貝多廣

普惠金融的理念

普惠金融的社會經(jīng)濟背景在于中國社會結(jié)構(gòu)的特點（同時也是發(fā)展中國家與發(fā)達國家社會結(jié)構(gòu)最大的區(qū)別），即發(fā)達國家就是橄欖形社會結(jié)構(gòu)，而中國是金字塔形社會結(jié)構(gòu)，越處于社會底層的企業(yè)和人群數(shù)量越多，規(guī)模越大，形成了一個金字塔形。社會結(jié)構(gòu)的金字塔對應(yīng)的是金融服務(wù)的“倒金字塔”，金字塔底層弱勢的群體，特別是對于小微企業(yè)而言，金融服務(wù)是遠遠不夠的，即存在非對稱的結(jié)構(gòu)性矛盾。這就是我們討論普惠金融的出發(fā)點，即怎樣去改變這種現(xiàn)狀。

普惠金融英文是Inclusive Finance，也曾經(jīng)被翻譯為包容性金融。但是，普惠金融這個詞可能會帶來一些歧義：有人以為“惠”就是優(yōu)惠、減稅、讓利、低息，但實際上普惠金融沒有優(yōu)惠的意思。普惠金融不需要政府補貼，而應(yīng)該是商業(yè)上的可持續(xù)。普惠金融特別強調(diào)內(nèi)在的公平和正義的概念，強調(diào)社會的轉(zhuǎn)型，換一個說法就是由金字塔形社會轉(zhuǎn)型到橄欖形社會。

那么普惠金融的意義何在？首先，聯(lián)合國將之提到一個很高的高度，即融資權(quán)利、金融權(quán)利，也是人的基本權(quán)利。這也是為什么現(xiàn)在全球普惠金融形成一個浩蕩趨勢的重要原因。其次，普惠金融除了改善金融結(jié)構(gòu)之外，還有一個重要的宏觀經(jīng)濟平衡的意義。當前中國經(jīng)濟增長放緩，一個很重要的原因是所謂的產(chǎn)業(yè)過剩，與產(chǎn)能過剩相對的是有效需求的缺乏。由于金字塔底端的人收入和消費能力低，帶來了部分產(chǎn)品過剩的問題。如果通過普惠金融，通過消費金融解決這一問題，將有助于宏觀經(jīng)濟的復(fù)蘇，更重要的是社會的轉(zhuǎn)型。

問題和挑戰(zhàn)

現(xiàn)實中的金融社會打破了經(jīng)濟學(xué)教科書的原理。經(jīng)濟學(xué)理論認為窮人、小微企業(yè)的資本回報率高，因而應(yīng)該有更多投資，但現(xiàn)實并非如此。原因在于現(xiàn)實中弱勢群體和小微企業(yè)存在著較高的不確定風(fēng)險，存在信息不對稱，經(jīng)常會發(fā)生逆向選擇和道德風(fēng)險問題。因而對于實務(wù)操作而言，普惠金融難度非常大，因為邊際回報非常低。中國和其他國家的普惠金融區(qū)別在于，中國有一個很好的儲蓄系統(tǒng)，即資金的“抽水機”功能非常好。因此中國的問題在于與高效的“抽水機”相對應(yīng)的是低效的“灌溉器”。此外，在中國更重要的一個突出問題是金融的基礎(chǔ)設(shè)施不夠，包括評級系統(tǒng)、征信系統(tǒng)、信息分享系統(tǒng)，以及各種指標系統(tǒng)都比較缺乏。

最后一個問題是“最后一公里”，即使金融建設(shè)廣泛，但很難落到“最后一公里”的農(nóng)村。原因有很多，其中跟基礎(chǔ)設(shè)施有很大的關(guān)系。另外，金融欺詐盛行，民眾缺乏金融知識，也是值得重視的問題。

從需求角度來看，問題更深刻?，F(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融的機構(gòu)也存在困惑，不清楚客戶是誰，是為中小型企業(yè)服務(wù)，還是為微型企業(yè)或個人服務(wù)？因而也就不清楚自己的商業(yè)模式。對于貸款規(guī)模，利率定多高合適，這都是經(jīng)常面臨的問題。由于微型金融的運營成本高，因而高利率是合理的，但問題是，到底高到什么程度是合理的？黨中央國務(wù)院多次號召，要求所有的金融機構(gòu)都要為小微企業(yè)服務(wù)。銀監(jiān)會要求每年對小微企業(yè)貸款必須增長50%。但事實上，這些統(tǒng)計數(shù)據(jù)是打問號的，因為對小微貸款的定義并不清楚，里面的水分非常多。這也反映了不應(yīng)該強求定位高端的銀行專門為小微企業(yè)服務(wù)，這也是不現(xiàn)實的。

