■王國(guó)軍，王德寶

我國(guó)海外投資保險(xiǎn)制度優(yōu)化研究
——基于政治風(fēng)險(xiǎn)防控的視角

■王國(guó)軍，王德寶

作為一種政策性金融工具，海外投資保險(xiǎn)是國(guó)際公認(rèn)的支持和促進(jìn)本國(guó)對(duì)外投資、規(guī)避和防范對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)特別是政治風(fēng)險(xiǎn)的通行做法和制度安排。本文從政治風(fēng)險(xiǎn)防控這一視角切入，在分析我國(guó)企業(yè)“走出去”過程中所面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)狀況，以及海外投資保險(xiǎn)在應(yīng)對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)方面存在的主要問題的基礎(chǔ)上，借鑒國(guó)際有益經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)客觀實(shí)際，提出優(yōu)化與完善海外投資保險(xiǎn)制度的相關(guān)對(duì)策建議。

海外投資保險(xiǎn)；政治風(fēng)險(xiǎn)；制度優(yōu)化

王國(guó)軍，教授，博士生導(dǎo)師，中國(guó)保險(xiǎn)學(xué)會(huì)理事，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院院長(zhǎng)助理，北京大學(xué)中國(guó)保險(xiǎn)與社會(huì)保障研究中心研究員，研究方向?yàn)楸ｋU(xiǎn)、社會(huì)保障。（北京100029）；王德寶，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院博士研究生，中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司，研究方向?yàn)槌隹谛庞帽ｋU(xiǎn)、海外投資保險(xiǎn)理論與實(shí)踐。（北京100033）

一、引言

近年來，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和綜合國(guó)力的提升，以及國(guó)家加快實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，大力推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)、國(guó)際產(chǎn)能和裝備制造合作等政策措施，越來越多的國(guó)內(nèi)企業(yè)走到海外拓展市場(chǎng)。作為“走出去”戰(zhàn)略的重要組成部分，對(duì)外投資取得了顯著成就，2015年我國(guó)非金融類對(duì)外直接投資創(chuàng)下1180.2億美元的新高①數(shù)據(jù)來源：商務(wù)部網(wǎng)站，2016年1月20日例行新聞發(fā)布會(huì)。，開始進(jìn)入資本輸出階段。然而，在快速增長(zhǎng)的對(duì)外投資背后，由于海外局勢(shì)的多變性和復(fù)雜性，我國(guó)企業(yè)面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)也明顯增加。特別是2008年金融危機(jī)以來，世界經(jīng)濟(jì)步入深度調(diào)整，政治格局變化莫測(cè)，國(guó)際環(huán)境的不確定性、不穩(wěn)定性、不安全性進(jìn)一步增加，由戰(zhàn)爭(zhēng)、征收、匯兌限制和政府違約等因素引起的政治風(fēng)險(xiǎn)，給我國(guó)“走出去”企業(yè)帶來較大影響和巨額損失，也嚴(yán)重?fù)p害了我國(guó)的國(guó)家利益和海外權(quán)益。如何讓我國(guó)企業(yè)在政治風(fēng)險(xiǎn)的威脅下“走得出去”、“立得住腳”、“發(fā)展得好”，是值得研究的一個(gè)重要課題。作為世界各資本輸出國(guó)支持、保護(hù)本國(guó)對(duì)外投資的通行做法和有效制度，海外投資保險(xiǎn)在規(guī)避政治風(fēng)險(xiǎn)、補(bǔ)償本國(guó)投資者因東道國(guó)政治風(fēng)險(xiǎn)所致?lián)p失、助力企業(yè)拓展市場(chǎng)空間等方面具有天然優(yōu)勢(shì)和獨(dú)特作用，是資本輸出國(guó)政府發(fā)展對(duì)外投資和經(jīng)濟(jì)合作的重要政策性工具。加強(qiáng)對(duì)我國(guó)海外投資保險(xiǎn)制度優(yōu)化與完善的研究，以積極防范國(guó)際政治風(fēng)險(xiǎn)、有效維護(hù)我國(guó)海外權(quán)益，具有重要意義。

