劉琛( 華能碳資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司 )

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中國(guó)碳交易市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀與機(jī)遇

劉琛
( 華能碳資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司 )

摘 要：中國(guó)作為全球最大的溫室氣體排放國(guó)，積極應(yīng)對(duì)國(guó)際社會(huì)的輿論和壓力，做出了巨大的減排承諾，中央政府頒布了一系列低碳減排政策。其中，碳排放權(quán)交易試點(diǎn)是中國(guó)低碳減排之路最為重要的舉措。目前中國(guó)碳交易市場(chǎng)還處于萌芽期，市場(chǎng)搭建工作還未全面完成，這對(duì)低碳領(lǐng)域的從業(yè)機(jī)構(gòu)來說既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。隨著越來越多的非試點(diǎn)省份逐漸加入到全國(guó)碳市場(chǎng)，中國(guó)將加快推進(jìn)全國(guó)碳交易市場(chǎng)建設(shè)，建立健全碳排放權(quán)初始分配制度。到2017年中國(guó)將形成統(tǒng)一的碳交易市場(chǎng)，全國(guó)碳交易總量將達(dá)到50億噸，是歐盟排放交易體系的2．5倍，成為全球最大的碳市場(chǎng)。

關(guān)鍵詞：碳交易；歐盟排放交易體系；碳資產(chǎn)；碳交易試點(diǎn)；中國(guó)核證減排量；清潔發(fā)展機(jī)制項(xiàng)目；創(chuàng)新業(yè)務(wù)

2015年11月30日，一年一度的氣候變化大會(huì)在巴黎開幕，巴黎氣候大會(huì)因?yàn)橹袊?guó)的積極參與顯得格外引人注目。國(guó)家主席習(xí)近平出席氣候變化巴黎大會(huì)開幕式，并發(fā)表題為《攜手構(gòu)建合作共贏、公平合理的氣候變化治理機(jī)制》的講話。習(xí)近平主席的演講全面闡述了中國(guó)對(duì)于推進(jìn)全球氣候治理的主張和意見，中國(guó)將本著務(wù)實(shí)和負(fù)責(zé)任的態(tài)度積極參與全球氣候治理和共同應(yīng)對(duì)氣候變化[1]。

為完成中國(guó)2030年減排目標(biāo)（二氧化碳排放2030年左右達(dá)到峰值并爭(zhēng)取盡早達(dá)到峰值，單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2005年下降60%～65%），中國(guó)政府正在逐步建立全國(guó)統(tǒng)一的碳市場(chǎng)。

碳市場(chǎng)、碳交易等概念對(duì)中國(guó)大眾來說可能是新事物，但在歐洲已經(jīng)發(fā)展了十余年，歐洲在碳市場(chǎng)建設(shè)和運(yùn)作方面的經(jīng)驗(yàn)最為成熟和豐富，歐盟碳交易市場(chǎng)是目前全球規(guī)模最大、發(fā)展最完善的碳交易市場(chǎng)。

