申萬宏源證券表示，在“黑天鵝”群出的宏觀背景下，中國經(jīng)濟面臨的挑戰(zhàn)增多，9月份之前維持“小蜜月”判斷。由于下半年總體風險因素累積，而且大盤底部未到，結(jié)構(gòu)性機會反而小于上半年，因此應繼續(xù)高舉價值型成長大旗，并踐行逆向思維和反轉(zhuǎn)策略，攻入“無人區(qū)”。

2016年下半年震蕩格局難改，市場普遍預期的“吃飯行情”有望在調(diào)整后展開，且越臨近9月初G20峰會，越有利于“吃飯行情”的開展和延續(xù)。但一次出清的風險逐漸清晰，結(jié)構(gòu)性機會反而小于上半年，熱點板塊反而需要緊盯風險收益比，因此繼續(xù)高舉價值型成長大旗才是堅守方向，需繼續(xù)踐行逆向思維和反轉(zhuǎn)策略，攻入“無人區(qū)”。

行業(yè)配置建議關注四條主線：第一，傳統(tǒng)消費為主的價值型成長仍是確定性的機會；第二，廣義價值成長疊加極端天氣主題的PPP，如建筑、環(huán)保行業(yè)中個股機會；第三是高息率的水電等；第四則是關注寶萬之爭落定后，舉牌概念可能卷土重來，地產(chǎn)、商業(yè)零售可能有階段性機會。至于黃金、新能源汽車、電子、軍工、物聯(lián)網(wǎng)、煤炭階段性仍可能有機會，但目前需堅持逆向思維。