里什·納蘭

向智者學(xué)習(xí)，才能像智者一樣做事。

——馬可·奧勒留，《沉思錄》

文藝復(fù)興公司的奠基人詹姆斯·西蒙斯（James Simons）認(rèn)為，寬客帶給投資領(lǐng)域最偉大的成就在于解決問(wèn)題的系統(tǒng)化方法。正如西蒙斯博士所說(shuō)的：

“科學(xué)家?guī)脒@場(chǎng)游戲中的并不是他們的數(shù)學(xué)或者計(jì)算機(jī)技巧，而是科學(xué)思考的能力。”

研究寬客最主要的原因之一是，寬客會(huì)深入思考那些非量化投資者認(rèn)為理所當(dāng)然的策略的許多方面。為什么會(huì)這樣？毫無(wú)疑問(wèn)，計(jì)算機(jī)是一種工具，但是如果沒(méi)有絕對(duì)精確的指令，計(jì)算機(jī)也將一無(wú)是處。因此，為了讓計(jì)算機(jī)完成黑箱交易，必將付出艱苦的努力。你不能告訴計(jì)算機(jī)“發(fā)現(xiàn)廉價(jià)的股票”，你必須明確指出發(fā)現(xiàn)指的是什么，廉價(jià)指的是什么，股票是什么。

例如，發(fā)現(xiàn)可能包括搜索含有股票信息的數(shù)據(jù)庫(kù)，然后在市場(chǎng)行業(yè)內(nèi)部對(duì)股票進(jìn)行排序（按照行業(yè)對(duì)股票進(jìn)行分類(lèi)）。廉價(jià)可能意味著市盈率（P/E），投資者必須明確指出廉價(jià)的度量方法，以及滿足何種條件才可以被認(rèn)為廉價(jià)。

照此，寬客可以建立一個(gè)系統(tǒng)，設(shè)置10倍市盈率為廉價(jià)，或者在行業(yè)內(nèi)部排名，市盈率位于最后10%的被認(rèn)為廉價(jià)。股票是模型的核心部分，可能是美國(guó)股票、全球股票、歐洲市場(chǎng)大市值股票或者寬客想交易的其他任何股票。

所有這些定義會(huì)督促我們?nèi)ド钊胨伎家恍﹩?wèn)題，策略是什么，如何實(shí)施策略等。在前面的例子中，寬客可以選擇不是在行業(yè)內(nèi)部對(duì)股票進(jìn)行排序。股票可以在行業(yè)內(nèi)進(jìn)行比較，也可以在全市場(chǎng)范圍內(nèi)，還可以與其他有意義的股票群體內(nèi)股票進(jìn)行比較。重點(diǎn)是寬客要注意到這些，因?yàn)橛?jì)算機(jī)不能自動(dòng)填寫(xiě)這些空白。

這樣做的好處是不言而喻的。對(duì)策略進(jìn)行深入思考是一件好事情。更勝一籌的是，對(duì)于寬客和主觀判斷型交易者而言，通過(guò)對(duì)策略細(xì)致縝密的思考，能夠弄清楚問(wèn)題的本質(zhì)，進(jìn)而執(zhí)行投資策略，這是非常重要的。

在整個(gè)交易過(guò)程中，這都被認(rèn)為是投資和交易成功的主要組成部分。相反，許多主觀判斷型交易者，在他們的策略說(shuō)明和執(zhí)行中，做得并不夠精確，看上去像臨時(shí)做出一個(gè)決定。

我參加過(guò)無(wú)數(shù)場(chǎng)主觀判斷型交易者參加的會(huì)議，當(dāng)問(wèn)到他們?nèi)绾螞Q定持倉(cāng)規(guī)模的時(shí)候，他們以“看上去合理”為理由回答了這個(gè)問(wèn)題。

這絕不是對(duì)主觀判斷型交易者的譴責(zé)。我僅僅是想指出對(duì)一些細(xì)節(jié)的精確和深入思考，以及更長(zhǎng)遠(yuǎn)地考慮策略，是一件很好的事情。寬客對(duì)此深有體會(huì)。