國(guó)內(nèi)關(guān)于海外投資保險(xiǎn)的研究，主要集中在國(guó)外發(fā)展經(jīng)驗(yàn)介紹（陳璟菁，2000；孫蕾，2010；張菲，2012；張靚婧，2014）、法律制度構(gòu)建（牛光軍，1998；劉瀟，2003；王春燕，2007；郭杰，2007；史曉麗，2013；趙建軍，2015）、發(fā)展模式選擇（劉亞軍，2006；李麗昕，2007；朱旻卿，2011）等方面。從政治風(fēng)險(xiǎn)防范這一視角來分析我國(guó)海外投資保險(xiǎn)制度，國(guó)內(nèi)研究極少涉獵，個(gè)別學(xué)者關(guān)于類似問題的研究，由于數(shù)據(jù)等方面的原因，也大多是知識(shí)性介紹，且與海外投資保險(xiǎn)發(fā)展實(shí)踐偏差較大。本文選取政治風(fēng)險(xiǎn)防范這一新穎視角，結(jié)合對(duì)我國(guó)企業(yè)“走出去”面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)狀況及海外投資保險(xiǎn)在應(yīng)對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)方面存在問題的研究和分析，提出完善我國(guó)海外投資保險(xiǎn)制度的相關(guān)意見與對(duì)策建議。

二、我國(guó)企業(yè)“走出去”面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）政治風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)涵及特征

20世紀(jì)60年代，在第三世界國(guó)家的民族解放運(yùn)動(dòng)中，時(shí)常發(fā)生政府沒收、征用等各種形式的政治干涉事件，在這一時(shí)期的相關(guān)著作中最早出現(xiàn)了政治風(fēng)險(xiǎn)一詞，當(dāng)時(shí)政治風(fēng)險(xiǎn)集中表現(xiàn)為政府的干預(yù)行為。80年代后，政府之外的政治力量逐步顯現(xiàn)，政治風(fēng)險(xiǎn)也開始從宏觀層面轉(zhuǎn)向微觀層面。冷戰(zhàn)時(shí)期，關(guān)于政治風(fēng)險(xiǎn)的研究相對(duì)集中，并逐漸形成了沒收、征用、國(guó)有化等為主要表現(xiàn)形式的初步定義。此后，政治風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵不斷更新完善，目前大多數(shù)學(xué)者較為一致的觀點(diǎn)是，政治風(fēng)險(xiǎn)是指因投資東道國(guó)（國(guó)家或地區(qū)）政治環(huán)境變化、政局動(dòng)蕩、政策法規(guī)變化等情況發(fā)生，使得國(guó)外投資者遭受經(jīng)濟(jì)損失或者其他相關(guān)損失的可能性。政治風(fēng)險(xiǎn)通常表現(xiàn)為匯兌限制、沒收、征用、國(guó)有化、戰(zhàn)爭(zhēng)、政治暴亂、政府違約等形式，其發(fā)生大多與一國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)、外交、宗教等息息相關(guān)。

政治風(fēng)險(xiǎn)通常與主權(quán)行為密切聯(lián)系，帶有全局性和強(qiáng)制力特性，是境外投資中級(jí)別最高、破壞最嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)，其主要特征包括：首先，政治風(fēng)險(xiǎn)多發(fā)生于經(jīng)濟(jì)政治環(huán)境較差的地區(qū)，尤以非市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)體制不健全的新興市場(chǎng)或者發(fā)展中國(guó)家為最；其次，政治風(fēng)險(xiǎn)難以預(yù)測(cè)、難以控制且致?lián)p嚴(yán)重，對(duì)期限相對(duì)較長(zhǎng)的境外投資影響極大，且對(duì)外投資企業(yè)難以通過自身的經(jīng)營(yíng)管理預(yù)防和控制此類風(fēng)險(xiǎn)，如不事先采取風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁手段，巨額損失將對(duì)企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)造成巨大沖擊，甚至導(dǎo)致破產(chǎn)；最后，政治風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后的善后工作難度大，程序較為復(fù)雜，一般企業(yè)、個(gè)人、商業(yè)性機(jī)構(gòu)難以獨(dú)自應(yīng)對(duì)。因此，從風(fēng)險(xiǎn)可保性角度看，政治風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率及可能損失程度難以預(yù)測(cè)、客觀上存在復(fù)雜的不可控因素、保險(xiǎn)標(biāo)的具有非常大的異質(zhì)性等特征，使得其不具備理想的可報(bào)條件。

（二）我國(guó)企業(yè)“走出去”面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)趨勢(shì)

