石運金

隨著上證指數(shù)本周跌破前期2850低點，市場中一片悲觀的聲音，前期看多的投資者紛紛倒戈，之前我基本以提示風(fēng)險為主，無論是測算A股市場交易成本的高昂，還是尋找大股東變更存在的機會，都是從謹(jǐn)慎保守的角度來對待市場，但站在現(xiàn)在的時點上，我認(rèn)為一波反彈行情一觸即發(fā)，從時間上大約持續(xù)兩周，也就是到春節(jié)附近。

首先，一波超過20%的調(diào)整，已經(jīng)讓市場的風(fēng)險短期得到充分的釋放。市場已經(jīng)預(yù)期到的壞消息這時候已經(jīng)不算風(fēng)險，除非出現(xiàn)市場還沒有預(yù)期到的壞消息?，F(xiàn)在大家都在談?wù)摳鞣N負(fù)面消息，當(dāng)然沒有熔斷制度實行與暫停、人民幣貶值、港股港幣沖擊等因素，市場也不會開年就跌這么慘，這些負(fù)面消息的沖擊導(dǎo)致A股開年就是股災(zāi)再現(xiàn)。但每一輪反彈行情都是在市場極度悲觀的時候開始啟動的，這一次也不會例外。

其次，市場中已經(jīng)出現(xiàn)妖股，及部分有賺錢效應(yīng)的領(lǐng)頭股。這些股票一般會提前市場開始上漲，進(jìn)而向外圍擴散，從而帶動市場啟動一波反彈行情。比如近期啟動的極具妖股像的中毅達(dá)（600610）已經(jīng)6個連板了，鐵路基建板塊的中鐵二局（600528）、創(chuàng)業(yè)板的掌趣科技（30031 5）均提前于大盤開始啟動反彈行情了。

最后，從時間周期來看，本輪的下跌也近尾聲。從最近三次股災(zāi)來看，第一次股災(zāi)是從2015年6月12日從5178點到2015年7月9日最低3373點，共19個交易日，下跌幅度接近35%；第二次股災(zāi)是從2015年8月18日的4006點到2015年8月26日的2850點，共7個交易日，下跌幅度近29%；本輪股災(zāi)自2015年12月23日的3684點開始，如果計算到2016年1月18日的2844點，共18個交易日，下跌幅度近23%；從幅度來看，三次股災(zāi)跌幅是逐漸收斂的，從時間來看，這波股災(zāi)結(jié)束于2016年1月18日的2844點的可能性較大。

當(dāng)然，我只是認(rèn)為市場現(xiàn)在會啟動一波短期的反彈行情，是超跌的反彈行情，是對市場極度恐慌導(dǎo)致的短期快速的下跌行情的修復(fù)行情。當(dāng)這波短期的修復(fù)行情完成后，上證指數(shù)很可能會繼續(xù)跌破2844點的前期低點。風(fēng)險厭惡型的穩(wěn)健投資者完全可以繼續(xù)等待，畢竟這種超跌反彈行情把握難度較大，持續(xù)時間不夠長；喜歡交易的投資者可以適當(dāng)倉位參與反彈行情，采取快進(jìn)快出的策略。

當(dāng)前市場仍然存在的還沒有充分暴露的風(fēng)險是大股東股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險，大股東股權(quán)質(zhì)押是公司股價極其重要的影響因素，如果市場繼續(xù)下跌，將會導(dǎo)致越來越多的大股東股權(quán)質(zhì)押的股份面臨被平倉的風(fēng)險，那樣市場供求關(guān)系將因為大股東質(zhì)押股權(quán)的拋售而面臨極大的供給壓力，這樣可能導(dǎo)致市場崩盤，雖然無論監(jiān)管層和大股東都不愿意看到這種情況的發(fā)生，但這種風(fēng)險也要防范。

具體參與品種上，建議既然是超跌反彈行情，就選擇跌幅深的個股參與，如果這些個股還具備注入高送轉(zhuǎn)、年報預(yù)增等題材因素則更佳。參與時最好設(shè)定一定的止損比例，萬一出現(xiàn)預(yù)期外的因素導(dǎo)致市場出現(xiàn)極端下跌行情，可以從容退出。