金正大：收購緩控釋肥資產(chǎn)打開歐洲市場

金正大（002470）：全資子公司香港金正大設立的荷蘭公司擬以610萬歐元收購EKOMPANY的資產(chǎn)。EKOMPANY是歐洲產(chǎn)能最大的包膜緩控釋肥企業(yè)，占歐洲包膜緩控釋肥企業(yè)產(chǎn)能的45%。通過此次收購，公司在獲得專利的同時還打開了核心產(chǎn)品在歐洲市場的銷售渠道，進一步提高了公司在國際市場的競爭力。 布局新型肥料業(yè)務發(fā)展。公司是國內(nèi)新型肥料龍頭企業(yè)，近年來公司大力發(fā)展水溶肥、硝基復合肥、緩控釋肥等新型肥料，從而實現(xiàn)化肥產(chǎn)品結構升級。設立湖北沃夫特將進一步增加公司新型肥料產(chǎn)能規(guī)模，另外公司布局海外新型肥料市場并購的同時也可能會關注國內(nèi)企業(yè)的并購機會，從而帶動公司新型肥料業(yè)務的發(fā)展。 復合肥產(chǎn)能持續(xù)增加，電商平臺快速發(fā)展。2015年上半年，公司多個項目先后投產(chǎn)，目前金正大已具備各類復合肥總產(chǎn)能645萬噸/年，其中60%為控釋肥、硝基肥、水溶性肥等新型、高毛利率品種。未來公司產(chǎn)能將進一步增加。此外，20l5年7月16日，金正大與五家機構共同投資12億元的“農(nóng)商1號”電商平臺完成上線工作，同時金正大與京東商城等知名企業(yè)簽署協(xié)議，成為戰(zhàn)略合作伙伴，共同致力于中國現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的建設與發(fā)展。目前“農(nóng)商1號”已在山東、山西、川渝等地區(qū)啟動，取得良好效果。 操作策略：公司當前的PE值僅剩下16倍，作為農(nóng)業(yè)復合肥龍頭，公司的估值已嚴重低估，中長線投資者可積極關注。

蘇交科：業(yè)績穩(wěn)健增長可期

蘇交科（300284）：1月29日發(fā)布業(yè)績預告，2015年預計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤27778.76萬元一32829.45萬元，比上年同期增長lO%一30%。 我們判斷公司2015年業(yè)績增速中位數(shù)在20%左右，基本符合我們此前的預期，單季來看，01至04增速分別為36.05%、27.55%、25.05%、10.21%，04降幅較大。公司2013、2014年業(yè)績增速YOY分別達到38.05%和32.88%，雖然2015年增速有所下滑，但在國內(nèi)建筑業(yè)總產(chǎn)值增速降至歷史低位的大背景下已屬不易。我們?nèi)匀豢春霉咀鳛榫C合實力較強的工程設計咨詢企業(yè)，處于整個建筑產(chǎn)業(yè)鏈的前端，特別是在PPP項目中能夠提供可行性研究、投融資規(guī)劃、勘測設計、咨詢監(jiān)理、科研試驗、檢驗檢測、工程總包等全過程服務。在PPP+EPC模式下，公司既作為社會資本方參與投資組建PPP項目公司、獲得投資收益，也在EPC模式下作為承包商承攬相應專業(yè)工作內(nèi)容、獲得工程收入，由此其商業(yè)模式具有更大的靈活性和不可替代性。我們看好公司將在PPP模式下維持至不斷提升其業(yè)務發(fā)展和盈利水平。 公司2月1日公告，擬以自有資金1.5億元人民幣參與發(fā)起設立新一站在線財產(chǎn)保險有限公司，出資后公司擬占新一站財險公司注冊資本的15%。公司通過參與設立在線保險公司，獲得了此前所不具備的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺及入口，對于公司致力打造的智能交通業(yè)務板塊形成了較好的基礎和新的盈利增長點。 操作策略：二級市場上該股隨市場暴跌出現(xiàn)大幅回調(diào)，近期放量成功站上20日均線之上，可積極關注。

新綸科技：進口替代空間廣闊

新綸科技（002341）：公司公告非公開發(fā)行預案，擬向侯毅、萬賽投資、員工持股計劃、鼎泰宏源等8名對象發(fā)行合計不超過1.37億股股票（占總股本36.6%），發(fā)行價格為13.17元/股。募集資金不超過18億元，其中13.9億元用于TAC功能性光學薄膜材料項目、2.5億元用于償還銀行貸款、1.6億元用于補充營運資金。 TAC膜是液晶面板的重要組件偏光片的關鍵材料之一。受益于下游產(chǎn)業(yè)偏光片和液晶面板市場規(guī)模的快速增長，其市場規(guī)模將在2018年超過10億平方米，預計2018年市場規(guī)模超過250億元人民幣。但因技術、資金門檻高，全球TAC膜市場長期被跨國公司所壟斷。公司已掌握部分觸屏功能膜的核心技術，常州一期項目11條功能膜生產(chǎn)線陸續(xù)投產(chǎn)，核心產(chǎn)品已獲得三星、TCL、信利光電、中興通訊等主流廠商的客戶認證。本次TAC功能膜項目是公司現(xiàn)有產(chǎn)品線的延伸，通過與日本東山進行技術合作，將具備TAC膜的規(guī)?；a(chǎn)及精密品質(zhì)管理能力，產(chǎn)品指標可達到國際先進水平，并迅速走向市場化，填補國內(nèi)空白。該項目預計2H17完工試生產(chǎn)，達產(chǎn)后年均營收16.86億元，年均凈利潤2.50億元。

值得關注的是，公司向部分董監(jiān)高及核心員工推出員工持股計劃認購本次定增的19%股份（2.658萬股），認購金額不超過3.5億元。員工持股計劃完善員工激勵機制將有利于提升公司凝聚力和競爭力。 操作策略：二級市場上公司股價在12-17元區(qū)間波動，鑒于公司良好的成長性，建議逢低關注。