開鑫貸：“鏈”上資源

被人譽(yù)為“江南憤青”的德弘資產(chǎn)管理公司創(chuàng)始人陳宇，此前在朋友圈祭出這樣一段俏皮的預(yù)測(cè)：“我感覺下一步互聯(lián)網(wǎng)金融的方向在哪里——是產(chǎn)業(yè)整合的能力，今年在資產(chǎn)端很多人都跟我說，什么供應(yīng)鏈、什么大宗商品融資等等，而我只看你的背景和手里的資源就會(huì)知道你有沒有機(jī)會(huì)?！?/p>

無獨(dú)有偶，“銀聯(lián)專家”也給記者下定了“供應(yīng)鏈金融是一個(gè)極其講資源、講背景的領(lǐng)域”的斷言。

在某些人手里如果是爭(zhēng)奪的目標(biāo)，那么在另外一些人手里也許別有洞天。

總部位于南京的開鑫貸是國(guó)家開發(fā)銀行（以下簡(jiǎn)稱為“國(guó)開行”）全資子公司國(guó)開金融和江蘇省內(nèi)大型國(guó)企共同發(fā)起設(shè)立的“銀行系”互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)，2012年12月經(jīng)江蘇省金融辦審批成立。在跟開鑫貸主做供應(yīng)鏈金融的副總經(jīng)理鮑建富聊起這個(gè)話題時(shí)，他的一句“如果別人的生態(tài)體系是一棵大樹，那么開鑫貸供應(yīng)鏈金融生態(tài)就是一片森林”，讓人印象深刻。

在中國(guó)建設(shè)銀行安徽分行工作過15年的鮑建富，為何會(huì)如此比喻？國(guó)開行系統(tǒng)的資源是其自信的動(dòng)力。2015年7月，國(guó)開金融領(lǐng)銜，相關(guān)股東向開鑫貸注資2億元，完成天使輪。增資后，開鑫貸的股東覆蓋銀行、信托、擔(dān)保等領(lǐng)域，為開鑫貸的發(fā)展帶來多種資源。

如果資源已經(jīng)在握，要如何善加利用呢？

商票貸的前世今生

開鑫貸有一個(gè)“習(xí)慣”，新產(chǎn)品開發(fā)都是在業(yè)務(wù)開展中發(fā)現(xiàn)契機(jī)后創(chuàng)新研發(fā)的。2014年，為滿足供應(yīng)鏈上下游的企業(yè)融資需求，開鑫貸設(shè)計(jì)了“商票貸”產(chǎn)品。開鑫貸發(fā)揮了供應(yīng)鏈核心企業(yè)的信用價(jià)值，由其為上游供應(yīng)商開具電子商業(yè)承兌匯票，這些企業(yè)可用所持有的商票在開鑫貸平臺(tái)質(zhì)押融資。

目前，商票貸合作機(jī)構(gòu)超過60家，主要分布在江蘇省及周邊地區(qū)。從運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)看，截至2015年12月底，商票貸累計(jì)成交額達(dá)到57億元（如圖3所示）；而8個(gè)月后的今天，這一數(shù)據(jù)超過了100億元，一年期商票貸產(chǎn)品年化融資成本約為8%左右。從統(tǒng)計(jì)到的信息看，商票貸融資企業(yè)以水利設(shè)施建設(shè)、建筑業(yè)為主（如圖4所示）。

圖3　開鑫貸供應(yīng)鏈金融之商票貸累積成交額（2014Q3-2015Q4）

圖4　開鑫貸供應(yīng)鏈金融之商票貸借款企業(yè)行業(yè)分布圖

圖5　開鑫貸供應(yīng)鏈金融之商票貸業(yè)務(wù)流程圖

資料來源：《2016互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融研究報(bào)告》機(jī)構(gòu)。二是對(duì)接批量資金。開鑫貸已經(jīng)開始企業(yè)理財(cái)業(yè)務(wù)，撮合機(jī)構(gòu)資金直接對(duì)接供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)。

痛點(diǎn)，仍是風(fēng)控

商票貸是開鑫貸供應(yīng)鏈金融的重要產(chǎn)品，但并不是全部。未來開鑫貸供應(yīng)鏈金融的發(fā)展，一是與供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作，做成比較精準(zhǔn)的產(chǎn)融結(jié)合當(dāng)問及鮑建富目前供應(yīng)鏈金融發(fā)展最大的痛點(diǎn)時(shí)，他毫不猶豫地把票投給了“風(fēng)控”。

