文 | 陳筑熙

達(dá)晨創(chuàng)投：農(nóng)業(yè)投資的第二個(gè)窗口期即將到來

文 | 陳筑熙

這一輪新到來的農(nóng)業(yè)大發(fā)展的窗口期，資本將會(huì)扮演非常重要的角色。未來，農(nóng)業(yè)為資本留出的機(jī)會(huì)在哪里呢？

深圳達(dá)晨創(chuàng)業(yè)投資有限公司董事、總經(jīng)理 陳筑熙

長(zhǎng)久以來，農(nóng)業(yè)都是一個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)。在這個(gè)行業(yè)里投資，投資機(jī)構(gòu)希望看到的是企業(yè)的差異化特征，為企業(yè)的潛力買單。創(chuàng)業(yè)農(nóng)企則需要知道自己究竟能解決哪些行業(yè)問題，從而收獲超過行業(yè)平均水平的收益。

一個(gè)好的農(nóng)業(yè)投資窗口期出現(xiàn)在用機(jī)械化和自動(dòng)化技術(shù)改造農(nóng)業(yè)的那個(gè)時(shí)期，我們也可以稱之為國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)初始工業(yè)化時(shí)期，當(dāng)時(shí)有一批農(nóng)企抓住這個(gè)機(jī)會(huì)迎來了飛速成長(zhǎng)。近幾年，“互聯(lián)網(wǎng)+”就是用互聯(lián)網(wǎng)改造傳統(tǒng)行業(yè)，以及物聯(lián)網(wǎng)的行業(yè)應(yīng)用風(fēng)潮涌入農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，雖然不是簡(jiǎn)單嫁接就能產(chǎn)生效果，必須詳細(xì)分析真實(shí)問題的解決需要，但是信息技術(shù)的引入的確為第二個(gè)好的農(nóng)業(yè)投資窗口期的開啟鋪墊了所需要的基礎(chǔ)技術(shù)背景。政府在推動(dòng)農(nóng)業(yè)集約化經(jīng)營(yíng)方面也不斷出臺(tái)新的政策，例如促進(jìn)土地經(jīng)營(yíng)權(quán)流轉(zhuǎn)的政策出臺(tái)和落地實(shí)施，社會(huì)資本投資和再造傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)的條件已經(jīng)漸趨成熟，這個(gè)行業(yè)的投資窗口期又一次來臨。

投資就是尋找行業(yè)里的“異數(shù)”

對(duì)專業(yè)投資機(jī)構(gòu)來說，如果要投資某一個(gè)大領(lǐng)域，他們肯定會(huì)想辦法從里面切分出具備生產(chǎn)組織效率趨勢(shì)性提升的一些細(xì)分領(lǐng)域，然后尋找其中具有差異化優(yōu)勢(shì)的公司，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域也是如此。

達(dá)晨投資的第一家農(nóng)業(yè)公司是圣農(nóng)發(fā)展，其是做白羽雞養(yǎng)殖的專業(yè)公司。那么圣農(nóng)發(fā)展自身有什么特點(diǎn)呢？我們認(rèn)為，首先是圣農(nóng)發(fā)展創(chuàng)始人發(fā)展意識(shí)到位，充分認(rèn)識(shí)到現(xiàn)代中國(guó)的養(yǎng)殖業(yè)要從傳統(tǒng)養(yǎng)殖走向現(xiàn)代養(yǎng)殖就必須采用工業(yè)化的養(yǎng)殖體系，為此公司從歐洲購買了整套當(dāng)時(shí)最先進(jìn)的家禽養(yǎng)殖生產(chǎn)線，建立了現(xiàn)代化的飼養(yǎng)體系。雖然公司在福建武夷山區(qū)的偏僻區(qū)域，但是卻率先在國(guó)內(nèi)同行中邁出了關(guān)鍵的一步。而且，圣農(nóng)發(fā)展的創(chuàng)始人是一位非常專注的企業(yè)家，他每時(shí)每刻都在思考如何能從一只雞身上多賺一分錢，如何能有效降低綜合成本，是一位追求極致的企業(yè)家，這也深深打動(dòng)了達(dá)晨。我們認(rèn)為在當(dāng)時(shí)那個(gè)窗口期，農(nóng)業(yè)工業(yè)化會(huì)帶來整個(gè)行業(yè)一次大的發(fā)展機(jī)會(huì)，圣農(nóng)發(fā)展恰好是由一位極度專注的企業(yè)家?guī)ьI(lǐng)的邁向農(nóng)業(yè)工業(yè)化大道的企業(yè)，它確實(shí)與眾不同，這是我們選擇圣農(nóng)發(fā)展的基本邏輯。

