王柄根

市場(chǎng)不好的時(shí)候，不僅散戶(hù)痛苦，機(jī)構(gòu)及上市公司的日子也不好過(guò)。近期市場(chǎng)的大幅下跌，使得此前通過(guò)定增、舉牌以及股權(quán)激勵(lì)等方式持有上市公司股權(quán)的股東們可能面臨股價(jià)跌破成本價(jià)的尷尬處境。不過(guò)硬幣有正反兩面，跌破成本價(jià)對(duì)已持有股份的股東們而言是件痛苦的事情，但對(duì)其他投資者，或存在極佳的投資機(jī)會(huì)。

究竟如何才能找到“套”中的機(jī)會(huì)？本刊總結(jié)出以下五條選股路線供投資者參考。

第一、有良好基本面支撐的個(gè)股在市場(chǎng)反彈時(shí)會(huì)出現(xiàn)更大的彈性，尤其是估值偏低、行業(yè)景氣度高的標(biāo)的，更容易獲得資金的青睞（見(jiàn)表一）。

第二、跌破成本價(jià)（定增、員工持股）幅度較大且即將解禁的個(gè)股同樣存在機(jī)會(huì)。隨著解禁期的臨近，深套的股東和機(jī)構(gòu)出于維護(hù)自身利益的需要，會(huì)想方設(shè)法解除股份被套的被動(dòng)局面。而且越是接近解禁期，其越有動(dòng)力維護(hù)股價(jià)的穩(wěn)定性（見(jiàn)表二）。

第三、大股東以現(xiàn)金形式參與定增的深套股值得關(guān)注。相比資產(chǎn)定增而言，大股東以現(xiàn)金方式參與定增則顯得誠(chéng)意十足，而當(dāng)股價(jià)跌破其成本價(jià)時(shí)，其定增價(jià)格更具安全邊際（見(jiàn)表三）。

第四、已實(shí)施員工持股計(jì)劃杠桿倍數(shù)較低的個(gè)股。其原因主要在于杠桿倍數(shù)低不易被強(qiáng)制平倉(cāng)，另一方面，大股東有照顧員工情緒的義務(wù)，有可能發(fā)布利好刺激股價(jià)回升。因此這類(lèi)股票同樣具備較高的安全邊際（見(jiàn)表四）。

最后，險(xiǎn)資舉牌被深套的個(gè)股。險(xiǎn)資財(cái)力較為雄厚，舉牌上市公司更多是看好企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展，跌破成本價(jià)后股價(jià)更加誘人，或引起二度舉牌（見(jiàn)表五）。

通過(guò)上述五條選股路徑，本刊為投資者甄選出以下股票：