韋順

由中金公司舉辦的新能源和電力行業(yè)“十三五”規(guī)劃展望會(huì)議日前召開(kāi)。電新團(tuán)隊(duì)成員、電力設(shè)備研究員陳龍就充電樁的投資機(jī)會(huì)做了主題演講。

陳龍認(rèn)為，充電樁即將迎來(lái)布局良機(jī)，主要原因在于：一方面，自2015年下半年以來(lái)，國(guó)家政策重點(diǎn)從新能源汽車(chē)逐步向配套充電設(shè)施方向傾斜，尤其是今年1月政府出臺(tái)的充電設(shè)施獎(jiǎng)補(bǔ)政策，政策密集出臺(tái)將給充電樁帶來(lái)持續(xù)的投資機(jī)會(huì)。另一方面，新能源汽車(chē)銷量持續(xù)超預(yù)期增長(zhǎng)，但充電樁數(shù)量卻無(wú)法與之匹配，這將倒逼充電樁行業(yè)發(fā)展。

政策密集發(fā)布

2015年下半年以來(lái)，國(guó)家對(duì)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的政策開(kāi)始由前期的新能車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃、購(gòu)車(chē)補(bǔ)貼、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)開(kāi)始向配套充電設(shè)施的建設(shè)、補(bǔ)貼、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)傾斜。2015年9月以來(lái)，充電樁的相關(guān)政策密集出臺(tái)，其中包括《關(guān)于加快電動(dòng)車(chē)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》、《電動(dòng)汽車(chē)充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展指南（2015-2020）》、《電動(dòng)車(chē)充電接口及通信協(xié)議工五項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)》以及《電動(dòng)汽車(chē)充電設(shè)施標(biāo)準(zhǔn)體系項(xiàng)目表》等共計(jì)7大政策性文件發(fā)布。

今年1月19日，國(guó)家五部委聯(lián)合發(fā)布了關(guān)于新能源基礎(chǔ)設(shè)施獎(jiǎng)勵(lì)與補(bǔ)貼的通知，更是將充電樁主題投資引向高潮?！锻ㄖ愤M(jìn)一步明確了獎(jiǎng)勵(lì)月補(bǔ)貼的對(duì)象，同時(shí)也提高了門(mén)檻，短期來(lái)講，以充電樁為代表的充電設(shè)施概念股或?qū)⒃俣乳_(kāi)啟一輪主題投資機(jī)會(huì)。

新能車(chē)倒逼充電樁發(fā)展

2015年我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)量達(dá)到34萬(wàn)輛，同比激增3.3倍，2014年以來(lái)新能車(chē)產(chǎn)量年均增速超過(guò)300%。不過(guò)，充電設(shè)施并無(wú)法與新能車(chē)的增速相匹配。陳龍列舉數(shù)據(jù)闡述，截止2014年底全國(guó)共建成充電站780座，交流充電樁3.1萬(wàn)個(gè)，而電動(dòng)汽車(chē)的保有量則達(dá)到12萬(wàn)輛。車(chē)樁比為4：1，遠(yuǎn)超過(guò)1：1的合理水平。而按照當(dāng)前的建設(shè)速度，隨著新能車(chē)銷售的高速增長(zhǎng)，車(chē)樁缺口將越來(lái)越大，這將倒逼充電樁進(jìn)入高速發(fā)展階段。

哪些企業(yè)最受益？

目前A股市場(chǎng)擁有充電樁概念的個(gè)股多達(dá)30余家，那么從產(chǎn)業(yè)鏈的角度看，究竟哪些企業(yè)最受益？

對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，陳龍認(rèn)為，可分制造以及營(yíng)運(yùn)兩端看。制造端方面，目前電動(dòng)汽車(chē)主要有交流和直流兩種充電方式，其中直流充電的市場(chǎng)規(guī)模是交流充電的6.7倍。從這點(diǎn)上看，誰(shuí)掌握了直流電充電模塊技術(shù)，就擁有更廣闊的成長(zhǎng)空間。

從營(yíng)運(yùn)端看，按運(yùn)用場(chǎng)合不同，充電設(shè)施可分為居民私人電樁、公交充電站、出租充電站等8個(gè)細(xì)分市場(chǎng)，但由于大部分市場(chǎng)規(guī)模小、建樁利潤(rùn)低，當(dāng)前僅有車(chē)輛保有量較大且充電時(shí)間固定的公交充電站能夠盈利。另外，也正是因建樁利潤(rùn)低，當(dāng)前充電設(shè)施運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)主要還是國(guó)企主導(dǎo)，其中中國(guó)電網(wǎng)占據(jù)近8成份額。

綜合來(lái)看，他看好在直流充電樁領(lǐng)域剛剛開(kāi)始發(fā)力，訂單已經(jīng)放量且估值尚未充分的科士達(dá)、易事特。在充電站投資運(yùn)營(yíng)方面，看好融資順暢、與整車(chē)及汽車(chē)租賃公司合作的萬(wàn)馬股份。另外，在國(guó)網(wǎng)招標(biāo)體系中積淀了一定客戶資源且直流產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的公司如中恒電氣，也應(yīng)給予適當(dāng)關(guān)注。