在鮑建富看來，開展供應(yīng)鏈金融時(shí)，涉及到多個(gè)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)，一是供應(yīng)鏈主體的信用風(fēng)險(xiǎn)，P2P是圍繞核心企業(yè)展開的供應(yīng)鏈金融服務(wù)，核心企業(yè)掌握了供應(yīng)鏈的核心價(jià)值，居于產(chǎn)業(yè)鏈的主導(dǎo)地位，核心企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、信用狀況和發(fā)展前景，決定著上下游企業(yè)的生存經(jīng)營(yíng)狀況；二是上下游企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)，在 P2P 供應(yīng)鏈金融中，圍繞著核心企業(yè)服務(wù)的中小企業(yè)是融資主體，這些中小型公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱等問題仍然存在。與此同時(shí)，在供應(yīng)鏈背景下，中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)不僅受自身風(fēng)險(xiǎn)因素的影響，而且還受該產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)鏈整體運(yùn)營(yíng)情況，服務(wù)企業(yè)的上下游供應(yīng)商、分銷商合作深度狀況，以及業(yè)務(wù)交易情況等各種因素的綜合影響，任何一種因素都有可能導(dǎo)致上下游企業(yè)出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)。除此以外，業(yè)務(wù)操作產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)是P2P供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中最需要防范的風(fēng)險(xiǎn)之一。

所以開鑫貸在一開始選擇供應(yīng)鏈金融的合作客戶時(shí)盡量選擇與國(guó)開行等股東方有合作關(guān)系的大型企業(yè)，“這樣在風(fēng)險(xiǎn)控制上比較熟悉，可以發(fā)揮最大的優(yōu)勢(shì)，盡量避免上述的痛點(diǎn)?！滨U建富如是說。

準(zhǔn)確而言，國(guó)開行是我國(guó)最大的開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)，它的客戶很多都是央企或者國(guó)企，或者是地方的一些大型城建企業(yè)?！皣@著這個(gè)大的樹干，開花結(jié)果，市場(chǎng)空間會(huì)很大。作為開鑫貸而言，讓我們所有的分枝都能夠健健康康，讓資金流、業(yè)務(wù)流、項(xiàng)目流在這個(gè)閉環(huán)里面都能夠健康運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)有效的對(duì)接，供應(yīng)鏈金融服務(wù)才會(huì)在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中起到潤(rùn)滑劑的作用?！滨U建富的這番話也延展了他剛講過的“森林說”。

其實(shí)，開鑫貸從股東方拿到的資源并不止于此。仍以商票貸為例，借鑒銀行信貸管理體系，這一產(chǎn)品采用五重風(fēng)控模式，包括供應(yīng)鏈核心企業(yè)（也就是商票貸承兌企業(yè)）嚴(yán)格準(zhǔn)入機(jī)制、承兌企業(yè)授信總額控制、電子商票足額質(zhì)押、經(jīng)中國(guó)人民銀行電子商業(yè)匯票系統(tǒng)（ECDS）進(jìn)行票據(jù)接收保管和質(zhì)押背書、追加第三方或?qū)嶋H控制人提供連帶責(zé)任擔(dān)保等。目前商票貸承兌企業(yè)大多數(shù)是債券市場(chǎng)評(píng)級(jí)AA以上公司。

很多人都認(rèn)同供應(yīng)鏈金融是互聯(lián)網(wǎng)金融的下一片藍(lán)海，鮑建富甚至認(rèn)為，“未來互聯(lián)網(wǎng)金融一半的市場(chǎng)份額將是供應(yīng)鏈金融”。為了在競(jìng)爭(zhēng)中勝出，有三點(diǎn)在鮑建富看來必須做到：首先，供應(yīng)鏈金融的玩家需要提升服務(wù)水平，利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)服務(wù)的線上化、智能化，發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融方便快捷的優(yōu)勢(shì)，提高供應(yīng)鏈金融的服務(wù)效率；其次，要尋找更低成本的資金，降低供應(yīng)鏈金融的融資成本；第三，隨著規(guī)模不斷擴(kuò)大，供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)控制將越來越重要。從業(yè)者對(duì)供應(yīng)鏈的物流鏈、資金鏈和信息鏈的整合勢(shì)在必行，利用這些大數(shù)據(jù)，以提升整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制體系的科學(xué)性和準(zhǔn)確性。