國(guó)際金融危機(jī)以來，持續(xù)的經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致眾多國(guó)家特別是發(fā)展中國(guó)家新一輪社會(huì)動(dòng)蕩，各種形式的政治風(fēng)險(xiǎn)再次抬頭。世界銀行多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)（MIGA）①多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)（Multilateral InvestmentGuarantee Agency，MIGA）成立于1988年，是世界銀行集團(tuán)內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)之一，其宗旨是向外國(guó)私人投資者提供政治風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保，并向成員國(guó)政府提供投資促進(jìn)服務(wù)，加強(qiáng)成員國(guó)吸引外資的能力，從而推動(dòng)外商直接投資流入發(fā)展中國(guó)家。2011～2013年對(duì)全球跨國(guó)公司的一項(xiàng)調(diào)查顯示，跨國(guó)公司在新興市場(chǎng)投資的眾多約束因素中，政治風(fēng)險(xiǎn)分別排在第一位、第一位和第二位，成為企業(yè)對(duì)外投資中最為關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)之一（見圖1）。

圖1　外國(guó)投資者在對(duì)外投資中最關(guān)心的風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)前，我國(guó)迅速擴(kuò)大的對(duì)外投資和不斷拓展的海外權(quán)益也同樣面臨著日益復(fù)雜嚴(yán)峻的外部環(huán)境，特別是我國(guó)對(duì)外投資的目的地主要集中在發(fā)展中國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家，對(duì)外投資面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步增加。中國(guó)與全球化智庫(kù)（CCG）發(fā)布的《中國(guó)企業(yè)國(guó)際化報(bào)告（2014）》中相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2005～2014年發(fā)生的120起“走出去”失敗案例中，有65%是政治風(fēng)險(xiǎn)原因所致。根據(jù)2014年中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司（以下簡(jiǎn)稱中國(guó)信保）對(duì)600多位“走出去”企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理進(jìn)行的問卷調(diào)查，在對(duì)企業(yè)產(chǎn)生影響的前十大風(fēng)險(xiǎn)事件中，排在前三位的分別是戰(zhàn)爭(zhēng)與內(nèi)亂、國(guó)有化與征收、匯兌限制（見表1），而這些恰恰是政治風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式。

表1　我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資中關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)事件

與其他發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)相比，我國(guó)對(duì)外投資仍處于起步階段，同時(shí)我國(guó)作為崛起中的發(fā)展中大國(guó)、社會(huì)主義國(guó)家等特殊身份，面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)更復(fù)雜、防范的難度更大。

1.從投資階段看，我國(guó)企業(yè)境外投資進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)期。從投資流量來看，2015年我國(guó)非金融類對(duì)外投資流量再創(chuàng)新高，達(dá)到1180.2億美元，2016年1～2月更是實(shí)現(xiàn)同比71.8%的高速增長(zhǎng)，與此同時(shí)國(guó)家大力推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)，并積極實(shí)施國(guó)際產(chǎn)能和裝備制造合作等系列政策舉措，未來我國(guó)對(duì)外投資流量將呈加速上升趨勢(shì)，但投資必然伴隨著風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)突發(fā)的事件也將相應(yīng)增加。從投資存量來看，我國(guó)對(duì)外直接投資存量2002年末僅為299億美元，到2015年末已超過萬億美元大關(guān)①數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，2015年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)。。根據(jù)國(guó)外投資風(fēng)險(xiǎn)研究機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)研究，企業(yè)對(duì)外投資過程中，發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的平均年份是8年，金融危機(jī)爆發(fā)以來，我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資大幅增加，未來一個(gè)階段我國(guó)企業(yè)將進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)期。從當(dāng)前的政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看，全球政治風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)，從中東亂局到烏克蘭危機(jī)，從法國(guó)的恐怖主義到亞美尼亞和阿塞拜疆再次爆發(fā)沖突，從朝鮮半島核問題到南海局勢(shì)云譎波詭，各類政治和恐怖事件頻發(fā)，在全球政治風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)的背景下，我國(guó)對(duì)外投資企業(yè)難以獨(dú)善其身，面臨嚴(yán)峻的政治風(fēng)險(xiǎn)暴露和威脅。