1　歐盟碳交易市場(chǎng)：發(fā)展成熟

1.1歐盟碳交易市場(chǎng)發(fā)展概況

歐盟排放交易體系（European Union Emission Trading Scheme, 簡(jiǎn)稱EU ETS）是歐洲碳交易市場(chǎng)的載體，它以總量控制的配額交易為基礎(chǔ)，覆蓋歐盟成員國(guó)電力、鋼鐵和水泥等行業(yè)的11000個(gè)主要能源消費(fèi)和排放行業(yè)的企業(yè)，涵蓋了歐盟排放二氧化碳總量的一半，約每年20億噸左右的配額總量。所有被納入體系的排放企業(yè)都將在上一年度獲得政府發(fā)放的一定量的免費(fèi)配額，并根據(jù)本年度的實(shí)際排放量與配額的比較決定購(gòu)買還是出售配額，如果企業(yè)的配額大于實(shí)際排放量，則企業(yè)有多余的配額可以拿到碳交易市場(chǎng)去出售，反之，企業(yè)就需要從市場(chǎng)上購(gòu)買他人的配額，或者從政府手里拍賣得到配額。歐盟碳交易市場(chǎng)從2004年開始啟動(dòng)，其中有現(xiàn)貨、期貨和期權(quán)交易，企業(yè)每年的2月獲得當(dāng)年的免費(fèi)配額，第二年的3-4月向政府上繳上一年的配額和減排量。2013年歐盟碳交易量達(dá)20.39億噸，占全球碳定價(jià)機(jī)制覆蓋排放量的1/3。根據(jù)世界銀行公布的數(shù)據(jù)，2012年底的歐盟碳交易金額超過1500億美元，占全球總交易量的90%。

1.2歐盟排放交易體系的構(gòu)成

歐盟排放交易體系由五大制度基石構(gòu)成，分別為總量控制體系、MRV體系（可測(cè)量、可報(bào)告、可核查體系）、強(qiáng)制履約體系、減排項(xiàng)目抵消機(jī)制和統(tǒng)一登記薄制度。

1）總量控制體系是指歐盟將其成員國(guó)總共可獲得的配額總量進(jìn)行固定，并每年以一定百分比減少，通過這種方式增加企業(yè)的排放壓力并促進(jìn)企業(yè)減排。2）MRV體系是指排放主體的排放量是可測(cè)量的，隨后可以報(bào)送至政府相關(guān)部門并且被核查機(jī)構(gòu)核查，該體系為碳交易提供了數(shù)據(jù)支持。3）強(qiáng)制履約體系是指排放主體的履約義務(wù)是強(qiáng)制的，如果企業(yè)履約時(shí)的排放量超過上繳的配額，則會(huì)受到政府的一噸100歐元的罰款。4）減排項(xiàng)目抵消機(jī)制是指企業(yè)除了可以用配額上繳履約外，還可以通過上繳買入的減排項(xiàng)目產(chǎn)生的減排量來履約，只要企業(yè)在履約時(shí)上繳的配額和減排量的總量大于等于年度經(jīng)核證后的實(shí)際排放量，則被視為履約。中國(guó)在過去近十年中是向歐盟出口減排量的最大輸出國(guó)，中國(guó)開發(fā)的清潔發(fā)展機(jī)制項(xiàng)目（Clean Develop Mechanism Project，簡(jiǎn)稱CDM項(xiàng)目）產(chǎn)生的核證減排量（Certified Emission Reduction，簡(jiǎn)稱CER）是歐盟碳市場(chǎng)中除配額外的另一種碳交易商品。5）統(tǒng)一登記簿是歐盟委員會(huì)建立的登記系統(tǒng)，通過該系統(tǒng)可以查詢歐盟各成員國(guó)排放主體每年的配額發(fā)放情況、履約情況、履約產(chǎn)品的種類和數(shù)量。

歐債危機(jī)使得歐盟碳價(jià)在近幾年一路下跌，目前配額價(jià)格在5歐元/噸以內(nèi)浮動(dòng)，核證減排量（CER）價(jià)格在0.4歐元/噸左右浮動(dòng)[2]。隨著歐盟配額拍賣推遲方案等政策的施行，可以預(yù)計(jì)碳價(jià)將有所回升。經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇也將使歐盟碳市場(chǎng)有一定程度的恢復(fù)。

