羅雪峰

2016年股市整體上將是休養(yǎng)生息的一年，機(jī)會更多體現(xiàn)在波段性操作以及“自下而上”的結(jié)構(gòu)性機(jī)會上，“供給側(cè)”結(jié)構(gòu)性改革和國企改革可能有機(jī)會，需要認(rèn)真挖掘

“2016操作防御為主，為下一輪牛市做準(zhǔn)備?！北M管華夏基金表現(xiàn)得如此謙遜，但其為下一輪牛市做準(zhǔn)備的步子卻邁得非常穩(wěn)健。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月15日本文截稿，華夏基金上半年發(fā)行成立10只新基金，涵蓋股票型、混合型和債券型三大類型，而且全部實(shí)現(xiàn)正收益。其中，華夏大中華混合（QDII）、華夏消費(fèi)升級和華夏軍工凈值上漲幅度都超過了10%，體現(xiàn)出華夏基金發(fā)行產(chǎn)品上的“擇時”能力。

值得一提的是，隨著人民幣對美元創(chuàng)下2010年10月以來新低，投資者全球配置的需求不斷提升，以及憑借與股市關(guān)聯(lián)性低、具有避險屬性的優(yōu)勢等，海外債券受到市場青睞?；诖?，華夏大中華信用精選債券基金（QDII）于7月25日發(fā)行。據(jù)悉，該基金主要投資在大中華地區(qū)和其他證券市場發(fā)行的大中華企業(yè)信用債。那么，嗅到機(jī)會的投資者可在中國銀行、各大券商以及華夏基金官網(wǎng)平臺上認(rèn)購。該基金擬任基金經(jīng)理劉魯?shù)┱J(rèn)為，“全球央行貨幣政策繼續(xù)寬松，維持市場流動性充裕，目前正是布局海外市場債券的良機(jī)?！?/p>

3只產(chǎn)品位列年內(nèi)成立次新混基前十

2015年12月31日，上證指數(shù)收盤3539.18點(diǎn)，2016年7月15日，上證指數(shù)收盤3054.3點(diǎn)。如今大半年多的時間過去了，大盤仍然跌去484.88點(diǎn)，跌幅達(dá)13.7%。

顯然，大盤的表現(xiàn)，印證了華夏基金年初的判斷：“2016年股市整體上將是休養(yǎng)生息的一年，機(jī)會更多體現(xiàn)在波段性操作以及‘自下而上的結(jié)構(gòu)性機(jī)會上，‘供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和國企改革可能有機(jī)會，需要認(rèn)真挖掘。2016年更重要的工作，是為下一輪牛市儲備充足的糧草?！?/p>

時至今日，華夏基金對2016年行情的清醒認(rèn)知和判斷，也使得旗下產(chǎn)品受益無窮。不但新成立的10只新基金（A、C合并計算）全部實(shí)現(xiàn)正收益，而且在《投資者報》“年內(nèi)成立的次新混基揭密”報道中，華夏大中華混合（QDII）、華夏消費(fèi)升級和華夏軍工3只產(chǎn)品名列前十。

具體來看，華夏大中華成立于今年1月20日，通過適時配置海外資產(chǎn)分享外幣升值以及其他市場發(fā)展紅利，并分散A股單一市場投資風(fēng)險，為投資者的賬戶貢獻(xiàn)了不菲的收益。截至7月15日，其今年來復(fù)權(quán)單位凈值增長率達(dá)到14.5%。

據(jù)公開資料顯示，從2014年開始，消費(fèi)占GDP的比重首次超過50%，中國不僅是制造大國，更是消費(fèi)大國。在拉動GDP增長的三駕馬車中，如果從GDP新增部分看，消費(fèi)起到的作用更大，已經(jīng)占到了七八成。國家統(tǒng)計局近期發(fā)布的上半年數(shù)據(jù)也證明了這一點(diǎn)，上半年我國GDP同比增長6.7%，社會消費(fèi)品零售總額156138億元，同比名義增長10.3%（扣除價格因素實(shí)際增長9.7%），增速是三駕馬車中最高的。受益于此，故盡管華夏消費(fèi)升級成立時間稍晚于華夏大中華，2月2日正式成立，但通過捕捉消費(fèi)升級中的投資機(jī)會，其成立以來復(fù)權(quán)單位凈值增長率為14.4%，與華夏大中華接近。

此外，軍工主題近期受到較為密集的事件催化，軍工類個股全面爆發(fā)。成立于3月22日的華夏軍工安全，成功把握了近期軍工板塊大幅反彈的投資機(jī)會，今年來復(fù)權(quán)單位凈值增長率為11.8%。

其實(shí)，我們看到，這3只混基，投向的是3個完全不同的領(lǐng)域，但均獲得了成功。究其主要原因這并非偶然和巧合，而是受益于華夏基金在業(yè)內(nèi)最早提出的“研究創(chuàng)造價值”的投資理念。據(jù)了解，為了成功執(zhí)行這一投資理念，華夏基金多年來吸收了大批海內(nèi)外專業(yè)人士，打造了業(yè)內(nèi)規(guī)模最大的投資團(tuán)隊，投研人員超過200人，基金經(jīng)理平均從業(yè)經(jīng)驗(yàn)超過12年。在2012-2015年期間，華夏基金分別為持有人盈利137億元、160億元、506億元及509億元，連續(xù)四年居于行業(yè)榜首。

再發(fā)新基瞄準(zhǔn)海外債良機(jī)

目前，QDII額度極其寶貴。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，146只正常運(yùn)作的老QDII基金中，有29只已經(jīng)暫停申購，還有34只暫停大額申購，合計共有四成的QDII基金采取了限購措施。

對于華夏大中華信用精選未來的投資策略，劉魯?shù)﹦t表示，“亞洲信用債依然是當(dāng)前資產(chǎn)配置優(yōu)選品種。中資企業(yè)境內(nèi)外利差明顯，同境內(nèi)發(fā)債相比，企業(yè)在境外債券的利差更高。國內(nèi)貨幣政策穩(wěn)健，房地產(chǎn)等企業(yè)基本面改善，中資海外債與歐洲政治事件關(guān)聯(lián)度低，市場表現(xiàn)穩(wěn)健。同時，英國退歐公投后，出現(xiàn)基本面較好、有一定跌幅的AT1債券，也有介入的機(jī)會?！?/p>

據(jù)悉，在投資過程中，積累了豐富信用債投資經(jīng)驗(yàn)的華夏基金緊緊圍繞嚴(yán)控信用風(fēng)險，力求穩(wěn)健的投資思路。成立于2006年的華夏基金信用研究團(tuán)隊是同業(yè)中最早建立的信用研究團(tuán)隊，團(tuán)隊主要成員具有3-10年以上的信用研究經(jīng)驗(yàn)。同時，公司按照國際標(biāo)準(zhǔn)建立了內(nèi)部評級符號體系，形成了比國內(nèi)評級機(jī)構(gòu)更加嚴(yán)格的評級標(biāo)準(zhǔn)。擬任基金經(jīng)理劉魯?shù)槊绹ㄊ款D學(xué)院金融學(xué)專業(yè)博士，現(xiàn)任華夏基金董事總經(jīng)理，固定收益總監(jiān)，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月14日，劉魯?shù)┳?012年12月7日管理華夏海外收益A以來，總回報率達(dá)24.07%，其中今年以來回報率為9.18%，均在同類基金中名列前茅，一直保持者良好的投資業(yè)績。