董 昱

（中國(guó)物流信息中心，北京 100834）

2015年，我國(guó)面臨的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境負(fù)面因素較多，同時(shí)國(guó)內(nèi)需求難以提振，造成我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇曲折、反復(fù)。雖然目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變，但經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍面臨不少困難和挑戰(zhàn)，調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式、促創(chuàng)新任務(wù)十分艱巨，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大。

對(duì)于天然橡膠行業(yè)來(lái)說(shuō)，在價(jià)格持續(xù)下跌的打壓下，2015年我國(guó)天然橡膠產(chǎn)量同比有所下降，但由于進(jìn)口量持續(xù)大幅增長(zhǎng)，新增資源量仍有小幅增長(zhǎng)。與此同時(shí)，需求方面各種利空因素席卷而來(lái)，原油價(jià)格持續(xù)下跌、輪胎出口受阻、重型貨車輪胎市場(chǎng)銷量大幅下降等，導(dǎo)致我國(guó)天然橡膠下游行業(yè)需求持續(xù)低迷，利潤(rùn)大幅縮水，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難。整體來(lái)看，2015年我國(guó)天然橡膠行業(yè)仍處于供需失衡狀態(tài)，天然橡膠價(jià)格持續(xù)下行，一度跌破萬(wàn)元大關(guān)，創(chuàng)出7年新低。

1 2015年天然橡膠市場(chǎng)回顧

1.1 新增資源量繼續(xù)增長(zhǎng)，增速放緩

據(jù)中國(guó)物流信息中心統(tǒng)計(jì)，2014年天然橡膠累計(jì)新增資源量為345.5萬(wàn)t，同比增長(zhǎng)4.3%；2015年天然橡膠累計(jì)新增資源量為356萬(wàn)t，同比增長(zhǎng)2.6%，增幅同比下降1.7%。

2015年我國(guó)天然橡膠產(chǎn)量同比下滑。全年國(guó)內(nèi)天然橡膠產(chǎn)區(qū)天氣狀況良好，但由于市場(chǎng)利空因素較多，天然橡膠供過(guò)于求，價(jià)格持續(xù)下跌，膠樹(shù)種植戶利潤(rùn)空間越來(lái)越小，甚至出現(xiàn)虧損，部分膠園減小割膠頻率。特別是第2季度，受天然橡膠價(jià)格持續(xù)低迷影響，國(guó)內(nèi)膠樹(shù)開(kāi)割時(shí)間整體晚于上年同期，海南中南部地區(qū)膠樹(shù)開(kāi)割率不足60%，新膠上市進(jìn)程十分緩慢，天然橡膠產(chǎn)量低于上年同期水平。第3季度情況有所好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)雨季結(jié)束，膠乳供應(yīng)充足，多數(shù)加工廠開(kāi)足馬力生產(chǎn)，天然橡膠產(chǎn)量在正常范圍內(nèi)偏高，較前期明顯提升。但從全年來(lái)看，2015年我國(guó)天然橡膠產(chǎn)量同比下降，這是近年來(lái)首次出現(xiàn)這種現(xiàn)象。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，2015年我國(guó)天然橡膠累計(jì)產(chǎn)量約為82萬(wàn)t，同比下降約4.3%。

2015年我國(guó)天然橡膠進(jìn)口量保持增長(zhǎng)。全年受產(chǎn)量、需求量和社會(huì)庫(kù)存量等因素影響，我國(guó)天然橡膠進(jìn)口量呈“前低后高”的態(tài)勢(shì)。2015年上半年天然橡膠進(jìn)口量同比保持小幅增長(zhǎng)；第3季度開(kāi)始大幅增長(zhǎng)，增幅保持在25%以上；第4季度增幅雖然有所降低，但仍處于較高水平，如圖1所示。據(jù)中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2015年我國(guó)天然橡膠進(jìn)口量為274萬(wàn)t，同比增長(zhǎng)4.8%。雖然國(guó)內(nèi)產(chǎn)量出現(xiàn)下降，但由于進(jìn)口量持續(xù)增長(zhǎng)，2015年我國(guó)天然橡膠新增資源量較上年仍有增長(zhǎng)。由于目前國(guó)內(nèi)需求端消化能力有限，天然橡膠進(jìn)口量顯著體現(xiàn)在顯性庫(kù)存量上。數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月底，青島保稅區(qū)天然橡膠庫(kù)存量持續(xù)上升至25.52萬(wàn)t，同比增長(zhǎng)近1倍。