2　中國(guó)碳交易市場(chǎng)：小荷才露尖尖角

2.17省市開展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作

自哥本哈根氣候大會(huì)開始，后京都時(shí)代的減排制度安排一直是發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。中國(guó)作為全球最大的溫室氣體排放國(guó)，積極應(yīng)對(duì)國(guó)際社會(huì)的輿論和壓力，做出了巨大的減排承諾。為了履行承諾，中央政府頒布了一系列低碳減排政策，其中碳排放權(quán)交易試點(diǎn)是中國(guó)低碳減排之路最為重要的舉措。早在2011年10月國(guó)家發(fā)展改革委便下發(fā)通知，批準(zhǔn)北京、上海、湖北、重慶、廣東、天津、深圳等7省市開展碳交易試點(diǎn)工作[3]。截至2014年6月19日重慶市碳排放權(quán)交易中心正式啟動(dòng)，自此中國(guó)7個(gè)碳排放權(quán)交易試點(diǎn)省市已全部開始實(shí)際交易。目前國(guó)內(nèi)碳交易試點(diǎn)市場(chǎng)已運(yùn)行一年有余，盡管各個(gè)試點(diǎn)省市的規(guī)則不同、市場(chǎng)情況不同，但都在碳交易試點(diǎn)上占領(lǐng)了先機(jī)，積累了經(jīng)驗(yàn)，為全國(guó)碳市場(chǎng)和其他省份的碳市場(chǎng)建設(shè)奠定了良好基礎(chǔ)。

對(duì)于中國(guó)而言，碳交易相比于碳稅有著明顯的制度優(yōu)勢(shì)（碳減排有碳稅和碳交易兩種，碳交易優(yōu)于碳稅）。首先，中國(guó)碳交易機(jī)制通過市場(chǎng)機(jī)制倒逼企業(yè)減排，利用的是市場(chǎng)的力量，而不是直接的行政命令方式；其次，中國(guó)設(shè)計(jì)的減排量抵消機(jī)制形成的市場(chǎng)需求，使企業(yè)在能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變、節(jié)能減排項(xiàng)目投入等方面有了經(jīng)濟(jì)激勵(lì)。此外，最容易被人忽略的最重要的特點(diǎn)是，碳交易是唯一利用市場(chǎng)機(jī)制使節(jié)能減排工作的成本可由全社會(huì)共同分擔(dān)的制度設(shè)計(jì)。這也是歐盟在20世紀(jì)90年代經(jīng)過激烈的爭(zhēng)論后拋棄碳稅設(shè)想而采用碳交易的重要原因。

中國(guó)碳交易試點(diǎn)地區(qū)市場(chǎng)運(yùn)作模式大體與歐盟相似（見圖1）。

2.2中國(guó)碳交易試點(diǎn)地區(qū)交易類型及相關(guān)政策

中國(guó)在碳交易試點(diǎn)階段并未引入配額或減排量的期貨交易，目前在運(yùn)行的7個(gè)試點(diǎn)碳市場(chǎng)都是現(xiàn)貨交易。試點(diǎn)地區(qū)的碳交易產(chǎn)品分為配額（7個(gè)地區(qū)的配額）和減排量（由于減排量?jī)H限于在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)流通，被稱為中國(guó)核證減排量，即Chinese Certified Emission Reduction，簡(jiǎn)稱CCER）兩類現(xiàn)貨交易。1）配額由試點(diǎn)地區(qū)政府發(fā)放，分為無償發(fā)放和有償發(fā)放：無償發(fā)放就是政府直接將配額發(fā)放到控制排放企業(yè)履約賬戶內(nèi)；有償發(fā)放指政府根據(jù)市場(chǎng)運(yùn)行情況不定期對(duì)預(yù)留的配額進(jìn)行拍賣，屬于碳交易的一級(jí)市場(chǎng)。配額的流通范圍僅限于本試點(diǎn)地區(qū)內(nèi)，例如北京市發(fā)放的配額只能供北京控制排放企業(yè)履約，而不能流通到其他試點(diǎn)地區(qū)。2）中國(guó)核證減排量（CCER）是國(guó)內(nèi)自愿減排項(xiàng)目產(chǎn)生的減排量，此類項(xiàng)目與清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）項(xiàng)目開發(fā)模式相似，項(xiàng)目的地理位置可以是中國(guó)境內(nèi)的任何地方，產(chǎn)生的CCER可以在所有試點(diǎn)省市內(nèi)流通。當(dāng)然，目前不同試點(diǎn)地區(qū)對(duì)CCER的準(zhǔn)入進(jìn)行了限制，一定程度上影響了CCER的流動(dòng)性。各試點(diǎn)地區(qū)CCER相關(guān)政策見表1。