圣農(nóng)發(fā)展是國(guó)內(nèi)VC機(jī)構(gòu)投資的第一家境內(nèi)上市的企業(yè)，而到今天，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)農(nóng)業(yè)板塊已經(jīng)發(fā)展成了一個(gè)數(shù)量很龐大的家族，但如果現(xiàn)在評(píng)估一家企業(yè)，差異化仍然是我們考慮的重點(diǎn)因素。

資本會(huì)喜歡一些有想象力的公司，你能給我說一個(gè)未來可實(shí)現(xiàn)的故事，與眾不同，能夠值得我們?yōu)榇烁冻龈嗟囊鐑r(jià)。這就好像我們每個(gè)人只有一次的青春期，在你最好的成長(zhǎng)階段如果你能夠借助資本的力量上市，那么未來你的發(fā)展就會(huì)比你的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手快很多，一定是這樣的。

那么今天的差異化怎么去找？最近這幾年的話，我認(rèn)為能用好物聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等現(xiàn)代技術(shù)手段，再造新的生產(chǎn)銷售模式來提升農(nóng)業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的公司。

好項(xiàng)目要能重構(gòu)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值

現(xiàn)在我們從市場(chǎng)上看到有很多投資機(jī)構(gòu)都在找“農(nóng)業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)”這種類型的項(xiàng)目，就是傳統(tǒng)行業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)的一些手段達(dá)到升級(jí)目的的項(xiàng)目，這肯定是一個(gè)大方向。但是這類項(xiàng)目在執(zhí)行過程中也出現(xiàn)了一些問題：很多進(jìn)入到這個(gè)領(lǐng)域的資本乃至創(chuàng)業(yè)者是從互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域出來的，他們對(duì)原來的傳統(tǒng)行業(yè)了解不夠透徹，因此他們帶著一些自己所假想的模式來進(jìn)行創(chuàng)業(yè)。這就是為什么很多B2B類型的農(nóng)業(yè)項(xiàng)目，一開始采用大量補(bǔ)貼的方式來聚集客戶而結(jié)果很不如意的原因。另外，還有盲目認(rèn)為以前線下的交易很容易就能轉(zhuǎn)移到線上來——農(nóng)民對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的理解是非常淺的，有效培育農(nóng)民的互聯(lián)網(wǎng)意識(shí)是一個(gè)漫長(zhǎng)的過程。很多項(xiàng)目過于樂觀地估計(jì)了意識(shí)和習(xí)慣的改變，導(dǎo)致戰(zhàn)略虧損期比預(yù)計(jì)的長(zhǎng)了很多，于是我們就看到很多“互聯(lián)網(wǎng)+農(nóng)業(yè)”的公司倒下了。

其實(shí)去年出現(xiàn)的很多農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目都只集中在流通領(lǐng)域，比如說B2B的農(nóng)業(yè)電商，這一類項(xiàng)目的模式就是以前大家買菜都是在農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)、批發(fā)市場(chǎng)交易，現(xiàn)在把線下搬到線上來。這些環(huán)節(jié)實(shí)際上還只是比較淺層次的，新技術(shù)的應(yīng)用應(yīng)該嫁接到傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)的流程里去，對(duì)傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)的種植、養(yǎng)殖、流通等多個(gè)環(huán)節(jié)能提供相應(yīng)服務(wù)來保證農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量和品質(zhì)，改善農(nóng)業(yè)的田間管理，從而提升農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定性和產(chǎn)出的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。而這個(gè)過程本身是不能簡(jiǎn)單拆分成哪是互聯(lián)網(wǎng)的，哪是農(nóng)業(yè)的，對(duì)接在一塊就成了。很多“互聯(lián)網(wǎng)+農(nóng)業(yè)”的項(xiàng)目打著互聯(lián)網(wǎng)的旗號(hào)卻并沒有把這個(gè)農(nóng)業(yè)漫長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行認(rèn)真重構(gòu)，所以最終的結(jié)果也不太好。

