■祝紅梅

美國農(nóng)村金融市場特點及啟示*

■祝紅梅

通過建立商業(yè)性、合作性、政策性金融相結(jié)合的服務(wù)體系，金融對美國農(nóng)業(yè)的發(fā)展提供了較強的支撐。本文介紹了美國農(nóng)村金融服務(wù)體系的組成和運行機制，總結(jié)了美國農(nóng)村金融市場發(fā)展的特點，分析了美國經(jīng)驗對我國農(nóng)村金融發(fā)展的啟發(fā)意義。

美國；農(nóng)村金融；合作金融

祝紅梅，經(jīng)濟學博士，副研究員，中國人民銀行金融研究所，研究方向為農(nóng)村金融改革與實踐。（北京100080）

一、美國農(nóng)村金融服務(wù)體系

美國的農(nóng)村金融體系是典型的商業(yè)性、合作性、政策性金融相結(jié)合的體系。三者分工協(xié)作，較好地滿足了覆蓋農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、農(nóng)產(chǎn)品加工流通及相關(guān)配套產(chǎn)業(yè)、農(nóng)村供水供電、農(nóng)房建造等多種用途的金融需求。

美國農(nóng)村金融數(shù)據(jù)統(tǒng)計中，通常使用“農(nóng)場債務(wù)”（Farm Debt）的概念，即與農(nóng)場生產(chǎn)活動相關(guān)的貸款，主要包括不動產(chǎn)貸款（real estate loan）和非不動產(chǎn)貸款（non real estate loan）兩類。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部（USDA）的統(tǒng)計，自1960年以來，美國農(nóng)場部門的資產(chǎn)負債率一直保持在10%～18%之間，2014年為11.83%。截至2014年底，農(nóng)場部門債務(wù)余額為3485億美元，其中不動產(chǎn)貸款1989億美元，其他貸款1495億美元（圖1）。

圖1　美國農(nóng)場部門債務(wù)（1960～2014年）

（一）商業(yè)性金融

商業(yè)性金融包括商業(yè)銀行、儲蓄機構(gòu)、財務(wù)公司、保險公司、信用卡公司等機構(gòu)，一些農(nóng)機具經(jīng)銷商和生產(chǎn)資料供應(yīng)商也提供融資服務(wù)，如美國最大的農(nóng)用機械制造商John Deer就設(shè)有專門的金融服務(wù)公司（John Deer Financial）。

為數(shù)眾多、扎根基層的社區(qū)型銀行是農(nóng)村金融市場占主要地位的信貸服務(wù)主體。2014年商業(yè)銀行提供的農(nóng)場動產(chǎn)和不動產(chǎn)貸款1439億美元，占農(nóng)場貸款總額的41%，非不動產(chǎn)貸款占比更高達47%，位列第一。

農(nóng)業(yè)不動產(chǎn)按揭貸款一直是人壽保險公司的一個重要投資項目。1960年，保險公司在該市場占有的份額高達23%，是商業(yè)銀行的2倍。20世紀80年代的農(nóng)場財務(wù)危機之后，保險公司逐步減少投資，2014年所占市場份額約為6%。

數(shù)量眾多的儲蓄機構(gòu)、農(nóng)機具經(jīng)銷商及融資公司、生產(chǎn)資料供應(yīng)商等也積極參與農(nóng)場金融市場活動，2014年末提供的貸款余額為423億美元，所占比例為12%。

（二）合作性金融

始建于1916年的美國農(nóng)場信貸體系（Farm Credit System，F(xiàn)CS）是美國最古老的政府支持企業(yè)，是美國政府為解決農(nóng)業(yè)長期融資難題學習歐洲經(jīng)驗建立的合作金融體系。在100年的發(fā)展歷史中，F(xiàn)CS隨著美國農(nóng)業(yè)經(jīng)濟的需求變化不斷調(diào)整完善，有獨立的機構(gòu)對其進行監(jiān)管。美國政府提供了FCS的初始資本，并在20世紀80年代的農(nóng)場信貸危機期間提供了救助資金。2005年，F(xiàn)CS還清了全部政府資金。

FCS通過銀行和農(nóng)業(yè)信貸協(xié)會（Agricultural Credit Association，ACA）發(fā)放貸款。截至2014年末，F(xiàn)CS有4家銀行和74家信貸協(xié)會。每家銀行都有其所服務(wù)的區(qū)域，銀行向其附屬的信貸協(xié)會提供批發(fā)性貸款，由協(xié)會將資金貸給最終用戶。農(nóng)民獲得貸款的一部分要用來購買協(xié)會的股份，從而使作為借款人的農(nóng)民也成為協(xié)會的所有者。