2.從投資區(qū)域看，我國(guó)對(duì)外投資大多集中于政治風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)地區(qū)。近年來，我國(guó)境外投資大部分集中在亞洲、非洲、拉丁美洲等發(fā)展中國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家，其中在發(fā)展中國(guó)家的投資存量超過80%②數(shù)據(jù)來源：根據(jù)《2014年度中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》整理而得。。這些發(fā)展中國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家的政局多動(dòng)蕩不安，資源利用矛盾突出，基礎(chǔ)設(shè)施較為薄弱，環(huán)境與地區(qū)安全風(fēng)險(xiǎn)較高，政策穩(wěn)定性較差，致使投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)增加。以2011年利比亞戰(zhàn)亂為例，當(dāng)時(shí)我國(guó)共有75家企業(yè)在利比亞經(jīng)營(yíng)50多個(gè)項(xiàng)目，涉及金額約188億美元，損失極為嚴(yán)重③數(shù)據(jù)來源：商務(wù)部部長(zhǎng)陳德銘2011年“兩會(huì)”期間答記者問。。再如，受泰國(guó)政壇變動(dòng)等因素影響，中泰鐵路建設(shè)一波三折，英拉政府下臺(tái)后，中泰高鐵項(xiàng)目也被擱置；后經(jīng)雙方多次談判協(xié)商，2015年初泰國(guó)軍政府重新開始考慮中泰鐵路合作，但合作項(xiàng)目由高鐵變成普通鐵路；2016年3月泰國(guó)政府又單方面提出泰國(guó)決定自籌資金建設(shè)中泰鐵路項(xiàng)目，不再向中方貸款。

3.從投資主體看，我國(guó)“走出去”企業(yè)防控政治風(fēng)險(xiǎn)的能力極為薄弱。國(guó)外基本上都是多黨制輪流執(zhí)政，政府定期換屆，而境外投資項(xiàng)目通常具有期限長(zhǎng)的特點(diǎn)，資金回籠周期甚至超越了一屆政府的任期，由于投資周期與政治周期的錯(cuò)配，一旦在投資周期中發(fā)生政治風(fēng)險(xiǎn)將對(duì)企業(yè)造成不可彌補(bǔ)的損失。由于國(guó)際化經(jīng)營(yíng)能力和經(jīng)驗(yàn)不足，我國(guó)對(duì)外投資企業(yè)對(duì)于投資東道國(guó)政治、政策、法律、金融等經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化，通常缺乏有效的識(shí)別和管控能力，許多項(xiàng)目不僅沒有專業(yè)的前期風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，也缺少項(xiàng)目實(shí)施過程中的風(fēng)險(xiǎn)跟蹤和預(yù)警；企業(yè)對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)的防范手段和能力不夠，只知道利用外交途徑或者通過自身單打獨(dú)斗來應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，未能充分運(yùn)用國(guó)際通行的海外投資保險(xiǎn)來防范風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致投資失誤和安全風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)。

三、海外投資保險(xiǎn)是防控政治風(fēng)險(xiǎn)的重要工具

為鼓勵(lì)和支持本國(guó)的對(duì)外投資，幫助企業(yè)防范對(duì)外投資中的政治風(fēng)險(xiǎn)，世界上許多國(guó)家和地區(qū)都建立了海外投資保險(xiǎn)制度。根據(jù)MIGA的統(tǒng)計(jì)，對(duì)新興市場(chǎng)和不發(fā)達(dá)國(guó)家直接投資的10%～15%是在海外投資保險(xiǎn)的支持下實(shí)現(xiàn)的，并且近年來這一比例在逐步增大④數(shù)據(jù)來源：根據(jù)MIGA2009～2014年World Investmentand PoliticalRisk相關(guān)數(shù)據(jù)整理而得。。

（一）國(guó)外海外投資保險(xiǎn)制度發(fā)展歷程及應(yīng)對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)的有益經(jīng)驗(yàn)

