【摘 要】 中央企業(yè)經(jīng)過(guò)了6年多的經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）考核和價(jià)值管理實(shí)踐，在EVA考核方面，EVA指標(biāo)已實(shí)現(xiàn)了在中央企業(yè)的層層考核傳遞，但在EVA日常分析和監(jiān)測(cè)預(yù)警方面，大部分中央企業(yè)尚未系統(tǒng)和深入地開展。如何結(jié)合中央企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理需要來(lái)構(gòu)建EVA分析監(jiān)測(cè)體系，EVA分析監(jiān)測(cè)體系如何統(tǒng)一規(guī)范和應(yīng)用等問(wèn)題，需要在對(duì)中央企業(yè)現(xiàn)行EVA考核、分析和價(jià)值管理實(shí)踐進(jìn)行總結(jié)的基礎(chǔ)上進(jìn)行系統(tǒng)深入的研究。

【關(guān)鍵詞】 經(jīng)濟(jì)增加值； 分析監(jiān)測(cè)； 關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)指標(biāo)

【中圖分類號(hào)】 F230 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A 【文章編號(hào)】 1004-5937（2016）15-0028-03

國(guó)務(wù)院國(guó)資委2010年在中央企業(yè)全面推行EVA考核，2014年開始要求中央企業(yè)用兩個(gè)任期的時(shí)間建立和完善價(jià)值管理體系。隨著EVA考核和價(jià)值管理工作的持續(xù)推進(jìn)，迫切需要將EVA分析監(jiān)測(cè)作為中央企業(yè)價(jià)值管理工作的抓手[ 1 ]。EVA分析監(jiān)測(cè)體系的構(gòu)建是中央企業(yè)進(jìn)一步深化EVA考核的需要，是中央企業(yè)推進(jìn)價(jià)值管理建設(shè)的需要，更是國(guó)資委對(duì)中央企業(yè)向“管資本”監(jiān)管轉(zhuǎn)變的迫切需要。

一、經(jīng)濟(jì)增加值分析監(jiān)測(cè)體系構(gòu)建背景

國(guó)務(wù)院國(guó)資委自2010年在中央企業(yè)全面開展EVA考核以來(lái)，在EVA的理念普及、企業(yè)投資決策理性化和研發(fā)投入積極性提高等方面取得了較好成效。但是，中央企業(yè)在EVA考核和價(jià)值管理方面依然存在重視不足和應(yīng)用不深等問(wèn)題，大部分中央企業(yè)目前依然是年初下EVA考核指標(biāo)年終決算考核EVA，沒(méi)有深入分析、跟蹤和監(jiān)控EVA及其關(guān)鍵指標(biāo)，尚未建立“全方位、全流程和全天候”的EVA分析監(jiān)測(cè)體系。

此外，中央企業(yè)在EVA診斷、監(jiān)測(cè)方面的不足一定程度上限制了中央企業(yè)價(jià)值管理工作的持續(xù)深入開展。一是對(duì)EVA關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素分析不足。部分中央企業(yè)對(duì)EVA指標(biāo)分析還停留在財(cái)務(wù)層面，尚未從業(yè)務(wù)、管理角度深入挖掘影響價(jià)值的關(guān)鍵可控因素，對(duì)EVA及其關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)指標(biāo)的跟蹤監(jiān)控依然重視不夠，跟蹤監(jiān)控尚未規(guī)范化和信息化，跟蹤監(jiān)測(cè)的深度、廣度不足。二是EVA指標(biāo)動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)不足。國(guó)資委及部分中央企業(yè)還未形成EVA定期分析總結(jié)報(bào)告和EVA分析監(jiān)測(cè)預(yù)警機(jī)制，對(duì)EVA指標(biāo)僅停留在年度考核層面，導(dǎo)致對(duì)EVA指標(biāo)序時(shí)進(jìn)度的完成情況掌握不充分，過(guò)程控制手段缺失。