中國(guó)農(nóng)業(yè)現(xiàn)在最大的痛點(diǎn)之一是產(chǎn)業(yè)鏈的不完整，比如說我們經(jīng)常聽到市場(chǎng)上今年哪個(gè)地方柑橘滯銷，農(nóng)民被迫把柑橘倒進(jìn)山溝里，或者出現(xiàn)紅棗、土豆、番茄豐收沒人收。農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的產(chǎn)品都是生鮮，那么它的保管、運(yùn)輸?shù)榷夹枰恍┨厥獾脑O(shè)備，比如說冷庫，在運(yùn)輸過程中有時(shí)候要用到冷藏車，這些都需要跟品類、產(chǎn)能來進(jìn)行相應(yīng)的匹配，包括產(chǎn)銷這一塊如何在空間上做好物流調(diào)動(dòng)，在時(shí)間上如何彌合時(shí)間差。

舉例來說，其實(shí)禽流感的時(shí)候并不是所有的雞都不能吃，因?yàn)橛写罅康碾u并沒有感染禽流感，但是大家處于心理恐慌中沒人敢吃，那么這個(gè)時(shí)候怎么辦？其實(shí)最合理的事情是把白條雞放在冷庫里凍起來，等到風(fēng)波過去以后大家心理平復(fù)了，再把它從冷庫里調(diào)出來。

因此，我覺得一個(gè)好的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)項(xiàng)目，要深入調(diào)研農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上各個(gè)節(jié)點(diǎn)的真實(shí)需求，去摳農(nóng)民、農(nóng)企真正的痛點(diǎn)，真正扎到現(xiàn)實(shí)的需求里面去，而不是說去構(gòu)建一個(gè)我們頭腦中假想的模式。農(nóng)業(yè)要產(chǎn)生更多價(jià)值，一般就是通過兩個(gè)方向：一是提升了生產(chǎn)要素的使用效率，同樣成本更多產(chǎn)出或者降低了成本；二是把握了市場(chǎng)供求波動(dòng)，在品類供給上能避開供過于求的品類，享受到好的市場(chǎng)價(jià)格。新技術(shù)、新模式都要從這兩個(gè)方向去想辦法。

資本將成為產(chǎn)業(yè)整合的重要推手

中國(guó)農(nóng)業(yè)現(xiàn)在整體還是屬于作業(yè)分散、集中度低的狀態(tài)，以后隨著政策的支持，資本會(huì)陸續(xù)涌入，大農(nóng)業(yè)是有發(fā)展的。

未來，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)乃至無人駕駛技術(shù)肯定會(huì)對(duì)我國(guó)農(nóng)業(yè)進(jìn)行一次或者數(shù)次深層次改造，只不過新技術(shù)對(duì)一個(gè)產(chǎn)業(yè)的改造肯定是一個(gè)漸進(jìn)的過程。其實(shí)好幾年前就有人說物聯(lián)網(wǎng)如何能讓農(nóng)業(yè)舊貌換新顏。但是借用比爾·蓋茨說過的一句話：對(duì)一項(xiàng)新技術(shù)，人們往往習(xí)慣于過高地估計(jì)了它在未來三年給世界帶來的變化，而過低地估計(jì)了它在未來十年所帶來的變化。其實(shí)中國(guó)農(nóng)業(yè)工業(yè)化的進(jìn)程還遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，農(nóng)業(yè)的升級(jí)改造進(jìn)程還是分階段地在推進(jìn)，這一輪新技術(shù)不過是帶來了新農(nóng)業(yè)的可能新模式。

不可否認(rèn)的是，農(nóng)業(yè)的發(fā)展周期相對(duì)漫長(zhǎng)，哪怕試圖再造一段分支產(chǎn)業(yè)鏈條，花的時(shí)間都會(huì)比較長(zhǎng)，因此投資回報(bào)期相應(yīng)的也會(huì)變長(zhǎng)，所以投資農(nóng)業(yè)要有耐心。同時(shí)，投資農(nóng)業(yè)的時(shí)候一定要想明白你要沿著哪條產(chǎn)業(yè)鏈條來做，否則如果把資金砸在某一個(gè)環(huán)節(jié)上，但是它前后的鏈條沒有打通，就有可能在經(jīng)濟(jì)可行性上出現(xiàn)問題——從投資經(jīng)濟(jì)來分析的話，產(chǎn)品的后續(xù)價(jià)值實(shí)現(xiàn)就會(huì)出現(xiàn)瓶頸。