海外投資保險(xiǎn)制度源于20世紀(jì)40年代，是美國(guó)政府為實(shí)施“歐洲復(fù)興計(jì)劃”（又稱“馬歇爾計(jì)劃”）、防范政治風(fēng)險(xiǎn)、鼓勵(lì)對(duì)歐投資而建立的制度體系。這項(xiàng)制度有效保障了美國(guó)投資者的投資權(quán)益，也給歐洲重建帶來了大量的資金和技術(shù)，使得歐洲在短期內(nèi)迅速崛起。20世紀(jì)70年代，隨著第三次工業(yè)革命的逐步深入，全球掀起了資本輸出的新高潮。然而，蓬勃的對(duì)外投資熱情與原殖民地國(guó)家風(fēng)起云涌的獨(dú)立風(fēng)潮產(chǎn)生了尖銳的矛盾，為保障本國(guó)投資安全，經(jīng)合組織（OECD）成員國(guó)，如日本、德國(guó)、法國(guó)和加拿大等紛紛效仿美國(guó)，構(gòu)建了本國(guó)的海外投資保險(xiǎn)制度體系。20世紀(jì)末，經(jīng)濟(jì)全球化和一體化的深化，帶動(dòng)了新一輪跨境投資和資本輸出的迅速增長(zhǎng)，為規(guī)避新興市場(chǎng)國(guó)家的政治風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)達(dá)國(guó)家逐步完善了海外投資保險(xiǎn)制度，眾多發(fā)展中國(guó)家，如俄羅斯、印度、匈牙利等國(guó)也開始探索建立本國(guó)的海外投資保險(xiǎn)制度。總體看，海外投資保險(xiǎn)制度的建立和發(fā)展不是偶然的，而是一國(guó)實(shí)現(xiàn)對(duì)外戰(zhàn)略和政策意圖的重要抓手，帶有鮮明的政治考量和政策屬性。

從發(fā)展實(shí)踐看，海外投資保險(xiǎn)除了具有損失補(bǔ)償、風(fēng)險(xiǎn)管理、融資便利等基本功能外，還體現(xiàn)出特殊的政策性特點(diǎn)和作用，并且在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)過程中積累了許多有益經(jīng)驗(yàn)。

1.有效防范政治風(fēng)險(xiǎn)。海外投資保險(xiǎn)主要承保投資東道國(guó)的政治風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)外投資國(guó)可以利用海外投資保險(xiǎn)平臺(tái)向投資東道國(guó)施加政治、外交、經(jīng)濟(jì)等影響，在為本國(guó)投資者提供風(fēng)險(xiǎn)保障的同時(shí)及時(shí)補(bǔ)償對(duì)外投資企業(yè)因政治風(fēng)險(xiǎn)遭受的損失。海外投資保險(xiǎn)制度的誕生就是為配合美國(guó)政府推行“馬歇爾計(jì)劃”，幫助企業(yè)規(guī)避對(duì)外投資中的政治風(fēng)險(xiǎn)，而制度本身的發(fā)展和完善也基本遵循了這一初衷。

2.制定專門法律保障。各國(guó)建立海外投資保險(xiǎn)制度時(shí)，大都通過立法對(duì)海外投資保險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)宗旨、原則、管理體制等進(jìn)行了規(guī)范。如美國(guó)的《對(duì)外援助法》就規(guī)定了海外投資保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的政策目標(biāo)、主要任務(wù)、經(jīng)營(yíng)范圍等內(nèi)容，是海外投資保險(xiǎn)受理、審批、理賠追償?shù)闹饕罁?jù)。日本、德國(guó)、英國(guó)分別通過《出口保險(xiǎn)法》、《聯(lián)邦預(yù)算法》、《出口和投資保證法》對(duì)海外投資保險(xiǎn)制度問題做出明確規(guī)定。

3.提供優(yōu)惠政策支持。政治風(fēng)險(xiǎn)的特性使得海外投資保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)難以盈利，甚至虧損。因此，對(duì)于海外投資保險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)主體，政府除提供穩(wěn)定的資本金保障外，還提供包括低成本融資、財(cái)政補(bǔ)貼、稅收減免等在內(nèi)的系列優(yōu)惠政策，甚至由政府承擔(dān)最后的風(fēng)險(xiǎn)，以免除其顧慮，促使其專注于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、服務(wù)國(guó)家海外投資戰(zhàn)略和企業(yè)“走出去”。

4.助力企業(yè)開拓市場(chǎng)。海外投資保險(xiǎn)一方面通過分擔(dān)國(guó)際政治風(fēng)險(xiǎn)，化解企業(yè)后顧之憂，提升企業(yè)對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)投資的信心；另一方面通過事前承諾的經(jīng)濟(jì)方式，產(chǎn)生對(duì)金融市場(chǎng)的乘數(shù)效應(yīng)，帶動(dòng)商業(yè)金融機(jī)構(gòu)為企業(yè)投資提供更加充足的資金支持，夯實(shí)海外投資基礎(chǔ)。