為此，EVA分析監(jiān)測(cè)體系的構(gòu)建問(wèn)題值得研究，這項(xiàng)研究有助于國(guó)資委“管資本”導(dǎo)向監(jiān)管工作的細(xì)化，有助于中央企業(yè)EVA考核和分析工作的深化和規(guī)范化，有助于中央企業(yè)價(jià)值管理工作的深入開展。

二、經(jīng)濟(jì)增加值分析監(jiān)測(cè)框架體系構(gòu)建的戰(zhàn)略意義

由于中央企業(yè)及其所屬負(fù)責(zé)人長(zhǎng)期以來(lái)“重規(guī)模、重投資、重利潤(rùn)”，形成了利潤(rùn)思維慣性和日常管理注重利潤(rùn)指標(biāo)的習(xí)慣，對(duì)EVA指標(biāo)考核和分析重視不夠[ 2 ]。因此，構(gòu)建中央企業(yè)的經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）分析監(jiān)測(cè)體系，具有如下幾方面的重大戰(zhàn)略意義：

EVA分析監(jiān)測(cè)是進(jìn)一步貫徹中央以“管資本”為主，加強(qiáng)國(guó)有資本動(dòng)態(tài)化監(jiān)管的迫切需要。EVA考核和價(jià)值管理是“管資本”的一個(gè)重要舉措，需要進(jìn)一步深化EVA考核和分析監(jiān)測(cè)工作，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)EVA及其關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)指標(biāo)的日常跟蹤、監(jiān)測(cè)和預(yù)警。

EVA分析監(jiān)測(cè)是進(jìn)一步推進(jìn)中央企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和提質(zhì)增效發(fā)展的需要，EVA依然是中央企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和績(jī)效考核的核心抓手，EVA考核和價(jià)值管理是一個(gè)長(zhǎng)期工作，應(yīng)不斷完善和堅(jiān)定不移地持續(xù)推進(jìn)。

EVA分析監(jiān)測(cè)是進(jìn)一步深化中央企業(yè)價(jià)值管理的需要。EVA分析監(jiān)測(cè)是價(jià)值管理的關(guān)鍵抓手，需要探索建立和完善一套EVA動(dòng)態(tài)化的監(jiān)測(cè)快報(bào)體系，實(shí)現(xiàn)對(duì)EVA及其關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)指標(biāo)分析監(jiān)控的規(guī)范化、信息化、動(dòng)態(tài)化。

EVA分析監(jiān)測(cè)是進(jìn)一步強(qiáng)化EVA績(jī)效考核工作的需要。EVA監(jiān)測(cè)體系的建立有助于國(guó)資委及時(shí)掌握各中央企業(yè)EVA及關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)指標(biāo)的完成進(jìn)度和變動(dòng)情況，以便對(duì)各中央企業(yè)EVA的完成進(jìn)度進(jìn)行排名和通報(bào)，使中央企業(yè)及時(shí)進(jìn)行價(jià)值優(yōu)化和價(jià)值提升決策。

三、EVA驅(qū)動(dòng)分解模型的構(gòu)建

EVA分析監(jiān)測(cè)體系的構(gòu)建首先要解決EVA分析什么，EVA關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素如何識(shí)別，EVA關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)指標(biāo)如何界定等問(wèn)題。這些問(wèn)題的解決均離不開EVA驅(qū)動(dòng)分解模型的構(gòu)建。

EVA驅(qū)動(dòng)分解模型的構(gòu)建應(yīng)基于國(guó)資委EVA計(jì)算公式，基于不同層級(jí)指標(biāo)間的邏輯關(guān)系逐級(jí)分解來(lái)確定EVA關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)指標(biāo)[ 3 ]。因此，EVA驅(qū)動(dòng)分解模型如下：

EVA=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-調(diào)整后資本×資本成本率

=EVA率×調(diào)整后資本

=（資本回報(bào)率-資本成本率）×調(diào)整后資本

=（稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/調(diào)整后資本-資本成本率）×調(diào)整后資本

