李興然

本統(tǒng)計(jì)期內(nèi)（2月25日-3月2日），滬深兩市兩融余額歷經(jīng)四連降，創(chuàng)出8504.84億元的新低位，后在央行降準(zhǔn)信息的刺激下，A股開啟了許久未見的暴漲形態(tài)，融資客布局熱情有所抬頭，兩市兩融余額收窄至8546.61億元。根據(jù)wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至3月2日，滬市兩融余額報(bào)5041.30億元，較上一交易日回升25.32億元；深市兩融余額報(bào)3505.31億元，較上一交易日小幅回升16.44億元。

從兩融行業(yè)交易來看，在此期間，28個(gè)申萬一級行業(yè)板塊全面遭遇融資凈償還。其中，非銀金融、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物、傳媒、電子等行業(yè)的凈償還規(guī)模居前，金額均超過了20億元。事實(shí)上，在2月25日至3月2日期間，除了休閑服務(wù)板塊的凈償還規(guī)模低于1億元，其余27個(gè)行業(yè)板塊凈償還規(guī)模均在1億元以上，凈償還達(dá)10億元的板塊占比超過60%。

值得注意的是，春節(jié)假期過后，隨著融資客參與熱情的回升，新興行業(yè)板塊曾持續(xù)獲得融資客大舉加倉，電子、傳媒、計(jì)算機(jī)板塊之前持續(xù)居于凈買入規(guī)模前列位置。二級市場上，這些板塊的表現(xiàn)卻常常落后于大盤。在新一輪殺跌潮中，融資客的信心隨之再度潰散，此前持續(xù)加倉的新興產(chǎn)業(yè)板塊轉(zhuǎn)而連續(xù)多日凈償還規(guī)模居于前列。

個(gè)券交易方面，根據(jù)wind數(shù)據(jù)，2月25日至3月2日，891只融資標(biāo)的中，僅保利地產(chǎn)（600048）、滄州明珠（002108）、中國鋁業(yè)（601600）、上海菜±（002252）和攀鋼釩鈦（000629）等122只個(gè)股實(shí)現(xiàn)融資凈買入，其余769只個(gè)股均為融資流出的狀態(tài)，占比超過86%。然而，隨著市場的大幅反彈，融資客又開啟了瘋狂入場的模式，2月29日，獲得融資客凈買入的個(gè)股僅有101只；3月1日；該數(shù)據(jù)上升至300只；到3月2日，獲得融資凈買入的個(gè)股已經(jīng)上升至486只，說明市場情緒明顯修復(fù)，融資客做多的熱情進(jìn)一步提升。

業(yè)內(nèi)人士指出，兩融余額從年初的萬億規(guī)模下降到目前8500億元的水平，自高點(diǎn)下落15%左右，杠桿顯著降低連續(xù)殺跌的風(fēng)險(xiǎn)將會少很多，并且兩融規(guī)模每天波動不大，穩(wěn)定在當(dāng)前的水平可能性較大，資金入市也將處于一個(gè)較為安全的價(jià)位。