李倩

摘 要：近年來，供應(yīng)鏈金融在國內(nèi)資本市場上備受矚目，成為許多上市公司謀求轉(zhuǎn)型升級的優(yōu)選方案。其中融資租賃模式因行業(yè)發(fā)展初具規(guī)模而成為供應(yīng)鏈金融的主要模式之一。但融資租賃屬新興金融業(yè)務(wù)，目前配套的法律法規(guī)存在交叉、留白部分。因此在開展融資租賃模式的供應(yīng)鏈金融時應(yīng)提前采取應(yīng)對措施，以規(guī)避相關(guān)法律問題。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融；融資租賃；法律問題

融資租賃的概念和實踐最早在第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后出現(xiàn)。供應(yīng)鏈金融的提出則相對較晚，其起源于貿(mào)易金融。本文所討論的融資租賃模式是傳統(tǒng)融資租賃與供應(yīng)鏈金融融合的產(chǎn)物，是供應(yīng)鏈金融向融資租賃業(yè)務(wù)的延伸。

一、融資租賃模式的概念和特點

融資租賃是指出租人在租賃期間享有租賃物的所有權(quán)，并以不改變所有權(quán)人為前提，將租賃物交付于承租人使用的一種特殊租賃方式。出租人提供資金并按照承租人對租賃物或銷售方的特定要求進行購買，承租人則分期向前者支付租賃物的使用費用。

供應(yīng)鏈金融下的融資租賃模式極具特色，是金融服務(wù)實體經(jīng)濟的體現(xiàn)，符合金融改革的方向?？偟膩碚f，融資租賃模式具有以下特點：

第一，融資租賃以服務(wù)實體經(jīng)濟為出發(fā)點和落腳點。核心企業(yè)往往直接參與供應(yīng)鏈貿(mào)易，上下游企業(yè)間存在較為穩(wěn)定的貿(mào)易關(guān)系。融資租賃公司充當上述供應(yīng)鏈貿(mào)易的資金提供方，為涉及金額巨大的設(shè)備提供融資租賃服務(wù)?？梢杂行П苊夤?yīng)鏈供求關(guān)系緊張、維持供應(yīng)鏈貿(mào)易的正常運轉(zhuǎn)和促進實體經(jīng)濟的健康發(fā)展。

第二，信息相對對稱，有利于降低風險。上下游企業(yè)間存在較為穩(wěn)定的合作關(guān)系，有利于共享信息、共同協(xié)商融資方案設(shè)計、抵押物控制等。融資與貿(mào)易的雙重合作，也有利于鞏固上下游企業(yè)的長期合作關(guān)系。此外，核心企業(yè)在行業(yè)中實力雄厚、了解行業(yè)動態(tài)，其在租賃物和抵押物最新信息的獲取上占有優(yōu)勢。融資租賃業(yè)務(wù)有核心企業(yè)增信有利于降低風險。

二、融資租賃模式的業(yè)務(wù)流程

融資租賃模式下涉及的貨物均具有數(shù)量少、成本高、單筆交易金額巨大的特點，企業(yè)在采購這類型貨物時將極大的占用企業(yè)運營資金，嚴重影響企業(yè)的流動性，進而影響整個供應(yīng)鏈的持續(xù)運轉(zhuǎn)。以融資租賃模式開展供應(yīng)鏈金融有利于解決上述問題，為上下游企業(yè)的正常運營助力。具體業(yè)務(wù)流程圖如下圖所示。

該業(yè)務(wù)流程圖中包含四個主體，上游企業(yè)、核心企業(yè)、下游企業(yè)和融資租賃平臺。以核心企業(yè)為中心，業(yè)務(wù)流程圖可以分為上游融資租賃業(yè)務(wù)流程圖和下游融資租賃業(yè)務(wù)流程圖。

（一）上游融資租賃業(yè)務(wù)流程

圖1中的實線箭頭組成了上游融資租賃業(yè)務(wù)流程，核心企業(yè)在其中扮演下游企業(yè)的角色。核心企業(yè)在行業(yè)中實力雄厚、營運能力強、對供應(yīng)鏈有較強的控制能力，屬于強勢買方。因此其與上游企業(yè)進行貿(mào)易時，上游企業(yè)往往被要求交貨后一段時間才結(jié)算貨款。上游企業(yè)也因此不得不墊付部分或全部的資金，由于貨物造價高、涉及資金數(shù)額較大，上游企業(yè)面臨巨大的資金壓力，這也容易造成供應(yīng)鏈供求雙方關(guān)系緊張。通過融資租賃模式有利于改善這一緊張關(guān)系。

首先，融資租賃平臺與核心企業(yè)簽訂《融資租賃協(xié)議》，約定由融資租賃平臺為其提供融資租賃模式的供應(yīng)鏈金融服務(wù)。融資租賃平臺的資金主要由自有資金、外部資本市場資金以及股東借款組成。其次，融資租賃平臺根據(jù)核心企業(yè)的特定要求向上游企業(yè)購買租賃物并支付貨款，上游企業(yè)在收到部分或全部貨款后向核心企業(yè)交付租賃物。對上游企業(yè)而言，其增加了銷量且能及時回流現(xiàn)金，有利于維持企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)。對核心企業(yè)而言，降低了其短時間支付巨額貨款的壓力。最后，核心企業(yè)利用租賃物營運收入按期向融資租賃平臺支付租金。

