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        CFO變更對(duì)制造業(yè)企業(yè)盈余管理程度的影響探究

        2016-11-26 19:57:58
        決策與信息 2016年29期
        關(guān)鍵詞:影響管理研究

        姜 格

        中央財(cái)經(jīng)大學(xué) 北京 100089

        CFO變更對(duì)制造業(yè)企業(yè)盈余管理程度的影響探究

        姜 格

        中央財(cái)經(jīng)大學(xué) 北京 100089

        在20世紀(jì)60年代和70年代早期,CFO曾被視為“高級(jí)賬房先生”,其從事會(huì)計(jì)記賬、內(nèi)部控制、預(yù)算編制以及資金籌措和投資理財(cái)?shù)裙ぷ?。本文將以多行業(yè)的上市公司為對(duì)象,研究CFO變更前后公司盈余管理角度的變化,以了解CFO變更對(duì)我國(guó)企業(yè)盈余管理是否存在影響,以及動(dòng)機(jī)如何,為盈余管理研究提供新視角。

        CFO;盈余管理;會(huì)計(jì)政策;財(cái)務(wù)報(bào)告

        一、研究方法

        本文以2013-2015年滬深A(yù)股制造業(yè)上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)為樣本,從各個(gè)行業(yè)的盈余管理程度入手,研究變更CFO,在變更前對(duì)盈余管理程度的影響,探究不同行業(yè)上市公司離任高管在離任前對(duì)公司盈余的操縱行為,最終將不同行業(yè)進(jìn)行比較,觀察CFO變更是否對(duì)上市公司的盈余管理程度具有普遍作用。

        二、研究假設(shè)

        H0:CEO不發(fā)生變更時(shí),CFO變更,變更前上市公司盈余管理程度顯著提升。

        三、研究設(shè)計(jì)

        (一)數(shù)據(jù)來(lái)源

        本文選取2013-2015年作為研究區(qū)間,選擇在該時(shí)間范圍內(nèi)所有在A股市場(chǎng)交易的上交所和深交所制造業(yè)企業(yè)的年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)組成初始樣本。

        對(duì)于被解釋變量盈余管理的數(shù)據(jù)選擇,我們選擇高管CFO變更前一年的盈余管理水平作為觀測(cè)對(duì)象研究高管離任前對(duì)上市公司盈余管理程度的影響。

        在本研究中,我們使用Stata作為主要分析工具。

        (二)變量定義

        1.盈余管理程度的度量

        學(xué)術(shù)界較常用操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)衡量盈余管理程度(如Jones 1991,Klein),修正的Jones模型可以有效地度量盈余管理程度。因此,本文利用修正Jones模型計(jì)算出的可操控應(yīng)計(jì)利潤(rùn)度量盈余管理。具體如下:

        (1)TAi,t = NIi,t - CFOi,t

        (2)DAi,t = TAi,t/Ai,t - NDAi,t/Ai,t-1

        2.解釋變量

        本文構(gòu)造虛擬變量,代表CFO的變更情況。CFO變更時(shí)取1,否則取0。同時(shí),本研究控制了公司規(guī)模(LNA),杠桿比率(LEV),成長(zhǎng)狀況(GROWTH),資產(chǎn)支出比重(LTA)等其它可能影響盈余管理的因素的影響。

        (三)模型建立

        為驗(yàn)證CEO不變更的條件下,CFO變更對(duì)盈余管理程度可能產(chǎn)生的影響,我們使用以下多元線性模型進(jìn)行檢驗(yàn):

        綜上所述,DR檢查對(duì)隱匿性肋骨骨折的確診有著較高的準(zhǔn)確率,幫助患者減少漏診情況發(fā)生,保證患者的身體健康,是值得臨床上進(jìn)行推廣和使用的有效檢查方法。

        其中,被解釋變量為代表盈余管理程度的,t及代表時(shí)間節(jié)點(diǎn)。為了檢驗(yàn)CFO或變更前一年的盈余管理程度,被解釋變量及相關(guān)控制變量均取為前一期的相關(guān)數(shù)據(jù)。

        (四)描述性統(tǒng)計(jì)

        對(duì)于已經(jīng)上市的所有制造業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō),其描述性統(tǒng)計(jì)如下:

        變量的平均值為0.0299,標(biāo)準(zhǔn)差為0.0869,中位數(shù)為0.0129,最小值為0.0000,最大值為2.1180;

        CD_turnover變量的平均值為0.3012,標(biāo)準(zhǔn)差為0.4590,中位數(shù)為0.0000,最小值為0.0000,最大值為1.0000;

        LNA變量的平均值為21.9190,標(biāo)準(zhǔn)差為1.1788,中位數(shù)為21.7977,最小值為16.7022,最大值為26.4873;

        LEV變量的平均值為0.4845,標(biāo)準(zhǔn)差為0.2685,中位數(shù)為0.4861,最小值為0.0071,最大值為4.3327;

        LTA變量的平均值為0.4458,標(biāo)準(zhǔn)差為0.1797,中位數(shù)為0.4315,最小值為0.0094,最大值為0.9669;

        GROWTH變量的平均值為0.1174,標(biāo)準(zhǔn)差為0.2018,中位數(shù)為0.0902,最小值為-0.8077,最大值為2.0492;

        四、回歸結(jié)果

        在本篇論文中,我們檢驗(yàn)了CEO不變的情形下,CFO在變更前對(duì)公司盈余管理程度施加的影響。

        我們以CFO變更變量CD_turnover為解釋變量,分析CFO變更對(duì)上市公司盈余管理程度變量的影響。最終我們得到的CD_ turnover的回歸系數(shù)為0.0112077***,t檢驗(yàn)量為-2.78,證明CD_ turnover在1%的水平下可以顯著影響|DA|。

        從回歸結(jié)果來(lái)看,CFO變更變量CD_turnover與盈余管理程度變量DA的系數(shù)都呈正數(shù),且在1%水平下顯著,表明在CEO不變更的情形下,CFO變更會(huì)提升制造業(yè)企業(yè)公司盈余管理程度,假設(shè)H0成立。

        五、政策建議

        CFO作為董事會(huì)對(duì)經(jīng)理部門的第一層監(jiān)督代理人,是檢查公司財(cái)務(wù)、監(jiān)督財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)系統(tǒng)和經(jīng)理的違法違規(guī)行為的重要人員,其激勵(lì)可以通過(guò)多樣化的、與自身努力掛鉤的方式來(lái)實(shí)施。加強(qiáng)CFO的非物質(zhì)激勵(lì),讓其有信心,協(xié)助其他總監(jiān)共同維護(hù)公司利益是很重要的。在實(shí)際操作中,我們可以采取許多方法增強(qiáng)CFO的素質(zhì)與信心,例如,在招聘過(guò)程中注意招聘用語(yǔ);在公司章程中著重描述CFO的重要作用等。

        [1]蘇文賓,施建軍,楊惠.CFO變更與盈余管理[J].經(jīng)濟(jì)與管理研究,2010(2).

        [2]龔玉池.公司績(jī)效與高層變更[J].經(jīng)濟(jì)研究,2001(10)

        [3]朱紅軍.大股東變更與高級(jí)管理人員更換:經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)的作用[J].會(huì)計(jì)研究,2002(9).

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