文/董 鵬

把控國企對外直接投資風(fēng)險(xiǎn)

文/董 鵬

董 鵬咨詢顧問、專欄作家

改革開放37年來，國有企業(yè)作為“走出去”的先遣隊(duì)，一直是我國對外直接投資的主力軍。近年來，國際形勢瞬息萬變，國與國之間關(guān)系更為錯(cuò)綜復(fù)雜，這給我國國企在海外投資帶來了許多風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)。

改革開放37年來，我國的經(jīng)濟(jì)體制發(fā)生了巨大變化。國有企業(yè)經(jīng)歷了一系列的重大改革，大部分國有企業(yè)進(jìn)行了股份制改造，形成了現(xiàn)代企業(yè)制度。國有企業(yè)越來越多地參與到市場競爭中，在對外投資過程中，國有企業(yè)也起到了領(lǐng)頭羊的作用。2003年至2014年，中國對外直接投資流量保持了連續(xù)20年的增長，2014年非金融類對外直接投資達(dá)1029億美元，增長14.1‰，中國對外投資的成績令世界矚目。雖然近些年來民營資本在中國對外直接投資中的重要性逐漸增強(qiáng)，但還未撼動國有企業(yè)的主導(dǎo)地位。

在全球?qū)ν庵苯油顿Y增長極其緩慢的情況下，中國對外直接投資一直維持兩位數(shù)的增長態(tài)勢，流量連續(xù)3年位列全球3大對外投資國，存量的全球排名也在不斷攀升?？梢娢覈膶ν庵苯油顿Y呈爆發(fā)式增長。在這種環(huán)境下，國有企業(yè)對外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)日益突出，風(fēng)險(xiǎn)管理及控制等問題亟待解決。

國際市場環(huán)境分析

恐怖主義形勢嚴(yán)峻。自從“9·11”事件發(fā)生以來，國際恐怖主義威脅顯示出了不斷擴(kuò)散、持續(xù)上升的態(tài)勢。美國在中東以及南亞地區(qū)的反恐行動，沉重打擊了“基地”組織等極端恐怖主義勢力，但部分恐怖殘余勢力開始逐漸向非洲地區(qū)轉(zhuǎn)移，一些以前政局穩(wěn)定的非洲國家，目前也面臨著恐怖主義的威脅。歐洲許多國家以及美國、俄羅斯等發(fā)達(dá)國家現(xiàn)在時(shí)常遭受恐怖襲擊。這些因素都制約著國有企業(yè)的海外投資戰(zhàn)略，同時(shí)也給國企的海外投資帶來了很大的風(fēng)險(xiǎn)。2011年利比亞動亂，我國企業(yè)損失最嚴(yán)重的是在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，其中絕大多數(shù)也是由我國國有企業(yè)投資承建的。10多家中字頭的大型國有企業(yè)，總損失接近200億美元。這次事件給了我國國有企業(yè)一次深刻而慘痛的教訓(xùn)，我們用慘重的損失換來了今后在國際投資布局上的遠(yuǎn)慮與慎重。

國外競爭環(huán)境激烈。國有企業(yè)的對外投資，在歐洲等發(fā)達(dá)國家面臨著與投資東道主國有企業(yè)的殘酷競爭，而在非洲面臨著與歐洲、日本、美國等先進(jìn)入的外資企業(yè)的競爭。北非阿爾及利亞這20多年來，政局穩(wěn)定，投資環(huán)境較好，阿方政府大力發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，中國許多大型國企參與投資建設(shè)。由于阿爾及利亞本國技術(shù)水平相對落后，所以與中國國企競爭的多是日本、法國、西班牙、意大利、德國等國家的公司。中國企業(yè)面臨這些實(shí)力雄厚、技術(shù)先進(jìn)的公司，備感壓力。這給中國企業(yè)海外投資帶來了很大的挑戰(zhàn)，但在參與競爭的過程中，國有企業(yè)也漸漸掌握了國際規(guī)則與規(guī)范，提高了知名度，在摸爬滾打中，一些國有企業(yè)已經(jīng)成功脫穎而出，在國外市場上享有越來越高的聲譽(yù)。但也有一些國企競爭不過，最后慘敗退出。

