曾途

在整個金融市場上，出現了一個有趣的現象。金融市場的核心是風險和定價，無論是債券、期貨、大眾商品、股票市場等均歸納于信用風險和市場風險。過去大多以財務數據為主，面對新經濟行業(yè)的時候，大量的資產數據和財務數據的權重顯得不是那么高的時候，我們如何用新的方法去對我們的企業(yè)風險形成一個有效的評估，這就是我們BBD（數聯(lián)銘品）一直致力于解決的問題。

從2010年3月到2015年9月，整個制造業(yè)對于GDP的貢獻持續(xù)下行，同時服務業(yè)卻正在上升。服務業(yè)上升的時候，大量的輕資產、高成長的企業(yè)興起，大數據企業(yè)屬于新一代信息技術行業(yè)，也在不斷地興起。

在興起過程中，如何用一種新的風險評估體系或者定價體系來描述企業(yè)價值，實際上是金融行業(yè)普遍遇到的難點。

對于企業(yè)信用來說，當你的財務數據所占權重不是那么高的時候，從資產評估的角度來說，企業(yè)的行為數據就變得非常重要。

什么是企業(yè)行為數據呢？其實就是企業(yè)行為畫像，包括對企業(yè)歷史沿革的描述、招聘環(huán)節(jié)、所有企業(yè)社交信息的描述等一系列的信息，構成了對企業(yè)風險識別的一些基礎數據。這些數據本身就反映了企業(yè)風險，這就意味著大數據通過企業(yè)行為畫像，貫穿到整個金融行業(yè)的風險管理。

對于新經濟企業(yè)的風險描述，我們試圖通過企業(yè)畫像層面，通過企業(yè)行為分析，建立一個新的企業(yè)評級模型，提供可靠的技術方案，從而實現對中小型企業(yè)或者新經濟服務型企業(yè)進行描述，這就形成了我們要解決的問題。

我們要解決什么問題呢？首先，要構建新一輪模型，解決了企業(yè)基礎行為數據的問題，即企業(yè)畫像的問題。在此之上，還要解決企業(yè)征信的問題。企業(yè)征信的問題本質上來說，是解決交易過程中，交易環(huán)境和交易信息不對稱的問題。如果信息不一致，就可能產生風險。

在解決征信問題的基礎上，我們利用公開的數據和授權的數據，跟銀行一起解決評級問題。當我可以跟你握手合作的時候，我需要了解你的企業(yè)的信用等級是什么？然后才能進入市場風險層面，所有的市場風險定價都是基于內部評級或者外部評級而來的。大數據可以解決一個非常重要的問題，即動態(tài)的內部評級或者外部評級，這樣才能夠以更加客觀的市場曲線去描述整個企業(yè)的資產價格。這些都完成之后，我們還要關注企業(yè)的操作風險，如果該企業(yè)要去干一些危害國家安全的事情，比如洗錢、非法集資等，我們也可以通過企業(yè)行為大數據去描述。

把這些從信用風險到市場風險再到操作風險進行完整描述之后，就形成了我們致力于用大數據解決金融問題的理念和路徑思路，我們要建立基于企業(yè)行為的新的金融數據服務框架。

小微企業(yè)的風險考慮是當今金融的痛點，如何用新的方法描述？在海量的數據中，不僅有公開數據還有授權數據，以及合作伙伴相互交流的數據等等，這些數據如何在合規(guī)的框架下完成對痛點的解讀，這構成我們思考的問題。BBD圍繞這些問題從征信到金融市場風險和信用風險，并提出經濟指數，去描述整個未來服務業(yè)和新經濟的趨勢問題。

BBD致力于成為一家專為中小企業(yè)信用評價提供解決方案的大數據服務商的引領者，我們試圖去理解大數據對過去的痛點有什么解決方案，重新定義中小企業(yè)信用問題，并思考如何用新的方法產生變革，從而定義和實現金融服務的需求。

BBD系列產品的搭建是基于其強大的 HIGGS KUNLUN數據運營平臺， 而BBD依靠 KUNLUN平臺又建立了相應的企業(yè)行為數據庫。通過兩者的結合，BBD開發(fā)出了具有跨時代意義的動態(tài)盡調（Dynamic Due Diligence）解決方案HIGGS Credit。

而在動態(tài)盡調的基礎上，有著多年行業(yè)經驗的專業(yè)評級團隊BBD Credit Risk開發(fā)出了對輕資產高成長新經濟企業(yè)的專門的風險評分及信用評級的解決方案。而借助于評級方案的產出——多維度風險因子。BBD Market Risk團隊與新華社合作打造了新經濟企業(yè)相應債券定價模型，為新經濟企業(yè)的債權定價提供了公允的基礎。最終在以上所有成果的基礎之上，BBD與《財新》雜志共開先河發(fā)布中國新經濟指數（New Economic Index）致力于跟蹤新經濟產業(yè)的實時發(fā)展進程。

把大數據結合企業(yè)行為，建立新一代信用模型，從而解決企業(yè)本質上的評級模型問題，這是我們看到的宏觀方向。通過內部評級，在動態(tài)評級的基礎上，我們完成了企業(yè)債券收益率的到期過程；通過定義的資產價格，我們完善了自主知識產權的整個定價模型，客觀地還原了市場價格。

創(chuàng)新信用評估方法是基于BBD企業(yè)行為數據平臺開發(fā)了全息式、模塊化、可擴展的信用風險解決方案，在評估方法上具有顛覆性的創(chuàng)新。這種顛覆性的創(chuàng)新，是對企業(yè)的信用進行重新定義，即以企業(yè)行為刻畫企業(yè)風險。以新經濟企業(yè)為例，即高成長、輕資產、重研發(fā)投入的企業(yè)，這類企業(yè)的風險評估是中國金融體系甚至全球范圍內所面臨的一個難題。這樣的企業(yè)按照傳統(tǒng)的風險評估模型，需要資產信息但又無法得到。

利用企業(yè)行為數據（如企業(yè)投資方背書能力、資產信息等）代替他的資產信息，從而對企業(yè)信用進行重新定義。這種是基于企業(yè)行為信息的信用評估體系，全息式、多模塊、多維度刻畫企業(yè)風險DNA，在方法上具有眾多優(yōu)勢。

大數據基于企業(yè)行為，為我們提供創(chuàng)新型解決方案提供創(chuàng)業(yè)思路，這也是大數據在金融數據當中的可取之處。（根據演講內容整理，未經本人審核）