張婷

2016年軍費開支將進一步明朗，軍改將成為兩會關注焦點之一。華夏軍工安全靈活配置混合型證券投資基金擬任基金經(jīng)理許利明表示，正在進行的軍事改革是新中國成立以來最大一輪軍改，其長期影響和意義極為深遠，或?qū)⒔o軍工行業(yè)帶來長期紅利。他表示，軍工催化劑主題不斷，軍工行業(yè)有望領跑2016年熱點，目前軍工板塊蓄勢反彈，迎來了較好的配置時機。

軍工行業(yè)未來發(fā)展空間巨大

2016年是“十三五”開局年，也是國防科技工業(yè)改革、軍民融合深度發(fā)展的關鍵年。許利明表示，軍工行業(yè)將全面受益于軍工改革和軍民融合兩個維度的改革，受益于高端武器裝備建設投入，或?qū)⑹菫閿?shù)不多的高確定性成長行業(yè)。

從產(chǎn)業(yè)結構來看，我國正在經(jīng)歷新一輪產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，高端制造業(yè)比重將大幅提升，國防工業(yè)將引領中國新一輪產(chǎn)業(yè)升級。作為高端裝備制造業(yè)的典型代表，國防工業(yè)創(chuàng)新需求迫切，未來發(fā)展空間巨大，并成為新一輪產(chǎn)業(yè)升級的新引擎。此外，從國防支出來看，中國軍費占GDP和財政支出的比例遠低于主要國家，未來國防支出繼續(xù)增長的空間巨大。

目前，我國十大軍工集團的平均資產(chǎn)證券化率僅為30%左右，相比國外軍工企業(yè)平均70%的資產(chǎn)證券化水平還有一定差距。例如，兵器工業(yè)集團、電子科技集團、航天科工集團和航天科技集團的平均資產(chǎn)證券化率還處于20%左右的較低水平，仍有很大提升空間。

軍工板塊蓄勢反彈

據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，2月24日，中信國防軍工指數(shù)8060點，還不到去年6月最高17222點的一半，特別是全年4季度總體表現(xiàn)低迷，在所有行業(yè)中排名倒數(shù)第二。

“軍工板塊存在補漲動力，大幅回調(diào)提供配置良機。”許利明說，雖然板塊短期下跌，但今年軍工板塊或?qū)⒊尸F(xiàn)明顯的階段性行情，而年初是配置相對較好的時機。目前，重點軍工股多數(shù)處于2015年6月以來底部區(qū)域。

他表示，從歷史表現(xiàn)看，軍工往往是大盤反彈的優(yōu)先配置板塊。軍工板塊大幅回調(diào)反而加大了未來的上漲空間，總體上看軍工板塊下行空間不大，一旦大盤企穩(wěn)，軍工板塊仍有可能是市場反彈的先鋒，例如2015年7月和10月，市場反彈過程中，軍工在所有行業(yè)中排名第一和第二名。

許利明認為，軍工屬于事件性催化敏感板塊，重大軍情、軍事政策、資本運作都會刺激板塊走強。3月國防軍費預算公布、2016年中期軍工科研院所改革政策或有實質(zhì)性進展、發(fā)動機公司掛牌成立等預期都會推動軍工板塊上漲。

據(jù)了解，華夏軍工安全基金重點關注軍工、安全主題股票，將于2月29日到3月18日期間發(fā)行。該基金的投資策略是以國防為核心，同時把握多種安全主題輪動，靈活調(diào)整各類安全主題占非現(xiàn)金資產(chǎn)的比例。在具體運作中，將建立安全預警機制緊密跟蹤社會事件，一旦出現(xiàn)金融安全、能源安全、糧食安全、生態(tài)安全、網(wǎng)絡安全、文化安全的社會現(xiàn)象、話題、政策等催化，及時進行主題配置。