臥龍

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萬(wàn)科爭(zhēng)奪戰(zhàn)如火如荼

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萬(wàn)科控制權(quán)（早已經(jīng)不是股權(quán)之爭(zhēng)）爭(zhēng)奪戰(zhàn)進(jìn)入白熱化階段。萬(wàn)科早前發(fā)布公告稱(chēng)，收到鉅盛華及前海人壽召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)的通知，提請(qǐng)公司董事會(huì)召集2016年第二次臨時(shí)股東大會(huì)，審議罷免所有董事監(jiān)事的議案。華潤(rùn)發(fā)聲明指不贊成罷免所有董事及監(jiān)事。罷免所有董事監(jiān)事的做法在收購(gòu)案中極為常見(jiàn)，遠(yuǎn)者上海家化，近者汽車(chē)之家。不過(guò)寶能系尚未取得萬(wàn)科的絕對(duì)控股權(quán)（51%），甚至相對(duì)控股權(quán)（33%）都不夠格，要罷免所有萬(wàn)科董事可能性極低。然華潤(rùn)在聲明中指未來(lái)將改組萬(wàn)科董事會(huì)。

當(dāng)前各路人馬紛紛表態(tài)，企圖影響戰(zhàn)局。有人認(rèn)為“事情已上升到社會(huì)利益和一個(gè)健康資本市場(chǎng)的發(fā)展建設(shè)問(wèn)題。其結(jié)果和產(chǎn)生的影響恐怕不是萬(wàn)科全體股東、社會(huì)大眾和中國(guó)資本市場(chǎng)愿意看到的，可能是不可承受的?！笔聦?shí)是，英國(guó)脫歐成功，英國(guó)股市僅僅下跌一日，便連續(xù)3日大升創(chuàng)短期新高，這樣的結(jié)果恐怕是絕大多數(shù)人想不到的。至于英鎊匯價(jià)下跌，對(duì)一般英國(guó)人影響不大。因此，對(duì)于有人連續(xù)3日撰文力撐萬(wàn)科管理層，指“若罷免萬(wàn)科全部董事，萬(wàn)科恐會(huì)在一年內(nèi)徹底垮掉”的觀點(diǎn)簡(jiǎn)直不堪一駁。

從萬(wàn)科控制權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中可以看到，絕大部分人仍未明白什么叫股票，什么叫股市（嚴(yán)格來(lái)講是資本市場(chǎng)或證券市場(chǎng)）。筆者一向認(rèn)為，盡管中國(guó)股市“黑幕重重”，但仍然是中國(guó)相對(duì)而言較為公平的市場(chǎng)。中國(guó)股市是同股同權(quán)，一股一票。多數(shù)股東可以在合法合理范圍內(nèi)做任何事。寶能系要罷免所有董事，必須得到多數(shù)股東同意才能成事。你要支持或者反對(duì)，可以待萬(wàn)科復(fù)牌后買(mǎi)入然后投票。

2013年萬(wàn)科每股盈利1.37元，但2014年3月底萬(wàn)科A股最低跌至6.52元，僅僅5倍市盈率。當(dāng)時(shí)又有多少人認(rèn)為萬(wàn)科是好公司，萬(wàn)科A是好股票？無(wú)論是萬(wàn)科管理層，亦或是大股東華潤(rùn)，只不過(guò)是“瘦田沒(méi)人耕，耕開(kāi)有人爭(zhēng)”。低位無(wú)人理，甚至是去年9月幾家券商大舉買(mǎi)入進(jìn)入十大股東，但年末又退出了，可見(jiàn)何其短視。好了，有人花幾百億大舉買(mǎi)入舉牌。

現(xiàn)在人人都稱(chēng)萬(wàn)科是個(gè)優(yōu)秀的公司，若寶能入主管理層下臺(tái)萬(wàn)科會(huì)倒掉。這個(gè)世界不會(huì)缺了誰(shuí)地球就不轉(zhuǎn)，自轉(zhuǎn)仍是24小時(shí)、公轉(zhuǎn)365日。作為投資者，應(yīng)該思考的是為何6.52元時(shí)未發(fā)現(xiàn)萬(wàn)科的價(jià)值（且不說(shuō)很久很久以前的低價(jià)了），而非現(xiàn)在擔(dān)心倘若罷免了管理層萬(wàn)科股價(jià)會(huì)暴跌。格力電器（000651）空調(diào)器生產(chǎn)商依靠提高市場(chǎng)占有率總市值超過(guò)1000億，而萬(wàn)科目前不過(guò)是2600多億市值，萬(wàn)科是中國(guó)最大的地產(chǎn)商，目前市場(chǎng)占有率只有幾個(gè)百分點(diǎn)，前景仍然廣闊。

中國(guó)最大的問(wèn)題是中國(guó)人2/3的資產(chǎn)是房子，而股票只有5-8%。人民銀行金融研究所所長(zhǎng)姚余棟先生認(rèn)為“中國(guó)股市是坐在金礦上沒(méi)把金子挖出來(lái)”。中國(guó)人寧愿將烏木從幾萬(wàn)元炒至幾千萬(wàn)元、將藏獒炒至過(guò)百萬(wàn)一只，卻不愿投資股市。由于2/3是磚頭資產(chǎn)，一旦樓市全面回落，其時(shí)發(fā)生金融危機(jī)絕非危言聳聽(tīng)。當(dāng)前中國(guó)股市類(lèi)似萬(wàn)科的股票并不少，只是這幾年經(jīng)濟(jì)調(diào)整，投資者只關(guān)心宏觀經(jīng)濟(jì)走向，只關(guān)心人民幣是否貶值，只關(guān)心股市黑幕，只關(guān)心什么估值中位數(shù)高高在上，仿佛手里拿著過(guò)百億資金的大鱷。

說(shuō)回股市走勢(shì)。投資者等著吃飯行情可能已經(jīng)餓死了，但指數(shù)仍然慢吞吞地波動(dòng)。當(dāng)然，傳說(shuō)中的股災(zāi)4.0亦不會(huì)出現(xiàn)。最主要是周期起作用。深圳股市平均17個(gè)月的轉(zhuǎn)折點(diǎn)周期，從1991年9月開(kāi)始出現(xiàn)。初時(shí)非常準(zhǔn)確。1991年9月見(jiàn)底，1993年2月見(jiàn)頂，相隔17個(gè)月；1994年7月見(jiàn)底，再次相隔17個(gè)月；1996年1月見(jiàn)底，這一次相隔18個(gè)月；1997年5月見(jiàn)頂，相隔16個(gè)月。

之后，由于股市發(fā)展，平均17個(gè)月周期出現(xiàn)誤差，大致上15-19個(gè)月的范圍波動(dòng)。其中2006-2007年大牛市及2014-2015年牛市中的周期轉(zhuǎn)折點(diǎn)不明顯，但一旦轉(zhuǎn)回震蕩市，轉(zhuǎn)折點(diǎn)的效果便顯現(xiàn)。這一次周期的時(shí)間之窗是2016年4月至8月，估計(jì)8月底前會(huì)有高點(diǎn)出現(xiàn)。當(dāng)然，若是如2012年3月的周期一樣，今年4月的反彈高點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)是次選的考慮方案。

臥龍，接觸股市20年。1995年開(kāi)始給《股市動(dòng)態(tài)分析》投稿，1996年入職深圳新蘭德，1998年轉(zhuǎn)職大鵬證券，2000年初因生性喜愛(ài)自由轉(zhuǎn)做個(gè)人投資者至今。