投資要點(diǎn)：

1、市場(chǎng)規(guī)模超千億且滲透率低。

2、與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)技術(shù)差異不明顯。

當(dāng)前市場(chǎng)規(guī)模超千億，且滲透率仍較低，發(fā)展空間巨大：預(yù)計(jì)15年市場(chǎng)規(guī)模超過千億，未來5年復(fù)合增長(zhǎng)率穩(wěn)定在25%以上。但與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)整形人口比例、人均整容次數(shù)及人均消費(fèi)均很低，滲透率不及2%，考慮到龐大的人口基數(shù)及國(guó)內(nèi)消費(fèi)再升級(jí)的趨勢(shì)，醫(yī)美市場(chǎng)遠(yuǎn)未達(dá)到飽和，未來發(fā)展前景廣闊。

與醫(yī)美發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)技術(shù)差異不明顯，關(guān)鍵在于其精細(xì)化的高水平服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管控體系以及完善的監(jiān)管制度：與韓國(guó)、美國(guó)、臺(tái)灣、日本等相比，我國(guó)醫(yī)療美容業(yè)起步較晚，仍處于發(fā)展初期，市場(chǎng)空間較大。從技術(shù)上來看，除與美國(guó)有一定差距外，我國(guó)與韓臺(tái)日的技術(shù)水平相比并沒有明顯的落后。比較這幾個(gè)國(guó)家及地區(qū)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，共同特點(diǎn)是有著完善的監(jiān)管體制、風(fēng)險(xiǎn)管控體系和精細(xì)化的高服務(wù)水平，而這正是目前我國(guó)有待提升的。

醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)格局分散，大型連鎖/?？圃\所或成為發(fā)展趨勢(shì)：全國(guó)各類醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)超過1萬家，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局分散，以莆田系為首的民營(yíng)機(jī)構(gòu)為市場(chǎng)主體。在資本的推動(dòng)下，具有規(guī)模效應(yīng)、品牌美譽(yù)度的大型連鎖機(jī)構(gòu)將逐漸成為行業(yè)主流，行業(yè)集中度有望提升，而?？圃\所因其資質(zhì)審批難度低、低成本易復(fù)制也存在一定的生存空間，未來行業(yè)或向"大型連鎖+?？圃\所"的方向發(fā)展。

重點(diǎn)關(guān)注：蘇寧環(huán)球、華東醫(yī)藥、雙鷺?biāo)帢I(yè)、東寶生物、通策醫(yī)療等。