在市場(chǎng)容量和覆蓋企業(yè)上，各個(gè)試點(diǎn)地區(qū)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)規(guī)模和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不同，會(huì)有不同的碳交易政策，具體情況見表2。

廣東省作為全國(guó)經(jīng)濟(jì)大省，在碳交易試點(diǎn)市場(chǎng)中也名列前茅，是碳交易量最大的試點(diǎn)地區(qū)。深圳雖然是試點(diǎn)省市中的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，但地理范圍小，沒有大型重工業(yè)企業(yè)，第三產(chǎn)業(yè)居多，所以在納入門檻上設(shè)置的最嚴(yán)，入圍的企業(yè)數(shù)量最多。

圖1　中國(guó)碳交易試點(diǎn)地區(qū)市場(chǎng)運(yùn)作模式

表1　中國(guó)各碳交易試點(diǎn)地區(qū)CCER相關(guān)政策

表2　中國(guó)各碳交易試點(diǎn)地區(qū)企業(yè)納入政策

此外，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和政府思路的不同，各試點(diǎn)市場(chǎng)的交易規(guī)則各具特點(diǎn)（見表3）。

2.3中國(guó)碳交易市場(chǎng)的特點(diǎn)

從目前各個(gè)碳市場(chǎng)的交易情況來看，中國(guó)碳交易市場(chǎng)具有以下特點(diǎn)。

2．3．1政策敏感性高

配額的稀缺性主要由政府來決定，政府可以通過各種手段干預(yù)市場(chǎng)，包括設(shè)定不同的配額分配方法、間歇性的舉行拍賣、拍賣價(jià)格等。理論上說，中國(guó)碳交易價(jià)格的形成應(yīng)該與企業(yè)的邊際減排成本掛鉤，但不同試點(diǎn)地區(qū)市場(chǎng)碳交易價(jià)格相差巨大，可以看出市場(chǎng)在價(jià)格形成的過程中起到的作用并不大，更多的是基于配額分配和排放數(shù)據(jù)核算中的政府行為以及政府拍賣底價(jià)制度帶來的價(jià)格預(yù)期。

2．3．2配額集中度高

大多數(shù)配額由大型排放企業(yè)擁有，例如湖北市場(chǎng)中的武鋼和上海市場(chǎng)中的寶鋼，這使得碳交易市場(chǎng)價(jià)格受企業(yè)履約季的影響較大，容易形成季節(jié)性波動(dòng)，同時(shí)大型排放企業(yè)的履約行為對(duì)市場(chǎng)的影響力很大。這種分配不均衡的狀態(tài)也直接降低了個(gè)人投資者的參與度，抑制了市場(chǎng)的活躍度。

2．3．3信息數(shù)據(jù)可得性差

目前不管是企業(yè)的排放數(shù)據(jù)還是交易所的交易數(shù)據(jù)都沒有得到充分的披露。一是信息披露制度還未建立；二是相關(guān)主體對(duì)數(shù)據(jù)的披露持謹(jǐn)慎態(tài)度，信息的匱乏也對(duì)投資者的交易行為產(chǎn)生了抑制；三是排放核算中的一些參數(shù)值不確定，甚至出現(xiàn)了履約前兩周政府機(jī)構(gòu)突然宣布變更核算參數(shù)的情況。

表3　中國(guó)各碳交易試點(diǎn)地區(qū)碳交易政策

3　隱匿中的市場(chǎng)機(jī)會(huì)：創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式