圖1 2015年我國(guó)天然橡膠進(jìn)口情況

1.2 市場(chǎng)需求繼續(xù)低迷

從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境看，2015年世界經(jīng)濟(jì)仍處于深度調(diào)整期，復(fù)蘇緩慢，低增長(zhǎng)、低需求、高失業(yè)和高債務(wù)等風(fēng)險(xiǎn)交織，主要經(jīng)濟(jì)體走勢(shì)和政策取向繼續(xù)分化，地緣政治因素更加突出。世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍然復(fù)雜，全球制造業(yè)依舊萎靡不振；美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，美聯(lián)儲(chǔ)年底加息，進(jìn)而引發(fā)美國(guó)股市和債市調(diào)整，美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，大宗商品價(jià)格加劇下跌；歐洲央行大規(guī)模貨幣政策收效甚微；新興市場(chǎng)面臨需求下滑、停滯性通貨膨脹和資本流出壓力，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯放緩；原油價(jià)格保持低位震蕩態(tài)勢(shì)，原油市場(chǎng)仍然供過(guò)于求。2015年我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速為6.9%，這是自1990年來(lái)首次跌破7%。同時(shí)，我國(guó)的投資、出口和消費(fèi)自年初以來(lái)均呈增速放緩趨勢(shì)，特別是對(duì)大宗商品價(jià)格影響較大的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速回落最為明顯。采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）連續(xù)5個(gè)月在50以下，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)膠著狀態(tài)。需求偏弱、成本高企、資本市場(chǎng)和匯率市場(chǎng)波動(dòng)共同導(dǎo)致我國(guó)大宗商品市場(chǎng)價(jià)格較長(zhǎng)時(shí)期處于較低水平。

從天然橡膠主要下游行業(yè)來(lái)看，2015年輪胎行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、庫(kù)存積壓，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形勢(shì)仍然不容樂(lè)觀。經(jīng)歷10多年的高速發(fā)展尤其是近兩年“井噴”式投資后，我國(guó)輪胎行業(yè)出現(xiàn)較為嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性過(guò)剩，中低檔同質(zhì)化輪胎過(guò)剩，高檔及綠色輪胎仍有缺口。輪胎企業(yè)庫(kù)存量普遍相當(dāng)于1.5～2個(gè)月的產(chǎn)量。輪胎企業(yè)開(kāi)工率不斷走低，總體跌至60%左右，同比下降近10%，同時(shí)由于生產(chǎn)集中度不高，眾多企業(yè)間為爭(zhēng)奪市場(chǎng)相互壓低產(chǎn)品價(jià)格，導(dǎo)致輪胎價(jià)格持續(xù)向下。

此外，2015年輪胎行業(yè)的發(fā)展環(huán)境可謂“內(nèi)外交困”。首先，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)下發(fā)的《2015年關(guān)稅實(shí)施方案》正式實(shí)施。我國(guó)進(jìn)口天然橡膠仍實(shí)行選擇稅，其中從量稅上調(diào)為每噸1 500元，增長(zhǎng)了300元。但是該方案的實(shí)施并未實(shí)現(xiàn)提高天然橡膠價(jià)格的初衷，卻增加了下游輪胎企業(yè)的成本負(fù)擔(dān)。其次，8月份美國(guó)商務(wù)部發(fā)布了我國(guó)輸美輕型貨車輪胎及乘用車輪胎征收14.35%～87.99%的反傾銷稅和20.73%～116.33%的反補(bǔ)貼稅。美國(guó)是我國(guó)輪胎最主要的海外市場(chǎng)，我國(guó)對(duì)美國(guó)的輪胎出口量約占我國(guó)輪胎出口量的1/3。此次“雙反”使本來(lái)就困難重重的輪胎出口雪上加霜，我國(guó)很多輪胎企業(yè)不得不放棄美國(guó)市場(chǎng)。

與此同時(shí)，在2015年整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)放緩的背景下，汽車消費(fèi)難現(xiàn)亮點(diǎn)，低速增長(zhǎng)成為我國(guó)汽車行業(yè)的常態(tài)。據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2015年我國(guó)汽車產(chǎn)銷量分別為2 450.33萬(wàn)和2 459.76萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)3.25%和4.68%，增速同比降低4.01%和2.18%。其中，乘用車產(chǎn)銷量分別為2 107.94萬(wàn)和2 114.63萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)5.78%和7.30%；商用車產(chǎn)銷量分別為342.39萬(wàn)和345.13萬(wàn)輛，同比分別下降9.97%和8.97%。在商用汽車中，與天然橡膠需求密切相關(guān)的重型貨車市場(chǎng)依然如履薄冰。自2014年下半年開(kāi)始，受經(jīng)濟(jì)下行壓力大、產(chǎn)能過(guò)剩、終端需求不振等因素影響，重型貨車銷量出現(xiàn)下降趨勢(shì)，但2014年降幅較小，同比下降3.9%。2015年，重型貨車銷量降幅持續(xù)擴(kuò)大，2月份降幅甚至接近50%，如圖2所示。2015年重型貨車市場(chǎng)累計(jì)銷售量為54.68萬(wàn)輛，同比下降27%，同比凈減小約20萬(wàn)輛。商用車，尤其是重型貨車銷售市場(chǎng)慘淡導(dǎo)致天然橡膠需求遭受嚴(yán)重打擊。