5.優(yōu)化對(duì)外投資結(jié)構(gòu)。海外投資保險(xiǎn)可以憑借自身在信息獲取和專業(yè)化經(jīng)營(yíng)等方面的優(yōu)勢(shì)，通過費(fèi)率、承保政策等手段的動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)，來實(shí)現(xiàn)對(duì)投資行為的引導(dǎo)和改善，促進(jìn)國(guó)家產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)革新。多年來，德國(guó)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)——汽車行業(yè)在對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家的投資中因?yàn)榈玫搅吮緡?guó)海外投資保險(xiǎn)的充分保障和支持，解除了企業(yè)的后顧之憂，使得該行業(yè)擴(kuò)大了新興市場(chǎng)份額，獲取了高額利潤(rùn)，并能夠長(zhǎng)期保持技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

（二）我國(guó)海外投資保險(xiǎn)發(fā)展歷程

我國(guó)海外投資保險(xiǎn)起步較晚、發(fā)展基礎(chǔ)較為薄弱，近年來呈現(xiàn)較快發(fā)展勢(shì)頭。該項(xiàng)業(yè)務(wù)最早由中國(guó)人民保險(xiǎn)公司和中國(guó)進(jìn)出口銀行開辦，截至2001 年12月共承保了2個(gè)項(xiàng)目，金額為2769.8萬美元①資料來源：中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司。。2001年12月，中國(guó)信保承接了該項(xiàng)業(yè)務(wù)，并一直由其獨(dú)家經(jīng)營(yíng)至今。為落實(shí)國(guó)家“走出去”戰(zhàn)略，中國(guó)信保不斷加大對(duì)我國(guó)企業(yè)海外投資的支持力度，積極完善相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)，為企業(yè)在“走出去”過程中遭遇的政治風(fēng)險(xiǎn)提供了較為充足的風(fēng)險(xiǎn)保障，其作用也逐漸為政府、企業(yè)所肯定和認(rèn)可。

近年來，特別是國(guó)際金融危機(jī)以來，我國(guó)海外投資保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)了較快發(fā)展，2015年中國(guó)信保海外投資保險(xiǎn)承保金額達(dá)到409.4億美元（見圖2）。從承保國(guó)別分布看，業(yè)務(wù)覆蓋亞、非、歐、北美、拉美等60余個(gè)國(guó)家和地區(qū)，其中亞洲和非洲業(yè)務(wù)規(guī)模占比居前兩位，這也是政治風(fēng)險(xiǎn)較高的區(qū)域。同時(shí)，中國(guó)信保還有針對(duì)性地支持了一批政治風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高的項(xiàng)目，如中亞天然氣管線項(xiàng)目、中國(guó)鋁業(yè)秘魯銅礦項(xiàng)目、孟加拉帕德瑪多功能綜合大橋項(xiàng)目等。

圖2　2003～2015年我國(guó)海外投資保險(xiǎn)發(fā)展情況

（三）我國(guó)海外投資保險(xiǎn)在應(yīng)對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)中存在的主要問題

近年來，我國(guó)海外投資保險(xiǎn)發(fā)展較為迅速，在承保規(guī)模、產(chǎn)品服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面都取得了長(zhǎng)足進(jìn)步，但與應(yīng)對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)所要求的能力相比，還存在較大差距。

1.海外投資保險(xiǎn)提供的風(fēng)險(xiǎn)保障與“走出去”企業(yè)應(yīng)對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際需求不完全匹配。我國(guó)海外投資保險(xiǎn)開辦時(shí)間晚，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，發(fā)展還不完善，特別是與當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施不同步，海外投資保險(xiǎn)所提供的風(fēng)險(xiǎn)保障與對(duì)外投資面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)以及企業(yè)的實(shí)際需求不完全匹配；保險(xiǎn)覆蓋面還有待提高，2015年我國(guó)海外投資保險(xiǎn)承保金額達(dá)到新高，但占當(dāng)年對(duì)外直接投資存量的比重僅約為4%，與10%～15%的國(guó)際平均水平還有一定差距。

