高方方

當(dāng)前A股的主要矛盾是監(jiān)管政策的加碼，從更深層次的原因說，A股在高層的地位和價(jià)值出現(xiàn)了變化

受外圍市場走低影響，上周（9月12日～9月14日）A股出現(xiàn)較大調(diào)整，始終在3000點(diǎn)附近徘徊，市場相對疲軟，投資者信心不高，周振幅為1.52%。

對此，前海開源基金表示，美股和A股的位置不同，不能從美股的調(diào)整來預(yù)測會(huì)不會(huì)帶來A股的下跌?？梢钥吹剑?月12日當(dāng)天A股尾盤的走勢已經(jīng)是窄幅下降了，上升和下降的幅度都是很窄的，所以反映出來的就是，既沒有明確的做多信號(hào)，也沒有明確的做空信號(hào)，這時(shí)候更多的是一種震蕩走勢。博時(shí)基金也表示，外圍市場的下跌可能影響A股投資者情緒，但不至于成為A股持續(xù)的壓制因素。

對于9月接下來的市場走勢，不同基金也給出了不同看法。

博時(shí)基金表示，近期A股窄幅盤整，指數(shù)漲跌比較有限，但個(gè)股分化相對顯著，PPP主題持續(xù)表現(xiàn)，科技板塊有所反彈。外嚴(yán)厲監(jiān)管的常態(tài)化，以及結(jié)構(gòu)挖掘的鈍化，可能使A股短期風(fēng)險(xiǎn)大于收益。當(dāng)前A股的主要矛盾是監(jiān)管政策的加碼，從更深層次的，A股在高層的地位和價(jià)值出現(xiàn)了變化。

建信基金表示，指數(shù)區(qū)間震蕩，關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。從宏觀層面看，流動(dòng)性預(yù)期相對一致，整體格局寬松，短期美聯(lián)儲(chǔ)加息延后；經(jīng)濟(jì)宏觀冷、微觀熱，需求的回落相對溫和，供給側(cè)加碼；客觀存在托底訴求，關(guān)注國內(nèi)外財(cái)政政策推進(jìn)。在四季度低利率、低需求環(huán)境下，大類資產(chǎn)比較中，相對債券，股票有配置價(jià)值。股票市場中，維持價(jià)值穩(wěn)健的中期配置邏輯，成長股有波段性機(jī)會(huì)，建議自下而上選股。

對于9月股票投資策略，不同基金也給出了不同方向。

建信基金表示，維持中期穩(wěn)健配置邏輯不變，短期關(guān)注周期品，同時(shí)PPP、國企改革等主題性投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。博時(shí)基金表示，維持A股低配，A股操作應(yīng)以中大盤低估值的防守風(fēng)格為宜，配置景氣度高、有政策驅(qū)動(dòng)的防御性行業(yè)，關(guān)注建筑業(yè)、食品飲料和醫(yī)藥。

前海開源基金表示，關(guān)注一些有業(yè)績、又要有彈性的二線藍(lán)籌板塊。深港通可能在11月份開通，開通之前，受益于深港通的一些板塊，比如說像軍工、醫(yī)藥、“一帶一路”和券商，這些板塊是直接受益于深港通的。現(xiàn)在A股還沒有真正反應(yīng)深港通開通的預(yù)期，預(yù)計(jì)深港通開通之前，這些二線藍(lán)籌板塊仍然會(huì)表現(xiàn)得非常好。