FCS的銀行和信貸協(xié)會不得吸收存款，其放貸資金來源于資本金和發(fā)行債券。截至2014年末，F(xiàn)CS銀行的債務(wù)融資余額為2254億美元。FCS銀行通過聯(lián)邦農(nóng)場信貸銀行基金公司（Federal Farm Credit Banks Funding Corporation）發(fā)行債務(wù)融資工具并且承擔連帶還款責任。由于FCS是政府支持企業(yè)并且整體財務(wù)狀況良好，它可以較低的利率從市場籌集資金。為保障債券投資人利益，確保FCS銀行能按時償還債券本息，1987年設(shè)立了農(nóng)場信貸體系 保 險 公 司（FarmCredit SystemInsurance Corporation，F(xiàn)CSIC）。FCS銀行每年向FCSIC繳納保費形成農(nóng)場信貸保險基金。

FCS一直是農(nóng)業(yè)不動產(chǎn)貸款市場的主要提供者。近年來，F(xiàn)CS發(fā)展穩(wěn)健，在農(nóng)業(yè)信貸市場中的份額不斷增加，目前在40%左右，為美國農(nóng)業(yè)的發(fā)展做出了重要貢獻。

（三）政策性金融

政策性金融的服務(wù)對象是那些無法以合理利率水平和條件從其他途徑獲得貸款的農(nóng)場主，雖然所占比例不高，但其在提高農(nóng)村地區(qū)金融普惠性方面發(fā)揮了重要作用。政策性金融的實施主體，在聯(lián)邦政府層面主要是美國農(nóng)業(yè)部（USDA），小企業(yè)局（SBA）也有一些針對農(nóng)業(yè)農(nóng)村的項目。一些州、縣政府也有針對本地的支持項目。美國農(nóng)業(yè)部下設(shè)的農(nóng)場服務(wù)局（FSA）在全國設(shè)立2000多個辦公室運作政策性農(nóng)業(yè)金融項目。主要包括三類：

一是擔保貸款項目（Guaranteed Loan Program），該項目的貸款發(fā)放人為商業(yè)銀行、農(nóng)場信貸體系等，農(nóng)場服務(wù)局為其貸款損失提供95%的擔保。

二是直接貸款項目（Direct Loan Program），即農(nóng)場服務(wù)局直接發(fā)放的貸款，上限是30萬美元，資金來源于國會撥款。貸款種類包括購買土地和農(nóng)業(yè)設(shè)施的所有權(quán)貸款（Farm Ownership Loan），購買牲畜、飼料、設(shè)備等的營運貸款（Operating Loan），以及發(fā)生災(zāi)害等情況下的緊急情況貸款（Emergency Loan）等。

三是土地合同擔保項目（Land Contract Guarantee）。出于對按時付款的擔心，人們可能不愿意把土地賣給那些初始創(chuàng)業(yè)、年輕及規(guī)模較小的農(nóng)民，該項目為此類交易提供履約擔保。

二、美國農(nóng)村金融市場的特點

（一）多元化的市場服務(wù)主體形成競爭充分的市場結(jié)構(gòu)

經(jīng)過多年的發(fā)展，美國農(nóng)村金融市場形成了商業(yè)銀行、農(nóng)場信貸體系為主，其他多種形式的組織和機構(gòu)為補充的市場結(jié)構(gòu)（圖2）。定位于服務(wù)社區(qū)的商業(yè)銀行、覆蓋全國的農(nóng)場信貸機構(gòu)、遍布主要農(nóng)業(yè)縣的政策性金融辦公室以及大量的財務(wù)公司、儲蓄機構(gòu)、合作社等共同組成了多元化、多層次、競爭性的金融服務(wù)供給體系，農(nóng)民的選擇比較多并且能享受競爭帶來的服務(wù)改善。

（二）充分利用資本市場籌集資金

美國充分利用其發(fā)達的金融市場，從國內(nèi)外市場籌集農(nóng)業(yè)發(fā)展所需的資金。在農(nóng)業(yè)信貸市場占有40%份額的農(nóng)場信貸體系并不吸收居民存款，而是利用其政府支持企業(yè)的身份低成本地從資本市場融資，向農(nóng)民提供相對低利率的貸款。此外，還設(shè)立專門的農(nóng)業(yè)抵押貸款公司，通過資本市場為金融機構(gòu)的農(nóng)業(yè)貸款提供流動性和融資支持。insurance companies；USDA。

圖2　美國農(nóng)場貸款市場份額

（三）政府發(fā)揮了重要作用

作為美國重要的出口商品，農(nóng)產(chǎn)品長期以來享受著保費補貼等多種支持政策。美國政府在自由競爭的基礎(chǔ)上，也通過多種方式支持農(nóng)村金融發(fā)展，滿足農(nóng)場經(jīng)營需要。通過立法設(shè)立農(nóng)場信貸體系，提供初始資本并在危機時期提供救助支持。但這些支持都不是“免費午餐”，需要在以后還本付息，這對于避免金融機構(gòu)的道德風險很有必要。政府還對融資困難的農(nóng)民提供增信等服務(wù)，以提高金融服務(wù)的普惠性。此外，政府還通過稅收優(yōu)惠等政策鼓勵金融機構(gòu)增加對農(nóng)業(yè)信貸的投入和對新從事農(nóng)業(yè)的農(nóng)民和小規(guī)模農(nóng)場的支持。

