張婷

第十屆私募基金高峰論壇日前在深圳舉行，本屆大會(huì)的主題為“回首十年私募風(fēng)云路揚(yáng)鞭十年私募新變局”。

會(huì)議邀請到在中國私募界叱咤風(fēng)云的人物進(jìn)行主題演講，其中包括廣東新價(jià)值投資有限公司投委會(huì)主席羅偉廣、南京康莊資產(chǎn)管理有限公司董事長?！郎?、西藏銀帆投資管理有限公司總經(jīng)理李志新、北京尊嘉資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理胡濤等。從演講中透露出私募大佬們對于2016年的行情存在一定的分歧。

行情預(yù)判有分化

羅偉廣所做的主題演講叫《一級請客二級買單》。羅偉廣認(rèn)為，影響牛熊的關(guān)鍵因素是利率變化，目前中國利率正處于長期下降趨勢中，股票資產(chǎn)將長期受益。他同時(shí)表示，雖然今年以來股指出現(xiàn)大幅下挫，但今非昔比，此下跌不會(huì)成為2008年的翻版，也不會(huì)是多殺多。由于注冊制和戰(zhàn)略新興板被暫緩，創(chuàng)業(yè)板的高估值仍將持續(xù)。

“中國如果現(xiàn)在允許創(chuàng)業(yè)板高科技的泡沫、允許PE的泡沫，對于我們來說絕對是大好事。如果這個(gè)泡沫再持續(xù)5、6年，基本上我們所有PE/VC不斷地砸錢去一些有機(jī)會(huì)的企業(yè)，中國基本上2、3年之內(nèi)會(huì)成為全球最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的風(fēng)投中心取代美國。”羅偉廣表示。他同時(shí)指出，創(chuàng)業(yè)板高科技的泡沫，好過房地產(chǎn)的泡沫和黃金鐵礦石的泡沫：2010年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫之后，美國高增長，但是90年代日本房地產(chǎn)泡沫釀成悲劇。

胡濤認(rèn)為，2016年資本市場有三個(gè)比較確定性的事情。一是和2015年相比，2016年的市場波動(dòng)性一定會(huì)大大降低；二是投資操作難度比2015年大大降低；三是收益預(yù)期與2015年相比，整體來說也會(huì)大大降低。

與羅偉廣的相對樂觀相比，常士杉顯得較為悲觀。他認(rèn)為，在投資增速下降和通脹預(yù)期偏高的情況下，市場仍有一定的下行壓力。現(xiàn)階段市場只存在反彈性行情。他同時(shí)指出，從估值看，上證指數(shù)的整體估值在10.5-11.5倍相對較為合理，對應(yīng)的指數(shù)2320-2650點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板看，預(yù)計(jì)2016年板塊的業(yè)績增速約為20%，估值相對底部區(qū)域在35-45倍，對應(yīng)的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)為1700-1950點(diǎn)。

大佬分享投資心得

私募大佬們在對今年的A股市場展望的同時(shí)也不忘和投資者分享其多年來投資的經(jīng)驗(yàn)。

羅偉廣指出，大家炒股不要經(jīng)?？炊壥袌龅囊恍┥鲜泄局v故事，上市公司是有動(dòng)力去忽悠你的，它跟你是一個(gè)博弈的關(guān)系，所以很多故事是假的?，F(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板有泡沫是對的，雖然泡沫到100倍市盈率的時(shí)候肯定會(huì)崩盤，但是現(xiàn)在五六十倍的時(shí)候問題不大。

李志新表示，在中國資本市場生存和發(fā)展需要四要素。一是專業(yè)。投資人要對自己投資的品種非常專業(yè)，同時(shí)也需要對這個(gè)市場專業(yè)；二是堅(jiān)定；三是執(zhí)著。我們要帶一些偏執(zhí)，要對自己有自信，這樣才能堅(jiān)持生存下來，否則就會(huì)被淘汰掉；四是冷靜。無論行情好與壞，做投資的時(shí)候我們都要保持一份淡定的心。這些要素雖然比較平淡，但是要做好確實(shí)非常之艱難。

此外，對于未來的投資風(fēng)口在哪里，技術(shù)創(chuàng)新和大健康產(chǎn)業(yè)是被私募最看好的行業(yè)。