岑小瑜

2月以來，大宗商品市場異?；馃幔姸嗥谪浧贩N繼續(xù)暴漲甚至部分已經(jīng)創(chuàng)出反彈新高。受益于大宗商品市場，資源主題基金也水漲船高。數(shù)據(jù)顯示，分級B基金表現(xiàn)搶眼，多只基金漲幅超過40%，其中中融中證煤炭B和國泰國證有色金屬行業(yè)B單位凈值分別上漲69.97%和69.91%；偏股基金表現(xiàn)也搶眼，其中易方達資源行業(yè)和華寶興業(yè)資源優(yōu)選漲幅分別為30.85%和25.38%。

周期股近期頻頻發(fā)威，迅速吸引了市場上各類投資者的目光。多位專業(yè)人士表示，多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)的走暖，是促發(fā)周期股大幅度反彈的根基，而市場情緒也隨之升溫，形成良性循環(huán)，周期股行情或將持續(xù)一段時間。

黑色系商品2月以來漲幅超30%

以“煤飛色舞”為代表的強周期股行情再度如暴風般席卷A股，撩動投資者的神經(jīng)。螺紋鋼、鐵礦石、焦煤、焦炭等相關期貨品種率先“提價”，被認為是煤炭有色鋼鐵等強周期板塊股價暴漲的直接刺激因素。

從期貨2月以來的表現(xiàn)可以看出，黑色系商品期貨大部分品種自2月以來已經(jīng)上漲超過30%。其中，螺紋鋼1610合約自2月初1800元/噸上方已經(jīng)大漲到最新的2430元/噸左右，漲幅近30%；鐵礦石1609合約自2月初3D0元/噸上方已經(jīng)漲至425元/噸上方，漲幅近40%；焦煤1609合約自2月初540元/噸下方已經(jīng)漲至720元/噸上方，漲幅超過30%；焦炭1609合約自2月初630元/噸左右已經(jīng)漲至近920元/噸，漲幅超45%。

價格上來了，即便需求相對低迷，強周期板塊的盈利情況也必然是發(fā)生大幅改善?；蛟S是基于上述認識，于是就有了強周期板塊的揭竿而起。正由于大宗商品強勢反彈，有關資源類的基金近期也水漲船高。

煤炭B 2月以來漲幅達69.97%

據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至4月13日，資源主題的分級B基金表現(xiàn)搶眼，其中中融中證煤炭B和國泰國證有色金屬行業(yè)B單位凈值分別上漲69.97%和69.91%。信誠中證800有色B、鵬華資源B、建信中證申萬有色金屬B、中融國證鋼鐵B、鵬華國證鋼鐵行業(yè)B和招商中證煤炭B 2月以來凈值漲幅都超過40%。

值得關注的是中融中證煤炭B曾一度接近下折分界線。該基金在2月2日價格跌至0.248元，開始觸底反彈。

受資源股火爆行情帶動，偏股基金表現(xiàn)也搶眼，悉數(shù)搶占各類產(chǎn)品業(yè)績領先位置。易方達資源行業(yè)表現(xiàn)最好，2月以來凈值漲幅為30.85%。2015年基金年報顯示，其前十大重倉股均為資源股，合計持倉市值占基金凈值比超過50%，其中6只有色股合計占基金凈值比例為31.41%。華寶興業(yè)資源優(yōu)選也是一只資源主題基金，2月以來凈值上漲25.38%。2015年報顯示其前十大重倉股均為資源股，合計持倉市值占基金凈值比超過35%。金鷹核心資源和新華泛資源優(yōu)勢2月以來凈值漲幅也超過20%。

基金經(jīng)理看多周期行情

周期股近期頻頻發(fā)威，迅速吸引了市場上各類投資者的目光，而煤炭、有色等大宗商品的聯(lián)袂飆漲，將這種情緒推到一個新的高度，周期股行情或將持續(xù)一段時間

萬家基金投資研究部總監(jiān)莫海波指出，鋼鐵、煤炭行業(yè)“供給側改革”不斷推進，去產(chǎn)能效果陸續(xù)顯現(xiàn)。從市場調研情況來看，節(jié)后開工陸續(xù)恢復，商家補庫存需求提升，從而導致3月周期品市場總體向好。

海富通改革驅動基金擬任基金經(jīng)理周雪軍表示，本輪周期股上漲的主要邏輯在于經(jīng)濟各項指標的企穩(wěn)回升。他指出，從微觀上觀察，水泥、鋼鐵、有色等投資品價格開始走穩(wěn)、中游行業(yè)開工率在回升、房地產(chǎn)銷售開始回暖甚至局部出現(xiàn)過熱，經(jīng)濟復蘇的趨勢在擴散和延續(xù)：從宏觀上分析，目前的經(jīng)濟企穩(wěn)是以內需為主，而近日公布的進出口數(shù)據(jù)也符合預期，則體現(xiàn)了一定的外需好轉跡象。周雪軍判斷，隨著周期品需求的上升，各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)符合預期，預計未來一個季度內，經(jīng)濟企穩(wěn)將會持續(xù)，這對周期股行情十分有利。

摩根士丹利指出，中國的供給側改革似乎正在推進，3月份以來對水泥、鋼鐵等建筑材料的需求有所上升。報告指出，過去5周鋼鐵庫存一直在下降，鋼價也非常堅挺。春節(jié)過后，建筑用鋼材和水泥庫存都出現(xiàn)下降，意味著建筑需求在回升。不少水泥企業(yè)都表示3月份需求開始出現(xiàn)實質性改善。主要的需求推動力是基礎設施和農村道路項目。