（四）根據(jù)農(nóng)業(yè)發(fā)展的需要不斷調(diào)整完善

20世紀初期，美國農(nóng)村金融市場上只有商業(yè)銀行提供服務(wù)。農(nóng)民需要長期信貸資金購置土地發(fā)展農(nóng)業(yè)，而商業(yè)銀行的資金主要投向工商業(yè)，農(nóng)業(yè)信貸資金很少，且期限短、利率高。1908年羅斯?？偨y(tǒng)執(zhí)政期間成立了專門的委員會研究農(nóng)業(yè)農(nóng)村問題，之后又派人到歐洲學習農(nóng)村金融制度。1916 年FCS體系建立時成立了12家聯(lián)邦土地銀行，主要解決長期貸款不足問題。之后又先后成立過聯(lián)邦中期信貸銀行和合作社銀行，解決農(nóng)民中短期貸款需求。20世紀80年代農(nóng)場信貸危機后對整個體系進行了重組，并成立Farmer Mac和FCSIC為FCS銀行提供融資保障。

三、相關(guān)啟示及建議

我國一直致力于建立商業(yè)性、合作性、政策性相結(jié)合，多層次、廣覆蓋、有差異的農(nóng)村金融服務(wù)體系，近年來采取了多種政策措施以實現(xiàn)上述目標，也取得了明顯進展。

一方面，農(nóng)村信用社、農(nóng)業(yè)銀行、郵儲銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行等機構(gòu)改革不斷深化。2003年以來的農(nóng)村信用社改革基本實現(xiàn)了“花錢買機制”的政策目標，農(nóng)村信用社（含農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行）支農(nóng)能力不斷增強，2015年末涉農(nóng)貸款余額和農(nóng)戶貸款余額分別達到7.8萬億元和3.7萬億元。農(nóng)業(yè)銀行“三農(nóng)金融事業(yè)部”改革在治理機制、財務(wù)核算、風險管理等方面賦予一定獨立性，2015年改革已經(jīng)擴展到全國，進一步提升“三農(nóng)”和縣域的金融服務(wù)水平。農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行改革將進一步強化政策性職能。郵儲銀行發(fā)揮網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國、溝通城鄉(xiāng)的優(yōu)勢，不斷強化縣域金融服務(wù)。

另一方面，新型、微型農(nóng)村金融機構(gòu)快速發(fā)展。通過不斷培育和發(fā)展，村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司新型農(nóng)村金融機構(gòu)和組織在豐富農(nóng)村金融體系，解決農(nóng)村地區(qū)銀行業(yè)金融機構(gòu)網(wǎng)點覆蓋率低、金融服務(wù)不足、競爭不充分等方面發(fā)揮了日益重要的作用。

經(jīng)過持續(xù)努力，我國農(nóng)村金融服務(wù)面貌明顯改善。2015年末，金融機構(gòu)全口徑涉農(nóng)貸款余額26.4萬億元，在各項貸款中占比達到27.8%。但同時應(yīng)該看到，農(nóng)村金融仍是我國金融體系的薄弱環(huán)節(jié)。特別是未來一個時期內(nèi)，隨著經(jīng)濟增速的放緩和資源約束的加強，農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟面臨許多新挑戰(zhàn)和新問題，農(nóng)村對多元化、多層次的金融產(chǎn)品和服務(wù)的需求日益迫切，農(nóng)村金融改革和創(chuàng)新發(fā)展的空間還很大。美國農(nóng)村金融在競爭性服務(wù)體系構(gòu)建、融資思路、法律保障等方面的做法對我國農(nóng)村金融改革思路具有一定啟發(fā)意義。

首先，在競爭性市場服務(wù)體系構(gòu)建方面，受經(jīng)濟發(fā)展階段和體制機制障礙等多種因素影響，我國農(nóng)村金融服務(wù)體系無論是在機構(gòu)數(shù)量、種類還是金融服務(wù)功能上都還有較大差距。應(yīng)按照十八屆三中全會確定的擴大金融業(yè)對外開放的要求和各類資本融合的思路，堅持權(quán)利平等、機會平等、規(guī)則平等，為各類投資主體準入創(chuàng)造公平的市場環(huán)境。

其次，在農(nóng)村金融融資思路方面，目前我國“三農(nóng)”信貸資金的來源主要依賴存款資金，“三農(nóng)”專項金融債券、中央銀行支農(nóng)再貸款、信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款等發(fā)揮補充作用。如何利用直接融資市場建立我國農(nóng)村外流資金的回流機制是值得深入研究的問題。

最后，在法律保障方面，美國農(nóng)場信貸體系的設(shè)立及之后的多次調(diào)整，都是立法先行，依法推進，守法經(jīng)營。目前我國農(nóng)村金融領(lǐng)域的規(guī)范調(diào)整主要是部門的政策措施，在十八屆五中全會關(guān)于推進依法治國、依法行政的要求下，應(yīng)逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橐苑尚问矫鞔_相關(guān)主題的責任義務(wù)，為農(nóng)村金融發(fā)展提供法律保障。

F831.5

A

1006-169X（2016）06-0046-03

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