（二）下游融資租賃業(yè)務(wù)流程

圖1中的虛線箭頭組成了下游融資租賃業(yè)務(wù)流程，核心企業(yè)在其中扮演上游企業(yè)的角色。其下游企業(yè)多為中小型企業(yè)，資金實力較弱，對涉及資金數(shù)額較大的設(shè)備購買力不高。為下游企業(yè)提供融資服務(wù)，可使核心企業(yè)提高銷量，還可使融資租賃平臺收取融資利息、咨詢服務(wù)費。下游企業(yè)也從中獲利，不僅減輕了一次性付款的壓力，還騰留了較為充足的營運空間。

下游融資租賃業(yè)務(wù)流程與上文所述差別不大，但其中有兩點值得注意：第一，核心企業(yè)本身不能直接提供融資租賃服務(wù)，但其可以通過收購、并購或組建融資租賃公司來搭建平臺或與其他融資租賃平臺合作，綜合利用其行業(yè)資源、優(yōu)勢全方位開展供應(yīng)鏈金融服務(wù)；第二，融資租賃平臺與下游企業(yè)同時簽訂《融資租賃協(xié)議》和《咨詢服務(wù)協(xié)議》，為下游企業(yè)提供全面的供應(yīng)鏈金融服務(wù)。

此外，如果是核心企業(yè)控制的融資租賃平臺，還可以通過以下流程開展供應(yīng)鏈金融服務(wù)。首先核心企業(yè)通過收購、并購或組建等方式控制一家融資租賃公司，并通過該公司與上下游企業(yè)簽訂《融資租賃協(xié)議》和《咨詢服務(wù)協(xié)議》。其次，核心企業(yè)以提供擔保的方式為企業(yè)融資進行增信，化自身信用為中小企業(yè)信用。最后，核心企業(yè)憑借深厚的行業(yè)背景以及對整個供應(yīng)鏈較強的控制力，可以有效控制風險并獲得可觀收入。

三、融資租賃模式存在的法律問題及建議

根據(jù)債權(quán)相對性原則，融資租賃關(guān)系是出租人與承租人之間的雙方權(quán)利義務(wù)關(guān)系。與借款關(guān)系不同在于，出租人與承租人之間存在真實的租賃物；與租賃合同不同在于，出租人不負擔租賃物的維修與瑕疵擔保義務(wù)但承租人可享受出租人的權(quán)利，如向租賃物的出賣人主張交付標的物和瑕疵擔保責任。融資租賃模式的交易結(jié)構(gòu)具有特殊性，暗藏法律風險，近年來發(fā)生的法律糾紛不在少數(shù)。

筆者在中國裁判文書網(wǎng)中進行了案件檢索。在民事案件庫中，輸入關(guān)鍵詞“金融租賃公司”并輸入“融資租賃”進行二次檢索后得到近三年的175份裁判文書。下文將結(jié)合上述案件存在的爭議焦點，對供應(yīng)鏈金融下融資租賃涉及的法律問題進行分析并提出具體建議。

（一）租賃物的所有權(quán)問題

在融資租賃交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計里，出租人得以保留租賃物的所有權(quán)以擔保自身融資款的收回，但租賃物自出賣人交付之日起即由承租人占有并使用。根據(jù)《物權(quán)法》可知，我國動產(chǎn)以占有為公示方式。因此，承租人在租賃期間對租賃物的長時間占有和使用，在一般社會公眾看來極易認為承租人即為該租賃物的所有權(quán)人。且根據(jù)我國《物權(quán)法》設(shè)置的善意取得制度，如果承租人將其無權(quán)處分的租賃物以合理的價格轉(zhuǎn)讓給依承租人占有租賃物而相信其為所有權(quán)人的善意第三人且已完成交付時，善意第三人即可取得租賃物的所有權(quán)，出租人不得向該善意第三人主張權(quán)利。換言之，在善意取得制度和動產(chǎn)以占有為公示的背景下，出租人以保留租賃物所有權(quán)來擔保自身融資款的目的極易落空。

建議：在開展相關(guān)業(yè)務(wù)時可從三個方面來防范此類問題。

第一，在租賃物的顯著位置作標示，以宣示其對該租賃物的所有權(quán)。作標示非占有行為，不能改變承租人對該租賃物的占有，但如果能使第三人在與承租人交易時知道或者應(yīng)當知道該物為租賃物，則該第三人不再適用善意取得制度。

第二，授權(quán)承租人將租賃物抵押給自己并在登記機關(guān)依法辦理抵押登記手續(xù)?！蹲罡呷嗣穹ㄔ宏P(guān)于審理融資租賃合同糾紛案件適用法律問題的解釋 》（以下簡稱解釋）第九條從實務(wù)解決爭議的角度認可了該種做法，以限制承租人惡意違約對出租人帶來的不利影響。