圖2 2015年我國(guó)重型貨車銷售情況

1.3 市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)震蕩下行

2015年我國(guó)天然橡膠市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)上年跌勢(shì)，繼續(xù)呈震蕩下行，全年僅有5月份出現(xiàn)較小幅回升，其他月份環(huán)比均下降，特別是11月份，降幅達(dá)到10%，如圖3所示。據(jù)中國(guó)物流信息中心市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)，2015年我國(guó)天然橡膠累計(jì)平均價(jià)格同比下降17.96%，合成橡膠累計(jì)平均價(jià)格同比下降10.2%。

圖3 2015年我國(guó)天然橡膠價(jià)格走勢(shì)

2015年第1季度，國(guó)內(nèi)膠園處于停割期，國(guó)外天然橡膠主產(chǎn)區(qū)進(jìn)入生產(chǎn)淡季，新膠供應(yīng)減少，同時(shí)天然橡膠下游行業(yè)需求疲軟，輪胎企業(yè)開(kāi)工率偏低，天然橡膠供需都維持弱勢(shì)，天然橡膠價(jià)格呈現(xiàn)平穩(wěn)窄幅震蕩格局。第2季度，伴隨著宏觀面寬松和美元回落，大宗商品市場(chǎng)價(jià)格有所提振，保稅區(qū)天然橡膠庫(kù)存量大幅下降，國(guó)內(nèi)重型貨車銷售情況較好，加之合成橡膠價(jià)格上漲，推動(dòng)天然橡膠價(jià)格小幅反彈。第3季度，受經(jīng)濟(jì)增速放緩、原油價(jià)格暴跌、股市大幅下挫以及人民幣貶值等因素影響，天然橡膠價(jià)格快速下跌。第4季度，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量回升和進(jìn)口量大導(dǎo)致天然橡膠供給充裕，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)加息和我國(guó)保稅區(qū)天然橡膠庫(kù)存量持續(xù)攀升、重型貨車銷量大幅下降、輪胎出口受阻，這些因素共同作用，天然橡膠價(jià)格繼續(xù)震蕩下行。

2015年國(guó)內(nèi)天然橡膠（SCRWF）價(jià)格情況為：云南電子商務(wù)中心平均價(jià)格為12 373元·t-1，同比下降745元·t-1；上海市場(chǎng)平均價(jià)格為11 270元·t-1，同比下降2 258元·t-1，最高價(jià)格為13 000元·t-1，最低價(jià)格為8 700元·t-1；青島市場(chǎng)平均價(jià)格為11 199元·t-1，同比下降2 239元·t-1，最高價(jià)格為12 900元·t-1，最低價(jià)格為8 700元·t-1；天津市場(chǎng)平均價(jià)格為11 374元·t-1，同比下降2 254元·t-1，最高價(jià)格為13 100元·t-1，最低價(jià)格為8 800元·t-1。國(guó)外主產(chǎn)國(guó)天然橡膠價(jià)格情況為：泰國(guó)RSS3平均價(jià)格為1 581美元·t-1，同比下降398美元·t-1，最高價(jià)格為1 900美元·t-1，最低價(jià)格為1 215美元·t-1；印度尼西亞SIR20平均價(jià)格為1 378美元·t-1，同比下降350美元·t-1，最高價(jià)為1 635美元·t-1，最低價(jià)格為1 140美元·t-1；新加坡期貨市場(chǎng)到期RSS3現(xiàn)貨平均價(jià)格為1 562美元·t-1，同比下降398美元·t-1，最高價(jià)格為1 905美元·t-1，最低價(jià)格為1 171美元·t-1。以上部分?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)源于農(nóng)業(yè)部農(nóng)墾局。

2 2016年天然橡膠市場(chǎng)展望

從宏觀層面來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然緩慢。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布的最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告指出，2015年全球經(jīng)濟(jì)增速為3.1%，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)依舊疲弱；2016和2017年全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)復(fù)蘇仍然緩慢，經(jīng)濟(jì)增速分別為3.4%和3.6%，比2015年10月份預(yù)測(cè)的增速均下調(diào)了0.2%。導(dǎo)致2016年全球經(jīng)濟(jì)下行的主要因素：一是新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)普遍放緩；二是隨著美國(guó)逐步退出量化寬松貨幣政策，美元可能進(jìn)一步升值，全球融資條件可能收緊；三是全球避險(xiǎn)情緒可能突然增強(qiáng)，導(dǎo)致脆弱的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體貨幣進(jìn)一步貶值，帶來(lái)金融壓力；四是一些地區(qū)目前的地緣政治緊張局勢(shì)可能升級(jí)，破壞全球貿(mào)易、金融和旅游業(yè)；五是大宗商品價(jià)格進(jìn)一步下跌，削弱大宗商品生產(chǎn)國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的能力，能源部門(mén)債務(wù)收益率上升可能導(dǎo)致更廣泛的信貸條件收緊。