2.對(duì)海外投資保險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)和制度設(shè)計(jì)有待完善。從國(guó)外海外投資保險(xiǎn)的發(fā)展歷程來看，主要發(fā)達(dá)國(guó)家基本上都是先進(jìn)行制度設(shè)計(jì)，在提供完備法律保障的基礎(chǔ)上建立海外投資保險(xiǎn)制度，從而實(shí)現(xiàn)了權(quán)責(zé)明確，有序發(fā)展。但我國(guó)海外投資保險(xiǎn)的發(fā)展，是伴隨境外投資活動(dòng)的迅猛開展而推進(jìn)的，缺乏頂層設(shè)計(jì)，一定程度上可以說是摸著石頭過河。相關(guān)部門對(duì)海外投資保險(xiǎn)的功能、特點(diǎn)和運(yùn)用缺乏認(rèn)識(shí)和運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，尤其在經(jīng)濟(jì)、政治、外交等戰(zhàn)略層面上的效能發(fā)揮較弱。

3.海外投資保險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)和服務(wù)水平還需進(jìn)一步優(yōu)化。由于業(yè)務(wù)開辦時(shí)間晚，相關(guān)定位和制度不健全，使得中國(guó)信保在提供海外投資保險(xiǎn)產(chǎn)品和服務(wù)時(shí)，受到較大政策、資源等方面的制約，還難以真正做到想客戶之所想、急客戶之所急，現(xiàn)有產(chǎn)品在條款設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)保障等方面還有較大欠缺，資信、追償?shù)认嚓P(guān)服務(wù)的提供還有待進(jìn)一步加強(qiáng)。

四、優(yōu)化我國(guó)海外投資保險(xiǎn)制度的對(duì)策建議

結(jié)合我國(guó)企業(yè)“走出去”中面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)趨勢(shì)，針對(duì)海外投資保險(xiǎn)發(fā)展現(xiàn)狀以及在應(yīng)對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)方面的差距和不足，提出優(yōu)化和完善海外投資保險(xiǎn)制度的相關(guān)意見和政策建議。

（一）盡快建立統(tǒng)一的政治風(fēng)險(xiǎn)防控協(xié)調(diào)機(jī)制

應(yīng)對(duì)企業(yè)“走出去”面對(duì)的政治風(fēng)險(xiǎn)，是一個(gè)需要各方協(xié)調(diào)、共同發(fā)揮作用的系統(tǒng)工程，尤其需要在國(guó)家層面，加強(qiáng)政策整合、明確職責(zé)、加快立法、做好統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，建立起統(tǒng)一、完善、有效、目的明確的海外投資風(fēng)險(xiǎn)防控體系，并將海外投資保險(xiǎn)作為重要工具納入其中。借鑒國(guó)外資本輸出國(guó)家的成功經(jīng)驗(yàn)，完善對(duì)外投資法律體系，運(yùn)用法律手段引導(dǎo)并規(guī)范我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資行為，維護(hù)我國(guó)對(duì)外投資合法權(quán)益，并在相關(guān)立法中進(jìn)一步明確海外投資保險(xiǎn)制度的政策目標(biāo)、經(jīng)營(yíng)管理體制等內(nèi)容。同時(shí)，應(yīng)在國(guó)家層面加快建立政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，加強(qiáng)信息收集發(fā)布工作，完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，具體可依托中國(guó)信保已有的國(guó)別（地區(qū)）風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)，建立政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系和統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)布、預(yù)警平臺(tái)，及時(shí)發(fā)布對(duì)外投資合作政治風(fēng)險(xiǎn)信息，幫助企業(yè)有效識(shí)別并提前做好政治風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施。

（二）加強(qiáng)海外投資保險(xiǎn)的制度設(shè)計(jì)與統(tǒng)籌管理

從實(shí)踐看，政治風(fēng)險(xiǎn)屬于主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，一旦發(fā)生，憑企業(yè)自身的力量難以有效應(yīng)對(duì)和化解。而海外投資保險(xiǎn)在規(guī)避與防范政治風(fēng)險(xiǎn)方面有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。對(duì)此，可考慮對(duì)海外投資保險(xiǎn)進(jìn)行長(zhǎng)期制度性安排，將投保海外投資保險(xiǎn)作為要素納入審批管理體系，并從三個(gè)層面加強(qiáng)設(shè)計(jì)：一是對(duì)于戰(zhàn)爭(zhēng)及政治暴亂、征收、匯兌限制三類政治風(fēng)險(xiǎn)，要求對(duì)外投資企業(yè)必須投保海外投資保險(xiǎn)，并由國(guó)家提供一定的保費(fèi)資金支持；二是對(duì)于境外能源、資源、農(nóng)業(yè)等國(guó)家重點(diǎn)支持行業(yè)，以及部分政治風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)國(guó)別或?qū)ξ覈?guó)具有重要戰(zhàn)略意義國(guó)家，選擇性要求強(qiáng)制投保三類基本政治風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)家提供一定的保費(fèi)資金扶持；三是對(duì)涉及國(guó)家政治、經(jīng)濟(jì)、外交等重大利益的境外投資項(xiàng)目，建立專項(xiàng)政治風(fēng)險(xiǎn)保障資金，實(shí)行自動(dòng)投保，切實(shí)提高應(yīng)對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)的能力和水平。

