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中國新一輪對(duì)外直接投資開啟

未來我國對(duì)外直接投資還有繼續(xù)增強(qiáng)的趨勢(shì)，應(yīng)合理把握加大海外投資力度的時(shí)機(jī)。

管清友

民生證券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)中國新一輪的對(duì)外直接投資正在開啟。我國對(duì)外非金融類直接投資在2015年達(dá)1180.2億美元，同比增長(zhǎng)14.7%，創(chuàng)歷史新高；而2016年僅前四個(gè)月（1—4月）就達(dá)600.8億美元，同比增長(zhǎng)71.8%，已達(dá)2015年投資總量的50.91%。我國對(duì)外直接投資近期的高速增長(zhǎng)，主要得益于以下幾方面的原因。

第一，“一帶一路”引發(fā)的對(duì)外直接投資需求。2015年以來，我國企業(yè)對(duì)“一帶一路”沿線國家直接投資和對(duì)外承包工程快速增長(zhǎng)。

對(duì)外直接投資方面，我國對(duì)“一帶一路”沿線49個(gè)國家的直接投資，2015年為148.2億美元，同比增長(zhǎng)18.2%，主要流向新加坡、哈薩克斯坦、老撾、印尼、俄羅斯和泰國；2016年1—4月，為49.1億美元，同比增長(zhǎng)32%，占同期總額的8.2%，投資主要流向新加坡、印度、馬來西亞、印尼。

對(duì)外承包工程方面，近年來，我國對(duì)外承包工程企業(yè)實(shí)力增強(qiáng)，已從最初的土建施工發(fā)展到工程總承包、項(xiàng)目融資、設(shè)計(jì)咨詢、運(yùn)營(yíng)維護(hù)管理等高附加領(lǐng)域；營(yíng)業(yè)規(guī)模除個(gè)別年份外，大都排名全球第一。

2015年，我國整體對(duì)外承包工程完成營(yíng)業(yè)額1540.7億美元，同比增長(zhǎng)8.2%；新簽合同額2100.7億美元，同比增長(zhǎng)9.5%（其中12月新簽合同470.4億美元，同比增長(zhǎng)52.8%）。

得益于我國對(duì)外承包工程方面的快速發(fā)展，2015年我國企業(yè)在“一帶一路”相關(guān)的60個(gè)國家新簽對(duì)外承包工程項(xiàng)目合同3987份，合同金額達(dá)926.4億美元，占同期我國對(duì)外承包工程新簽合同額的44.1%；2016年1—4月，與上述60個(gè)國家新簽對(duì)外承包工程項(xiàng)目合同1400份，合同金額311.2億美元，占同期我國對(duì)外承包工程新簽合同額的52.8%，同比增長(zhǎng)58.8%。

第二，包括裝備制造業(yè)在內(nèi)的第三輪對(duì)外直接投資開啟。中國第一輪對(duì)外直接投資重心主要在煤炭、石油和金屬等自然資源；第二輪對(duì)外直接投資重心為鐵路、航運(yùn)和港口等基礎(chǔ)設(shè)施；第三輪即現(xiàn)在對(duì)外直接投資重心在農(nóng)業(yè)、科技、高端制造、消費(fèi)品、房地產(chǎn)、服務(wù)和品牌等。第三輪轉(zhuǎn)變目前仍處于早期階段，但發(fā)展速度迅猛。中國正處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期，大勢(shì)不可改變，企業(yè)需要抓住轉(zhuǎn)型機(jī)遇，提升其未來競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。

國際產(chǎn)能合作是未來的重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域。商務(wù)部會(huì)同發(fā)展改革委起草上報(bào)國務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于推進(jìn)國際產(chǎn)能和裝備制造合作的指導(dǎo)意見》，重點(diǎn)推動(dòng)在電力、軌道交通、園區(qū)建設(shè)領(lǐng)域以及與重點(diǎn)國別地區(qū)的產(chǎn)能合作。截至2015年底，我國企業(yè)正在推進(jìn)的合作區(qū)已達(dá)75個(gè)，其中一半以上是與產(chǎn)能合作密切相關(guān)的加工制造類園區(qū)。建區(qū)企業(yè)累計(jì)投資70.5億美元。2015年，我國企業(yè)在交通運(yùn)輸、電力、通訊等優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)方面對(duì)外直接投資累計(jì)約116.6億美元，同比增長(zhǎng)80.2%；裝備制造業(yè)對(duì)外直接投資70.4億美元，同比增長(zhǎng)154.2%；同期，大型成套設(shè)備出口額同比增長(zhǎng)10%。

第三，民營(yíng)企業(yè)的加入壯大了對(duì)外直接投資陣營(yíng)。全球第五次并購浪潮為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和發(fā)展高增值、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)提供了戰(zhàn)略機(jī)遇。私營(yíng)領(lǐng)域的投資者開始成為中國對(duì)外直接投資的主要推動(dòng)力。國企（SOE）繼續(xù)在工業(yè)、資源和能源行業(yè)發(fā)起并購；而民營(yíng)企業(yè)（POE）則開始對(duì)農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)、科技、高端制造和房地產(chǎn)等附加值更高的行業(yè)進(jìn)行投資。非國有企業(yè)對(duì)外直接投資占比已經(jīng)由2006年的19%升至2014年的46.4%。

第四，政策的大力支持。為加強(qiáng)對(duì)企業(yè)開展對(duì)外投資合作的國別環(huán)境指導(dǎo)，我國先后發(fā)布了《對(duì)外投資合作國別（地區(qū)）指南（2015年版）》（涉及171個(gè)國家〔地區(qū)〕）、《中國對(duì)外投資合作發(fā)展報(bào)告2015》和《國別投資經(jīng)營(yíng)便利化狀況報(bào)告2015》，還匯編了《“走出去”典型案例》等，為我國企業(yè)對(duì)外直接投資提供了信息和指導(dǎo)。

未來我國對(duì)外直接投資還有繼續(xù)增強(qiáng)的趨勢(shì)。當(dāng)前，人民幣匯率所處的環(huán)境面臨一定程度的變化。英國脫歐引起全球股市震蕩，美元升值、英鎊貶值，疊加人民幣市場(chǎng)流動(dòng)性寬裕，人民幣貶值壓力加大。在這一大環(huán)境下，應(yīng)合理把握加大海外投資力度的時(shí)機(jī)。