李興然

Wind數(shù)據(jù)顯示，自2月3日以來截至2月24日，滬深兩市兩融余額已經(jīng)連續(xù)11個交易日低于9000億元。2月24日，滬深兩市融資融券余額為8892.92億元，逼近9000億元關口，較前一交易日小幅回升22.10億元。當日，滬市兩融余額為5222.20億元，回升14.26億元，結束三日連降；深市兩融余額為3670.72億元，小幅回升7.85億元。

由此可見，雖然融資買入占比較前期提升，信用交易情緒有所改善，但普通投資者積極性仍不高。事實上，盡管證監(jiān)會換帥了，本周市場走勢卻沒有延續(xù)上周的強勢反彈，反而在周四那天一瀉千里，滬指暴跌6.41%，再現(xiàn)千股跌停。

消息面上，證監(jiān)會新主席一上任就來了三把火，包括監(jiān)管市場、嚴查操縱股市和引導外部資金入市。其中，引資金入市被視為新官上任的首把火，而華林證券松綁兩融則成為這把火開燒的信號。此外，中銀國際、招商證券等幾家券商也都對兩融參數(shù)進行了不同程度的調整。有業(yè)內(nèi)人士卻表示，經(jīng)過股災以來的市場教育，投資者對杠桿的認識已經(jīng)十分深刻，在A股上升趨勢確立前，即使兩融政策松綁，杠桿資金入市規(guī)模也不會太大。

從兩融行業(yè)交易來看，按照申銀萬國28個行業(yè)分類，2月3日至2月24日，僅有有色金屬、采掘、計算機、電子等7個行業(yè)實現(xiàn)融資凈買入，其余21個行業(yè)融資凈買入額均為負數(shù)，占比高達75%。其中，融資余額流出較嚴重的行業(yè)分別有非銀金融、房地產(chǎn)、醫(yī)藥生物、化工等，這4個行業(yè)的融資凈買入額均低于10億元，非銀金融板塊的融資余額流出甚至超過了25億元。

這種看空情緒同樣體現(xiàn)在個券方面。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，891只融資標的中，出現(xiàn)融資流出的個股有580只，占比為65.09%。融資資金撤出較多的個股包括中信證券（600030）、長江電力（600900）、中源協(xié)和（600645）、中國重工（601989）、中國平安（601318）等，融資資金流入較多的個股則有三峽水利（600116）、奧飛動漫（002292）、怡球資源（601388）等。