國外民眾對中國企業(yè)的抵觸。20多年前，中國企業(yè)進(jìn)入非洲，非洲人民認(rèn)為中國人是幫助他們搞建設(shè)謀發(fā)展的好兄弟。中國企業(yè)進(jìn)入歐洲，歐洲人覺得中國人勤勞能干，生產(chǎn)的東西質(zhì)量又好又便宜，也給他們帶來了實(shí)惠。但是近10年，尤其是近5年來，由于金融危機(jī)及歐債危機(jī)導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，世界經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生了很大的變化，歐洲的失業(yè)率越來越高，他們并沒有從自身上找原因，反而歸咎于中國企業(yè)搶奪了他們的飯碗。非洲人也一樣，中國國有企業(yè)投資當(dāng)?shù)氐V產(chǎn)，他們覺得中國人掠奪了他們的資源。國有企業(yè)在非洲建廠，他們覺得中國人賺了他們的錢，才導(dǎo)致他們生活貧困；國有企業(yè)響應(yīng)當(dāng)?shù)卣栒?，大量雇傭?dāng)?shù)貏诠?，他們覺得中國人壓榨他們的勞動力，時(shí)不時(shí)罷工，提出無理要求。近幾年，由于國際經(jīng)濟(jì)形勢下滑，以及中國“威脅論”的謠言，導(dǎo)致許多國家的民眾對中國企業(yè)心生防備，已不再像從前那樣對中國人友善、熱情。

國企自身風(fēng)險(xiǎn)判斷

國有企業(yè)對外投資缺乏獎(jiǎng)懲機(jī)制。目前國有企業(yè)紛紛完成了股份制改革，形成了新的管理制度。但國有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)，相比較其他公司的經(jīng)理人，往往缺乏明確的對外直接投資的獎(jiǎng)懲機(jī)制。尤其是在對外投資失敗的時(shí)候，往往很少有人追究其投資決策者的責(zé)任，即使追究責(zé)任，對其懲罰力度也較小。由于國有企業(yè)責(zé)權(quán)劃分模糊，時(shí)常又受到政府干涉，投資失敗后遭受處罰的概率較低，這大大增加了國有企業(yè)對外投資的風(fēng)險(xiǎn)性。

投資領(lǐng)域不合理，投資風(fēng)險(xiǎn)判斷不足。國有企業(yè)相對于一般企業(yè)，經(jīng)常是資產(chǎn)龐大，資金雄厚，有一些企業(yè)是帶著資金出去尋找開發(fā)項(xiàng)目，個(gè)別企業(yè)帶著政治任務(wù)，這樣就更加大了投資的盲目性。有些企業(yè)受到國家政策及宏觀環(huán)境的影響，急于擴(kuò)大海外市場，對海外市場調(diào)研不足，對投資風(fēng)險(xiǎn)了解甚少，最后導(dǎo)致失敗。也有的企業(yè)投資于自己不擅長的領(lǐng)域，選擇項(xiàng)目時(shí)缺乏前瞻性的考慮，最后導(dǎo)致虧損。

解決風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對措施

密切關(guān)注國際形勢。當(dāng)今國際形勢錯(cuò)綜復(fù)雜，要想在投資國取得利益，贏得商機(jī)，首先，要認(rèn)真研究投資東道國的外交政策。該投資東道國與中國的外交關(guān)系，與周邊國家的外交關(guān)系，與美國、西方經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國的外交關(guān)系。其次，研究投資國的恐怖主義事件，這幾年恐怖主義有抬頭的趨勢?？植朗录?yīng)該是國企判斷是否投資該國的重中之重。充分調(diào)查該國是否存在恐怖分子，是否經(jīng)常遭受恐怖組織的襲擊等，通過這些來判斷該國是否有良好的政治環(huán)境。最后，要研究該投資東道國內(nèi)部的政治局勢及民族宗教問題。在投資重大項(xiàng)目時(shí)，如遇政府更迭，要尤為謹(jǐn)慎。

塑造公司形象，改善與投資國民眾的關(guān)系。一個(gè)企業(yè)要想在國外謀得長足發(fā)展，必須考慮與當(dāng)?shù)孛癖娊⒘己玫墓碴P(guān)系。良好的公共關(guān)系對于一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展至關(guān)重要。企業(yè)必須密切關(guān)注周圍的種種社會關(guān)系以及發(fā)展趨勢，并主動采取積極的公關(guān)行動，宣傳對企業(yè)有利的文化，消除對企業(yè)不利的影響，摒除外國民眾對中國企業(yè)和中國人的偏見，誤解。通過與合作方、當(dāng)?shù)卣?、?dāng)?shù)匦侣劽襟w、當(dāng)?shù)孛癖?、?dāng)?shù)貏诠ぁ⑸踔潦歉偁帉κ指愫藐P(guān)系，提升企業(yè)的自身形象，贏得當(dāng)?shù)孛癖姷睦斫馀c支持，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)。