2016年我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的形勢(shì)可能更加嚴(yán)峻復(fù)雜。一方面，外部環(huán)境的不穩(wěn)定因素會(huì)通過(guò)匯率、投資、貿(mào)易等渠道影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。另一方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大，企業(yè)盈利能力下降，市場(chǎng)預(yù)期不穩(wěn)、信心不足，大企業(yè)投資意愿不強(qiáng)，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，融資難和融資貴等問(wèn)題突出。盡管挑戰(zhàn)巨大，但一些好的發(fā)展勢(shì)頭也有所顯現(xiàn)。消費(fèi)與基礎(chǔ)建設(shè)投資需求對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用進(jìn)一步確立，有望轉(zhuǎn)化為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定動(dòng)力。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量穩(wěn)中向好，就業(yè)與工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格有望穩(wěn)中有升，單位GDP能耗將延續(xù)下降趨勢(shì)，宏觀調(diào)控政策仍具有較大的發(fā)揮空間。結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型穩(wěn)中有進(jìn)，高端裝備制造、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和民生消費(fèi)相關(guān)行業(yè)均將延續(xù)快速發(fā)展勢(shì)頭。

從天然橡膠供給面來(lái)看，2016年國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)膠農(nóng)棄割棄管現(xiàn)象或?qū)⒓觿?，產(chǎn)量繼續(xù)下降概率較大；國(guó)外主產(chǎn)國(guó)新種植膠樹(shù)仍處于產(chǎn)量快速釋放期，若沒(méi)有天氣因素影響，膠乳供應(yīng)仍將寬裕，但受市場(chǎng)低迷影響，膠農(nóng)割膠積極性下降，天然橡膠產(chǎn)量整體增速或?qū)⑵?。總體來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)天然橡膠產(chǎn)量將延續(xù)下降趨勢(shì)，但由于進(jìn)口量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)國(guó)內(nèi)產(chǎn)量，國(guó)內(nèi)天然橡膠供給的收縮主要還是取決于東南亞主產(chǎn)國(guó)是否壓縮產(chǎn)能、是否減小割膠頻率。

從天然橡膠需求面來(lái)看，2015年國(guó)內(nèi)輪胎行業(yè)生存環(huán)境越發(fā)復(fù)雜，受國(guó)內(nèi)車市低迷、關(guān)稅上調(diào)和美國(guó)輪胎“雙反”的影響，國(guó)內(nèi)輪胎市場(chǎng)運(yùn)行十分艱難。2016年，我國(guó)輪胎行業(yè)在無(wú)重大利好的情況下將延續(xù)低位運(yùn)行態(tài)勢(shì)。另一方面，在車輛購(gòu)置稅減半、二手車消費(fèi)市場(chǎng)潛力釋放、汽車下鄉(xiāng)政策或?qū)⒅貑⒌壤靡蛩乩瓌?dòng)下，我國(guó)汽車銷量或?qū)⑿》厣?，輪胎市?chǎng)或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬咸嵴瘛Ｖ匦拓涇囀袌?chǎng)方面，2015年鐵路、公路及房地產(chǎn)投資放緩，工業(yè)生產(chǎn)開(kāi)工率下降，采礦業(yè)開(kāi)采量減小，導(dǎo)致載貨車和自卸車銷量大幅下降。此外，黃標(biāo)車淘汰不力也對(duì)重型貨車銷售產(chǎn)生了一定的影響。2016年重型貨車市場(chǎng)將繼續(xù)受國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)“結(jié)構(gòu)性減速”影響，銷量不容樂(lè)觀。但另一方面，市場(chǎng)環(huán)境有所好轉(zhuǎn)。隨著國(guó)家發(fā)改委批復(fù)的鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)等各項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目投資總額的增大，水泥、鋼鐵、電力、煤炭、地產(chǎn)等諸多行業(yè)將有所回暖，這對(duì)重型貨車市場(chǎng)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是利好因素。

綜上所述，2016年我國(guó)天然橡膠下游行業(yè)需求形勢(shì)雖有積極跡象，但整體供給仍然處于過(guò)剩狀態(tài)，加之國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)和政治環(huán)境錯(cuò)綜復(fù)雜，2016年若無(wú)重大利好消息，天然橡膠價(jià)格仍將維持底部震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)。