互聯(lián)網(wǎng)金融的形式是有創(chuàng)新，但并不是所有的互聯(lián)網(wǎng)金融新模式都叫作創(chuàng)新，很多P2P模式，更多是一種金融脫媒現(xiàn)象而非金融創(chuàng)新。真正的金融創(chuàng)新在于，可以抓住真正好的資產(chǎn)，使得資金落到金字塔底層去，而這也是難點所在。

發(fā)展戰(zhàn)略和發(fā)展前景

2016年1月16號，國務(wù)院正式頒布我國推進普惠金融發(fā)展的五年規(guī)劃。其中有四個要素非常重要。首先，需要量化，要確定目標，要有指標體系。比如成年人中有銀行賬戶人群的比例等等。按照世界銀行2014年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，中國的這一比例大概是64.5%，而發(fā)達國家大多達到90%多，北歐國家差不多接近100%。一個企業(yè)，不管是大中小微，它對外融資多少是通過銀行信貸獲得的？多少是通過家庭親戚朋友父母給的？這個也需要有一個統(tǒng)計指標。不僅是國家層面的指標，根據(jù)中國改革開放的經(jīng)驗，建立各省的指標，讓每個省知道各自普惠金融的狀態(tài)。

其次，作為戰(zhàn)略，一定要有重心。要做的事情特別多，對于政府來說一定要突出重點，而政府重點就是建設(shè)金融的基礎(chǔ)設(shè)施。目前市場功能沒有充分發(fā)揮，是值得重視的問題。正如李克強總理所說，目前超過80%的數(shù)據(jù)都分別掌握在政府的各個部門，包括稅務(wù)、海關(guān)、農(nóng)業(yè)、扶貧等等，這些信息是可以分享的?，F(xiàn)在講的分享經(jīng)濟，強調(diào)讓大家建立一個信息平臺，讓市場可以共享。這個事情實際上就是一種基礎(chǔ)設(shè)施，就是為征信提供渠道，為評級提供渠道，重點是完善金融基礎(chǔ)設(shè)施。

再次，是實施，需要有每年的計劃，更重要的是政府部門的協(xié)調(diào)。金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)包括企業(yè)法律制度和信用制度?，F(xiàn)在要重新認識普惠金融，就是要設(shè)計一種體系，包括從監(jiān)管到審計評級擔保征信的整個流程，都要圍繞普惠金融來做。目前整個社會的這一套體系中，普惠金融比較難以推進，這是現(xiàn)在一個主要困境。

普惠金融基本的發(fā)展方向中非常重要的一點是，普惠金融要建立在科技基礎(chǔ)上。現(xiàn)在世界上有三大科技趨勢，有可能使我們普惠金融的能力迅速提高，即人工智能、互聯(lián)網(wǎng)和終端設(shè)備，這三者結(jié)合在一起，使得我們的普惠金融進入了新的階段，顛覆了微型金融經(jīng)濟學(xué)一些基本原理，使得商業(yè)模式降成本、增速度、廣覆蓋都得以實現(xiàn)。而且，上文提到的雙重績效困境也可以得到解決，無論是金字塔頂端，還是金字塔底端，將來都可以做個人銀行業(yè)務(wù)。那樣的話，整個全球的市場就可能從1.5億個的家庭發(fā)展到6億個家庭。這個事情將在未來5年中實現(xiàn)。有了技術(shù)的支持，將產(chǎn)生出最有效、最廉價、全覆蓋的普惠金融。

最后，普惠金融的發(fā)展趨勢是數(shù)字化普惠金融。數(shù)字化普惠金融很容易理解，第一，有一個金融服務(wù)商，可能是傳統(tǒng)銀行，也可能是新型的金融服務(wù)商，或者新的科技企業(yè)，用來提供APP，提供一個金融產(chǎn)品，一個金融的解決方案。第二，有網(wǎng)絡(luò)運營商，如中國移動，中國聯(lián)通和中國電信。世界上其他發(fā)展中國家，很多普惠金融都是網(wǎng)絡(luò)運營商提供的。第三個是代理商。普惠金融一定有代理商，尤其是在解決“最后一公里”問題上，這個代理商很重要。最后就是終端用戶，企業(yè)、個人，都是用一個終端設(shè)備來解決它的金融問題。所以，就是這樣一個系統(tǒng)形成了數(shù)字化普惠金融，解決“最后一公里”的問題?！白詈笠还铩钡膯栴}用傳統(tǒng)金融方式也是很難解決的，因而需要依托于數(shù)字化普惠金融。

普惠金融的偉大社會意義在于，幫助中國轉(zhuǎn)型成一個橄欖形社會。如果四五年內(nèi)不能在普惠金融中實現(xiàn)以上目標，則中國可能掉進“中等收入陷阱”。（作者為中國人民大學(xué)中國普惠金融研究院院長） □