完善國有企業(yè)管理制度。國有企業(yè)進(jìn)行股份制改造后，應(yīng)按照現(xiàn)代企業(yè)制度來管理公司。第一，完善董事會、監(jiān)事會與工會。由于國有企業(yè)的董事會經(jīng)常由公司內(nèi)部人組成，所以董事會與領(lǐng)導(dǎo)班子經(jīng)常是一班人馬。因此比較容易出現(xiàn)個(gè)人觀點(diǎn)左右大局的情況，建立健全國有企業(yè)管理體制，實(shí)現(xiàn)權(quán)利制衡是關(guān)鍵。第二，對于國有企業(yè)對外投資實(shí)施健全的獎(jiǎng)罰機(jī)制。合理的激勵(lì)會使經(jīng)理人工作更有效率與動力，而適當(dāng)?shù)膽土P能夠制約經(jīng)理人拿著國有資產(chǎn)進(jìn)行盲目的投資，控制投資風(fēng)險(xiǎn)。第三，規(guī)范海外分公司或部門的組織管理制度，提高海外領(lǐng)導(dǎo)班子的管理與投資水平。國企在海外投資，由于地域、時(shí)差等因素，總公司對其海外市場的投資控制力度也不盡相同。這就需要國有企業(yè)針對海外市場制定完整、完善的監(jiān)督管理流程。

創(chuàng)建自主品牌，實(shí)施創(chuàng)新戰(zhàn)略。國有企業(yè)在海外投資，無論是通過綠地投資還是通過兼并或收購?fù)赓Y品牌，要想長期占領(lǐng)市場必須創(chuàng)建自己的品牌。國際知名品牌不是一朝一夕創(chuàng)建的，它需要長期的品牌投資，品牌的價(jià)值實(shí)際上是品牌投資的回報(bào)。我國在參與國際市場競爭時(shí)，必須重視培育一批國際知名的自主品牌。品牌不僅體現(xiàn)了一個(gè)企業(yè)的信譽(yù)和形象，同時(shí)也是一個(gè)國家的綜合實(shí)力的象征。隨著國際競爭的日趨激烈，人們已經(jīng)意識到創(chuàng)新才是生存之道，我國國有企業(yè)對外直接投資也必須實(shí)施創(chuàng)新戰(zhàn)略，無論是從項(xiàng)目的融資、開發(fā)、合作方式，乃至產(chǎn)品、技術(shù)，甚至是銷售渠道與方式上都要講究創(chuàng)新，這樣才能在國際市場競爭中立于不敗之地。

制定海外投資的退出機(jī)制。我國國有企業(yè)應(yīng)在投資東道國收集風(fēng)險(xiǎn)信息，做好對風(fēng)險(xiǎn)的定性與定量風(fēng)析，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，制定風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)到達(dá)某一標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，必須做出對外投資的退出機(jī)制。另外，當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定程度時(shí)會需要進(jìn)行國際化擴(kuò)張，但是并不是所有國有企業(yè)都需要走國際化道路。一些國有企業(yè)并不具備對外直接投資的所有權(quán)優(yōu)勢，不能為了“走出去”而走出去，不能盲目跟風(fēng)。制定投資的退出機(jī)制，有利于客觀冷靜地看待我國國企的海外投資問題。

隨著中國國際地位的日益提高，國力的日漸增強(qiáng)，國有企業(yè)對外直接投資的規(guī)模還將持續(xù)擴(kuò)大，這也將是我國未來重要的發(fā)展戰(zhàn)略之一。在國家經(jīng)濟(jì)環(huán)境與相關(guān)政策的支持鼓勵(lì)下，我國國有企業(yè)必須積極探索海外市場，合理有效地利用對外投資增強(qiáng)國際競爭力，在對外投資中繼續(xù)發(fā)揮主力軍、先遣隊(duì)的作用，不辜負(fù)國家與人民的期望，實(shí)現(xiàn)國富民強(qiáng)。

編輯/王海霞