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摘要：本文對河北省45家上市公司進行了行業(yè)地位分析，同時運用因子分析法，也對河北省上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)進行經(jīng)營業(yè)績的綜合評價與分析。并在此基礎(chǔ)上，提出了一些具有投資性的策略建議。

關(guān)鍵詞：上市公司；經(jīng)營業(yè)績；投資策略；因子分析

中圖分類號：F830.91 文獻(xiàn)識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）016-000-02

一、引言

改革開放以來，中國的市場經(jīng)濟得到了飛速的發(fā)展?？梢哉f中國的證券市場也隨著經(jīng)濟的發(fā)展而得到了發(fā)展。改革開放20年后，上海證券交易所和深圳證券交易所相繼成立，打破了中國沒有正規(guī)證券交易所的歷史，標(biāo)志了中國資本市場零的開始。截至到目前，中國資本市場取得了令人矚目的成就，滬深這兩個證券市場已位居全球市值市場的第二位，中國已成為名符其實的資本大國。雖然，我國的證券市場體系相對于一些發(fā)達(dá)國家來說還有一定的差距，但是，隨著經(jīng)濟體制的不斷完善和上市公司經(jīng)營的不斷規(guī)范化，我國的證券市場體系越來越趨于完善。目前，越來越多的投資者、股東、企業(yè)管理者、政府等利益相關(guān)者，開始漸漸把目光放在企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，和綜合競爭能力以及企業(yè)的發(fā)展?jié)摿ι?。企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績能夠全面綜合的反映該公司的營運能力、償債能力、盈利能力以及未來的發(fā)展?jié)摿?。隨著證券市場體制的完善，很多上市公司的利益相關(guān)者更加重視企業(yè)的經(jīng)營效績：企業(yè)的投資者關(guān)注其投資的機遇，企業(yè)的股東關(guān)注的是企業(yè)的經(jīng)營狀況以及它的盈利能力，企業(yè)管理者則關(guān)注的是公司的財務(wù)狀況以及未來的發(fā)展策略，政府則關(guān)注的是該企業(yè)能否帶動當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟發(fā)展。所以說一個企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞，不僅關(guān)系到公司的經(jīng)營狀況，還關(guān)系到利益相關(guān)者的投資策略。

二、河北省上市公司的經(jīng)營業(yè)績分析

本文研究的是河北省上市公司的經(jīng)營業(yè)績評價，所以選取2012年以來河北省上市的45家公司作為樣本，以軟件中各上市公司公布2012年9月30的財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)作為樣本數(shù)據(jù)進行經(jīng)營業(yè)績研究。

數(shù)據(jù)主要來源于：財達(dá)證券的同花順認(rèn)證版軟件的公司資訊的財務(wù)分析板塊，東方財富網(wǎng)站的股票行情的財務(wù)分析板塊，以及愛股網(wǎng)站的財務(wù)報表板塊。數(shù)據(jù)主要的是按照上面敘述的經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)，收集河北省45家上市公司2012年9月30日的財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)。

KMO統(tǒng)計量和Bartlett的球形度檢驗是判斷各變量之間是否存在相關(guān)關(guān)系，且檢驗各變量的相關(guān)程度。軟件檢驗的結(jié)果如下表：

從表1-1中可以看出：KMO的結(jié)果為0.531，表明變量之間的相關(guān)性較大。Bartlett球形度檢驗的P值為0，統(tǒng)計量值為273.385。在顯著性水平為0.05的條件下，P值小于顯著水平值。所以拒絕原假設(shè)，即說明這些變量存在相關(guān)性，適合做因子分析。

因為上表中特征值大于1的共有5個，所以本文共提取了5個公因子，也就是說前五個因子可以代表文中的11個變量進行業(yè)績分析。由上表我們還可以看出，前五個因子的累積方差貢獻(xiàn)率達(dá)到了78.950%，接近80%，說明它們已經(jīng)可以解釋78.950%的方差，即5個主因子對原始變量的信息提取率達(dá)到了78.950%。

在軟件SPSS16.0中利用最大方差法求出旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣，進行旋轉(zhuǎn)，旋轉(zhuǎn)的結(jié)果如下表：

表1-3為旋轉(zhuǎn)成分矩陣，通過此矩陣，對因子進行命名及經(jīng)濟意義解釋。從上表可以看出，公因子在凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務(wù)利潤率、銷售毛利率、總資產(chǎn)增長率這四個指標(biāo)上有較高的載荷，這些指標(biāo)主要反映的是公司的盈利能力，稱其為盈利因子；公因子在資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率這三個指標(biāo)上有較高載荷，這些指標(biāo)反映的是公司的償債能力，所以將其命名為償債因子；公因子在存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這兩個指標(biāo)上有較高載荷，這些指標(biāo)反映公司的運營能力，所以稱其為運營因子；公因子在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率這一指標(biāo)上有較高載荷，其反映的是公司的運營能力，所以該因子也是運營因子；公因子在凈資產(chǎn)增長率這一指標(biāo)有較高載荷，這指標(biāo)反映的是公司的發(fā)展能力，因此可以稱其為發(fā)展因子。

三、投資策略建議

改革開放以來，中國的證券市場得到質(zhì)的飛躍。企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績也受到了很多股東、企業(yè)管理者、投資者、政府等利益相關(guān)者的關(guān)注。本文通過上面對河北省上市公司經(jīng)營業(yè)績的分析，提出以下幾點建議：

1.突出企業(yè)的主營業(yè)務(wù)，提高其盈利能力。我們要重視企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務(wù)利潤率、銷售毛利率、總資產(chǎn)增長率等指標(biāo)，提高這些指標(biāo)，將對公司的經(jīng)營業(yè)績的提升起主導(dǎo)作用。因此，我們的企業(yè)應(yīng)該進行市場調(diào)研，狠抓其主打業(yè)務(wù)，并將部分資金投資于與主業(yè)有關(guān)聯(lián)的副業(yè)，這樣既提高了盈利能力，也鞏固了其主營業(yè)務(wù)的市場地位。

2.加強企業(yè)的資產(chǎn)運作。作為企業(yè)的管理者主要的任務(wù)就是利用有限的資金創(chuàng)造更多的價值，這就需要企業(yè)加強運營能力。提高企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)，使企業(yè)的資金運營靈活、變現(xiàn)能力強。

3.建立健全科學(xué)的經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)體系。

參考文獻(xiàn)：

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