未來，農(nóng)業(yè)為資本留出的機(jī)會(huì)在哪里呢？

第一是生產(chǎn)要素集中的過程?，F(xiàn)在的農(nóng)村人口基本是處于凈流出狀態(tài)，往大中小型城市走。未來隨著生產(chǎn)資料的集中，比如說土地的集中就是一個(gè)必然趨勢(shì)，資本進(jìn)入農(nóng)村的機(jī)會(huì)就會(huì)加大。這是農(nóng)業(yè)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化的一個(gè)先決條件，就像美國(guó)一樣，沒有幾千畝、上萬畝的農(nóng)場(chǎng)出現(xiàn)很難說是真正的農(nóng)業(yè)工業(yè)化。所以，現(xiàn)在我們整個(gè)社會(huì)結(jié)構(gòu)的變化趨勢(shì)和中央政府的農(nóng)業(yè)新政都在給未來的資本下鄉(xiāng)逐步掃清一些障礙。

第二，現(xiàn)在的中國(guó)恰好是處于一個(gè)中產(chǎn)階級(jí)消費(fèi)開始上升的階段。對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品品質(zhì)的要求肯定要提升，因?yàn)檫^去的農(nóng)業(yè)靠大量農(nóng)藥、化肥來催生一些質(zhì)量偏低的農(nóng)產(chǎn)品，由于不能達(dá)到新興市場(chǎng)的消費(fèi)需求，因此造成了現(xiàn)在真正的有效供給不能滿足市場(chǎng)的局面?，F(xiàn)在的問題是一方面農(nóng)業(yè)怎么做才能有效升級(jí)，解決供求矛盾問題；另一方面是怎么能讓消費(fèi)者相信你的產(chǎn)品是真正可靠的。這需要多方協(xié)調(diào)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是一家企業(yè)和投資公司能夠完成的，它需要整個(gè)產(chǎn)業(yè)，包括政府各方面的力量融合到一起來做，但最終一定是通過資本來推動(dòng)整個(gè)過程的。

第三，農(nóng)業(yè)通過資本介入進(jìn)行并購整合的事件會(huì)越來越多，這其實(shí)是未來農(nóng)業(yè)發(fā)展的巨大機(jī)會(huì)。因?yàn)檗r(nóng)業(yè)生產(chǎn)要素等資源已經(jīng)開始集中，而目前的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)資本，包括一些農(nóng)業(yè)上市公司和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金，已經(jīng)有了通過并購整合資源的想法。而從其他行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)來看，任何一個(gè)過度分散和過度競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)都不可能存在好的投資收益，因此可見的是行業(yè)整合之后市場(chǎng)會(huì)淘汰掉不合適的企業(yè)，然后形成多個(gè)大的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。而這時(shí)的市場(chǎng)中參與者的數(shù)量相對(duì)來說會(huì)少很多，而且每一家的體量都會(huì)非常大，也會(huì)擁有更多的行業(yè)話語權(quán)。之所以說未來農(nóng)業(yè)市場(chǎng)會(huì)以多個(gè)大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)為主，一是市場(chǎng)需求非常大。二是市場(chǎng)對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)品的需求是絕對(duì)的剛需。在這個(gè)基礎(chǔ)上，未來比較分散的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)形態(tài)必然要走向相對(duì)集中的格局。而一旦形成這樣的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，多個(gè)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)之間的競(jìng)爭(zhēng)、合作會(huì)不斷提高 農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量，同時(shí)行業(yè)的利潤(rùn)水平也會(huì)得到保障。

在這個(gè)行業(yè)格局改寫的過程中，資本是非常重要的推動(dòng)力量。農(nóng)業(yè)作為一個(gè)靠天吃飯的傳統(tǒng)行業(yè)，本身就具有不可預(yù)見性。那么擁有資本和大型產(chǎn)業(yè)集團(tuán)支持的農(nóng)企就會(huì)增加對(duì)不可預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的抵抗能力。在相應(yīng)的政策支撐和資本推動(dòng)下，形成大型產(chǎn)業(yè)集團(tuán)是完全有可能的，甚至現(xiàn)在我們已經(jīng)有的農(nóng)業(yè)企業(yè)也完全可以做得更大。

未來，在這一輪新到來的農(nóng)業(yè)大發(fā)展的窗口期，資本將會(huì)扮演非常重要的角色。