=[EBIT×（1-綜合所得稅率）/調(diào)整后資本-資本成本率]×調(diào)整后資本

={[（EBIT/營(yíng)業(yè)收入）×（營(yíng)業(yè)收入/調(diào)整后資本）×（1-綜合所得稅率）]-資本成本率}×調(diào)整后資本

=（EBIT率×調(diào)整后資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×（1-綜合所得稅率）-資本成本率）×調(diào)整后資本

其中：綜合所得稅率=1-凈利潤(rùn)/利潤(rùn)總額

息稅前利潤(rùn)（EBIT）=利潤(rùn)總額+利息支出

通過(guò)上述EVA驅(qū)動(dòng)分解模型，企業(yè)可以將EVA分解成EBIT率、調(diào)整后資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、綜合所得稅率、資本成本率和調(diào)整后資本五個(gè)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)指標(biāo)進(jìn)行深入分析和定期監(jiān)測(cè)。

以中國(guó)電信集團(tuán)公司為例，中國(guó)電信構(gòu)建了EVA目標(biāo)驅(qū)動(dòng)分解體系，將EVA指標(biāo)轉(zhuǎn)化成EVA率指標(biāo)，并按照價(jià)值傳遞過(guò)程，將影響EVA率的關(guān)鍵指標(biāo)進(jìn)行層層分解，通過(guò)價(jià)值樹形圖的形式直觀化地展現(xiàn)EVA率分解到末端財(cái)務(wù)指標(biāo)的過(guò)程（如圖1），以此開展對(duì)標(biāo)管理，尋找差距，找出EVA管理的薄弱環(huán)節(jié)和提升關(guān)鍵點(diǎn)，并結(jié)合關(guān)鍵提升點(diǎn)，提出明確的改進(jìn)目標(biāo)，以達(dá)到提升EVA的目的。

四、經(jīng)濟(jì)增加值分析監(jiān)測(cè)體系的構(gòu)建

（一）EVA分析監(jiān)測(cè)體系構(gòu)建的總體思路

1.明確EVA分析監(jiān)測(cè)的關(guān)鍵指標(biāo)

EVA分析監(jiān)測(cè)的指標(biāo)不僅應(yīng)有統(tǒng)一的共性核心財(cái)務(wù)指標(biāo)，也要有與企業(yè)所在行業(yè)緊密相關(guān)的一些核心財(cái)務(wù)指標(biāo)，這些指標(biāo)由行業(yè)特點(diǎn)而來(lái)，具有行業(yè)特色。EVA分析監(jiān)測(cè)的指標(biāo)應(yīng)該為對(duì)集團(tuán)和各所屬企業(yè)EVA具有關(guān)鍵影響的核心績(jī)效指標(biāo)，不能對(duì)所有指標(biāo)進(jìn)行分析和監(jiān)測(cè)。

2.設(shè)計(jì)EVA分析監(jiān)測(cè)預(yù)警表（表1）

3.建立EVA分析監(jiān)測(cè)預(yù)警的快報(bào)制度

中央企業(yè)應(yīng)建立EVA動(dòng)態(tài)分析監(jiān)測(cè)機(jī)制，建立包括經(jīng)濟(jì)增加值完成情況、各業(yè)務(wù)單元EVA、EVA關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)指標(biāo)等內(nèi)容的月度監(jiān)測(cè)快報(bào)系統(tǒng)；通過(guò)月度統(tǒng)計(jì)快報(bào)和月度財(cái)務(wù)快報(bào)、季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析、半年召開經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析會(huì)等措施，實(shí)時(shí)分析監(jiān)控各單位EVA的完成進(jìn)度和變動(dòng)情況。EVA月度快報(bào)定位于客觀反映情況，提示預(yù)警；EVA季度分析報(bào)告主要是綜合內(nèi)外部因素，分析EVA及其關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)指標(biāo)的變化趨勢(shì)，查找出價(jià)值毀損點(diǎn)，提出EVA改進(jìn)提升措施，從而確保經(jīng)濟(jì)增加值考核和價(jià)值管理工作的持續(xù)改進(jìn)。