目前中國(guó)碳交易市場(chǎng)還處于萌芽期，市場(chǎng)搭建工作還未全面完成，這對(duì)低碳領(lǐng)域的從業(yè)機(jī)構(gòu)來說既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。結(jié)合中國(guó)現(xiàn)有的碳交易市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r和中國(guó)企業(yè)在歐盟碳交易市場(chǎng)中積累的經(jīng)驗(yàn)，可以創(chuàng)新出很多業(yè)務(wù)模式，具體可以分為創(chuàng)新的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和全新業(yè)務(wù)兩大類。

3.1創(chuàng)新的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)

創(chuàng)新的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)就是在原有業(yè)務(wù)模式基礎(chǔ)上的創(chuàng)新。

隨著國(guó)際碳市場(chǎng)的衰退和國(guó)內(nèi)碳市場(chǎng)的興起，原有的CDM項(xiàng)目開發(fā)現(xiàn)在已變?yōu)閲?guó)內(nèi)自愿減排項(xiàng)目開發(fā)。國(guó)內(nèi)自愿減排項(xiàng)目開發(fā)包括全新項(xiàng)目的開發(fā)、原有CDM項(xiàng)目在注冊(cè)前產(chǎn)生的減排量開發(fā)和原有CDM項(xiàng)目轉(zhuǎn)為國(guó)內(nèi)自愿減排項(xiàng)目的開發(fā)三種。

原有的碳資產(chǎn)管理模式為CDM項(xiàng)目管理，主要是單向的將減排量在歐洲出售，相應(yīng)的管理工作單純是項(xiàng)目管理，并沒有參與到碳市場(chǎng)核心的交易和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。如今中國(guó)啟動(dòng)自身的碳交易市場(chǎng)，促使碳資產(chǎn)管理工作發(fā)生巨大的轉(zhuǎn)變，碳交易時(shí)代的碳資產(chǎn)管理服務(wù)涉及整個(gè)資產(chǎn)流動(dòng)環(huán)節(jié)，包括給企業(yè)做低碳規(guī)劃、碳盤查、企業(yè)配額申報(bào)、碳排放信息報(bào)送與優(yōu)化系統(tǒng)的搭建、減排量的開發(fā)、配額和減排量的交易與管理，以及公司碳約束分析、碳市場(chǎng)分析、碳市場(chǎng)分析工具創(chuàng)新等研發(fā)類服務(wù)。這些潛在業(yè)務(wù)可被統(tǒng)稱為“碳資產(chǎn)綜合管理服務(wù)包”。目前，低碳規(guī)劃、碳盤查、配額資產(chǎn)交易與管理等市場(chǎng)需求已經(jīng)開始逐漸產(chǎn)生。

3.2全新業(yè)務(wù)

全新業(yè)務(wù)是在日益蓬勃的碳金融市場(chǎng)中尋找到的潛在的可盈利業(yè)務(wù)模式，主要有以下幾類。

3．2．1平臺(tái)機(jī)構(gòu)的投資

目前碳交易市場(chǎng)涌現(xiàn)出許多平臺(tái)，這些平臺(tái)將成為今后市場(chǎng)架構(gòu)的重要組成部分，對(duì)平臺(tái)機(jī)構(gòu)進(jìn)行股權(quán)投資是行業(yè)內(nèi)公司進(jìn)行戰(zhàn)略布局的重要舉措。例如國(guó)家電網(wǎng)等投資參股國(guó)內(nèi)主要碳交易平臺(tái)——上海環(huán)境能源交易所。減排量項(xiàng)目的第三方審定和排放核查機(jī)構(gòu)也擁有一定的市場(chǎng)空間。碳交易催生的信息服務(wù)平臺(tái)將為排放企業(yè)降低碳約束的成本，為投資者提供有效的信息服務(wù)等便利。國(guó)際碳市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)過洲際交易所（ICE）以數(shù)十億美元收購(gòu)芝加哥氣候交易所、湯森路透集團(tuán)10億美元收購(gòu)Point Carbon的案例。

