王柄根

《動(dòng)態(tài)》：通過(guò)借殼登陸A股的美年健康（002044）日前再次出手進(jìn)行同業(yè)并購(gòu)。公司日前發(fā)布公告稱，下屬境外全資子公司美健有限公司擬以2719.14萬(wàn)美元，收購(gòu)境外實(shí)體新新健康控股有限公司100%股權(quán)，從而間接控制北京美兆健康體驗(yàn)中心有限公司及上海美兆門(mén)診部有限公司。

孔銘兄能為我們的讀者介紹一下美兆健康體驗(yàn)集團(tuán)嗎？

孔銘：好的。美兆健康體檢集團(tuán)是與英國(guó)BUPA、日本PL并列的世界三大高端體檢機(jī)構(gòu)。北京美兆2003年開(kāi)業(yè)，是目前國(guó)內(nèi)屈指可數(shù)的大型現(xiàn)代化、自動(dòng)化健康體檢機(jī)構(gòu)。美兆獨(dú)創(chuàng)的“AMHTS美兆自動(dòng)化體檢系統(tǒng)”已累積數(shù)億以上大數(shù)據(jù)。而通過(guò)“計(jì)算機(jī)交叉排檢”可讓受檢者于4小時(shí)內(nèi)就可完成百項(xiàng)檢查，首創(chuàng)的“受檢當(dāng)日提供報(bào)告”的高效能服務(wù)，更成為全球健康管理服務(wù)的先驅(qū)。

不過(guò)，如果從財(cái)務(wù)角度來(lái)看，美兆健康體檢集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)情況不佳。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2015年、2016年一季度，北京美兆實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為6568.02萬(wàn)元、584.83萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為340.10萬(wàn)元、-775.46萬(wàn)元。上海美兆則處于虧損狀態(tài)。

《動(dòng)態(tài)》：本次收購(gòu)對(duì)美年健康而言，意義何在？

孔銘：公司方面表示，依托慈銘奧亞和美兆兩大高端品牌，公司未來(lái)將在重點(diǎn)城市推出更專業(yè)的高端體檢和綜合醫(yī)療服務(wù)，滿足快速成長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，提升了品牌價(jià)值、學(xué)術(shù)水平和盈利能力。

我們認(rèn)為，通過(guò)收購(gòu)北京和上海美兆體檢公司一方面可以通過(guò)美兆品牌切入高端體檢業(yè)務(wù)；另一方面可以通過(guò)學(xué)習(xí)美兆體檢的管理和運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)與自身管理方式互補(bǔ)，提升管理能效，對(duì)公司發(fā)展形成長(zhǎng)期利好。

《動(dòng)態(tài)》：我們看到，美年健康近年來(lái)一直在有序布局遠(yuǎn)程醫(yī)療、基因測(cè)序、大數(shù)據(jù)等業(yè)務(wù)。對(duì)此你怎么看？

孔銘：是的。我們看到，美年健康通過(guò)與大象醫(yī)療的戰(zhàn)略合作，實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)程閱片服務(wù)和遠(yuǎn)程醫(yī)療服務(wù)；公司擬向天億資管購(gòu)買其持有的美因健康科技公司20%的股權(quán)，開(kāi)展基因測(cè)序業(yè)務(wù)；好卓數(shù)據(jù)開(kāi)發(fā)的手機(jī)端APP擬在美年健康全國(guó)體驗(yàn)網(wǎng)點(diǎn)上線，為客戶提供電子化休檢報(bào)告單閱讀、健康管理、健康咨詢等增值服務(wù)。

我們預(yù)測(cè)未來(lái)公司將持續(xù)展現(xiàn)作為大健康產(chǎn)業(yè)入口，所呈現(xiàn)的橫向、縱深方面的布局。

《動(dòng)態(tài)》：健康體驗(yàn)行業(yè)是朝陽(yáng)行業(yè)，對(duì)美年健康的未來(lái)發(fā)展你是否看好？

孔銘：美年大健康是專業(yè)體檢行業(yè)的龍頭公司，在體檢行業(yè)的深度整合和附加值提升方面具有價(jià)值。健康體驗(yàn)行業(yè)擁有千億市場(chǎng)，對(duì)于在這個(gè)行業(yè)的龍頭公司而言，我們是比較看好的，大家可以把握千億市場(chǎng)的龍頭投資機(jī)會(huì)。

《動(dòng)態(tài)》：二級(jí)市場(chǎng)美年健康走勢(shì)不佳，對(duì)此你如何看？

孔銘：美年健康自除權(quán)之后，走勢(shì)一直波瀾不驚，每天小陰夾小陽(yáng)的走勢(shì)，估計(jì)把買入的投資者磨得沒(méi)了脾氣。

如果從公司的估值來(lái)看，2016-2018年的EPS預(yù)計(jì)分別為0.18元、0.25元和0.32元，對(duì)應(yīng)的估值80倍，也不算便宜。在此背景下，雖然我們看好公司的未來(lái)發(fā)展，但如果從投資股票的角度分析，可能還需要再耐心等待。