)也可以成為一種可能的解釋。另外還應(yīng)考慮到，制造業(yè)相比其他行業(yè)，上市公司的數(shù)目?jī)?yōu)勢(shì)顯著，因此不能忽略在所有行業(yè)中制造業(yè)上市公司總數(shù)占比大、基數(shù)較大的現(xiàn)實(shí)，因此制造業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)重述的公司絕對(duì)數(shù)較多不能充分證明該行業(yè)財(cái)務(wù)重述的傾向更大。所以并不能由此簡(jiǎn)單而直接地確定財(cái)務(wù)重述易發(fā)、高發(fā)的行業(yè)，其發(fā)生概率應(yīng)該與其所屬行業(yè)之間沒(méi)有必然的聯(lián)系。

表3　財(cái)務(wù)重述上市公司（2008-2014年）的行業(yè)分布情況表

（四）上市公司財(cái)務(wù)重述對(duì)會(huì)計(jì)盈余的影響

由于上市公司年報(bào)需要經(jīng)審計(jì)師審計(jì)并出具相應(yīng)的審計(jì)意見(jiàn)，因此更正公告、補(bǔ)充更正公告中很多涉及對(duì)公司當(dāng)年己經(jīng)公布財(cái)務(wù)報(bào)表的會(huì)計(jì)盈余進(jìn)行修正。從表4數(shù)據(jù)可以看到，上市公司財(cái)務(wù)重述涉及利潤(rùn)增減所占比例較大，接近50％，其中，調(diào)減盈余占40.04％，調(diào)增盈余占7.34％，這可以理解為上市公司根據(jù)自身盈利情況采取了最有利的利潤(rùn)調(diào)節(jié)方式，同時(shí)可以看出，我國(guó)上市公司在披露會(huì)計(jì)信息中虛增利潤(rùn)的問(wèn)題非常突出。其中，更正公告中，39.21％的公告性質(zhì)是對(duì)公司盈余的調(diào)減，只有不到6％的更正公告是調(diào)增盈余，補(bǔ)充更正公告中，53.85％是對(duì)公司盈余的調(diào)減，只有3％是對(duì)盈余調(diào)增，由于盈余的調(diào)減涉及公司未分配利潤(rùn)、凈利潤(rùn)以及留存收益等核心指標(biāo)，對(duì)市場(chǎng)的沖擊程度更加顯而易見(jiàn)。

表4　財(cái)務(wù)重述報(bào)告（2008-2014年）對(duì)會(huì)計(jì)盈余的影響情況表

三、結(jié)論

（一）主要研究結(jié)論

本文以滬深主板A股上市公司（除ST、金融行業(yè)等）2008-2014年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為研究樣本，對(duì)上市公司財(cái)務(wù)重述現(xiàn)狀進(jìn)行探討。研究發(fā)現(xiàn)：一是財(cái)務(wù)重述發(fā)生的現(xiàn)象仍較嚴(yán)重，但發(fā)展的趨勢(shì)正在不斷好轉(zhuǎn)，重述比例整體上在不斷下降，深市上市公司財(cái)務(wù)重述的現(xiàn)象要嚴(yán)重于滬市上市公司；二是在財(cái)務(wù)重述公告類別中，更正公告的數(shù)目所占比例最大，加上補(bǔ)充更正公告類別所占比例，已達(dá)七成多，說(shuō)明來(lái)自于差錯(cuò)更正的財(cái)務(wù)重述占了絕大多數(shù)；三是證監(jiān)會(huì)公布的各行業(yè)中均有財(cái)務(wù)重述現(xiàn)象發(fā)生，說(shuō)明這一現(xiàn)象具有普遍性，同時(shí)，財(cái)務(wù)重述的數(shù)量分布在不同行業(yè)中的差異比較明顯；四是上市公司財(cái)務(wù)重述涉及利潤(rùn)增減所占比例較大，接近五成，并且調(diào)減盈余占四成以上，說(shuō)明我國(guó)上市公司在披露財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息中虛增利潤(rùn)的問(wèn)題非常突出。

（二）研究啟示及對(duì)策

根據(jù)以上的研究結(jié)論認(rèn)為我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)重述的現(xiàn)狀不容樂(lè)觀，必須加快健全和規(guī)范財(cái)務(wù)準(zhǔn)則及財(cái)務(wù)信息披露制度，進(jìn)一步加強(qiáng)來(lái)自于多方位的監(jiān)管，遏制盈余操縱及財(cái)務(wù)欺詐的發(fā)生，并建議從以下幾個(gè)方面進(jìn)行改進(jìn)：一是進(jìn)一步完善公司內(nèi)部治理機(jī)制，強(qiáng)化董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)功能，明確各自的監(jiān)管地位和職責(zé)，提高監(jiān)督效率；二是健全公司的內(nèi)控制度，重述是判斷內(nèi)部控制存在實(shí)質(zhì)性漏洞的重要標(biāo)準(zhǔn)，有效的內(nèi)部控制可以較有效地保證企業(yè)披露會(huì)計(jì)信息的真實(shí)可靠；三是建立法律責(zé)任追究機(jī)制和賠償機(jī)制，強(qiáng)化財(cái)務(wù)信息提供過(guò)程中各職能部門和操作人員的責(zé)任感，以法律的強(qiáng)制約束效力震懾會(huì)計(jì)信息提供過(guò)程的參與者。建立財(cái)務(wù)重述民事責(zé)任追溯賠償制度，使上市公司承擔(dān)更大的差錯(cuò)違規(guī)更正民事責(zé)任，通過(guò)較高的違規(guī)成本設(shè)定約束財(cái)務(wù)欺詐的發(fā)生；四是提高財(cái)務(wù)人員的職業(yè)素養(yǎng)和綜合素質(zhì)，財(cái)務(wù)人員較高的執(zhí)業(yè)能力一定程度上會(huì)減少信息披露的錯(cuò)誤，進(jìn)而減少重述的發(fā)生；五是提高外審質(zhì)量，減少主觀與客觀上的誤判，把好上市公司會(huì)計(jì)信息披露的最后一道監(jiān)督關(guān)。

［1］鄭瑤 上市公司財(cái)務(wù)重述行為研究[J] 中國(guó)證券期貨 2012（2）：5-11.

［2］喻焱文 上市公司財(cái)務(wù)重述的強(qiáng)度、動(dòng)因及影響分析[J]統(tǒng)計(jì)與決策 2014(3)：3-13.

［3］周傳龍 我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)重述問(wèn)題研究[M] 湖北：湖北大學(xué) 2014：36-38.

［4］卓越 財(cái)務(wù)重述與財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制研究[M] 四川：西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 2013：45-53.

劉蓬川，1963.11， 女，四川南充，石河子大學(xué)副教授 研究方向：公司財(cái)務(wù)。