3．2．2現(xiàn)貨交易與創(chuàng)新

目前廣東省的配額發(fā)放過于寬松，致使買家稀少。控制排放企業(yè)與買家之間的配額買入期權(quán)產(chǎn)品可以幫助廣東控制排放企業(yè)避免因配額過多賣不出去造成的經(jīng)濟(jì)損失，由于該產(chǎn)品屬于非標(biāo)產(chǎn)品，無需通過交易所交易，滿足了國(guó)家政策對(duì)交易所進(jìn)行金融衍生品交易的限制。

3．2．3互換交易與套利

目前彼此分割的試點(diǎn)地區(qū)使配額有了區(qū)域限制，從而產(chǎn)生了七個(gè)不同地區(qū)的配額，也就是七個(gè)交易產(chǎn)品，再加上減排量的交易，共有八種交易產(chǎn)品。利用每種配額與減排量、區(qū)域配額之間差價(jià)的互換交易可以為投資者帶來套利空間。

3．2．4資產(chǎn)優(yōu)化管理

歐盟碳交易市場(chǎng)主要的參與方，無論是EDF、Enel、Statkraft等排放企業(yè)，還是Vitol、ICIS等交易服務(wù)提供商，都擁有一套自主研發(fā)的能源產(chǎn)品資產(chǎn)優(yōu)化管理系統(tǒng)，包括碳配額資產(chǎn)、減排量資產(chǎn)、燃料、能源產(chǎn)出量等的優(yōu)化組合。在燃料價(jià)格、能源產(chǎn)品價(jià)格走向市場(chǎng)化的背景下，這一新興業(yè)務(wù)將對(duì)所有排放企業(yè)帶來深遠(yuǎn)影響。

3．2．5碳資產(chǎn)的質(zhì)押

碳資產(chǎn)的資產(chǎn)屬性使其天然具有質(zhì)押融資的功能。探究其質(zhì)押融資的可能性是尋求業(yè)務(wù)創(chuàng)新的一大突破口，目前一些金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)在該項(xiàng)業(yè)務(wù)上有所嘗試。在深圳市場(chǎng)和北京市場(chǎng)的交易所和參與者甚至提出了6折的較高的抵押折扣率，可見該項(xiàng)業(yè)務(wù)的潛力不容小覷。對(duì)于動(dòng)輒上千萬噸量級(jí)的配額擁有者，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候完全可以利用這一新型資產(chǎn)建立新的盈利模式。

3．2．6第三方核查業(yè)務(wù)

隨著越來越多的非試點(diǎn)省份逐漸加入到全國(guó)碳市場(chǎng)，一系列的前期準(zhǔn)備工作迫在眉睫，其中核查業(yè)務(wù)為重中之重。核查是指政府指定具備一定資質(zhì)的第三方核查機(jī)構(gòu)對(duì)排放企業(yè)的碳排放量進(jìn)行計(jì)算和核定，使得排放企業(yè)的碳排放量可測(cè)量、可核實(shí)，確保其排放量的透明性和權(quán)威性，為企業(yè)的碳減排奠定數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。目前，各個(gè)省份的碳主管部門都在對(duì)核查業(yè)務(wù)進(jìn)行招標(biāo)，該項(xiàng)業(yè)務(wù)在未來將有很大市場(chǎng)潛力。

最近國(guó)家發(fā)改委表示，中國(guó)將加快推進(jìn)全國(guó)碳交易市場(chǎng)建設(shè)，建立健全碳排放權(quán)初始分配制度，力爭(zhēng)到2017年全面啟動(dòng)全國(guó)碳交易市場(chǎng)。預(yù)計(jì)，到2017年中國(guó)將形成統(tǒng)一的碳交易市場(chǎng)，全國(guó)碳交易總量將達(dá)到50億噸，為EU ETS的2.5倍，成為全球最大的碳市場(chǎng)，屆時(shí)各種碳交易、碳金融的創(chuàng)新產(chǎn)品都將層出不窮，參與主體也會(huì)日漸增多，需要我們提前布局，把握機(jī)會(huì)。

參考文獻(xiàn)：

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[2] The European Energy Exchange (EEX)[EB/OL]. https://www.eex. com/en/market-data/emission-allowances/spot-market.