第三，應(yīng)在相關(guān)融資租賃登記查詢系統(tǒng)進行登記。目前我國已有的融資租賃系統(tǒng)分別是中國人民銀行征信中心的融資租賃登記公示系統(tǒng)和商務(wù)部的融資租賃業(yè)務(wù)登記系統(tǒng)。根據(jù)物權(quán)法定原則，融資租賃登記不具有物權(quán)法上的效應(yīng)，即登記并不必然產(chǎn)生對抗第三人的作用。但是根據(jù)《解釋》第九條第一款第三項規(guī)定可知，如果行政法規(guī)、行業(yè)或地區(qū)主管部門規(guī)定中明確要求融資租賃應(yīng)進行登記公示的，那么在出租人已經(jīng)進行登記的情況下，第三人仍與承租人進行交易的則認為其不構(gòu)成善意取得。即使在某些地區(qū)不存在以上規(guī)定，對融資租賃進行登記也有利于日后在法庭上舉證證明第三人不具備主觀善意。

（二）售后回租的效力問題

售后回租是融資租賃的一種特殊方式，但在實務(wù)中很常見。2015年，融資租賃企業(yè)融資租賃投放額6526億元，其中售后回租方式的融資額占比高達83.9%。在售后回租方式的融資租賃中出賣人和承租人為同一人，即承租人將其自身所屬之物賣給出租人，在出租人獲得該物所有權(quán)后再將該物租賃于承租人，以實現(xiàn)承租人融資的目的。雖然《解釋》第二條認可了售后回租方式融資租賃的法律地位，但主要是對出賣人和承租人同一的回應(yīng)。由于這類方式的特殊性，在實務(wù)中應(yīng)加以警惕法律風險的發(fā)生。

建議：在開展售后回租業(yè)務(wù)時應(yīng)確保法律關(guān)系的真實性和法律手續(xù)的齊備。

第一，法律關(guān)系的真實性是指須有真實的租賃物存在。實務(wù)中常有出租人與承租人簽訂買賣合同和融資租賃合同，然而事實上并沒有物的存在。無真實租賃物存在的“融資租賃合同”很可能因其構(gòu)成真實的借款關(guān)系而按借款合同處理，那么出租人和承租人原先設(shè)定的利益將會落空。

第二，法律手續(xù)的齊備是指出租人和承租人應(yīng)分別簽訂買賣合同和融資租賃合同。買賣合同應(yīng)以買賣租賃物為主要內(nèi)容。由于出賣人在轉(zhuǎn)讓租賃物后繼續(xù)占有該物，因此該物根據(jù)占有改定完成交付，即在合同生效之日起不轉(zhuǎn)移物的占有僅轉(zhuǎn)移物的所有權(quán)。融資租賃合同應(yīng)當采用書面形式，并在合同條款中明確融資租賃采用售后回租的方式。確保法律手續(xù)的齊備將有利于舉證證明售后回租方式的融資租賃區(qū)別于抵押貸款。

四、結(jié)語

根據(jù)《融資租賃藍皮書：中國融資租賃業(yè)發(fā)展報告（2015～2016）》顯示，截至2015年底融資租賃行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模累計已達4.4萬億元。融資租賃業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，為供應(yīng)鏈金融的發(fā)展提供助力。據(jù)美國供應(yīng)鏈管理專業(yè)協(xié)會發(fā)布的《全球互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈創(chuàng)新觀察報告》預(yù)計，到2020年國內(nèi)供應(yīng)鏈金融的市場規(guī)模將近15萬億元人民幣。供應(yīng)鏈金融下的融資租賃模式應(yīng)不限于融資租賃公司主導開展，供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)也可通過收購、并購或組建等方式成立融資租賃公司，利用其長久在供應(yīng)鏈中積累的行業(yè)背景、資源、上下游關(guān)系等優(yōu)勢拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域。而且從供應(yīng)鏈的角度看，核心企業(yè)主導開展的融資租賃業(yè)務(wù)能更好的服務(wù)中小企業(yè)，從而使產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈可持續(xù)發(fā)展。但須注意，供應(yīng)鏈金融下的融資租賃模式是近年來迅速發(fā)展的業(yè)務(wù)模式，暗藏諸多法律問題，因此在實務(wù)中應(yīng)有所防范。

參考文獻：

[1] 胡躍飛、黃少卿.供應(yīng)鏈金融：背景、創(chuàng)新與概念界定[J].金融研究，2009，（8）.

[2] 楊光、賈海成、張為四、張忠倫.融資租賃與供應(yīng)鏈金融的比較研究[J]，現(xiàn)代管理科學，2016（4）.

[3] 高圣平、王思源，論融資租賃交易的法律構(gòu)造[J].法律科學（西北政法大學學報），2013（1）.

[4] 雷繼平、原爽、李志剛，交易實踐與司法回應(yīng)：融資租賃合同若干法律問題——《最高人民法院關(guān)于審理融資租賃合同糾紛案件適用法律問題的解釋》解讀[J].法律適用，2014（4）.