EVA動(dòng)態(tài)分析監(jiān)控機(jī)制有利于及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、分析問(wèn)題、解決問(wèn)題，既強(qiáng)化了風(fēng)險(xiǎn)控制，也增強(qiáng)了集團(tuán)整體業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)情況的預(yù)判能力。

4.開發(fā)EVA分析監(jiān)測(cè)的信息系統(tǒng)

中央企業(yè)EVA分析監(jiān)測(cè)體系的構(gòu)建還需要開發(fā)相應(yīng)的分析監(jiān)測(cè)信息系統(tǒng)。該分析監(jiān)測(cè)信息系統(tǒng)應(yīng)集成企業(yè)財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)部門的核心數(shù)據(jù)，行業(yè)對(duì)標(biāo)企業(yè)數(shù)據(jù)、自身歷史和預(yù)算數(shù)據(jù)。

通過(guò)開發(fā)EVA分析監(jiān)測(cè)信息系統(tǒng)，將EVA、EVA關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)指標(biāo)、EVA分解的報(bào)表項(xiàng)目和EVA同業(yè)對(duì)標(biāo)分析等內(nèi)容進(jìn)行模板化、可視化，實(shí)現(xiàn)對(duì)EVA及EVA關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)指標(biāo)的動(dòng)態(tài)分析和監(jiān)測(cè)預(yù)警。

（二）EVA分析監(jiān)測(cè)體系的應(yīng)用建議

1.EVA分析監(jiān)測(cè)體系應(yīng)成為決策管理的幫手

EVA監(jiān)測(cè)體系和月度快報(bào)的構(gòu)建應(yīng)圍繞EVA及EVA關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)指標(biāo)開展同業(yè)對(duì)標(biāo)，自身對(duì)比，便于各中央企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)及時(shí)了解EVA在同業(yè)中的排名和差距，便于國(guó)資委及時(shí)掌握各中央企業(yè)EVA及其關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)指標(biāo)的完成進(jìn)度和變動(dòng)情況，并通報(bào)各中央企業(yè)，以便各中央企業(yè)能夠及時(shí)進(jìn)行預(yù)警、整改和提升，從而逐步推動(dòng)EVA考核和分析監(jiān)測(cè)成為企業(yè)管理者經(jīng)營(yíng)決策的抓手和幫手。

2.EVA分析監(jiān)測(cè)體系的構(gòu)建應(yīng)基于企業(yè)現(xiàn)有財(cái)務(wù)快報(bào)

EVA分析監(jiān)測(cè)體系和EVA月度快報(bào)應(yīng)在中央企業(yè)現(xiàn)行財(cái)務(wù)快報(bào)的基礎(chǔ)上進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)范和設(shè)計(jì)，統(tǒng)一上報(bào)，不額外增加企業(yè)報(bào)表編制負(fù)擔(dān)，不過(guò)多增加企業(yè)指標(biāo)處理和統(tǒng)計(jì)分析工作。

3.EVA分析監(jiān)測(cè)體系應(yīng)實(shí)現(xiàn)月度動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)

EVA指標(biāo)雖然月度存在“月度很難精確，月度變動(dòng)較為頻繁和月度EVA目標(biāo)值較難確定”等分析和監(jiān)測(cè)難點(diǎn)，但是，若不以月度進(jìn)行分析監(jiān)測(cè)，則EVA分析監(jiān)測(cè)效果將滯后，且將失去管理決策意義。

最后，EVA監(jiān)測(cè)分析體系的構(gòu)建不能過(guò)于復(fù)雜化，需要在適度結(jié)合企業(yè)所處行業(yè)特點(diǎn)的基礎(chǔ)上進(jìn)行統(tǒng)一和規(guī)范。建立EVA關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)指標(biāo)的監(jiān)測(cè)體系，通過(guò)建立統(tǒng)一的邏輯分析模型將其模板化和可視化，并通過(guò)EVA月度快報(bào)的形式實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)化的監(jiān)測(cè)要求，以滿足國(guó)資委和中央企業(yè)日常決策管理的要求。

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