[3] 國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳. 關(guān)于開展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作的通知（發(fā)改辦氣候[2011]2601號(hào)）[EB/OL]. 2011-10-29. http:// www.sdpc.gov.cn/zcfb/zcfbtz/201201/t20120113_456506.html.

[4] 北京市發(fā)展和改革委員會(huì). 關(guān)于開展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作的通知（京發(fā)改規(guī)〔2013〕5號(hào)）[EB/OL]. 2013-11-20. http://qhs. ndrc.gov.cn/qjfzjz/201312/t20131231_697048.html.

[5] 上海市碳排放管理暫行辦法（上海市人民政府令第10號(hào)）[EB/OL]. 2013-11-18. http://qhs.ndrc.gov.cn/qjfzjz/201312/ t20131231_697049.html.

[6] 深圳市發(fā)展改革委, 深圳市政府法制辦. 深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)碳排放管理若干規(guī)定（修訂草案）[EB/OL]. 2014-12-31. http://www. szpb.gov.cn/xxgk/qt/tzgg/201412/t20141231_2771381.htm.

[7] 廣東省人民政府. 廣東省碳排放管理試行辦法（廣東省人民政府令第197號(hào)）[EB/OL]. 2014-01-15. http://zwgk.gd.gov. cn/006939748/201401/t20140117_462131.html.

[8] 天津市人民政府辦公廳. 天津市碳排放權(quán)交易管理暫行辦法（津政辦發(fā)〔2013〕112 號(hào)）[EB/OL]. 2013-12-20.http://www. tj.gov.cn/zwgk/wjgz/szfbgtwj/201312/t20131224_227448.htm.

[9] 湖北省政府辦公廳. 湖北省碳排放權(quán)管理和交易暫行辦法（政令第371號(hào)）[EB/OL]. 2014-04-04.http://gkml.hubei.gov.cn/ auto5472/auto5473/201404/t20140422_497476.html.

[10] 重慶市人民政府. 重慶市碳排放權(quán)交易管理暫行辦法（渝府發(fā)〔2014〕17號(hào)）[EB/OL]. 2014-05-04.http://www.cq.gov.cn/publicinfo/web/views/Show!detail.action?sid=3874934.

編輯：龐孟昌

編審：張一馳

Development of China’s carbon market

LIU Chen
(Huaneng Carbon Asset)

Abstract：As the global biggest emitter of greenhouse gases, China actively responded to public opinions and pressure in the world, and made a huge commitment to reduce emissions with a series of low-carbon and emission-reduction policies. The pilot project of carbon emission permit trading is the most important action of China’s low-carbon strategy. Now China’s carbon trading market is still in the bud, market construction has not yet complete, which offers both challenges and opportunities to the companies involved in low-carbon sector. China will accelerate the construction of national carbon trading market and set up an initial allocation system of carbon emission rights, as more and more non-experimental provinces have participated in the national carbon market grаduаllу. Bу 2017, Сhinа will build а unifiеd саrbоn trаding mаrkеt with nаtiоnаl саrbоn trаding vоl(xiāng)umе аmоunting tо 5 billiоn tons, which is 2.5 times as large as the EU emissions trading system and becomes the world’s largest carbon market.

Key words：саrbоn trаding; EU еmissiоn trаding sуstеm; саrbоn аssеt; саrbоn trаding рilоt; Сhinеsе Сеrtifiеd Emissiоn Reduction; clean development mechanism; innovative services

收稿日期：2016-02-22