【摘要】20世紀50年代，融資租賃產(chǎn)生于美國，隨后此種業(yè)務(wù)模式在世界各國得到迅速復(fù)制和發(fā)展。經(jīng)過幾十年的發(fā)展，融資租賃與銀行貸款、資本市場“三足鼎立”，發(fā)展成為企業(yè)重要的融資渠道。我國于80年代引入融資租賃業(yè)務(wù)，但限于我國經(jīng)濟體制和金融環(huán)境的影響，融資租賃業(yè)務(wù)初期發(fā)展一直較為緩慢，近年來，國家加大了對融資租賃業(yè)的重視程度，我國融資租賃業(yè)實現(xiàn)了高速增長。

【關(guān)鍵詞】融資租賃；售后回租

一、融資租賃的類型

融資租賃包含出租人和承租人兩方，出租人是資產(chǎn)的所有者，承租人對資產(chǎn)有使用權(quán)。按照當事人之間的關(guān)系，可以劃分為以下幾種類型：

（一）直接租賃

承租人選擇需要購買的租賃設(shè)備，由出租人購買相關(guān)設(shè)備再出租給承租人，在租賃期間，承租人對設(shè)備有使用權(quán)，并且負責對設(shè)備進行維修和保養(yǎng)，出租人對設(shè)備有所有權(quán)，并且不對設(shè)備的使用負任何責任。

（二）杠桿融資租賃

杠桿租賃是用于做大型項目且有稅收優(yōu)惠的租賃方式，通過銀行和社會資金為項目募集資金，與一般的融資租賃項目操作方式相同，但是由于可享受稅收優(yōu)惠、費用低、租金易于回收等優(yōu)勢，用于飛機、輪船等大型設(shè)備的租賃。

（三）售后回租

售后回租是指設(shè)備所有權(quán)人先與租賃公司簽訂合同，將設(shè)備賣給租賃公司獲取現(xiàn)金，之后設(shè)備原所有權(quán)人作為承租人，再與租賃公司簽訂回租合同，將設(shè)備租回。承租人按照合同付完租金之后，并付清設(shè)備的殘值之后，對設(shè)備重新?lián)碛兴袡?quán)。

（四）委托融資租賃

委托融資租賃是指擁有設(shè)備的人不具備從事租賃業(yè)務(wù)的資質(zhì)，轉(zhuǎn)而委托給租賃公司從事融資租賃業(yè)務(wù)。受托人作為第二出租人，第一出租人為委托人，出租人接受委托人的設(shè)備，根據(jù)其上面委托承辦融資租賃業(yè)務(wù)。這種情形主要是讓沒有租賃業(yè)務(wù)資質(zhì)的企業(yè)，可以“借權(quán)”進行業(yè)務(wù)的開展。這種形式類似于銀行的中間業(yè)務(wù)，租賃公司可以在沒有任何風險的形式下利用自己專業(yè)優(yōu)勢，收取手續(xù)費。

（五）項目融資租賃

承租人以自身的資產(chǎn)與收益作為保障，與出租人簽訂項目融資租賃合同。出租人對承租人項目之外的財產(chǎn)與收益無追索權(quán)，租金只能來源于項目的收益，此種方式用于大型醫(yī)療設(shè)備、運輸設(shè)備甚至大型基建項目。

二、我國融資租賃行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

市場滲透率是衡量融資租賃行業(yè)整體發(fā)展程度的核心指標。我國融資租賃業(yè)起步晚，與發(fā)達市場相比，市場滲透率較低。據(jù)估算，目前中國融資租賃的市場滲透率約為4%-5%，遠低于發(fā)達市場15%-30%的市場滲透率。但是由于一系列利好政策出臺，國內(nèi)融資租賃行業(yè)近年來發(fā)展迅猛。

（一）行業(yè)規(guī)模持續(xù)高速增長

截至2015年12月底，全國融資租賃合同余額突破4.44億元人民幣大關(guān)，比2014年底的3.2萬億元增加約1.24萬億元，同比增長38.8%。2016年和整個“十三五”時期，中國融資租賃業(yè)若繼續(xù)保持30%—40%的增長速度，預(yù)計今年第二季度，中國融資租賃業(yè)務(wù)總量即可超過5萬億元，從而超越美國成為世界第一租賃大國。