（三）進(jìn)一步加大政策扶持力度

目前，國(guó)家為支持“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施，提供了一定的資金支持，并出臺(tái)了多項(xiàng)支持、扶持的政策，但由于未形成固化、明確的政策機(jī)制，其實(shí)際效果并不明顯，需要進(jìn)一步統(tǒng)籌、整合資源，建立更為有效的政策支持機(jī)制。一方面，要加大對(duì)“走出去”企業(yè)、海外投資保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)主體的稅收優(yōu)惠力度，對(duì)于國(guó)家支持的對(duì)外投資企業(yè)和項(xiàng)目，應(yīng)完善相關(guān)稅收政策，切實(shí)降低企業(yè)稅負(fù)，并積極商簽避免雙重征稅協(xié)定，為對(duì)外投資企業(yè)創(chuàng)造良好的發(fā)展空間，同時(shí)應(yīng)結(jié)合“營(yíng)改增”的全面推行，研究出臺(tái)對(duì)海外投資保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)主體的相關(guān)稅收優(yōu)化措施，以更好地支持其實(shí)現(xiàn)盈虧平衡、進(jìn)而提高承擔(dān)政治風(fēng)險(xiǎn)的能力。另一方面，地方政府應(yīng)給予相應(yīng)配套扶持，可根據(jù)本地外經(jīng)貿(mào)發(fā)展和結(jié)構(gòu)調(diào)整戰(zhàn)略，對(duì)本地對(duì)外投資的重點(diǎn)國(guó)別、行業(yè)、企業(yè)、項(xiàng)目等在財(cái)政、稅收、保費(fèi)扶持等方面給予積極支持。

（四）加快提升產(chǎn)品創(chuàng)新和客戶服務(wù)能力

根據(jù)對(duì)外投資企業(yè)防范政治風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)實(shí)需求，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，海外投資保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)主體應(yīng)進(jìn)一步加快產(chǎn)品創(chuàng)新，不斷提升客戶服務(wù)能力和效率。一是緊緊圍繞我國(guó)對(duì)外投資合作重點(diǎn)國(guó)別（地區(qū)）與“走出去”企業(yè)實(shí)際需要，進(jìn)一步豐富保險(xiǎn)產(chǎn)品，創(chuàng)新承保模式，適當(dāng)擴(kuò)大承保范圍，積極研究將恐怖主義、國(guó)際制裁、海外并購(gòu)限制等企業(yè)關(guān)心的政治風(fēng)險(xiǎn)納入承保范圍，并切實(shí)提高保險(xiǎn)覆蓋面和保障水平，有效分擔(dān)對(duì)外投資企業(yè)的政治風(fēng)險(xiǎn)、保障其合法權(quán)益。二是完善政治風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，有效運(yùn)用保險(xiǎn)費(fèi)率、承保期限、賠付比率等調(diào)控手段，進(jìn)一步加大對(duì)“走出去”企業(yè)防范政治風(fēng)險(xiǎn)的支持和保障能力，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)投資行為的引導(dǎo)和改進(jìn)，讓企業(yè)走得出、走得穩(wěn)、走得好。三是積極為“走出去”企業(yè)提供包括資信服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、理賠追償、債務(wù)重組等在內(nèi)的綜合服務(wù)措施，逐步為對(duì)外投資企業(yè)識(shí)別和防范政治風(fēng)險(xiǎn)建立多層次、立體化的服務(wù)和保障體系，并借助現(xiàn)代信息技術(shù)進(jìn)一步提升服務(wù)效率和水平，切實(shí)維護(hù)我國(guó)企業(yè)的投資利益和海外權(quán)益。

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1006-169X（2016）06-0077-06