吳東燕

熊市背景下，市場(chǎng)對(duì)有題材有概念的個(gè)股尤為青睞，“高送轉(zhuǎn)”作為每年年報(bào)披露期必炒的題材之一，在今年的市場(chǎng)行情下尤其受到關(guān)注。但與往年不同的是，今年滬深兩市對(duì)高送轉(zhuǎn)行情的炒作又出現(xiàn)了新的特點(diǎn)，值得投資者關(guān)注。

送轉(zhuǎn)力度空前

在以往的A股市場(chǎng)，如果一家上市公司能夠推出10送轉(zhuǎn)15的分配方案就會(huì)引發(fā)市場(chǎng)的熱議，然而從今年的情況來看，如果一家上市公司的送轉(zhuǎn)方案低于10轉(zhuǎn)20，都不好意思說自己推出了高送轉(zhuǎn)方案。

根據(jù)wind資訊顯示，截至2016年2月24日，滬深兩市已有169家上市公司披露了分紅預(yù)案。其中，有27家送轉(zhuǎn)預(yù)案達(dá)到10轉(zhuǎn)20以上，占比為15.98%，送轉(zhuǎn)比例最高達(dá)到10轉(zhuǎn)30。送轉(zhuǎn)比例低于10轉(zhuǎn)10的僅有59家，占比為34.91%，10轉(zhuǎn)10、10轉(zhuǎn)15的分紅預(yù)案更是隨處可見。

1月24日晚間，勁勝精密（300083）發(fā)布公告稱，公司控股股東勁輝國(guó)際提議公司2015年度資本公積金轉(zhuǎn)增股本，每10股轉(zhuǎn)增30股。次日開盤，公司股價(jià)一字漲停，第三天依然以漲停板報(bào)收。緊隨其后的分別是神州長(zhǎng)城（000018）和天齊鋰業(yè)（002466）的分紅預(yù)案，均達(dá)到10轉(zhuǎn)28的土豪送轉(zhuǎn)比例，自然在A股市場(chǎng)上引起了不小的轟動(dòng)，公司股價(jià)也是扶搖直上，前者還創(chuàng)出了歷史新高。

而從派發(fā)紅利方面來看，焦點(diǎn)科技（002315）以每10股派10元（含稅）拔得頭籌，隨后是同花順每10股派7.4元（含稅）。但是，在推出高送轉(zhuǎn)方案的公司中，僅雷科防務(wù)（002413）和先導(dǎo)智能（300450）擬在高送轉(zhuǎn)的同時(shí)派現(xiàn)相對(duì)較多，分別為10轉(zhuǎn)20派5.5元（含稅）、10轉(zhuǎn)20派5.5元（含稅）。A股投資者對(duì)分紅行情的炒作似乎有特別的偏好，對(duì)高送轉(zhuǎn)的股票趨之若騖，對(duì)高派現(xiàn)的個(gè)股并不感冒，派息排名靠前的焦點(diǎn)科技、同花順、湯臣倍健（300146）等，他們推出的分紅預(yù)案在股價(jià)方面并沒有體現(xiàn)出多少利好。

另外，在分紅預(yù)案中，譽(yù)衡藥業(yè)（002437）、中信國(guó)安（000839）、海利生物（603718）、龍津藥業(yè)（002750）、天廣消防（002509）、三川智慧（300066）和靖遠(yuǎn)煤電（000552）等7家公司既派現(xiàn)金紅利又送紅股，并同時(shí)推出轉(zhuǎn)增股本計(jì)劃。

業(yè)績(jī)預(yù)虧也要趕潮流

今年A股的上市公司在分紅預(yù)案中除了互相攀比以外，還出現(xiàn)了更嚴(yán)重的特點(diǎn)——業(yè)績(jī)預(yù)虧也要“趕潮流”。

根據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至2月24日，169家披露了分紅預(yù)案的上市公司中，除了26家沒有發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告以外，其余的均發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)告。剔除業(yè)績(jī)不確定的飛天誠信（300386），業(yè)績(jī)預(yù)告中明確2015年業(yè)績(jī)虧損的公司有兩家，分別為勁勝精密和太原剛玉（000795）。同時(shí)，2015年度業(yè)績(jī)預(yù)減的以及預(yù)告2015年度業(yè)績(jī)略減的公司分別有7家、12家，這些公司都推出了力度不一的分紅預(yù)案。

以勁勝精密為例，公司預(yù)計(jì)2015年凈利潤(rùn)將虧損卻依然推出了每10股轉(zhuǎn)增30股的分紅預(yù)案。其預(yù)案認(rèn)為，公司現(xiàn)階段處于轉(zhuǎn)型升級(jí)關(guān)鍵期，應(yīng)當(dāng)充分利用自有資金、留存收益，降低公司經(jīng)營(yíng)杠桿。以資本公積轉(zhuǎn)增股本的形式進(jìn)行利潤(rùn)分配，符合公司的實(shí)際情況。而太原剛玉則預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)虧損約6000萬元～5000萬元，同比下降508.4594%～590.1513%，公司分紅預(yù)案推出的分紅送轉(zhuǎn)比例依然達(dá)到每10股轉(zhuǎn)增10股。

監(jiān)管層關(guān)注度有加強(qiáng)之勢(shì)

不過，盡管上市公司和市場(chǎng)對(duì)高送轉(zhuǎn)熱情不減，但記者發(fā)現(xiàn)，今年監(jiān)管層對(duì)高送轉(zhuǎn)的監(jiān)管力度也有加強(qiáng)之勢(shì)。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至2月24日，交易所已經(jīng)對(duì)推出分紅預(yù)案的上市公司接連發(fā)出了12封監(jiān)管關(guān)注函，分別涉及勁勝精密、棒杰股份（002634）、神州長(zhǎng)城（000018）、順榮三七（002555）等12家上市公司。經(jīng)記者梳理，監(jiān)管函的關(guān)注的要點(diǎn)主要集中在上市公司重要股東后續(xù)是否有減持計(jì)劃，公司業(yè)績(jī)是否與高送轉(zhuǎn)比例相匹配等問題。

深交所投資者教育中心曾在2015年底發(fā)文提醒投資者，充分了解“高送轉(zhuǎn)”概念下的投資風(fēng)險(xiǎn)，避免跟風(fēng)炒作造成虧損。文中還提到，一些股價(jià)較高、股票流動(dòng)性較差的公司，也可以通過“高送轉(zhuǎn)”降低股價(jià)，增強(qiáng)公司股票的流動(dòng)性。教育中心表示，不排除個(gè)別上市公司出于配合二級(jí)市場(chǎng)炒作，或者配合大股東和高管出售股票，或者配合激勵(lì)對(duì)象達(dá)到行權(quán)條件，或者為了在再融資過程中吸引投資者認(rèn)購公司股票等目的而推出“高送轉(zhuǎn)”方案。

值得一提的是，近期推出高比例送轉(zhuǎn)的上市公司主要有兩類：一是在2015年股災(zāi)前股價(jià)被拉得很高的；二是新股和次新股，股價(jià)一般都被拉得很高。事實(shí)上，近期不少高送轉(zhuǎn)概念股都出現(xiàn)了短期見頂?shù)嫩E象，例如財(cái)信發(fā)展（300376），在創(chuàng)出69.88元/股的新高之后，其股價(jià)開始逐步轉(zhuǎn)入下坡路。針對(duì)這種現(xiàn)象，投資者需要謹(jǐn)慎對(duì)待，避免淪為接盤俠。