（二）各路資本爭相涌入

在行業(yè)規(guī)模迅速擴張和利好政策頻繁出臺的雙重刺激下，各路資本紛紛涌入融資租賃行業(yè)，上市公司、大型國企以及證券機構(gòu)等積極布局融資租賃行業(yè)。如2015年，上市公司安琪酵母和國棟建設(shè)紛紛出資設(shè)立融資租賃公司；大型央企集團中鐵金控融資租賃有限公司；海通證券、光大證券、國泰君安等券商紛紛收購、新建或投資融資租賃公司。

（三）優(yōu)勢區(qū)域逐步形成

目前，北、上、廣、天津四地已成為中國融資租賃產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“四極”。在上海、廣東、天津三地，當?shù)卣劳刑貐^(qū)區(qū)位優(yōu)勢，鼓勵發(fā)展船舶、飛機等交通設(shè)備租賃業(yè)務(wù)，在融資渠道、稅收政策等方面對融資租賃企業(yè)進行扶持；北京則依托中關(guān)村高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，引進尖端人才，促進科技租賃產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

（四）融資渠道拓寬

融資租賃公司的資金來源主要依賴銀行貸款，融資渠道單一。在互聯(lián)網(wǎng)金融火熱的大背景下，融資租賃與P2P的結(jié)合可以將資金的供給與需求在更大范圍內(nèi)進行匹配，有利于解決眾多融資租賃公司自己短缺的問題，為融資租賃公司提供了新的融資渠道。有數(shù)據(jù)顯示，截至2015年10月底，融資租賃P2P產(chǎn)品累計成交額接近550億元。

不少租賃公司加快了登陸資本市場的計劃，民生租賃、國銀租賃、中建投租賃均透露出計劃上市的消息，中行也同意其子公司中銀航空租賃擇機赴港上市。同時，不少租賃企業(yè)也成功在新三板掛牌上市。隨著一系列支持資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)發(fā)展的鼓勵政策出臺，中國租賃資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)取得了迅速的進展，資產(chǎn)證券化有望成為租賃公司高效、正規(guī)的融資模式。

三、我國融資租賃行業(yè)存在的問題

隨著市場規(guī)模的迅猛發(fā)展，我國融資租賃行業(yè)快速發(fā)展與融資租賃企業(yè)專業(yè)化運營能力不足的矛盾日益明顯。

目前，融資租賃公司的服務(wù)功能比較簡單，基本上以向承租人提供資金為主；大多數(shù)租賃公司的產(chǎn)品較為單一，以直接租賃和售后回租為主，回租業(yè)務(wù)比重較大；租賃行業(yè)尚處于風險積累期，風險尚未集中顯現(xiàn)并引起社會的關(guān)注，風險處置模式尚不成熟，隨著房地產(chǎn)行業(yè)的下行和銀行不良資產(chǎn)的上升，專注于房地產(chǎn)及其相關(guān)行業(yè)的融資租賃公司風險將增加；國內(nèi)融資租賃公司發(fā)展時間較短，缺乏健全的人才培訓(xùn)機制，專業(yè)化人才緊缺，成為阻礙行業(yè)整體競爭力提升的關(guān)鍵因素。上述不足嚴重制約了融資租賃公司專業(yè)化運營能力的提升，使得眾多融資租賃公司的業(yè)務(wù)模式同質(zhì)化嚴重，缺乏差異化的經(jīng)營模式，在可持續(xù)發(fā)展方面存在較大改善空間。

參考文獻：

[1]孫琦.我國融資租賃存在的問題及對策探討[M]現(xiàn)代商業(yè)，2008（02）

[2]姜仲勤.融資租賃在中國問題與解答（第二版）[M].北京：當代中國出版社，2008

作者簡介：

陳沛（1991-），男，漢族，四川眉山人，畢業(yè)于國防科學(xué)技術(shù)大學(xué)，研究方向：金融。